⭐ Токеномика

Текущая капитализация (Circulating Supply) на CMC = 234 млн, на CoinGecko = 214 млн.

На самом деле +- такая и есть, состоит она из всем известного Аирдропа + грантов для экосистемных проектов.

На Аирдроп было выделено ~ 214 млн токенов (5% саплая), раскидали на 248к адресов, подробности распределения аирдропа тут.

При этом еще не все заклеймили свой дроп, на данный момент заклеймили 160 млн токенов (75% от всех), проверять можно тут или тут.

Также есть сейчас в рынке монеты из Ecosystem Fund, которые дают на гранты для проектов экосистемы. На данный момент начислено 48 млн, следить можно тут.

Итого и имеем 210 +- млн в рынке сейчас, что около 5% от тотала.

Подтверждает админ в ДС:

Total Supply = 4.3 млрд токенов, при этом будет после первого года инфляция 2% на тотал саплай.

Ютилити токена: пока чисто governance, что ужасно. Хотя надо отметить, что это всё таки инновационный гавернанс. Наравне с токенхолдерами, право голоса в развитии протокола и ретроактивные награды смогут получать не-токенхолдеры – те, чьи действия считаются полезными для всех (разработчики, контрибьюторы, юзеры). Для этого планируется использование технологии SBT.

Распределение токенов:

Ecosystem Fund - 25% - программа, призванная стимулировать развитие экосистемы путем предоставления финансирования проектам и сообществам.

Seed и Partner Fund это не токены для фондов, как можно было бы подумать.

RetroPGF - 20% - ретроактивное финансирование общественных благ. Ожидается, что раунды RetroPGF будут проводиться ежеквартально.

Sugar Xaddies - 17% - инвесторы. Лок 1 год (начиная с конца мая 2022го).

Core Contributors - 19% - команда разработчиков. Тоже лок 1 год.

Тут отмечаем также Аирдропы. Был огромный аирдроп #1, который начислил 5% от саплая.

Но важно отметить, что будут еще дропы (не говорят, один или два или три, как и даты), которые раздадут в сумме гораздо больше прошедшего - аж 14% (почти в 3 раза больше токенов чем в первом дропе).

При этом, планируют 1/4 всех токенов для инвесторов и команды (в сумме всего у них 36%) разлочить через год уже сразу (то есть в мае 2023го), а затем 1/48 каждый месяц, пока они все не будут разблокированы.

Получаем еще ~ 9+% токенов через год для них в рынке.

График распределения есть, но представлен он неверно. Тут якобы уже должны быть в рынке сейчас 30%+ токенов, но это не соответствует действительности. Очевидно, тут просто включили сразу 25% Ecosystem Fund + 5% Airdrop 1, но по факту то в рынок они не поступали и не будут поступать единоразово. Это процесс. Аирдроп клеймят еще, а гранты в Ecosystem Fund будут начисляться постепенно, по мере подачи проектами.

Минус в том, что невозможно прикинуть, как будет проводиться начисление. Огромный пулл токенов - это Ecosystem Fund и RetroPGF, а именно 45%, и нет инфы, каким образом они будут начисляться, как быстро.

Админы в Дискорде дают разные данные, по их словам, в мае 2023го года в рынке будет 25-35% токенов, вот один из ответов:

При этом после мая 2023 уже пойдут разлоки у инвесторов и команды.

Как бы то ни было, через год будет значительно большее кол-во токенов.

По самым-самым скромным прикидкам, 35% в августе 2023го (еще ведь будут разлоки первичные у команды и фондов). Это 1.5 млрд токенов против текущих 210 млн, то есть инфляция годовая 616%. В случае аирдропа очередного еще выше. В плохом сценарии токенов может быть и вплоть до 45-50% в саплае.

По поводу фондов.

Инвесторы там экстра-топ, это понятно.

Лид инвесторы Paradigm и A16Z. Собрано всего $178.5M за Сид, Раунд А и Раунд B. Подтверждение на Crunchbase.

