WhiteOpyn研究报告V1.0
一、项目介绍Opyn是ETH网络上最早的期权项目之一，项目共推出过三个版本，Opyn V1、Opyn V2和Squeeth。目前项目主要在用的是Squeeth，用户在前段看到的也是Squeeth。 官网：https://squeeth.opyn.co/ 推特：https://twitter.com/opyn_ Discord：http://tiny.cc/opyndiscord二、协议机制1、Squeeth Squeeth是Opyn团队推出的最新的金融衍生品，Squeeth的名称取自Squared ETH的缩写。产品是根据Paradigm在2021年8月发表的名为《Power Perptuals》的文章中提出的乘方永续合约的概念进行构建。Squeeth通过追踪ETH^2的价格来实现类似于期权的效果。 Squeeth的运作方式和永续合约类似，用户可以做多或做空某个标的，并从中获利，并且这个合约没有到期交割时间。因此，可以将Squeeth理解为一个链上的永续期权。 和其他永续合约协议不同的是，Squeeth的多头没有杠杆，多头不会被进行清算。并且Squeeth的多头以ERC-20代币...
WhiteSOL原理及分析（白话版）
一、怎么快？ 引用 Anatoly 的话说，Solana 的目标是「让一个去中心化的节点网络与单个节点的性能相当」 单一节点,点对点很快,就是人们要相信这个单一节点. 区块链需要以一种公开和不可改变的方式在一群参与者之间达成共识 他们使用工作量证明（PoW）和权益证明（PoS）等共识机制来做到这一点 而单一节点,只需要和自己达成共识. pow机制,在工作量证明中,全世界的矿工每天在处理越来越难的数学问题.以验证新区块. 工作量证明是去中心化的,也是安全的, 但是无法拓展(不符合经济学) 多数区块链,以及ETH2.0使用的POS证明,在权益证明中,在专用计算机运行程序,通过处理传入交易 投票,和向区块链添加新区块来保护网络,每个验证者都可以投票选择他们认为应该被加入的区块的交易 每个投票者由他们自己的token加权,作为抵押品来确保他们诚实. solana使用了pos,Delegated pos,所有持有SOL的人都可以将自己的投票委托给他们选择的验证人. 并且分享验证交易成功的奖励. 传统的Pos,每个验证者需要相互协调,以了解验证什么时候通过,下一步该用那个区块. 任何人任何时...
WhiteCosmos技术分析（白话版）
一、简介Cosmos 是一个由独立并行区块链组成的去中心化网络，每个区块链采用的共识算法都需要是BFT。Cosmos 是一个生态系统，区块链可以相互扩展和互操作。在 Cosmos 之前，区块链是孤立的，无法相互通信。它们很难建造，只能处理少量交易每秒。Cosmos 以全新的技术愿景解决了这些问题。二、Cosmos技术推导1、架构划分从架构的角度来看，Cosmos认为区块链可以分为三个概念层 A、应用：负责更新给定一组交易的状态，即处理交易。（数据的使用和生产） B、网络：负责交易和共识相关消息的传播。 C、共识：使节点能够就系统的当前状态达成统一。2、区块链的演化：区块链1.0： 比特币，三个部分都混合在一直。比特币脚本语言非图灵完备，且不易于使用。 区块链2.0： 以太坊提出了构建去中心化应用程序的新主张。在应用层中加入虚拟机（EVM）来实现这一点。任何开发人员都可以部署智能合约到以太坊区块链。 这种新方法允许成千上万的开发人员开始构建去中心化应用程序 (dApp)。然而，这种方法的局限性很快就变得明显，现在区块链2.0主要有3个的痛点： A、交易量小：ETH每秒只有15笔。 ...
