撰文：Ryan Sean Adams、David Hoffman, Bankless

编译：0xBread, TechFlow

我（Ryan Sean Adams）和David Hoffman在去年9月决定作为长期顾问加入Tracer，随后一直与该团队合作。我们相信Tracer代表了衍生品的未来——它不仅仅是 DeFi的衍生品的未来，而是一切的衍生品的未来。

先说说原因。加密货币是混乱的，它的行情一直都在变化，有时甚至会出现剧烈的变化！即便是Bitcoin这种行业内市值最大、流动性最强的资产也很容易出现10%的快速波动，而且随着加密资产的风险曲线向下移动，这种波动的幅度也会增加。

为了使加密货币系统具有适应性和抗脆弱性，波动性是必不可少的，但它也会让那些寻求长期稳定性的人遭遇困境。在每个资产和每个参与者都能够获得稳定性之前，元宇宙都不具备向大众开放的条件。

稳定性是我们将世界带入元宇宙的途径。我们不能忘掉现实世界。虽然我们的金融原素可以使加密货币更加稳定，但“现实世界”正在变得更加混乱——硅谷的科技公司左右着选举；气候变化使人失去家园；实验性的货币政策；政治的不稳定；就业形势的不确定性。当今世界比以往任何时候都更需要稳定。但如果加密货币可以向现实世界输出稳定，会怎么样？

几个世纪以来，衍生品等金融产品已经帮助人类实现了稳定。交易者可以适用期货和期权合同对冲他们在各地商品市场的风险，并鼓励企业进行长期思考。但是，这些衍生品的覆盖面还没有达到长尾资产。

风险管理一直是少数人的奢侈品。而我们可以让大众享受到风险管理。我们可以通过DeFi降低金融合约的成本，即便是在元宇宙和现实生活中的长尾资产，也可以轻松、便宜且丰富地获取衍生品。这意味着所有人都能得到自由市场和低成本的风险管理产品的服务。这就是Tracer对未来的展望。

哪里有稳定的需求，Tracer就在哪里。

什么是Tracer?

Tracer是一个衍生品的元协议。它通过将金融衍生品作为新的代币进行部署，使人们可以不受阻碍地获得它。它通过铸造一个代币来3倍做多BTC，也可以通过铸造一个代币来做3倍做空欧元。

通过使用Tracer的工厂合约，任何价格或数据都可以变为一个期权、掉期或是期货产品，具体步骤是：接入Oracle（预言机） →生成一个衍生品。Tracer无需批准，这是对现有衍生品设计的一个重大改进。任何人都可以在Tracer上创建一个衍生品。和其他DeFi借贷协议相比，Tracer与Rari的相似性较高，与Compound的相似性较低。

举例来说，Rari是Compound的一个超集，Compound是只有一个借贷应用程序的实例，只为7种资产提供需要批准的抵押品。而Rari不许批准就能部署“fuse pools”（熔断池）。Fuse pools也是一个借贷市场，但它的部署者可以任意输入提供和借入的资产以及利率。你可以用Rari的fuse pools重建Compound的借贷市场，它的参数集具有无限可能性，这只是其中一个例子。

衍生品的Uniswap

让长尾资产能够获得即时的、第一天的流动性是Uniswap的一项成功秘诀。过去，代币交易需要经过集中式交易所运营商的批准，而Uniswap的合约使任何人之间都可以交换任何代币。

Tracer采用了类似Uniswap的设计模式，通过使用工厂合约成为了任何衍生合约的超集。你可以在Tracer上建立一个个类似于dYdX的永久掉期交易所，也可以在Tracer上建立一个类似于Opyn的期权协议。工厂合约能为任何资产的永久市场提供无需批准的部署。你对衍生品市场有任何需求，都可以用Tracer创建它。

DeFi为世界解锁了民主化的稳定性。任何DeFi的用户都可以建立包含任何资产的、开放而自由的金融市场。随着元宇宙中的资产数量从几千涨到几百万，再涨到几十亿，取消对新市场部署的所有批准措施变得更加重要了。金融就是这样不断地扩大规模，以此满足元宇宙的需求。所有这些都是通过工厂合同实现的。让我们接下来讨论这些。

工厂合约的奇妙之处

工厂合约是Tracer的主要产品，包含着衍生品市场的标准化模板。用户可以为他们的市场输入自定义参数，并直接在工厂里将其部署到区块链上。

类似似Uniswap 的工厂合约，Tracer的合约也是无需批准的，所以人人都可以围绕任何的资产启动任意一个市场。Tracer不是通过个别市场的批准程序，而是通过对个别工厂合同的批准程序来进行管理。对现有工厂合同的更改、新添加均由Tracer DAO管理，以此确保人们可以部署的市场模板具有的最强的安全性和最高的质量。

