代币分析框架：识别低市值代币的潜力与回报

撰写：Flip Research

编译：深潮 TechFlow

研究员 Flip Research 在本文概述了他的代币分析框架，他凭借这个框架押注了$GNS、$RDNT 和$JOE，尽管市值只有数百万，但它们都取得了数倍的回报。下面让我们一起来看看，这个框架是如何帮助您快速识别高回报、低风险的投资。

项目范围：

叙事是否明显非常重要。如果是一个复杂且只有小众吸引力的项目，无论团队有多少天才，都不会有人购买。
项目有什么独特之处？它是否为市场带来了新的东西，还是仅仅是一个分叉？
如果它具有创新性，是否难以复制？他们是在修改现有项目的参数，还是编写新的代码？
遵循已有的叙事有助于项目发展（例如 LSD、全链），因为这些项目已经有了市场。

团队：

团队看起来是否有能力，执行情况如何？
只要能力出色，匿名团队也是可以接受的。
查看他们的审计，特别是已解决的漏洞。如果他们犯了导致重大/关键问题的初级错误，请谨慎对待他们发布的新代码。
如果项目只是开发者用来吸金的工具，那么项目看起来再出色也无济于事。
团队在社交媒体上的表现如何？开发和营销方面的能力都很重要。

投资者：

大风投支持是一把双刃剑。他们的目标是从协议中提取尽可能多的价值，想方设法让你成为他们的退出流动性。如果你确实购买了大量 VC 资助的项目，请确保你在它们解锁之前退出。
理想情况下，主要是寻找自筹资金的项目，并且具有出色的叙事（例如$RDNT、$GNS）。当风投在二级市场购买时，他们成为你的退出流动性。

代码：

自己检查代码，特别是没有审计的情况。使用 chatgpt，这比以往更容易。如果是分叉项目，请与原始项目进行对比，查看已更改的内容。这通常非常具有启示性。
查找漏洞赏金。审计无法与激励性错误发现相提并论。

代币经济学/实用性：

首先，FDV（完全稀释后的估值）是一个 Meme。重要的是短期供需动态。假设当前价格是供需平衡的。随着时间的推移，这种情况将如何改变？

供应方：

私人/团队解锁计划。
激励排放是多少？如果在排放之前退出，高排放量是可以接受的。
是否有燃烧/锁定机制吗？

需求方：

需求端的机制是什么？它们如何受到平台指标（如总锁定价值、费用收入等）的影响？
查看链上数据，最大持有者的交易模式是怎样的？他们是定投还是投机？
代币是否具有实用性？如果仅仅是治理，那就很难了。
不要低估具有价值积累的代币。

社交媒体：

这里的关键点是，你的退出点在哪里？即使代币经济学、团队等看起来不错，如果已经被所有人都知道并且 Fomo，那么你可能就是退出流动性。
相反，如果没有任何炒作，谁会买你的代币？这也表明团队在市场营销和人际关系方面表现不佳。在社交媒体中找到平衡非常重要，这需要经验。

路线图：

除了良好的社交媒体外，一个吸引人的路线图也至关重要。这又回到了退出流动性的问题。即使一个项目在代币经济学上运行良好，人性也会关注重大价格事件，例如协议升级、链迁移，利用人类心理。

其他要点：

即使有些代币不遵循这个框架，也会有拉盘。通常情况下，如果没有内幕信息，幕后发生的事情是不可能了解的。不要追涨，你不可能选出所有的赢家。专注于你有优势的地方。
宏观环境非常重要，这就是为什么我花大部分时间试图识别主要宏观变化的原因。即使是最好的代币，在熊市的低谷中也很难生存。
不要过于分散自己的注意力，有太多的代币需要分析。在一个有资金流入的强大生态系统中，专注于你理解和喜欢的领域。对我来说，这就是目前的 $ARB 生态系统，特别是 DeFi。
参与社交，与志同道合的人讨论更有趣、更有动力，你可以通过这种方式获得有价值的信息。
不要担心你错过项目，只要记住在你认定的机会出现时果断投入。同时，不要与你的仓位谈恋爱，退出的时机与进入的时机一样重要。