I love BTC ETH WEB3.0 NFT。
WhiteOpyn研究报告V1.0
一、项目介绍Opyn是ETH网络上最早的期权项目之一，项目共推出过三个版本，Opyn V1、Opyn V2和Squeeth。目前项目主要在用的是Squeeth，用户在前段看到的也是Squeeth。 官网：https://squeeth.opyn.co/ 推特：https://twitter.com/opyn_ Discord：http://tiny.cc/opyndiscord二、协议机制1、Squeeth Squeeth是Opyn团队推出的最新的金融衍生品，Squeeth的名称取自Squared ETH的缩写。产品是根据Paradigm在2021年8月发表的名为《Power Perptuals》的文章中提出的乘方永续合约的概念进行构建。Squeeth通过追踪ETH^2的价格来实现类似于期权的效果。 Squeeth的运作方式和永续合约类似，用户可以做多或做空某个标的，并从中获利，并且这个合约没有到期交割时间。因此，可以将Squeeth理解为一个链上的永续期权。 和其他永续合约协议不同的是，Squeeth的多头没有杠杆，多头不会被进行清算。并且Squeeth的多头以ERC-20代币...
WhiteSOL原理及分析（白话版）
一、怎么快？ 引用 Anatoly 的话说，Solana 的目标是「让一个去中心化的节点网络与单个节点的性能相当」 单一节点,点对点很快,就是人们要相信这个单一节点. 区块链需要以一种公开和不可改变的方式在一群参与者之间达成共识 他们使用工作量证明（PoW）和权益证明（PoS）等共识机制来做到这一点 而单一节点,只需要和自己达成共识. pow机制,在工作量证明中,全世界的矿工每天在处理越来越难的数学问题.以验证新区块. 工作量证明是去中心化的,也是安全的, 但是无法拓展(不符合经济学) 多数区块链,以及ETH2.0使用的POS证明,在权益证明中,在专用计算机运行程序,通过处理传入交易 投票,和向区块链添加新区块来保护网络,每个验证者都可以投票选择他们认为应该被加入的区块的交易 每个投票者由他们自己的token加权,作为抵押品来确保他们诚实. solana使用了pos,Delegated pos,所有持有SOL的人都可以将自己的投票委托给他们选择的验证人. 并且分享验证交易成功的奖励. 传统的Pos,每个验证者需要相互协调,以了解验证什么时候通过,下一步该用那个区块. 任何人任何时...
WhiteCosmos技术分析（白话版）
一、简介Cosmos 是一个由独立并行区块链组成的去中心化网络，每个区块链采用的共识算法都需要是BFT。Cosmos 是一个生态系统，区块链可以相互扩展和互操作。在 Cosmos 之前，区块链是孤立的，无法相互通信。它们很难建造，只能处理少量交易每秒。Cosmos 以全新的技术愿景解决了这些问题。二、Cosmos技术推导1、架构划分从架构的角度来看，Cosmos认为区块链可以分为三个概念层 A、应用：负责更新给定一组交易的状态，即处理交易。（数据的使用和生产） B、网络：负责交易和共识相关消息的传播。 C、共识：使节点能够就系统的当前状态达成统一。2、区块链的演化：区块链1.0： 比特币，三个部分都混合在一直。比特币脚本语言非图灵完备，且不易于使用。 区块链2.0： 以太坊提出了构建去中心化应用程序的新主张。在应用层中加入虚拟机（EVM）来实现这一点。任何开发人员都可以部署智能合约到以太坊区块链。 这种新方法允许成千上万的开发人员开始构建去中心化应用程序 (dApp)。然而，这种方法的局限性很快就变得明显，现在区块链2.0主要有3个的痛点： A、交易量小：ETH每秒只有15笔。 ...
