Біткоїн як засіб заощадження (цифрове золото чи золото 2.0)
Твердження: Як ми всі знаємо, Біткоїн розроблений таким чином, щоб мати всі властивості ”Розумних грошей”, що робить його кращою версією золота.
❓ ”Розумні гроші” повинні бути:
- Здатні до розподілення
- Здатні до передачі
- Дефіцитними
- Довговічними
- Гнучкими до переміщення
Біткоїн володіє всіма цими властивостями та є кращим за всіма цими напрямками, ніж традиційні форми грошей, такі як фіат або золото, що робить його кращим засобом збереження вартості.
Перейдемо до прикладів:
Біткоїн набагато гнучкіший та ділимий, ніж золото.
🗣 Контраргумент:
- Litecoin, Dogecoin і тисячі інших валют можуть претендувати на те, що вони володіють такими ж властивостями.
- Щоб створити запас цінності, потрібно більше, ніж запрограмовані властивості.
- Оскільки транзакції в усьому світі здійснюються у фіатних валютах (доларах США, євро, фунтах стерлінгів тощо), наратив Біткоїн як засобу заощадження вартості має сенс лише за умови зниження волатильності його ціни відносно долара.
Ентузіасти будуть стверджувати, що волатильність з часом зменшуватиметься, коли ринок розвиватиметься та стане ефективнішим. З часом Біткоїн може досягти такого рівня, де його волатильність зменшиться настільки, що його можна буде вважати хорошим засобом заощадження.
Дехто навіть стверджує, що волатильність біткоїна – це особливість, а не помилка.
/https://www.coindesk.com/markets/2021/10/28/why-bitcoins-volatility-is-a-feature-not-a-bug
Біткоїн як захист від інфляції
Твердження:
Інфляція часто спричинена надмірним друкуванням грошей/швидким збільшенням грошової маси, але Біткоїн не підвладний цим проблемам, оскільки він має фіксовану пропозицію та заздалегідь визначену токеноміку.
Центральні уряди шалено штампують гроші, викликаючи інфляцію та знецінюючи фіатні валюти. Золото вважається захистом від інфляції, оскільки воно дефіцитне. Біткоїн-ентузіасти вважають, що $BTC також стане хорошим захистом від інфляції, оскільки Біткоїн також дефіцитний.
Проте в короткостроковій перспективі він не був хорошим захистом від інфляції, прихильники стверджуватимуть, що це бачення недалекоглядне. Біткоїн занадто молодий, і його цінність як інструменту захисту від інфляції вартує оцінювати за багаторічні періоди, а не за короткостроковою перспективою.
🗣 Контраргумент:
- Біткоїн не зарекомендував себе як захист від інфляції. У @nntaleb є кілька сильних аргументів проти $BTC, які варто прочитати, якщо ви хочете бути інтелектуально чесними.
- Дефіцит не означає ефективність в хеджуванні інфляції.
Біткоїн як однорангова платіжна мережа (P2P)
Твердження:
Біткоїн — найкраща платіжна мережа для переказу грошей, оскільки вона швидка, безпечна, дешева, стійка до цензури та не потребує посередників.
Переказувати гроші - особливо за кордон або у великих сумах - дуже не просто.
Країни мають обмеження на те, скільки ви можете переказувати, кому ви можете надсилати гроші, з яких країн ви можете надсилати та як їх отримувати тощо.
Електронний переказ займає декілька днів, і це практично неможливо зробити у вихідні чи святкові дні.
Але з біткоїнами ви можете надіслати мільярди доларів протягом декількох секунд з невеликою комісією, і ніхто не зможе скасувати цю транзакцію.
🗣 Контраргумент:
- Для більшості внутрішніх платежів/невеликих транзакцій такі сервіси, як PayPal, Venmo, Zelle, Square вирішують проблему користувача.
- Через волатильність отримана вартість у доларах відрізнятиметься від надісланої вартості, що робить її непрактичною для деяких цілей.
