牛市期间如何逃顶？有哪些比较实用的卖出参考指标？ - 话李话外

在上周（1月13日）的一篇文章中，我们讨论了牛顶的话题，并且基于方法论的角度给大家梳理了一下：如何设计属于自己的逃顶指标？

但相较于思路方面的整理，部分伙伴似乎更愿意询问到一种确定性的答案，比如，最近几天我在公众号后台又收到了几条问什么时候可以逃顶的留言。针对此类的问题还是那句话，我们是无法直接给出明确答案的，第一我不知道你的具体仓位情况，第二我不知道你的目标和风险偏好，第三我也无法准确预测市场行情。

1.要根据自己的仓位和目标去考虑卖出（逃顶）的问题

举个例子，2022 年开始新一轮定投比特币计划的时候，我们就给自己定了本轮周期 3–5 倍的收益，考虑到平均的持仓成本以及个人的目标预期，其中的卖出计划是从比特币突破 10 万美元开始分批减仓。而在去年（2024）12 月份的时候，我就已经严格按交易纪律开始了减仓计划，这个事情其实在之前的文章中也有过数次的分享，如果大家经常看话李话外文章的话，应该能够很清楚我个人的持仓和操作情况。

当然，上面仅是我个人的举例，换句话说就是，什么时候卖出、现在要不要逃顶……此类问题不是由别人来给你提供答案的，而是要根据自己的目标和计划去考量。每个人的风险偏好、目标设定、持仓币种等情况都是不同的，没有人可以始终买在最低点并卖在最高点，不是说你直接上来问一句什么时候可以逃顶，我就能告诉你明确的答案，再说，我自己的答案（个人操作风格）也不一定适合所有人。

简而言之，我们能够提供的其实主要还是一些思路或者方法论层面的东西，这些都需要你举一反三、去进一步形成适合自己的一套方法论或者策略才行。

2.市场是无法准确预测的、任何预测都是一种概率的行为

交易不是要去追求 100% 确定性的事情，这种事情也追求不到，就好比一个穷屌丝非要去追求范冰冰一样，不会有什么结果的。我们要做的就是追求那些大概率的事情，比如囤比特币这件事情，我认为有 99% 的概率可以让自己赚到钱，因此我才决定投入至少 8 成仓位的资金去坚持做这件事情。

不管一个人多么了解市场，确定周期的底部和顶部几乎是不可能的，唯一能确定的就是一个自己认为的合理区间范围。在话李话外去年的电子书《区块链方法论》中，其实我们也做过数次针对比特币的价格预测，比如 2024 年 2 月份的一篇文章中我们就曾提到：我个人还是比较倾向于100,000–120,000 美元，而且这个区间也将会是我开始考虑分批出售的区间。如下图所示。

但这种所谓的价格预测，只是我们基于一些数据指标维度进行的一种猜测性结论，也就是说，我们自己会认为这个结果大概率是可以达到的（如果最终发生了相反的结果、我们也会有对应的Plan B），并且会基于此来优化自己的目标和操作策略，仅此而已。

当然，现在比特币已经突破了 10 万美元，并且正在高位区间调整，至于比特币接下来是继续去到 15 万美元、还是 17 万美元，抑或是再跌回到 5 万美元，这些结果都不那么重要了，对我们而言，只要按既定的计划严格执行分批卖出就行。关于新一轮的定投计划、我们暂定会在 2026 年再考虑制定。

3.与其去找别人要一个确定性的答案、不如自己去多研究下指标

在话李话外过往的文章中，我们确实也分享和梳理过非常多的各类工具及指标，如果能够坚持去做记录，并且挑选其中的一些数据维度设计出一套属于自己的逃顶指标，那么这个肯定比你到处留言去问别人“什么时候应该卖出”更靠谱。

接下来，我们重新简单汇总几个指标给大家做参考吧。同时，我也会直接列出一个汇总的表格附件，也算是对上周文章（如何设计属于自己的逃顶指标）的一个补充：

- RSI

从历史上看，当 RSI 数值突破 90 时，表明市场开始进入最后阶段，通常会在接下来的 4–7 周内达到阶段性顶峰，且这个过程通常也会伴随着背离形态（即 RSI 数值下降，但资产价格不断攀升）。如下图所示。