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一、VeCRV
CRV是Curve DAO发行的代币，用户可以向各个流动性池提供流动性获得CRV代币的奖励。
CRV代币的主要目的是用于激励Curve平台上的流动性提供者，并且让尽可能多的用户参与pintail的治理。目前，CRV主要有三种用途：投票、质押和加速收益。但所有的权益都需要锁定CRV才能获得。
veCRV是用户将CRV进行锁仓后得到的锁仓凭证，目前用户可以选择1周到4年的锁仓，相同数量的CRV锁定的时间越长，获得的数量也就越多。veCRV是不可交易资产，用户持有的ve CRV无法在市场上进行流通和交易。虽然ve CRV无法交易，但Curve赋予了其治理的收益的权益。
1、质押
veCRV可以获得平台交易手续费的50%，这部分的交易费将用于购买3CRV后分配给持有者veCRV持有者（目前每天约4.1万美金，每周约29万） 。
2、收益加速
veCRV的持有者可以将LP的流动性挖矿奖励最高提高至2.5倍，Curve提供了收益加速计算器，可以通过计算器预估自己的收益加速。
3、投票
Cruve每天会发放75万枚CRV代币来奖励Cruve平台中的流动性提供者。Curve DAO每周四会根据本周的投票结果决定下一周每个池子的CRV分配数量，veCRV的持有者可以在Gauge weight，并且用户可以每10天修改一次投票权重。除了CRV奖励，有些项目方也会拿出自己的平台币作为激励从而吸引更多的用户参与其中。
目前投票是Curve的重点，平台中所有的项目方都在争取veCRV的投票权以形成一个良好的经济循环：投票权重越高，该池的奖励就越高，吸引更多的LP进入，是资金流动性加深从而吸引更多的用户投票，从而形成良性循环。
空投：目前BSC的项目Ellipsis每周都会为ve CRV持有者空投其代币EPS。
二、convex
Convex对veCRV的收益进行了改进，用户可以更便捷的操作的基础上帮助Curve流动性提供者获得最高的投资回报。
Convex主要服务两种用户群体，一个是Curve平台各个资产池的流动性提供者（LP），另一个是CRV持有者。对于LP而言他们将自己的Curve LP代币放到Convex平台上进行质押，可以在不锁仓CRV的情况下获得加速收益和CVX代币奖励，提升了自身的收益。对于CRV持有者，Convex推出了cvxCRV代币，用户可以将CRV1:1转换为cvxCRV，在不锁仓的情况下能够获得比veCRV更高的收益。
Convex将veCRV的收益权和投票权进行了剥离。
1、cvxCRV
Convex允许用户将CRV以不可逆的形式兑换为cvxCRV，并将cvxCRV质押在Convex平台可以获得比veCRV更高的收益。cvxCRV可以使用户在不锁仓CRV的情况下保留veCRV的收益权，但不再拥有治理权。
cvxCRV持有者将cvxCRV质押至Convex平台中可获得以下收益：
l Curve平台交易手续费的50%；
l 针对veCRV持有者的空投；
l CRV代币奖励；
l Convex平台所有资产池产生加速收益的10%；
l Convex平台币CVX；
2、CVX
CVX是Convex平台的原生代币用户可以选择将CVX进行质押获得Curve协议收益的5%，这一部分将以cvxCRV的形式发放给质押者。
CVX持有者也可以选择将CVX进行至少16周的锁定获得vlCVX（Vote-Locked CVX），clCVX拥有略高于质押的收益（6%，以cvxCRV+cvxFXS的形式发放）和Convex平台的治理权(Convex平台内部治理和Convex拥有的veCRV的分配投票权)。
3、投票
1）投票规则
veCRV的分配投票每两周进行一次，具体规则如下：
l 投票通过Snapshort进行；
l 权重投票每两周进行一次，从每周四0:00(UTC)开始，到周二0:00(UTC)结束；其他Curve治理投票将从提案发起式开始。