- Переказ $BTC може вимагати податкового зобов’язання в багатьох країнах.
- Багато інших криптовалют вирішують ту саму проблему (хоча жодна з них не є настільки децентралізованою чи безпечною).
- Зрештою, люди все ще підпадають під дію законів своєї країни, незалежно від того, чи забезпечують їх дотримання технології.
Біткоїн є дуже ефективним способом надсилання грошей, особливо для міжнародних транзакцій. Однак випадки використання для цього обмежені через нестабільність, закони та податкові наслідки. Багато з цих проблем вирішуються за допомогою Web2-сервісів та інших криптовалют.
Отже, незважаючи на обгрунтованість цієї думки, з точки зору масової адаптації можуть виникати певні складності.
Біткоїн як глобальна резервна валюта
Твердження:
Перевага Біткоїн як форми грошей у поєднанні з невдачами фіатних валют призведе до прийняття Біткоїн компаніями, органами, організаціями та державою, в цілому. Згодом $BTC замінить долар як глобальну резервну валюту.
Для країн зі слабкою валютою в умовах кризи $BTC надає альтернативну суверенну валюту, до якої вони можуть легко отримати доступ. Цього не можна сказати про таку фіатну валюту, як долар США. Такі країни, як Сальвадор і Центральноафриканська Республіка, вже оголосили Біткоїн законним платіжним засобом.
Біткоїн — це децентралізовані суверенні гроші з фіксованою монетарною політикою. Ті, хто використовують $BTC, не залежать від валюти чи економічної політики іншої країни.
Отже, які країни мають найбільший стимул прийняти біткоїн?
За словами Йозефа Тетека з @satoshilabs, «країни, які найменше можуть втратити з точки зору монетарного суверенітету, більш відкриті до прийняття біткоїнів».
Прихильники цього твердження припускають, що «навіть якщо інші країни не вірять в інвестиційну тезу або впровадження Біткоїн, вони все одно придбають його як засіб страхування». (@ChrisJKuiper і @j_neureuter з Fidelity @DigitalAssets)
Ось цікава стаття, яка пояснює цей пронаративний аргумент.
Game Theory of Bitcoin Adoption by Nation-States
🗣 Контраргумент:
- Якщо сценарій використання біткоїна як засобу збереження вартості не вдається, він не може бути ефективним як резервна валюта.
- Волатильність також є проблемою, якщо світ не почне деномінувати ціни на товари та послуги в біткоїнах замість доларів.
- Якщо BTC загрожує статусу глобальної резервної валюти долара США, у США є величезний стимул закрити його. Те саме для інших супердержав.
- Прийняття супердержавами – це зовсім інша гра, ніж прийняття малими національними державами з поганою валютою.
Я вважаю, що не варто думати про те, що супердержави, такі як США, будуть «змушені» прийняти біткоїн. Попереду дуже довгий шлях, перш ніж ”ефект теорії ігор” стане навіть близьким до такого сильного. Кілька тижнів тому я писав про те, що може вбити криптовалюту – заборона криптовалюти в США є значною частиною цього списку.
Біткоїн як валюта Інтернету
Твердження:
Біткоїн стане основною валютою інтернету, оскільки він більш децентралізований, безпечний і надійний, ніж будь-яка інша криптовалюта.
Криптовалюта — це гроші Інтернету. І, звичайно, Інтернет має еволюціонувати від передачі лише інформації до передачі інформації в сокупності з вартістю. І ні – ваш банківський додаток/додаток для переказу платежів – це не те саме…
Ось аргумент @jack, чому $BTC може бути рідною валютою Інтернету.
Інтернет-гроші також відкривають нові двері, такі як мікроплатежі, потокове переміщення грошей тощо.
