現代金融系統的運作基礎在於債務，銀行通過發放貸款來創造貨幣。這種模式雖然支撐著全球經濟，但也帶來了潛在的系統性風險和不穩定因素。經濟學家和金融改革者因此開始尋找解決方案，希望減少金融危機的發生並促進更公平的經濟體系。本文將探討債務驅動的貨幣系統帶來的問題，以及紀錄片《The System of Money》所提出的幾種潛在解決方案。

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The System of Money (2012)

紀錄片摘要

• 💰 金錢的創造過程：紀錄片開始探索金錢的起源與系統，說明貨幣如何創造、由誰掌控，及其對國際權力的深遠影響。

• 💹 經濟危機如癌症：金融系統不透明且腐敗，並且經濟危機會像癌症一樣，無法自動痊癒，政府未能解決問題，反而大銀行如高盛擁有實權。

• 💵 貨幣的數字化轉變：97%的貨幣為商業銀行透過貸款創造的數字貨幣，僅3%是實體現金。這種系統讓銀行從貸款中賺取利潤。

• 📊 金融不穩定的歷史：自1840年代以來，英國的貨幣系統經歷了多次改革，銀行由最初的紙幣創造過度到數字貨幣。

• 🏠 房地產泡沫的成因：銀行傾向於將貸款資金投入房地產，這導致房價飆升，並加劇了金融系統的不穩定。

• 貧富差距的擴大：現行貨幣系統讓富者愈富，窮者愈窮，並加重了債務負擔，阻礙了中產階級的財富增長。

關鍵數據

• 英國的貨幣供應在2010年達到2.15兆英鎊，其中97%為商業銀行的數字貨幣，而僅3%為實體現金。

• 1948年時，17%的貨幣是紙幣與硬幣，到了現今僅剩下不到3%。

• 1998年至2007年間，英國的貨幣供應翻了三倍，銀行創造了1.2兆英鎊的數字貨幣，而同一期間財政部僅創造了180億英鎊的現金。

英國貨幣供應的關鍵數據摘要 (截至2024年)

• 貨幣供應總量增長： 2024年，英國的貨幣供應（M2）達到了約 3.024 兆英鎊，相較於2010年的2.15兆英鎊，有顯著增長。

• 數字貨幣主導地位： 大多數貨幣仍由商業銀行創造的數字貨幣組成，實體現金的比例依然極小，僅佔總供應量的3%左右。

• 貨幣增長趨勢： 自1998年至2007年間，貨幣供應翻了三倍。2024年的數據顯示，貨幣供應雖繼續增長，但增速有所放緩，反映出經濟壓力的影響。

參考連結：

• CEIC Data - UK Money Supply M2, 1986 – 2024

• YCharts - UK Money Supply M2 Monthly Analysis

債務驅動的貨幣系統運作模式

在現代經濟中，商業銀行是貨幣創造的主要機構。當銀行向企業或個人發放貸款時，它們實際上是創造了新的貨幣，而這些貨幣並非由政府或中央銀行直接發行。根據影片中的數據，97%的貨幣是由商業銀行創造的，只有3%的貨幣是由中央銀行發行的現金。

這種系統依賴不斷增加的債務來維持經濟增長，導致了高度的不穩定性。一旦借貸無法持續，經濟便可能陷入衰退甚至危機。

主要問題

1. 金融不穩定性 債務是貨幣創造的核心，當經濟中出現過多債務時，金融系統容易陷入危機。例如，2008年全球金融危機就是一個例子：銀行過度放貸推高房地產市場，當貸款無法償還時，泡沫破裂，經濟陷入危機。

2. 財富分配不均 銀行在貸款過程中獲取巨額利潤，而這些利潤主要流向富有的投資者和銀行股東。普通民眾則需依賴貸款滿足生活需求，承擔更高的債務成本，加劇了社會的不平等。

3. 資金配置失衡 銀行傾向於將資金投入房地產等安全領域，而非支持中小企業或創新產業。這種資金配置推高房價，加劇資產泡沫風險，同時限制了經濟中的創新和生產力提升。

