Traduzione ufficiale dell’originale “Synthetix Perps Dynamic Funding Rates”.

Un aspetto fondamentale dell'ecosistema Synthetix Perps è il tasso di finanziamento dinamico, che mira a mantenere la neutralità del delta nei mercati integrando la velocità e il tempo nei calcoli del tasso di finanziamento.

Questo approccio innovativo porta una prospettiva nuova alla gestione del rischio e ai calcoli del tasso di finanziamento.

In questo post sul blog, esploreremo il funzionamento interno dei tassi di finanziamento dinamici, spiegheremo la matematica alla base della velocità e forniremo un esempio pratico.

Synthetix Perps sono contratti futuri perpetui decentralizzati costruiti utilizzando la liquidità di Synthetix, che consentono ai trader di ottenere esposizione a vari asset senza possederli effettivamente.

I future perpetui, a differenza dei future tradizionali, non hanno una data di scadenza e i trader possono mantenere le loro posizioni indefinitamente purché mantengano una margine sufficiente.

Per guidare i mercati verso l'equilibrio, il sistema Synthetix Perps implementa un meccanismo di tasso di finanziamento dinamico e una funzione di impatto sui prezzi. Prima di spiegare le innovazioni uniche dei tassi di finanziamento dinamici, comprendiamo prima lo scopo dei tassi di finanziamento nei future perpetui.

Il ruolo dei tassi di finanziamento nei future perpetui è generalmente quello di bilanciare la domanda di lungo e corto termine.

I trader pagheranno o riceveranno tassi di finanziamento a seconda delle loro posizioni. Se il tasso di finanziamento è positivo, i titolari di posizioni lunghe pagheranno il tasso di finanziamento a quelli che detengono posizioni corte, e viceversa.

Il tasso di finanziamento dinamico, pur condividendo alcune somiglianze con il tasso di finanziamento tradizionale, ha alcune differenze chiave.

Invece di fare affidamento solo sulla distorsione (Cosidetto SKEW, cosi lo definiremo di seguito) di mercato per determinare il tasso di finanziamento, il tasso di finanziamento dinamico tiene conto sia della velocità che dello skew di mercato.

Ciò significa che quando c'è uno skew long, i tassi di finanziamento continueranno ad aumentare nel tempo. Al contrario, quando le posizioni short dominano, i tassi di finanziamento diminuiranno fintanto che lo skew short viene mantenuto.

Incorporando la velocità nel calcolo del tasso di finanziamento, questo meccanismo incoraggia i trader a prendere posizioni opposte allo skew di mercato attuale, promuovendo la stabilità e l'equilibrio del mercato.

Il mercato ETH Perp attualmente ha $100.000 in posizioni LONG e $20.000 in posizioni SHORT. Da qui possono accadere tre scenari per questo mercato:

• Lo skew rimane long - Nessuno entra (o esce) da questo mercato. I tassi di finanziamento continueranno a salire. I LONG pagano ai SHORT un importo sempre crescente ogni ora.

• Lo skew diventa neutro - I trader portano la distorsione a neutralità (100.000 LONG e 100.000 SHORT.) I tassi di finanziamento rimarranno uguali. I LONG pagano ai SHORT lo stesso importo ogni ora.

• Lo skew si capovolge in short - I trader capovolgono lo skew in SHORT (50.000 LONG e 100.000 SHORT.) I tassi di finanziamento diminuiranno. I LONG pagano ai SHORT un importo decrescente ogni ora.

In questo esempio, calcoleremo il tasso di finanziamento dinamico per ETH utilizzando uno scenario ipotetico con tre scambi. Utilizzeremo la formula dr/dt = c * skew, che tiene conto delle nuove posizioni e dei cambiamenti di distorsione.

Ecco il dettaglio degli scambi:

1. All'ora 0:

   • Utente #1 LONG 300 ETH

   • Utente #2 SHORT 150 ETH

   • longOI = 300 ETH, shortOI = 150 ETH, skew = 150 ETH

2. All'ora 10:

   • Utente #1 LONG 200 ETH aggiuntivi

   • longOI = 500 ETH, shortOI = 150 ETH, skew = 350 ETH

3. All'ora 15:

   • Utente #2 SHORT altri 150 ETH

   • longOI = 500 ETH, shortOI = 300 ETH, skew = 200 ETH

Per calcolare la velocità del tasso di finanziamento per ogni periodo, utilizziamo la formula dr/dt = c * skew, dove dr/dt è la velocità del tasso di finanziamento, c è il fattore costante (maxFundingVelocity / skewScale), e la distorsione è la differenza tra le posizioni long e short open interest (OI).