🗣 Контраргумент:
Проблеми з використанням $BTC для інтернет-платежів подібні до проблем використання $BTC для повсякденних платежів:
- Податкові зобов'язання
- Волатильність відносно валюти деномінації (наприклад, відносно долара)
- Відносно вищі комісії, ніж у інших криптовалют
Я вважаю, що ми будемо використовувати криптовалюту як гроші в Інтернеті, але Біткоїн потрібно пройти довгий шлях, якщо він хоче посісти трон як основна валюта Інтернету. Все ж, Біткоїн ніде не прийнятий як розрахункова одиниця, що дуже ускладнює прийняття валюти. Шлях до того, що криптовалюта стане платіжним рівнем Інтернету за замовчуванням, набагато простіший, якщо одиниці номіналу не потрібно змінювати (наприклад, стейблкойни): USD = USDT.
Люди набагато більше дбають про зручність, ніж про децентралізацію.
Біткоїн як безпечний актив від провалів уряду
Твердження:
Люди повинні володіти та контролювати свої власні активи, щоб захистити себе від коливань уряду через корупцію, надмірне емісію грошей, гіперінфляцію тощо.
Цей аргумент схожий на аргумент «Біткоїн як резервна валюта світу», але для окремих осіб, а не для держав. Люди в багатьох частинах світу серйозно постраждали від поганої економічної політики та рішень законодавців. Місцеві валюти в таких країнах, як Аргентина, Венесуела, Туреччина тощо, швидко знецінюються, і громадяни змушені шукати інші валюти, щоб зберегти своє фінансове положення.
🗣 Контраргумент:
Біткоїн має бути успішним засобом збереження цінності (store of value), щоб бути успішним активом ”безпечної-гавані”. І звичайно...
Якщо це загрожує чинній владі, влада зробить усе можливе, щоб це зупинити.
Біткоїн як базовий рівень для інноваційних рішень на основі блокчейну
Твердження:
Інновації та рішення, які обіцяє блокчейн/крипто, будуть (або мають бути) побудовані на основі Біткоїн-блокчейну, оскільки це найбільша (і, можливо, єдина) децентралізована мережа.
Цей аргумент базується на ідеї, що Біткоїн — єдиний справді децентралізований блокчейн.
Джек Дорсі (@jack, засновник Twitter і Square) створює абсолютно нову децентралізовану мережу на Біткоїн під назвою Web5. Однак це не здається мені похибкою, оскільки Web3 дуже ранній та більшість сучасних платформ/сервісів навряд чи будуть такими, якими ми будемо користуватися через 5 років.
🗣 Контраргумент:
- Велика проблема для цього твердження полягає в тому, що більшість блокчейн-розробників зараз не будують на Біткоїн-блокчейні.
- Більшість розробників будують на Ethereum або інших мережах EVM.
- Щоб $BTC став рідною валютою для інтернет-платежів, розробники повинні спиратися на біткоїн.
Тепер – як би я хотів жити у світі, де “панує” Біткоїн, все ж я повинен визнати ці контраргументи в дусі інтелектуальної чесності. Я вважаю, що більшість контраргументів є дуже вагомими. І все ж я тримаю Біткоїн.
Чому? По-перше, я вірю в майбутнє криптовалюти.
І, нарешті, основна причина, чому я тримаю Біткоїн…
Біткоїн як інвестиція з асиметричним ризиком
Твердження:
Якщо деякі з цих наративів реалізуються, ціна $BTC, швидше за все, буде дуже хорошою.
Позитивна рентабельність інвестицій становить 500%+.
Негативна рентабельність інвестицій -100%.
⚙ Математично кажучи:
Якщо ймовірність отримати 5x більше ніж 20%, і ви втратите всі свої гроші в решту 80% часу, інвестиція все ще має додатну очікувану вартість. (+EV)
Це моя ментальна модель інвестування в Біткоїн. Я не стверджую, що знаю, який із цих наративів (якщо такі є) реалізуються. Я скептично ставлюся до багатьох, але думаю, що деякі з них можуть масштабно повпливати на $BTC.
Але поки я в дотримуюсь ризику та є велика перспектива росту - HODL.