Изначально мы прикинули цену их входа двумя способами:

• для ранних инвесторов всех раундов выделены 17% (нет подробнее инфы про каждый раунд какие у них аллокации), или ~730 млн токенов, а вкинули $178.5M суммарно, выходит 0.24$ за токен (это усредненная цена входа фондами за все раунды);

• есть инфа о последнем раунде, что собрано 150 млн $ при оценке проекта в 1.65 млрд $. Выходит, 4.3 млрд токенов оценили в 1.65 млрд (оценка последнего раунда), или ~0.38$ за токен. Значит в таком случае +- вход прошлых раундов должен быть в районе ~0.085$ (средняя цена покупки Series A и Seed).

Но все эти расчеты нам мало что дадут, учитывая то, что раунды все эти инвестиций были Equity (админ подтвердил про раунды А и Б, а также потом и про Seed).

То есть фонды инвестировали в проект (покупали акции) по определенной оценке, и по какой на самом деле цене им дали токены, никто и никогда не узнает (в ДС, конечно же, не отвечают по поводу цены их входа точной).

Сравнение.

Давайте попробуем сравнить Optimism с другими L2 и Scaling решениями, у которых уже есть токен. Сравниваем капу, FDV, объемы торгов и TVL.

По поводу количества юзеров:

• Optimism: 12к активных сейчас, сравнение с Arbitrum на временном интервале тут

• Arbitrum: 24к активных сейчас

• DYDX: до 80к активных сейчас, инфа тут

• Skale: 23к активных сейчас, инфа тут

У Optimism сравнительно небольшое количество активных пользователей, он проигрывает по многим параметрам Arbitrum.

При этом по текущим уже FDV порядка 5 млрд $, а когда через год в рынке будет не 210 млн токенов, а 1.5-2 млрд, то и Market Cap будет на заоблачном уровне, не представляя особых возможностей для продвижения вверх.

⭐ Выводы

Как и многие, наверняка, присматривались к токену для откупа, но после рессерча всплыло много негативных факторов, которые говорят, что откупать токен сейчас и даже после возможного падения на 20-50% не выглядит смарт (на долгосрок) :

• глобально нет ютилити у токена;

• ужасающая токеномика, через год будет в 7-10 раз больше токенов в рынке;

• большое кол-во токенов бесплатны, давление на стакан;

• не знаем цену входа фондов, так как раунды equity, можем лишь прикидывать;

• нет апсайда по FDV.

⭐ Токеномика

Текущая капитализация (Circulating Supply) на CMC = 234 млн, на CoinGecko = 214 млн.

На самом деле +- такая и есть, состоит она из всем известного Аирдропа + грантов для экосистемных проектов.

На Аирдроп было выделено ~ 214 млн токенов (5% саплая), раскидали на 248к адресов, подробности распределения аирдропа тут.

При этом еще не все заклеймили свой дроп, на данный момент заклеймили 160 млн токенов (75% от всех), проверять можно тут или тут.

Также есть сейчас в рынке монеты из Ecosystem Fund, которые дают на гранты для проектов экосистемы. На данный момент начислено 48 млн, следить можно тут.

Итого и имеем 210 +- млн в рынке сейчас, что около 5% от тотала.

Подтверждает админ в ДС:

Total Supply = 4.3 млрд токенов, при этом будет после первого года инфляция 2% на тотал саплай.

Ютилити токена: пока чисто governance, что ужасно. Хотя надо отметить, что это всё таки инновационный гавернанс. Наравне с токенхолдерами, право голоса в развитии протокола и ретроактивные награды смогут получать не-токенхолдеры – те, чьи действия считаются полезными для всех (разработчики, контрибьюторы, юзеры). Для этого планируется использование технологии SBT.

Распределение токенов:

Ecosystem Fund - 25% - программа, призванная стимулировать развитие экосистемы путем предоставления финансирования проектам и сообществам.

Seed и Partner Fund это не токены для фондов, как можно было бы подумать.

RetroPGF - 20% - ретроактивное финансирование общественных благ. Ожидается, что раунды RetroPGF будут проводиться ежеквартально.

Sugar Xaddies - 17% - инвесторы. Лок 1 год (начиная с конца мая 2022го).

Core Contributors - 19% - команда разработчиков. Тоже лок 1 год.

Тут отмечаем также Аирдропы. Был огромный аирдроп #1, который начислил 5% от саплая.

Но важно отметить, что будут еще дропы (не говорят, один или два или три, как и даты), которые раздадут в сумме гораздо больше прошедшего - аж 14% (почти в 3 раза больше токенов чем в первом дропе).

