1、加密世界为什么需要隐私？

提到隐私性，刚入币圈的人会疑惑，加密货币本身不就是具有隐私性的么，比如比特币，不需要KYC，只要拥有一个去中心化钱包，就可以拥有若干地址，不需要任何人和机构的允许，就可以使用钱包接受和发送任意金额的币。相比传统银行和金融机构开户不仅要KYC，还要各种刷脸，加密货币本身都是自带隐私性的。

这么理解，没错。但这只是基本层面的隐私。思考一下，当你的地址与交易所地址发生互动，或者与一个认识你的人互动，现实中的个人就会被与钱包联系起来了。因为区块链都是公开可查，通过区块链浏览器就可以查看你地址在链上的一切活动。比如有人通过链上活动，找到FTX老板SBF在ETH链上的多个钱包地址，通过跟踪地址就可以追踪SBF的交易活动。于是，链上的隐私变成一种需求，需要隐藏交易的对手（双方或者多方），需要隐藏交易的数量。

最早的有名的隐私项目应该是门罗币（XMR），通过一种叫做环签名的技术实现了对交易双方地址和交易数量的隐藏。这开辟了加密数字货币的一个新的类别和叙事。真正推动门罗的成长，是美国的暗网交易，当年暗网仅支持BTC和XMR的支付方面四年。门罗币（XMR）一度成为市值排名前十、甚至前五的加密数字货币。

隐私币领域的创新迎来一波小高潮，各种创新不断，ZEC通过零知识证明技术实现了隐私，在上市当天1个ZEC最高涨到6个btc，可见当年对隐私币的追捧。Dash币通过混币技术的创新，实现了隐私。2019年出，grin和beam主网上线将隐私协议mimble&wimble从理论带到了现实。同时期，也有各种分叉小币种，比如乌龟Turtle等。

2、传统隐私币（公链）的窘境

传统的这些隐私币，都是有着自己的公链，从技术的角度来说，绝大部分都是满足隐私要求的。但是，作为公链的原生资产，也只有在自己的主链上才能获得隐私性，脑补一下传统隐私币的实际应用场景：当用户有一笔btc或者eth资产需要隐私，需要用户先把btc和eth在换成隐私币，在将隐私币转到其他的地址，然后再重新将隐私币换成目标token。

这必然面临着两个挑战：

第一，当用户要隐私足够多的资产时，隐私公链的流动性无法承载。举个例子，比如用户需要将5亿美金的eth进行隐私处理，使用目前流动性最好、市值最高的隐私币--门罗币（xmr），xmr的市值是40亿美金，最近每天的成交量是2亿美金。那意味着用户需要先将5亿美金的eth换成xmr，但问题来了，xmr的每天成交才2亿，流动性明显不够，5亿美金几乎可以将xmr拉升100%以上，显然xmr是无法承载这么大金额的。

第二，用户将eth与xmr进行置换的场所，一般是在交易所。而目前主流的大交易所都是要KYC,这个环节其实存在很大的隐私暴露风险。之前有黑客就是在交易所置换的时候暴露的。另外，由于隐私币本身的不可追踪，很多主流大交易所迫于政策的合规，无法上线这类币种，比如日本的交易所就没有xmr。

3、突破窘境的新思路：Tornado Cash

Tornado Cash（代币为TORN）独辟蹊径，没有自建公链，Tornado是以太坊上的一个隐私协议，Tornado是基于零知识证明在以太坊上实现的隐私交易中间件。它也使用零知识证明技术，能够以不可追溯的方式将ETH以及ERC20代币（目前支持DAI，cDAI，USDC，USDT，WBTC）发送到任何地址。

以太坊是目前公链资产最多，市值（原生eth+token）最大的智能合约公链，Tornado直接为以太坊上资产提供隐私服务，解决了传统隐私代币流动性不足的问题，同时缩短了资产隐私的流程，极大拓宽了应用场景。

在Tornado实际使用中，用户需要先将加密货币存入隐私池中并获得一笔存款凭证，未来用户可以通过存款凭证可以向任何地址中提取先前存入的加密货币。由于在存款凭证的生成和使用时转账的数据都不包含凭证本身，因此可以保证存取款两笔转账完全独立。另外，由于中继服务的存在，取款时的以太坊地址甚至不需要拥有支付转账费用的ETH，可以提款至完全空白的地址。

4、为什么看好Tornado Cash

1）Tornado是黑客和大户的刚需。随着defi浪潮的持续，在eth上更容易创建有流动性的资产，从2020年的defi之夏开始，eth上的资产的种类和数量都呈现指数型的增长，链上的挖矿和交易活动也更为频繁和活跃，用户对于隐私有着强烈的需求，特别是对于黑客和大户。币圈流传着这样一句话：散户是给机构打工的，机构是给项目方打工的，项目方是给黑客打工的。黑客是食物链的最顶层，经常能看到这样的新闻:“XXX项目被黑，价值XXXX万元的eth或者usdc转入tornado地址”。不仅仅是黑客，大户对隐私也有天然的需求，比如V神也是Tornado的忠实用户。