l CVX持有者可以将自己的选票投给多个池子；
l 每个池子的上限为分配给它的Convex veCRV的50%。如果有溢出将按其权重的比例分配给其他池子。
l 在分配权重前，每个池子至少要获得0.1%以上的选票。
l 用户锁定的CVX代币将在锁定期（至少16周）结束后自动解锁，解锁的CVX将存放在储物柜合约中，用户需要自行取回，如果超过4周未取回，在其他用户将其提出锁仓合约时，会有锁仓资金的损失。
2)投票委托
Convex支持用户将自身的vlCVX投票权委托给一个地址/实体。这个功能适合持有CVX代币，但对复杂对提案投票不感兴趣对人。
投票委托只将投票权限交给指定地址，不会产生任何的资产转移，用户也可以随时更改或撤销委托。
三、Votium
Votium是针对Convex的投票贿赂平台。在Votium上，各大行贿项目方可以推出自己的平台币作为行贿金吸引更多的vlCVX和veCRV为自己的池子投票，用户可在投票结束后换取对应的代币奖励。
1、贿赂选票
1）Convex
全权委托：用户可以在Conve的 Lock CVX页面将自己的vlCVX投票权全权委托给Votium协议，平台会自动赚取最优奖励，用户每两周可以在Votium平台上Claim自己的投票奖励，但最后可能会得到非常多不同项目方给的代币奖励，因此此方法比较适用于大资金用户。
自行投票：对于资金量较小的用户，也可以选择自行投票，Votium会展示可领取奖励的交易池，用户在Convex Snapshot提案中将票投给对应的池子即可获得奖励。
以TUSD为例：用户如果想要分享80000枚TUSD的代币奖励，那么必须要在Convex Snapshot中投票支持tusd。
2）curve
veCRV的持有者同样可以在Curve Gauge weight vote页面进行相应的投票，获得对应的投票奖励。
2、奖励/费用
1）vlCVX奖励：
96%的奖励将根据投票份额分配给选民；
4%的奖励作为维护费支付给Votium。
2）veCRV 奖励：
98%的奖励根据投票权份额分配给选民；
2%的奖励作为维护费支付给Votium。
3、地址转发
Votium协议支持用户将自己的奖励转发至指定地址，用户可以在Claim Rewards页面进行设置。
四、Union
Union是由Votium平台衍生的自动复利项目。项目可以将所有用户的Votium奖励汇集到一起集中卖出，换成CVX、cvxCRV、FXS等代币，并进行自动复利。
Union支持用户自行设置想要获取的三种代币的比例。
将奖励汇集出售操作产生的GAS费由联盟中的所有成员分摊，同时Union还向收取2%的协议使用费。
五、收益
根据llama.airforce提供的历史奖励数据统计，将vlCVX投票权托管给Votium的收益约为每2周2%，每年的收益约为52%。加上Convex提供的每年约4%的平台收益，每年的收益约为56%。如果将收益卖出权限托管给Union，那么该组合一年的收益约为54%。
前面计算的是在不开对冲仓位时的收益，假设建立仓位时，合约头寸以2倍杠杆进行开仓。那么整体的资金利用率为66%，收益为本金的35.64%，除去预计的资金费率（预计每年5%），那么整体的收益约为30%。
目前锁定CRV获取veCRV的代币数量为5.6亿枚占Curve市值的59%（价值约3亿美金），其中Convex持有约52%的veCRV。因此，可以预估出在50万美金以下的资金参与其中对整体的收益影响不大。
六、风险
1、智能合约风险：该项目所有的CVX代币都储存在Convex的智能合约上，智能合约风险主要来自于Convex。
2、对冲头寸爆仓风险：CVX需要锁定较长的时间，期间无法进行平仓操作。CVX代币波动也非常之大。使用2倍杠杆开仓进行对冲时，代币上涨50%会导致爆仓。实际操作中，随时观测CVX的价格变动情况，同时需要准备一份额外的资金用于随时补充保证金，可以降低爆仓的可能性。
以上参考了白皮书和相关文献，如有不妥，欢迎联系指正。