При этом, планируют 1/4 всех токенов для инвесторов и команды (в сумме всего у них 36%) разлочить через год уже сразу (то есть в мае 2023го), а затем 1/48 каждый месяц, пока они все не будут разблокированы.

Получаем еще ~ 9+% токенов через год для них в рынке.

График распределения есть, но представлен он неверно. Тут якобы уже должны быть в рынке сейчас 30%+ токенов, но это не соответствует действительности. Очевидно, тут просто включили сразу 25% Ecosystem Fund + 5% Airdrop 1, но по факту то в рынок они не поступали и не будут поступать единоразово. Это процесс. Аирдроп клеймят еще, а гранты в Ecosystem Fund будут начисляться постепенно, по мере подачи проектами.

Минус в том, что невозможно прикинуть, как будет проводиться начисление. Огромный пулл токенов - это Ecosystem Fund и RetroPGF, а именно 45%, и нет инфы, каким образом они будут начисляться, как быстро.

Админы в Дискорде дают разные данные, по их словам, в мае 2023го года в рынке будет 25-35% токенов, вот один из ответов:

При этом после мая 2023 уже пойдут разлоки у инвесторов и команды.

Как бы то ни было, через год будет значительно большее кол-во токенов.

По самым-самым скромным прикидкам, 35% в августе 2023го (еще ведь будут разлоки первичные у команды и фондов). Это 1.5 млрд токенов против текущих 210 млн, то есть инфляция годовая 616%. В случае аирдропа очередного еще выше. В плохом сценарии токенов может быть и вплоть до 45-50% в саплае.

По поводу фондов.

Инвесторы там экстра-топ, это понятно.

Лид инвесторы Paradigm и A16Z. Собрано всего $178.5M за Сид, Раунд А и Раунд B. Подтверждение на Crunchbase.

Изначально мы прикинули цену их входа двумя способами:

• для ранних инвесторов всех раундов выделены 17% (нет подробнее инфы про каждый раунд какие у них аллокации), или ~730 млн токенов, а вкинули $178.5M суммарно, выходит 0.24$ за токен (это усредненная цена входа фондами за все раунды);

• есть инфа о последнем раунде, что собрано 150 млн $ при оценке проекта в 1.65 млрд $. Выходит, 4.3 млрд токенов оценили в 1.65 млрд (оценка последнего раунда), или ~0.38$ за токен. Значит в таком случае +- вход прошлых раундов должен быть в районе ~0.085$ (средняя цена покупки Series A и Seed).

Но все эти расчеты нам мало что дадут, учитывая то, что раунды все эти инвестиций были Equity (админ подтвердил про раунды А и Б, а также потом и про Seed).

То есть фонды инвестировали в проект (покупали акции) по определенной оценке, и по какой на самом деле цене им дали токены, никто и никогда не узнает (в ДС, конечно же, не отвечают по поводу цены их входа точной).

Сравнение.

Давайте попробуем сравнить Optimism с другими L2 и Scaling решениями, у которых уже есть токен. Сравниваем капу, FDV, объемы торгов и TVL.

По поводу количества юзеров:

• Optimism: 12к активных сейчас, сравнение с Arbitrum на временном интервале тут

• Arbitrum: 24к активных сейчас

• DYDX: до 80к активных сейчас, инфа тут

• Skale: 23к активных сейчас, инфа тут

У Optimism сравнительно небольшое количество активных пользователей, он проигрывает по многим параметрам Arbitrum.

При этом по текущим уже FDV порядка 5 млрд $, а когда через год в рынке будет не 210 млн токенов, а 1.5-2 млрд, то и Market Cap будет на заоблачном уровне, не представляя особых возможностей для продвижения вверх.

⭐ Выводы

Как и многие, наверняка, присматривались к токену для откупа, но после рессерча всплыло много негативных факторов, которые говорят, что откупать токен сейчас и даже после возможного падения на 20-50% не выглядит смарт (на долгосрок) :

• глобально нет ютилити у токена;

• ужасающая токеномика, через год будет в 7-10 раз больше токенов в рынке;

• большое кол-во токенов бесплатны, давление на стакан;

• не знаем цену входа фондов, так как раунды equity, можем лишь прикидывать;

• нет апсайда по FDV.