2）项目基本面更扎实。 Tornado项目在熊市的2019年发起，2020年上线，先有协议、再有用户、最后才发的token。一般来说，熊市里的发起项目相对基本面更扎实，熊市里团队心态不浮躁，能更踏实的开发产品。而牛市里成立的项目，项目方先发token融资，然后再做项目，因为太容易从市场里获得钱，钱太多往往让项目方变的浮躁、不踏实，项目进展也往往不尽如人意，“天王级”项目变成“天亡级”项目太多，经历过2017年的ICO牛市的人都会有同样感受。

3）可以称为竞争对手的项目几乎没有**。传统隐私币（如zec和xmr）隐私的是自己，而tornado 隐私的是公链资产，torndo对于zec和xmr而言，几乎是降为打击。目前在以太坊上类似的竞品项目几乎没有。而且Tornado明显具有先发优势，根据 Dune Analytics显示，Tornado Cash 的混币池中目前有 16 万 ETH 以，拥有区块链上最庞大的隐私资产池。

4）项目已经完成社区化。作为治理代币，TORN具有超过其他治理代币的治理能力。Tornado Cash自成立以来就希望项目完全由社区自治。2020年，Tornado团队将所有存款池的管理权限燃烧，并再也无法关闭项目运行。2020年12月，治理代币伴随着治理合约共同上线，未来所有治理提案仅能够通过治理合约发起和执行。传统项目的治理与开发是独立的工作。任何一个个人或组织发起提案，用户投票后再进入后续的开发环节。提案的上线与部署仍然掌握在控制私钥的团队手中。与传统项目不同的是，Tornado Cash的用户在发起提案时就需要提供完整的解决方案，所有的提案需要发起者提前开发，并以智能合约的形式部署在区块链上供所有人审计。

5）***社区为Torn赋能，整体估值并不高。***2021年底，社区进行了治理投票，为torn代币新增了收益权。用户可以将手中的torn进行质押，质押后的torn享有社区投票权以及协议费用分享潜力，用户提币所花的费用全部分给质押的用户。Torn总量只有1000万个，目前流动的约267万个，目前价格48美元，总市值不到5亿，流动市值1亿左右。作为隐私届的隐形冠军，这个估值有些偏低，长期向上空间比较乐观。 从价格角度看，Torn代币在去年2月刚出来的时候，由于市场热情很高，短期到过400美元一枚，经过1年多的驻底，现在48美元的价格显得很有竞争力，长期看机会大于风险。 

风险提示：本文仅分享个人的观点，不作为投资依据。

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1、加密世界为什么需要隐私？

提到隐私性，刚入币圈的人会疑惑，加密货币本身不就是具有隐私性的么，比如比特币，不需要KYC，只要拥有一个去中心化钱包，就可以拥有若干地址，不需要任何人和机构的允许，就可以使用钱包接受和发送任意金额的币。相比传统银行和金融机构开户不仅要KYC，还要各种刷脸，加密货币本身都是自带隐私性的。

这么理解，没错。但这只是基本层面的隐私。思考一下，当你的地址与交易所地址发生互动，或者与一个认识你的人互动，现实中的个人就会被与钱包联系起来了。因为区块链都是公开可查，通过区块链浏览器就可以查看你地址在链上的一切活动。比如有人通过链上活动，找到FTX老板SBF在ETH链上的多个钱包地址，通过跟踪地址就可以追踪SBF的交易活动。于是，链上的隐私变成一种需求，需要隐藏交易的对手（双方或者多方），需要隐藏交易的数量。

最早的有名的隐私项目应该是门罗币（XMR），通过一种叫做环签名的技术实现了对交易双方地址和交易数量的隐藏。这开辟了加密数字货币的一个新的类别和叙事。真正推动门罗的成长，是美国的暗网交易，当年暗网仅支持BTC和XMR的支付方面四年。门罗币（XMR）一度成为市值排名前十、甚至前五的加密数字货币。

隐私币领域的创新迎来一波小高潮，各种创新不断，ZEC通过零知识证明技术实现了隐私，在上市当天1个ZEC最高涨到6个btc，可见当年对隐私币的追捧。Dash币通过混币技术的创新，实现了隐私。2019年出，grin和beam主网上线将隐私协议mimble&wimble从理论带到了现实。同时期，也有各种分叉小币种，比如乌龟Turtle等。

2、传统隐私币（公链）的窘境

传统的这些隐私币，都是有着自己的公链，从技术的角度来说，绝大部分都是满足隐私要求的。但是，作为公链的原生资产，也只有在自己的主链上才能获得隐私性，脑补一下传统隐私币的实际应用场景：当用户有一笔btc或者eth资产需要隐私，需要用户先把btc和eth在换成隐私币，在将隐私币转到其他的地址，然后再重新将隐私币换成目标token。