1. Dalle ore 0 alle ore 10:

   • Utente #1 LONG 300 ETH, Utente #2 SHORT 150 ETH

   • longOI = 300 ETH, shortOI = 150 ETH, skew = 150 ETH long

   • c = maxFundingVelocity / skewScale = 300% / 1000000 ETH

   • fundingRateVelocity = c * skew = (300% / 10^6 ETH) * 150 ETH = 0,045% al giorno

   • tasso di finanziamento ore 0 - 0% (supponendo che parta da 0%)

   • tasso di finanziamento ore 10 - 0,045% (aumento lineare su 10 ore)

2. Dalle ore 10 alle ore 15:

   • Utente #1 LONG 200 ETH

   • longOI = 500 ETH, shortOI = 150 ETH, skew = 350 ETH long (distorsione positiva perché le posizioni long sono più alte)

   • fundingRateVelocity = c * skew = (300% / 1000000 ETH) * 350 ETH = 0,105% al giorno

   • tasso di finanziamento ore 10 - 0,045%

   • tasso di finanziamento ore 15 - 0,07% (aumento lineare su 5 ore)

3. Dalle ore 15 alle ore 20:

   • Utente #2 SHORT 150 ETH

   • longOI = 500 ETH, shortOI = 300 ETH, skew = 200 ETH long (distorsione positiva perché le posizioni long sono più alte)

   • fundingRateVelocity = c * skew = (300% / 1000000 ETH) * 200 ETH = 0,060% al giorno

   • tasso di finanziamento ore 15 - 0,07%

   • tasso di finanziamento ore 20 - 0,09% (aumento lineare su 5 ore)

4. Dall'ora 20 all'ora 24:

Una gestione del rischio efficace è essenziale nella progettazione del meccanismo Perps. I fornitori di liquidità non devono mai essere esposti a distorsioni a lungo termine; invece, dovrebbero utilizzare incentivi come i tassi di finanziamento dinamico e l'impatto sui prezzi per incoraggiare correttamente i trader arbitraggiatori a guidare i mercati verso l'equilibrio.

La figura sopra illustra l'impatto di queste due caratteristiche sul mercato più popolare di Synthetix Perps, sETH. Il mercato mantiene una neutralità continua, e i fornitori di liquidità (staking) agiscono come controparti temporanee. In sintesi, la progettazione funziona come previsto.

I tassi di finanziamento dinamici sono fondamentali per il meccanismo di gestione del rischio di Synthetix Perps. Promuovendo la neutralità di mercato e proteggendo i fornitori di liquidità, svolge un ruolo critico nel mantenere la stabilità di Synthetix Perps.

Se hai commenti o domande sul rilascio, unisciti alla conversazione su Discord o su Telegram.

• Website: https://synthetix.io/

• Staking SNX: https://staking.synthetix.io/

• Twitter: https://twitter.com/synthetix_io

• Discord: [https://discord.com/invite/AEdUHzt]

• Blog: https://blog.synthetix.io/

• Github: https://github.com/Synthetixio/synthetix

• Litepaper: https://docs.synthetix.io/litepaper/

• Basic Staking Guide: https://blog.synthetix.io/basics-of-staking-snx-2022/

• Governance (SIP/SCCP list): ​​https://sips.synthetix.io/

• SIP creation: https://pr.synthetix.io/

• Futures Stats: https://dune.xyz/drethereum/Synthetix-Futures:-Overview

• Futures Profit & Loss stats: https://dune.xyz/drethereum/Synthetix-Futures:-PnL

• @Grants Council Tools - https://tools.synthetix.io/

• Synthetix Ecosystem Tools: https://tools.synthetix.io/packs/378ee678-99e6-43c3-9237-975e8d11248f

Donazioni: Synthetixitalia.eth → 0xb96F97CaBcC9a05f3584b19f122c989915c26b53

Traduzione ufficiale dell’originale “Synthetix Perps Dynamic Funding Rates”.