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一、VeCRV
CRV是Curve DAO发行的代币，用户可以向各个流动性池提供流动性获得CRV代币的奖励。
CRV代币的主要目的是用于激励Curve平台上的流动性提供者，并且让尽可能多的用户参与pintail的治理。目前，CRV主要有三种用途：投票、质押和加速收益。但所有的权益都需要锁定CRV才能获得。
veCRV是用户将CRV进行锁仓后得到的锁仓凭证，目前用户可以选择1周到4年的锁仓，相同数量的CRV锁定的时间越长，获得的数量也就越多。veCRV是不可交易资产，用户持有的ve CRV无法在市场上进行流通和交易。虽然ve CRV无法交易，但Curve赋予了其治理的收益的权益。
1、质押
veCRV可以获得平台交易手续费的50%，这部分的交易费将用于购买3CRV后分配给持有者veCRV持有者（目前每天约4.1万美金，每周约29万） 。
2、收益加速
veCRV的持有者可以将LP的流动性挖矿奖励最高提高至2.5倍，Curve提供了收益加速计算器，可以通过计算器预估自己的收益加速。
3、投票
Cruve每天会发放75万枚CRV代币来奖励Cruve平台中的流动性提供者。Curve DAO每周四会根据本周的投票结果决定下一周每个池子的CRV分配数量，veCRV的持有者可以在Gauge weight，并且用户可以每10天修改一次投票权重。除了CRV奖励，有些项目方也会拿出自己的平台币作为激励从而吸引更多的用户参与其中。
目前投票是Curve的重点，平台中所有的项目方都在争取veCRV的投票权以形成一个良好的经济循环：投票权重越高，该池的奖励就越高，吸引更多的LP进入，是资金流动性加深从而吸引更多的用户投票，从而形成良性循环。
空投：目前BSC的项目Ellipsis每周都会为ve CRV持有者空投其代币EPS。
二、convex
Convex对veCRV的收益进行了改进，用户可以更便捷的操作的基础上帮助Curve流动性提供者获得最高的投资回报。
Convex主要服务两种用户群体，一个是Curve平台各个资产池的流动性提供者（LP），另一个是CRV持有者。对于LP而言他们将自己的Curve LP代币放到Convex平台上进行质押，可以在不锁仓CRV的情况下获得加速收益和CVX代币奖励，提升了自身的收益。对于CRV持有者，Convex推出了cvxCRV代币，用户可以将CRV1:1转换为cvxCRV，在不锁仓的情况下能够获得比veCRV更高的收益。
Convex将veCRV的收益权和投票权进行了剥离。
1、cvxCRV
Convex允许用户将CRV以不可逆的形式兑换为cvxCRV，并将cvxCRV质押在Convex平台可以获得比veCRV更高的收益。cvxCRV可以使用户在不锁仓CRV的情况下保留veCRV的收益权，但不再拥有治理权。
cvxCRV持有者将cvxCRV质押至Convex平台中可获得以下收益：
l Curve平台交易手续费的50%；
l 针对veCRV持有者的空投；
l CRV代币奖励；
l Convex平台所有资产池产生加速收益的10%；
l Convex平台币CVX；
2、CVX
CVX是Convex平台的原生代币用户可以选择将CVX进行质押获得Curve协议收益的5%，这一部分将以cvxCRV的形式发放给质押者。
CVX持有者也可以选择将CVX进行至少16周的锁定获得vlCVX（Vote-Locked CVX），clCVX拥有略高于质押的收益（6%，以cvxCRV+cvxFXS的形式发放）和Convex平台的治理权(Convex平台内部治理和Convex拥有的veCRV的分配投票权)。
3、投票
1）投票规则
veCRV的分配投票每两周进行一次，具体规则如下：
l 投票通过Snapshort进行；
l 权重投票每两周进行一次，从每周四0:00(UTC)开始，到周二0:00(UTC)结束；其他Curve治理投票将从提案发起式开始。
l CVX持有者可以将自己的选票投给多个池子；