预言机的安全性如何？ 尽管Tracer支持为任何预言机提供的数据反馈创建市场，但这些合同可能并不安全。过去，人们很难审查预言机的性能和安全性，所以价格操纵行为给DeFi带来了很大的问题。而Tracer与Reputation DAO 的集成允许用户检查和验证他们使用的每个合同的数据安全性。参与者可以通过Reputation.link的“view source”（查看来源）小部件获取他们所在市场所使用的数据。Tracer还推出了它的第一个杀手级应用程序，Tracer v2的推出之后该应用程序将会得到增强。

Perpetual Pools是第一个杀手级应用

Tracer是第一个引入代币化Perpetual Pool（永续资金池）的DeFi协议。Perpetual Pool是产生杠杆ERC20的一种简单方法，它属于不会过期且不能清算的杠杆代币。相当于在你的钱包里添加一个3倍做多的ETH代币……并持有它。代币化意味着杠杆头寸可以在DeFi中作为货币的“乐高积木”使用。这给Perpetual Pool用户带来更多的自由、更多对其资本的选择权，也使得其他建设者得以在代币化的Perpetual Pool之上创造产品。

即将推出的Tracer产品

Perp Swaps：链上互换市场，支持无需批准地部署新市场。

期权：链上期权市场，用于消除数字资产的下跌风险。可以用它锁定游戏中的资产，打一场为期数周的史诗般的战斗；也可以用它管理价格下跌的风险，继续享受美好的时光。

利率掉期：锁定整个借贷协议的利率，使其变得更加去中心化。

期货：生产者的现金和实物交割市场，用于管理链上和链下资产的风险。

结构性产品：通过易于访问的金库执行专业的交易策略，并以此获得收益。

人们可能会如何使用Tracer？

为你的代币增加效用

你是否持有一袋治理代币，并希望用它为你的持有物增加效用？使用你的ERC20吧，它可以任何其他代币，甚至非加密资产的表现表明立场。

在无需购买的前提下投注Cryptopunks

想要一个Cryptopunk但是买不起？把你的储蓄锁定在一个跟踪Cryptopunk价值的市场上，这样以来，Cryptopunk的价值就不会从你身边跑掉。这些只是人们使用Tracer的几种方式。我们预计Tracer未来最好玩的用法现在还没有被人想象出来。

降低gas费

为智能合约提供数据源的Oracle网络（如Chainlink）都需要用ETH支付挖矿费用、促进DeFi经济，你用Tracer对冲挖矿费用带来的风险。

像ETH Maxi一样做多

你认为以太坊将保持主导地位，Alt L1的模块化区块链论将无法生存？如果你想持有长期的杠杆风险，避免清算风险，使你的ETH Maxi观点最大化，你就该用Tracer。

对冲房地产市场

代币化的房地产在很长一段时间内不会实现，而使用价格预言机来创建合成市场要容易得多。

做多曼哈顿，做空布鲁克林。做多两室公寓，做空单间。做多西海岸，做空东海岸。

Metaverse出租车奖牌

你是否花几年时间攒够钱买了一个超级强大的游戏道具，然后用它在metaverse中为自己产生收益？有了Tracer，你可以对冲该物品随着时间推移而贬值的风险。让你在游戏中的资产产生效益，同时确保自己不会因为资产贬值而浪费时间。

机遇有多大？

这绝对是一个巨大的机遇。衍生品市场的规模预计会超过1万亿美元，部分分析家认为它的规模至少会达到全球GDP的10倍。随着时间的推移，它将会迁移进DeFi。但是，DeFi首先会抓住快速增长的Metaverse衍生品市场。Metaverse的潜力是如此巨大，以至于传统金融业里一些规模最大的参与者都对它进行了初步估计。

摩根士丹利和高盛预测，未来20年内，数字TAM将扩大10-15%，将Metaverse的机会锁定在8万亿美元的范围内。我们预计衍生品资产的估值至少是元宇宙总资产规模的10倍。元宇宙将在世界范围内引发“寒武纪式”的资产爆炸，其中许多资产届时需要获得稳定的产品和服务，以便得到更多人的接受。通过TracerDAO的工厂合约，Tracer有能力使人们能够更加容易地在元宇宙中浏览、定居。

稳定元宇宙就是稳定全世界

Tracer的使命是为世界上所有的商品提供强大而安全的金融合约。哪里有稳定的需求，Tracer就在哪里。元宇宙可以让市场相关商品的数量激增，引发一场“寒武纪爆炸”。不仅如此，在元宇宙中出现的商品可能会比现实世界市场中的商品更加混乱。元宇宙是Tracer磨练、强化其合约的完美试验场。为具有全球现实意义的商品创建强大市场的工作需要进行压力测试，而众多低流动性数字资产所具有的极端波动性正是一场完美的压力测试。