- NUPL

当该指标进入 Euphoria/Greed zone区域、即 NUPL 数值 >75% 的时候，通常意味着市场可能接近阶段性顶峰。如下图所示。

- Pi Cycle Top

该指标使用两条移动平均线来预测比特币的顶部，当两条线趋于接近或直接发生交叉的时候意味着市场可能接近阶段性顶峰。如下图所示。

- Mayer Multiple

该指标会将当前比特币的价格与 200 日移动平均线进行比较，从历史上看，当该指标的数值达到 2.4 时，意味着市场可能接近阶段性顶峰。如下图所示。

- MVRV Z-Score

该指标会借助历史趋势来识别当前价格是否被高估或低估，按照历史来看，当 MVRV Z-Score 突破 6 时，意味着市场可能接近阶段性顶峰。如下图所示。

因为是举例，这里我们就简单列举上面这 5 个指标吧，而如果我们进一步把所有需要的指标汇总到一张表格里面，那么就能够对自己的操作产生比较好的参考作用，如下图所示。

另外，上面模版表格中的参考卖出区间你需要根据自己的目标和风险偏好去修改，即如果你的风险偏好比较小，那么就不要设置那么高的参考区间了。为了便于大家查看，我把上图对应的表格附件直接放到腾讯云盘里面，同时里面也额外添加了一些比较常用的指标工具网站，懒得自己做表格的伙伴直接下载使用即可（可以在现有表格基础上按需做进一步的优化扩充）。

当然，因为大部分的指标都是基于历史数据的结果或者结论，而且有些指标也存在一定的滞后性，指标只能作为一种辅助作用。而除了指标外，我们还可以结合一些宏观因素、政策趋势、流动性变化（市场自身行为和供求关系）等进行综合考量。

不过话又说回来，其实再多的指标也没有你做好仓位管理（包括应对可能性危机的管理方案）重要，因为市场的顶部总是充满谎言（比如新闻面或消息面的谎言），我们所做的这一切也并不是要去战胜市场，而只要去思考主力的意图（跟随主力）或者战胜市场中的绝大部分普通散户就可以了。

文章的最后，我们再来简单回顾看看本周有哪些比较值得关注的事情吧：

1/ Jupiter 通过 X 平台发文称，他们已经收购了 Moonshot。如下图所示。

Moonshot 于 2024 年 7 月份上线，是一款允许使用法币直接购买和出售 Memecoin 的应用，最初是因为该平台上发行的 MOODENG、SPX6900 等代币的火爆而引起了人们的关注，上周又因为 TRUMP 代币的发行而爆火出圈，甚至一度登上了App Store（美区）财经分类的下载排行榜。这里提到的 Moonshot是由 Pump fun 孵化团队 Alliance DAO 参与孵化的项目，不是我们之前文章中介绍过的 DexScreener 旗下的那个 Moonshot 产品。

2 / Grayscale 申请了 SOL ETF、CoinShares 申请了 XRP 和 LTC ETF。如下图所示。

在上周的文章（1月15日）中其实我们已经梳理过一些相关的内容，目前来看，除了 ETH ETF 外，我们今年大概率会迎来第二个山寨币 ETF 通过，这对市场的流动性而言是件好事。如下图所示。摩根大通的分析师在最近的一份报告中称，潜在的山寨币 ETF 可能会在 6 到 12 个月内带来 140 亿美元的资金流入。

3/ Ledger 联合创始人 David Balland 和他的妻子在法国维耶尔宗被绑架，绑匪索要 1000 万欧元赎金，并且砍断了 Balland 的手指作为勒索筹码。不过法国国家宪兵部队 (GIGN) 已经在沙托鲁解救了 Balland 和他的妻子，10 名年龄在 20–40 岁之间的嫌疑人被捕。

4/ Circle（USDC的发行方）宣布推出 Circle Paymaster，该功能使用户能够在 Arbitrum 和 Base 链上直接使用 USDC 支付 Gas 费、而不需要持有和使用 ETH 支付。如下图所示。当然，每笔交易 Paymaster 会收取 10% 的 Gas 费用，据说该产品未来计划也会扩展至 Ethereum、Polygon 和 Solana 链上。

5/ Ads Power 被黑客入侵、据说有超过 2 万个钱包地址资金被盗。撸毛党好不容易撸到的毛，结果被黑客一锅端当肥羊给宰了。

最近推广过 Ads Power 的博主估计也是欲哭无泪，其实前两周我也收到了来自该项目的合作邀请邮件，不过因为话李话外从来没有接任何项目方广告的习惯，因此躲过了，要不现在估计也会被大家骂了。

6/ 特朗普签署了首个加密行政令《加强美国在数字金融技术领域的领导地位》，里面主要涉及的内容包括：明确了加密行业监管框架、探索建立国家数字资产储备、废除阻止机构持有加密货币的 SAB 121 等。

除此之外，特朗普还特赦了 Ross William Ulbricht（丝绸之路创始人、我们在1月3日的文章中也提及过关于他和比特币的故事）、美国本土加密项目（Made in USA）将享受零资本利得税……本周的消息还是比较多的，但行情比较无聊，BTC 在 10 万附近整理，ETH 还在努力保卫 3200 点。