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项目范围：

叙事是否明显非常重要。如果是一个复杂且只有小众吸引力的项目，无论团队有多少天才，都不会有人购买。
项目有什么独特之处？它是否为市场带来了新的东西，还是仅仅是一个分叉？
如果它具有创新性，是否难以复制？他们是在修改现有项目的参数，还是编写新的代码？
遵循已有的叙事有助于项目发展（例如 LSD、全链），因为这些项目已经有了市场。

团队：

团队看起来是否有能力，执行情况如何？
只要能力出色，匿名团队也是可以接受的。
查看他们的审计，特别是已解决的漏洞。如果他们犯了导致重大/关键问题的初级错误，请谨慎对待他们发布的新代码。
如果项目只是开发者用来吸金的工具，那么项目看起来再出色也无济于事。
团队在社交媒体上的表现如何？开发和营销方面的能力都很重要。

投资者：

大风投支持是一把双刃剑。他们的目标是从协议中提取尽可能多的价值，想方设法让你成为他们的退出流动性。如果你确实购买了大量 VC 资助的项目，请确保你在它们解锁之前退出。
理想情况下，主要是寻找自筹资金的项目，并且具有出色的叙事（例如$RDNT、$GNS）。当风投在二级市场购买时，他们成为你的退出流动性。

代码：

自己检查代码，特别是没有审计的情况。使用 chatgpt，这比以往更容易。如果是分叉项目，请与原始项目进行对比，查看已更改的内容。这通常非常具有启示性。
查找漏洞赏金。审计无法与激励性错误发现相提并论。

代币经济学/实用性：

首先，FDV（完全稀释后的估值）是一个 Meme。重要的是短期供需动态。假设当前价格是供需平衡的。随着时间的推移，这种情况将如何改变？

供应方：

私人/团队解锁计划。
激励排放是多少？如果在排放之前退出，高排放量是可以接受的。
是否有燃烧/锁定机制吗？

需求方：

需求端的机制是什么？它们如何受到平台指标（如总锁定价值、费用收入等）的影响？
查看链上数据，最大持有者的交易模式是怎样的？他们是定投还是投机？
代币是否具有实用性？如果仅仅是治理，那就很难了。
不要低估具有价值积累的代币。

社交媒体：

这里的关键点是，你的退出点在哪里？即使代币经济学、团队等看起来不错，如果已经被所有人都知道并且 Fomo，那么你可能就是退出流动性。
相反，如果没有任何炒作，谁会买你的代币？这也表明团队在市场营销和人际关系方面表现不佳。在社交媒体中找到平衡非常重要，这需要经验。

路线图：

除了良好的社交媒体外，一个吸引人的路线图也至关重要。这又回到了退出流动性的问题。即使一个项目在代币经济学上运行良好，人性也会关注重大价格事件，例如协议升级、链迁移，利用人类心理。

其他要点：

即使有些代币不遵循这个框架，也会有拉盘。通常情况下，如果没有内幕信息，幕后发生的事情是不可能了解的。不要追涨，你不可能选出所有的赢家。专注于你有优势的地方。
宏观环境非常重要，这就是为什么我花大部分时间试图识别主要宏观变化的原因。即使是最好的代币，在熊市的低谷中也很难生存。
不要过于分散自己的注意力，有太多的代币需要分析。在一个有资金流入的强大生态系统中，专注于你理解和喜欢的领域。对我来说，这就是目前的 $ARB 生态系统，特别是 DeFi。
参与社交，与志同道合的人讨论更有趣、更有动力，你可以通过这种方式获得有价值的信息。
不要担心你错过项目，只要记住在你认定的机会出现时果断投入。同时，不要与你的仓位谈恋爱，退出的时机与进入的时机一样重要。

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