这必然面临着两个挑战：

第一，当用户要隐私足够多的资产时，隐私公链的流动性无法承载。举个例子，比如用户需要将5亿美金的eth进行隐私处理，使用目前流动性最好、市值最高的隐私币--门罗币（xmr），xmr的市值是40亿美金，最近每天的成交量是2亿美金。那意味着用户需要先将5亿美金的eth换成xmr，但问题来了，xmr的每天成交才2亿，流动性明显不够，5亿美金几乎可以将xmr拉升100%以上，显然xmr是无法承载这么大金额的。

第二，用户将eth与xmr进行置换的场所，一般是在交易所。而目前主流的大交易所都是要KYC,这个环节其实存在很大的隐私暴露风险。之前有黑客就是在交易所置换的时候暴露的。另外，由于隐私币本身的不可追踪，很多主流大交易所迫于政策的合规，无法上线这类币种，比如日本的交易所就没有xmr。

3、突破窘境的新思路：Tornado Cash

Tornado Cash（代币为TORN）独辟蹊径，没有自建公链，Tornado是以太坊上的一个隐私协议，Tornado是基于零知识证明在以太坊上实现的隐私交易中间件。它也使用零知识证明技术，能够以不可追溯的方式将ETH以及ERC20代币（目前支持DAI，cDAI，USDC，USDT，WBTC）发送到任何地址。

以太坊是目前公链资产最多，市值（原生eth+token）最大的智能合约公链，Tornado直接为以太坊上资产提供隐私服务，解决了传统隐私代币流动性不足的问题，同时缩短了资产隐私的流程，极大拓宽了应用场景。

在Tornado实际使用中，用户需要先将加密货币存入隐私池中并获得一笔存款凭证，未来用户可以通过存款凭证可以向任何地址中提取先前存入的加密货币。由于在存款凭证的生成和使用时转账的数据都不包含凭证本身，因此可以保证存取款两笔转账完全独立。另外，由于中继服务的存在，取款时的以太坊地址甚至不需要拥有支付转账费用的ETH，可以提款至完全空白的地址。

4、为什么看好Tornado Cash

1）Tornado是黑客和大户的刚需。随着defi浪潮的持续，在eth上更容易创建有流动性的资产，从2020年的defi之夏开始，eth上的资产的种类和数量都呈现指数型的增长，链上的挖矿和交易活动也更为频繁和活跃，用户对于隐私有着强烈的需求，特别是对于黑客和大户。币圈流传着这样一句话：散户是给机构打工的，机构是给项目方打工的，项目方是给黑客打工的。黑客是食物链的最顶层，经常能看到这样的新闻:“XXX项目被黑，价值XXXX万元的eth或者usdc转入tornado地址”。不仅仅是黑客，大户对隐私也有天然的需求，比如V神也是Tornado的忠实用户。

2）项目基本面更扎实。 Tornado项目在熊市的2019年发起，2020年上线，先有协议、再有用户、最后才发的token。一般来说，熊市里的发起项目相对基本面更扎实，熊市里团队心态不浮躁，能更踏实的开发产品。而牛市里成立的项目，项目方先发token融资，然后再做项目，因为太容易从市场里获得钱，钱太多往往让项目方变的浮躁、不踏实，项目进展也往往不尽如人意，“天王级”项目变成“天亡级”项目太多，经历过2017年的ICO牛市的人都会有同样感受。

3）可以称为竞争对手的项目几乎没有**。传统隐私币（如zec和xmr）隐私的是自己，而tornado 隐私的是公链资产，torndo对于zec和xmr而言，几乎是降为打击。目前在以太坊上类似的竞品项目几乎没有。而且Tornado明显具有先发优势，根据 Dune Analytics显示，Tornado Cash 的混币池中目前有 16 万 ETH 以，拥有区块链上最庞大的隐私资产池。

4）项目已经完成社区化。作为治理代币，TORN具有超过其他治理代币的治理能力。Tornado Cash自成立以来就希望项目完全由社区自治。2020年，Tornado团队将所有存款池的管理权限燃烧，并再也无法关闭项目运行。2020年12月，治理代币伴随着治理合约共同上线，未来所有治理提案仅能够通过治理合约发起和执行。传统项目的治理与开发是独立的工作。任何一个个人或组织发起提案，用户投票后再进入后续的开发环节。提案的上线与部署仍然掌握在控制私钥的团队手中。与传统项目不同的是，Tornado Cash的用户在发起提案时就需要提供完整的解决方案，所有的提案需要发起者提前开发，并以智能合约的形式部署在区块链上供所有人审计。

5）***社区为Torn赋能，整体估值并不高。***2021年底，社区进行了治理投票，为torn代币新增了收益权。用户可以将手中的torn进行质押，质押后的torn享有社区投票权以及协议费用分享潜力，用户提币所花的费用全部分给质押的用户。Torn总量只有1000万个，目前流动的约267万个，目前价格48美元，总市值不到5亿，流动市值1亿左右。作为隐私届的隐形冠军，这个估值有些偏低，长期向上空间比较乐观。 从价格角度看，Torn代币在去年2月刚出来的时候，由于市场热情很高，短期到过400美元一枚，经过1年多的驻底，现在48美元的价格显得很有竞争力，长期看机会大于风险。 

风险提示：本文仅分享个人的观点，不作为投资依据。

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