撰文：Tascha

编译：TechFlow

Tascha 授权深潮 TechFlow 编译中文并发布

整个加密市场在过去半年内没有增长，未来6个月将遇到更多的阻力。

但如果你知道如何去寻找的话，机会仍然存在。

下面是我对接下来市场的展望。

首先，从投机流动的角度来看，像BTC和ETH这样的大型股的价格增长，几乎完全依赖于进入加密货币的新资金。它们是新参与者的先导药，他们的收益随后流向其他代币。

BTC和ETH占加密货币总市值的60%。这两家公司在过去6个月的价格增长乏力，表明新资金流入很小。

BTC衍生品的未平仓交易在过去6个月中增长乏力也同样印证了这样的评估。

我说的“小”并不是指零。鉴于加密货币日益增长的社会经济影响力，显然总会有新的资金流入。而且确实有机构存在。

但这头野兽本身也成长了很多。2021年初，加密货币的市场规模为8000亿美元，现在已经超过了2万亿美元。要实现同样的增长，这头野兽需要比一年前投喂多得多的“食物”。

换言之，除非资金流入“加速”，否则BTC和ETH不太可能创下新高。

为什么没有资金流入加速？

1. 3年来，我们一直处于加密货币牛市之中。愿意和能够在短期内做多这个市场的资金已经在这么做了。其余的流入是稳定的和递增的。

2)探寻更大的原因——美联储的流动性供给并未加速。如果说有什么不同的话，那就是美联储的资产负债表扩张已经放缓。

在接下来的6个月中，我们会看到资金流入加速吗?答案几乎肯定是否定的。

由于美国经济状况良好，美联储资金正在收紧。紧缩已经开始并预计2022 - 23年至少会有3次加息。亚洲各国央行(中国除外)可能也会效仿。(一些国家已经提高了利率，如韩国。)

美国和其他地方的通胀主要仍是与新冠肺炎相关的供应瓶颈造成的。但与其他许多国家不同的是，在美国需求也在升温，这在一定程度上是因为政府对新冠肺炎的刺激。

美国的失业率迅速下降，现已接近疫情前的水平。

工资涨幅是自2008年金融危机以来涨幅最高的一次。

从通货膨胀和商业周期的角度来看，货币紧缩是完全合理的，而且美联储应该在未来6个月中持续这一政策。

由于BTC和ETH的表现依赖于新资金的加速流入，而在地平线上没有这种加速，所以我对这两家公司能期望的最多的是横向行动。(正如我之前所提到的，ETH还有其他看跌因素。)

不仅如此，从现在开始，直到美联储的紧缩步伐变得明朗前，市场将一直处于紧张状态。预计15-30%的突然抛售将会不足为奇。

但如果你认为不断恶化的宏观背景只意味着做多的投资者无法在未来6年里赚钱，你需要再深思熟虑一下。

尽管缺乏大盘股行动，但我们已经看到了新一代alt 1和其他项目的崛起。如果你2021年持有Sol、Avax和Luna，你的投资组合仍接近ATH。

(不过一旦SoLunAvax成为一个迷因，你就知道mkt准备转向其他领域。你适应了吗?)

在之前的加密货币周期末期，由于现有的流动性从大盘股流向较小的“另类货币”，导致这些另类货币的流动性超出了基本面，所以之前的周期以比特币主导地位的急剧下降而结束。

但在过去6个月，比特币的统治地位几乎没有下降，这与之前的“周期”形成鲜明对比——尽管Sol、Luna和Avax等公司就像登月了一样。这是为什么呢?

(顺便说一下，这一直都是这样的吗? 我写了关于投资、宏观和人类潜力的一些个人见解。 请订阅我的时事通讯以获取最新消息。)

部分原因是由于最大的非比特币代币ETH性能不佳。高gas费用阻碍了以太坊的使用增长。这一现象短期内不会改变(请再次参考我的ETH文章)。

尽管alt L1s飙升了无数个百分比，但由于它们从无到有，他们仍然很小。与此同时，虽然婴儿潮一代的另类货币过去有相当大的市场上限，但由于没有跟上时间，也正在遭受沉重打击。

因此，尽管web3在2021年获得了很大的发展，而且开发商和用户都在聚集在新的连锁店和新项目上，但比特币的主导地位几乎没有改变。你觉得这公平吗?我也觉得不公平。

我认为，我们距离这个“周期”的结束还有一英里，届时我们将看到比特币的主导地位大幅下降。加密货币市场仍然有充足的流动性来促成此事。

它所需要的只是现有货币在加密货币中的持续循环。然后再循环。对于有发展潜力的新项目来说，考虑到它们很小，这并不需要花太多的时间。

以Cosmos, Algorand, Near, Fantom, Elrond, Harmony这些“tier 2”alt 1为例。它们虽然已经增长了很多，但合计的mrk上限仅为430亿美元。如果比特币价格保持在目前的水平，他们每个人都需要再投入350%，才能使比特币的主导地位从40%下降到20%。

请注意，我并不是说只有这些会生长。 这只是为了说明，如果比特币的主导地位大幅下降，那么2、3级替代品的价格上涨幅度就意味着什么。

因此，我将定位于现有的流动性可能会在未来6个月流动的，有前景的项目。这些项目是什么?正如我之前所写的，1)加密游戏，2)互操作性/多链解决方案，3)alt L1s/L2s。

对于3)，如果你倾向短期投资，你可能会想要把目光投向SoLunAvax之外的第2层。但如果你愿意持有超过1年，你可能就不需要关心这些了。

尽管如此，由于BTC和ETH本质上是其他代币的资金来源，所以如果城门失守，将殃及池鱼。而我们正处在一个急剧下跌波动日益频繁的宏观环境中，。

但加密技术的应用并未停止。即使短期内资金流入不会加速，我仍预计会有足够的资金流入以支撑BTC和ETH价格，虽然不会创造新高。

扼要概述：

1.预计未来6个月将出现更高的波动性和更多的突然崩盘

2比特币和ETH不太可能创下新高

3.面向高风险/高回报项目轮换正在进行

4.游戏/ alt 1& l2 /互操作性项目的增长继续降低比特币的主导地位

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