撰写：The DeFi Investor

编译：深潮 TechFlow

DeFi 中出现了一种新的叙事。即将到来的以太坊升级将对流动性质押协议产生巨大影响。以下是我为什么认为流动性质押是一个不断增长的趋势，以及在这个风口下可以投资的机会。

首先，Ethereum 的 Shanghai 升级有什么有趣的地方？(即将在 3 月发布)

一旦升级完成，$ETH 的质押提款将被启用。由于目前无法提款，因此许多人对投入 $ETH 持怀疑态度。

这就是为什么只有 14% 的 ETH 供应量被质押了。相比之下，大多数的 L1 有 40% 以上的质押比例。

这里是事情变得有趣的地方：如果更多的人将在上海升级后质押 ETH（这是很有可能的），大多数人将选择流动性质押衍生品。

因为流动性质押衍生品可以在整个 DeFi 中使用，而不会放弃质押收益。在可以提取质押的 $ETH 后，流动性质押提供商的收入可能会起飞。

收入上升 -> 他们的代币也会受益。

因此，这里有几个预计将从上海升级中受益的代币：

Lido 是最大的 $ETH 流动性质押提供商。它对质押奖励收取 10% 的费用。 这笔费用的一部分被发送到 DAO 国库。

优点：

• Lido 是该细分市场的领导者。

• 根据价格与费用的比率，它是第五大被低估的协议。

• 82%的 $LDO 供应量在流通中（而且代币通货膨胀很小）。

缺点：

• 不与 LDO 持有人分享收入。

第二大流动性质押协议。

优点：

• Rocket Pool 优先考虑去中心化（任何人都可以运行节点）。

• $RPL 的通货膨胀率低（5%）。

• 用 Rocket Pool 质押$ETH 可以产生更高的奖励。

缺点：

• 不与$RPL 持有人分享收入。

另一种流动性质押协议。

优点：

• Stakewise V3 很快推出。

• 任何人都可以质押 $SWISE 以获得一定比例的协议收入。

• 任何人都可以加入成为节点运营商（更去中心化）。

缺点：

• 对于主流用户来说，还不够流行。

• $SWISE 的通货膨胀率高。

一个围绕$FRAX 和 $FPI 构建 DeFi 产品生态系统的协议。$frxETH（FRAX 的 $ETH 流动性质押衍生品）于几个月前推出，此后经历了巨大的增长。

优点：

• $frxETH 的 TVL 增长非常快。

• Curve 上提供$frxETH 拥有极具吸引力的收益率。

• 8% 的 $ETH 质押收益与 $veFXS 持有者分享。

缺点：

• $frxETH 相对较新，并且不如其他流动性质押衍生品受欢迎。

• $FXS 目前的通货膨胀率为 24%。

现在预测这些协议中哪一个将从上海升级中受益最大还为时尚早。但是，如果上海升级计划不被推迟，那么围绕着流动性质押很可能会出现一种新的叙事。

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DeFi 中出现了一种新的叙事。即将到来的以太坊升级将对流动性质押协议产生巨大影响。以下是我为什么认为流动性质押是一个不断增长的趋势，以及在这个风口下可以投资的机会。

首先，Ethereum 的 Shanghai 升级有什么有趣的地方？(即将在 3 月发布)

一旦升级完成，$ETH 的质押提款将被启用。由于目前无法提款，因此许多人对投入 $ETH 持怀疑态度。

这就是为什么只有 14% 的 ETH 供应量被质押了。相比之下，大多数的 L1 有 40% 以上的质押比例。

这里是事情变得有趣的地方：如果更多的人将在上海升级后质押 ETH（这是很有可能的），大多数人将选择流动性质押衍生品。

因为流动性质押衍生品可以在整个 DeFi 中使用，而不会放弃质押收益。在可以提取质押的 $ETH 后，流动性质押提供商的收入可能会起飞。

收入上升 -> 他们的代币也会受益。

因此，这里有几个预计将从上海升级中受益的代币：

Lido 是最大的 $ETH 流动性质押提供商。它对质押奖励收取 10% 的费用。 这笔费用的一部分被发送到 DAO 国库。

优点：

• Lido 是该细分市场的领导者。

• 根据价格与费用的比率，它是第五大被低估的协议。

• 82%的 $LDO 供应量在流通中（而且代币通货膨胀很小）。

缺点：

• 不与 LDO 持有人分享收入。

第二大流动性质押协议。

优点：

• Rocket Pool 优先考虑去中心化（任何人都可以运行节点）。

• $RPL 的通货膨胀率低（5%）。

• 用 Rocket Pool 质押$ETH 可以产生更高的奖励。

缺点：

• 不与$RPL 持有人分享收入。

另一种流动性质押协议。

优点：

• Stakewise V3 很快推出。

• 任何人都可以质押 $SWISE 以获得一定比例的协议收入。

• 任何人都可以加入成为节点运营商（更去中心化）。

缺点：

• 对于主流用户来说，还不够流行。

• $SWISE 的通货膨胀率高。

一个围绕$FRAX 和 $FPI 构建 DeFi 产品生态系统的协议。$frxETH（FRAX 的 $ETH 流动性质押衍生品）于几个月前推出，此后经历了巨大的增长。

优点：

• $frxETH 的 TVL 增长非常快。

• Curve 上提供$frxETH 拥有极具吸引力的收益率。

• 8% 的 $ETH 质押收益与 $veFXS 持有者分享。

缺点：

• $frxETH 相对较新，并且不如其他流动性质押衍生品受欢迎。

• $FXS 目前的通货膨胀率为 24%。

现在预测这些协议中哪一个将从上海升级中受益最大还为时尚早。但是，如果上海升级计划不被推迟，那么围绕着流动性质押很可能会出现一种新的叙事。

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