l 每个池子的上限为分配给它的Convex veCRV的50%。如果有溢出将按其权重的比例分配给其他池子。
l 在分配权重前，每个池子至少要获得0.1%以上的选票。
l 用户锁定的CVX代币将在锁定期（至少16周）结束后自动解锁，解锁的CVX将存放在储物柜合约中，用户需要自行取回，如果超过4周未取回，在其他用户将其提出锁仓合约时，会有锁仓资金的损失。
2)投票委托
Convex支持用户将自身的vlCVX投票权委托给一个地址/实体。这个功能适合持有CVX代币，但对复杂对提案投票不感兴趣对人。
投票委托只将投票权限交给指定地址，不会产生任何的资产转移，用户也可以随时更改或撤销委托。
三、Votium
Votium是针对Convex的投票贿赂平台。在Votium上，各大行贿项目方可以推出自己的平台币作为行贿金吸引更多的vlCVX和veCRV为自己的池子投票，用户可在投票结束后换取对应的代币奖励。
1、贿赂选票
1）Convex
全权委托：用户可以在Conve的 Lock CVX页面将自己的vlCVX投票权全权委托给Votium协议，平台会自动赚取最优奖励，用户每两周可以在Votium平台上Claim自己的投票奖励，但最后可能会得到非常多不同项目方给的代币奖励，因此此方法比较适用于大资金用户。
自行投票：对于资金量较小的用户，也可以选择自行投票，Votium会展示可领取奖励的交易池，用户在Convex Snapshot提案中将票投给对应的池子即可获得奖励。
以TUSD为例：用户如果想要分享80000枚TUSD的代币奖励，那么必须要在Convex Snapshot中投票支持tusd。
2）curve
veCRV的持有者同样可以在Curve Gauge weight vote页面进行相应的投票，获得对应的投票奖励。
2、奖励/费用
1）vlCVX奖励：
96%的奖励将根据投票份额分配给选民；
4%的奖励作为维护费支付给Votium。
2）veCRV 奖励：
98%的奖励根据投票权份额分配给选民；
2%的奖励作为维护费支付给Votium。
3、地址转发
Votium协议支持用户将自己的奖励转发至指定地址，用户可以在Claim Rewards页面进行设置。
四、Union
Union是由Votium平台衍生的自动复利项目。项目可以将所有用户的Votium奖励汇集到一起集中卖出，换成CVX、cvxCRV、FXS等代币，并进行自动复利。
Union支持用户自行设置想要获取的三种代币的比例。
将奖励汇集出售操作产生的GAS费由联盟中的所有成员分摊，同时Union还向收取2%的协议使用费。
五、收益
根据llama.airforce提供的历史奖励数据统计，将vlCVX投票权托管给Votium的收益约为每2周2%，每年的收益约为52%。加上Convex提供的每年约4%的平台收益，每年的收益约为56%。如果将收益卖出权限托管给Union，那么该组合一年的收益约为54%。
前面计算的是在不开对冲仓位时的收益，假设建立仓位时，合约头寸以2倍杠杆进行开仓。那么整体的资金利用率为66%，收益为本金的35.64%，除去预计的资金费率（预计每年5%），那么整体的收益约为30%。
目前锁定CRV获取veCRV的代币数量为5.6亿枚占Curve市值的59%（价值约3亿美金），其中Convex持有约52%的veCRV。因此，可以预估出在50万美金以下的资金参与其中对整体的收益影响不大。
六、风险
1、智能合约风险：该项目所有的CVX代币都储存在Convex的智能合约上，智能合约风险主要来自于Convex。
2、对冲头寸爆仓风险：CVX需要锁定较长的时间，期间无法进行平仓操作。CVX代币波动也非常之大。使用2倍杠杆开仓进行对冲时，代币上涨50%会导致爆仓。实际操作中，随时观测CVX的价格变动情况，同时需要准备一份额外的资金用于随时补充保证金，可以降低爆仓的可能性。
以上参考了白皮书和相关文献，如有不妥，欢迎联系指正。
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