Tracer先稳定元宇宙，然后是整个世界。

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撰文：Ryan Sean Adams、David Hoffman, Bankless

编译：0xBread, TechFlow

我（Ryan Sean Adams）和David Hoffman在去年9月决定作为长期顾问加入Tracer，随后一直与该团队合作。我们相信Tracer代表了衍生品的未来——它不仅仅是 DeFi的衍生品的未来，而是一切的衍生品的未来。

先说说原因。加密货币是混乱的，它的行情一直都在变化，有时甚至会出现剧烈的变化！即便是Bitcoin这种行业内市值最大、流动性最强的资产也很容易出现10%的快速波动，而且随着加密资产的风险曲线向下移动，这种波动的幅度也会增加。

为了使加密货币系统具有适应性和抗脆弱性，波动性是必不可少的，但它也会让那些寻求长期稳定性的人遭遇困境。在每个资产和每个参与者都能够获得稳定性之前，元宇宙都不具备向大众开放的条件。

稳定性是我们将世界带入元宇宙的途径。我们不能忘掉现实世界。虽然我们的金融原素可以使加密货币更加稳定，但“现实世界”正在变得更加混乱——硅谷的科技公司左右着选举；气候变化使人失去家园；实验性的货币政策；政治的不稳定；就业形势的不确定性。当今世界比以往任何时候都更需要稳定。但如果加密货币可以向现实世界输出稳定，会怎么样？

几个世纪以来，衍生品等金融产品已经帮助人类实现了稳定。交易者可以适用期货和期权合同对冲他们在各地商品市场的风险，并鼓励企业进行长期思考。但是，这些衍生品的覆盖面还没有达到长尾资产。

风险管理一直是少数人的奢侈品。而我们可以让大众享受到风险管理。我们可以通过DeFi降低金融合约的成本，即便是在元宇宙和现实生活中的长尾资产，也可以轻松、便宜且丰富地获取衍生品。这意味着所有人都能得到自由市场和低成本的风险管理产品的服务。这就是Tracer对未来的展望。

哪里有稳定的需求，Tracer就在哪里。

什么是Tracer?

Tracer是一个衍生品的元协议。它通过将金融衍生品作为新的代币进行部署，使人们可以不受阻碍地获得它。它通过铸造一个代币来3倍做多BTC，也可以通过铸造一个代币来做3倍做空欧元。

通过使用Tracer的工厂合约，任何价格或数据都可以变为一个期权、掉期或是期货产品，具体步骤是：接入Oracle（预言机） →生成一个衍生品。Tracer无需批准，这是对现有衍生品设计的一个重大改进。任何人都可以在Tracer上创建一个衍生品。和其他DeFi借贷协议相比，Tracer与Rari的相似性较高，与Compound的相似性较低。

举例来说，Rari是Compound的一个超集，Compound是只有一个借贷应用程序的实例，只为7种资产提供需要批准的抵押品。而Rari不许批准就能部署“fuse pools”（熔断池）。Fuse pools也是一个借贷市场，但它的部署者可以任意输入提供和借入的资产以及利率。你可以用Rari的fuse pools重建Compound的借贷市场，它的参数集具有无限可能性，这只是其中一个例子。

衍生品的Uniswap

让长尾资产能够获得即时的、第一天的流动性是Uniswap的一项成功秘诀。过去，代币交易需要经过集中式交易所运营商的批准，而Uniswap的合约使任何人之间都可以交换任何代币。

Tracer采用了类似Uniswap的设计模式，通过使用工厂合约成为了任何衍生合约的超集。你可以在Tracer上建立一个个类似于dYdX的永久掉期交易所，也可以在Tracer上建立一个类似于Opyn的期权协议。工厂合约能为任何资产的永久市场提供无需批准的部署。你对衍生品市场有任何需求，都可以用Tracer创建它。

DeFi为世界解锁了民主化的稳定性。任何DeFi的用户都可以建立包含任何资产的、开放而自由的金融市场。随着元宇宙中的资产数量从几千涨到几百万，再涨到几十亿，取消对新市场部署的所有批准措施变得更加重要了。金融就是这样不断地扩大规模，以此满足元宇宙的需求。所有这些都是通过工厂合同实现的。让我们接下来讨论这些。

工厂合约的奇妙之处

工厂合约是Tracer的主要产品，包含着衍生品市场的标准化模板。用户可以为他们的市场输入自定义参数，并直接在工厂里将其部署到区块链上。

类似似Uniswap 的工厂合约，Tracer的合约也是无需批准的，所以人人都可以围绕任何的资产启动任意一个市场。Tracer不是通过个别市场的批准程序，而是通过对个别工厂合同的批准程序来进行管理。对现有工厂合同的更改、新添加均由Tracer DAO管理，以此确保人们可以部署的市场模板具有的最强的安全性和最高的质量。