Un aspetto fondamentale dell'ecosistema Synthetix Perps è il tasso di finanziamento dinamico, che mira a mantenere la neutralità del delta nei mercati integrando la velocità e il tempo nei calcoli del tasso di finanziamento.

Questo approccio innovativo porta una prospettiva nuova alla gestione del rischio e ai calcoli del tasso di finanziamento.

In questo post sul blog, esploreremo il funzionamento interno dei tassi di finanziamento dinamici, spiegheremo la matematica alla base della velocità e forniremo un esempio pratico.

Synthetix Perps sono contratti futuri perpetui decentralizzati costruiti utilizzando la liquidità di Synthetix, che consentono ai trader di ottenere esposizione a vari asset senza possederli effettivamente.

I future perpetui, a differenza dei future tradizionali, non hanno una data di scadenza e i trader possono mantenere le loro posizioni indefinitamente purché mantengano una margine sufficiente.

Per guidare i mercati verso l'equilibrio, il sistema Synthetix Perps implementa un meccanismo di tasso di finanziamento dinamico e una funzione di impatto sui prezzi. Prima di spiegare le innovazioni uniche dei tassi di finanziamento dinamici, comprendiamo prima lo scopo dei tassi di finanziamento nei future perpetui.

Il ruolo dei tassi di finanziamento nei future perpetui è generalmente quello di bilanciare la domanda di lungo e corto termine.

I trader pagheranno o riceveranno tassi di finanziamento a seconda delle loro posizioni. Se il tasso di finanziamento è positivo, i titolari di posizioni lunghe pagheranno il tasso di finanziamento a quelli che detengono posizioni corte, e viceversa.

Il tasso di finanziamento dinamico, pur condividendo alcune somiglianze con il tasso di finanziamento tradizionale, ha alcune differenze chiave.

Invece di fare affidamento solo sulla distorsione (Cosidetto SKEW, cosi lo definiremo di seguito) di mercato per determinare il tasso di finanziamento, il tasso di finanziamento dinamico tiene conto sia della velocità che dello skew di mercato.

Ciò significa che quando c'è uno skew long, i tassi di finanziamento continueranno ad aumentare nel tempo. Al contrario, quando le posizioni short dominano, i tassi di finanziamento diminuiranno fintanto che lo skew short viene mantenuto.

Incorporando la velocità nel calcolo del tasso di finanziamento, questo meccanismo incoraggia i trader a prendere posizioni opposte allo skew di mercato attuale, promuovendo la stabilità e l'equilibrio del mercato.

Il mercato ETH Perp attualmente ha $100.000 in posizioni LONG e $20.000 in posizioni SHORT. Da qui possono accadere tre scenari per questo mercato:

• Lo skew rimane long - Nessuno entra (o esce) da questo mercato. I tassi di finanziamento continueranno a salire. I LONG pagano ai SHORT un importo sempre crescente ogni ora.

• Lo skew diventa neutro - I trader portano la distorsione a neutralità (100.000 LONG e 100.000 SHORT.) I tassi di finanziamento rimarranno uguali. I LONG pagano ai SHORT lo stesso importo ogni ora.

• Lo skew si capovolge in short - I trader capovolgono lo skew in SHORT (50.000 LONG e 100.000 SHORT.) I tassi di finanziamento diminuiranno. I LONG pagano ai SHORT un importo decrescente ogni ora.

In questo esempio, calcoleremo il tasso di finanziamento dinamico per ETH utilizzando uno scenario ipotetico con tre scambi. Utilizzeremo la formula dr/dt = c * skew, che tiene conto delle nuove posizioni e dei cambiamenti di distorsione.

Ecco il dettaglio degli scambi:

1. All'ora 0:

   • Utente #1 LONG 300 ETH

   • Utente #2 SHORT 150 ETH

   • longOI = 300 ETH, shortOI = 150 ETH, skew = 150 ETH

2. All'ora 10:

   • Utente #1 LONG 200 ETH aggiuntivi

   • longOI = 500 ETH, shortOI = 150 ETH, skew = 350 ETH

3. All'ora 15:

   • Utente #2 SHORT altri 150 ETH

   • longOI = 500 ETH, shortOI = 300 ETH, skew = 200 ETH

Per calcolare la velocità del tasso di finanziamento per ogni periodo, utilizziamo la formula dr/dt = c * skew, dove dr/dt è la velocità del tasso di finanziamento, c è il fattore costante (maxFundingVelocity / skewScale), e la distorsione è la differenza tra le posizioni long e short open interest (OI).