潛在解決方案

1. 改革貨幣創造機制 影片建議將貨幣創造權力從私人銀行轉移至政府或中央銀行，即「主權貨幣」系統。在此系統中，中央銀行直接創造貨幣，而非依賴商業銀行通過貸款增加貨幣供應。這樣可避免過度依賴債務推動經濟增長，減少因信貸膨脹引發的危機。

2. 加強對金融機構的監管 影片強調應加強對商業銀行的監管，特別是對信貸擴張的控制，以防止高風險貸款和資產泡沫。同時應限制投機性活動，以降低金融市場波動。

3. 引入基於實際資源的貨幣 影片提出將貨幣與實際資源（如可再生能源）掛鉤，而非依賴信貸和債務。這樣可鼓勵可持續發展領域投資，促進長期經濟穩定和社會福利。

4. 加強公共投資與創新支持 應更多地將資金投入實體經濟和創新項目，如中小企業、科技創新和綠色能源，而非僅流向房地產等低風險、高回報領域。這樣可促進生產力增長，減少對房地產市場或金融投機行為的依賴。

5. 促進國際貨幣體系改革 影片呼籲建立多元化全球貨幣體系，以取代目前過度依賴美元的框架。這樣可使國際貿易和金融市場更加穩定與公平。

6. 提高金融系統民主控制 金融系統應更多受到民主機構控制，而非由私人銀行主導。政府和公眾應參與貨幣創造與分配決策，以確保資源分配更公平，服務於社會整體利益。

7. 設立國際清算機構 影片提到設立國際清算機構以協調國家間貿易失衡，避免全球貿易中的「貨幣戰」，並使國際經濟體系更加穩健。

現有應用場景與限制

1. 主權數位貨幣試點
   部分國家已開始探討「主權數位貨幣」（如中國數位人民幣），這是一種由中央銀行直接發行的新型數位形式。然而，此類試點仍面臨技術挑戰及國際間協調問題。

2. 加強監管措施
   自2008年金融危機後，各國已加強對銀行業務及信貸擴張監管，如巴塞爾協議III。然而，一些批評者認為這些措施仍不足以完全消除系統性風險。

3. 區塊鏈技術應用
   比特幣等基於區塊鏈技術的加密貨幣提供了一種去中心化、透明且抗通脹的新型支付手段。然而，其波動性及缺乏監管使其難以成為主流解決方案。此外，比特幣挖礦所需的大量能源也引發環境擔憂。

風險與爭議

1. 主權數位貨幣風險
   雖然主權數位貨幣能提升透明度與效率，但也可能帶來政府對個人財務活動過度監控風險。此外，在全球範圍內推廣此類數位貨幣可能引發國際間競爭和摩擦。

2. 區塊鏈技術應用爭議
   儘管比特幣等去中心化技術能提供透明性，但其價格波動大、交易速度慢等問題使其難以取代傳統法定貨幣。此外，由於缺乏監管，加密貨币市場容易成為洗錢或非法交易的平台，引發各國政府關注。

3. 外匯市場波動風險
   債務驅動的貨幣系統高度依賴外匯市場，一旦外匯市場出現劇烈波動（如匯率大幅變動），可能導致債務國無法償還外債，引發更大的金融危機。例如，新興市場國家常因外匯存底不足而陷入債務困境。

4. 信用擴張風險
   信用過度擴張是「債務驅動」系統中的一大風險。一旦借款人無法償還貸款，不良資產累積將威脅整個金融體系。例如，2008年次級房貸危機就是由於信用擴張過度導致的不良債務爆發。

總結

《The System of Money》紀錄片揭示了當前「債務驅動」貨幣系統中的諸多問題，如金融不穩定、財富分配不均及資金配置失衡等。影片提出了一系列潛在解決方案，包括改革貨幣創造機制、加強監管、引入基於實際資源的貨幣等。然而，每一種方案都伴隨著相應挑戰與風險，如主權數位貨幣可能帶來政府監控問題，比特幣則面臨波動性及監管挑戰。因此，要實現更公平、穩定且可持續的經濟體系，需要各方共同努力，在平衡創新與風險之間找到最佳解決途徑。