预言机的安全性如何？ 尽管Tracer支持为任何预言机提供的数据反馈创建市场，但这些合同可能并不安全。过去，人们很难审查预言机的性能和安全性，所以价格操纵行为给DeFi带来了很大的问题。而Tracer与Reputation DAO 的集成允许用户检查和验证他们使用的每个合同的数据安全性。参与者可以通过Reputation.link的“view source”（查看来源）小部件获取他们所在市场所使用的数据。Tracer还推出了它的第一个杀手级应用程序，Tracer v2的推出之后该应用程序将会得到增强。

Perpetual Pools是第一个杀手级应用

Tracer是第一个引入代币化Perpetual Pool（永续资金池）的DeFi协议。Perpetual Pool是产生杠杆ERC20的一种简单方法，它属于不会过期且不能清算的杠杆代币。相当于在你的钱包里添加一个3倍做多的ETH代币……并持有它。代币化意味着杠杆头寸可以在DeFi中作为货币的“乐高积木”使用。这给Perpetual Pool用户带来更多的自由、更多对其资本的选择权，也使得其他建设者得以在代币化的Perpetual Pool之上创造产品。

即将推出的Tracer产品

Perp Swaps：链上互换市场，支持无需批准地部署新市场。

期权：链上期权市场，用于消除数字资产的下跌风险。可以用它锁定游戏中的资产，打一场为期数周的史诗般的战斗；也可以用它管理价格下跌的风险，继续享受美好的时光。

利率掉期：锁定整个借贷协议的利率，使其变得更加去中心化。

期货：生产者的现金和实物交割市场，用于管理链上和链下资产的风险。

结构性产品：通过易于访问的金库执行专业的交易策略，并以此获得收益。

人们可能会如何使用Tracer？

为你的代币增加效用

你是否持有一袋治理代币，并希望用它为你的持有物增加效用？使用你的ERC20吧，它可以任何其他代币，甚至非加密资产的表现表明立场。

在无需购买的前提下投注Cryptopunks

想要一个Cryptopunk但是买不起？把你的储蓄锁定在一个跟踪Cryptopunk价值的市场上，这样以来，Cryptopunk的价值就不会从你身边跑掉。这些只是人们使用Tracer的几种方式。我们预计Tracer未来最好玩的用法现在还没有被人想象出来。

降低gas费

为智能合约提供数据源的Oracle网络（如Chainlink）都需要用ETH支付挖矿费用、促进DeFi经济，你用Tracer对冲挖矿费用带来的风险。

像ETH Maxi一样做多

你认为以太坊将保持主导地位，Alt L1的模块化区块链论将无法生存？如果你想持有长期的杠杆风险，避免清算风险，使你的ETH Maxi观点最大化，你就该用Tracer。

对冲房地产市场

代币化的房地产在很长一段时间内不会实现，而使用价格预言机来创建合成市场要容易得多。

做多曼哈顿，做空布鲁克林。做多两室公寓，做空单间。做多西海岸，做空东海岸。

Metaverse出租车奖牌

你是否花几年时间攒够钱买了一个超级强大的游戏道具，然后用它在metaverse中为自己产生收益？有了Tracer，你可以对冲该物品随着时间推移而贬值的风险。让你在游戏中的资产产生效益，同时确保自己不会因为资产贬值而浪费时间。

机遇有多大？

这绝对是一个巨大的机遇。衍生品市场的规模预计会超过1万亿美元，部分分析家认为它的规模至少会达到全球GDP的10倍。随着时间的推移，它将会迁移进DeFi。但是，DeFi首先会抓住快速增长的Metaverse衍生品市场。Metaverse的潜力是如此巨大，以至于传统金融业里一些规模最大的参与者都对它进行了初步估计。

摩根士丹利和高盛预测，未来20年内，数字TAM将扩大10-15%，将Metaverse的机会锁定在8万亿美元的范围内。我们预计衍生品资产的估值至少是元宇宙总资产规模的10倍。元宇宙将在世界范围内引发“寒武纪式”的资产爆炸，其中许多资产届时需要获得稳定的产品和服务，以便得到更多人的接受。通过TracerDAO的工厂合约，Tracer有能力使人们能够更加容易地在元宇宙中浏览、定居。

稳定元宇宙就是稳定全世界

Tracer的使命是为世界上所有的商品提供强大而安全的金融合约。哪里有稳定的需求，Tracer就在哪里。元宇宙可以让市场相关商品的数量激增，引发一场“寒武纪爆炸”。不仅如此，在元宇宙中出现的商品可能会比现实世界市场中的商品更加混乱。元宇宙是Tracer磨练、强化其合约的完美试验场。为具有全球现实意义的商品创建强大市场的工作需要进行压力测试，而众多低流动性数字资产所具有的极端波动性正是一场完美的压力测试。

Tracer先稳定元宇宙，然后是整个世界。

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