1. Dalle ore 0 alle ore 10:

   • Utente #1 LONG 300 ETH, Utente #2 SHORT 150 ETH

   • longOI = 300 ETH, shortOI = 150 ETH, skew = 150 ETH long

   • c = maxFundingVelocity / skewScale = 300% / 1000000 ETH

   • fundingRateVelocity = c * skew = (300% / 10^6 ETH) * 150 ETH = 0,045% al giorno

   • tasso di finanziamento ore 0 - 0% (supponendo che parta da 0%)

   • tasso di finanziamento ore 10 - 0,045% (aumento lineare su 10 ore)

2. Dalle ore 10 alle ore 15:

   • Utente #1 LONG 200 ETH

   • longOI = 500 ETH, shortOI = 150 ETH, skew = 350 ETH long (distorsione positiva perché le posizioni long sono più alte)

   • fundingRateVelocity = c * skew = (300% / 1000000 ETH) * 350 ETH = 0,105% al giorno

   • tasso di finanziamento ore 10 - 0,045%

   • tasso di finanziamento ore 15 - 0,07% (aumento lineare su 5 ore)

3. Dalle ore 15 alle ore 20:

   • Utente #2 SHORT 150 ETH

   • longOI = 500 ETH, shortOI = 300 ETH, skew = 200 ETH long (distorsione positiva perché le posizioni long sono più alte)

   • fundingRateVelocity = c * skew = (300% / 1000000 ETH) * 200 ETH = 0,060% al giorno

   • tasso di finanziamento ore 15 - 0,07%

   • tasso di finanziamento ore 20 - 0,09% (aumento lineare su 5 ore)

4. Dall'ora 20 all'ora 24:

Una gestione del rischio efficace è essenziale nella progettazione del meccanismo Perps. I fornitori di liquidità non devono mai essere esposti a distorsioni a lungo termine; invece, dovrebbero utilizzare incentivi come i tassi di finanziamento dinamico e l'impatto sui prezzi per incoraggiare correttamente i trader arbitraggiatori a guidare i mercati verso l'equilibrio.

La figura sopra illustra l'impatto di queste due caratteristiche sul mercato più popolare di Synthetix Perps, sETH. Il mercato mantiene una neutralità continua, e i fornitori di liquidità (staking) agiscono come controparti temporanee. In sintesi, la progettazione funziona come previsto.

I tassi di finanziamento dinamici sono fondamentali per il meccanismo di gestione del rischio di Synthetix Perps. Promuovendo la neutralità di mercato e proteggendo i fornitori di liquidità, svolge un ruolo critico nel mantenere la stabilità di Synthetix Perps.

Se hai commenti o domande sul rilascio, unisciti alla conversazione su Discord o su Telegram.

• Website: https://synthetix.io/

• Staking SNX: https://staking.synthetix.io/

• Twitter: https://twitter.com/synthetix_io

• Discord: [https://discord.com/invite/AEdUHzt]

• Blog: https://blog.synthetix.io/

• Github: https://github.com/Synthetixio/synthetix

• Litepaper: https://docs.synthetix.io/litepaper/

• Basic Staking Guide: https://blog.synthetix.io/basics-of-staking-snx-2022/

• Governance (SIP/SCCP list): ​​https://sips.synthetix.io/

• SIP creation: https://pr.synthetix.io/

• Futures Stats: https://dune.xyz/drethereum/Synthetix-Futures:-Overview

• Futures Profit & Loss stats: https://dune.xyz/drethereum/Synthetix-Futures:-PnL

• @Grants Council Tools - https://tools.synthetix.io/

• Synthetix Ecosystem Tools: https://tools.synthetix.io/packs/378ee678-99e6-43c3-9237-975e8d11248f

Donazioni: Synthetixitalia.eth → 0xb96F97CaBcC9a05f3584b19f122c989915c26b53