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原文作者：@macbrennan
以太坊开始意识到它正在失败。构建者正在成群结队地离开这个生态系统。
看看进入 Web3 的新项目——它们选择建立在竞争性 L1 或 Rollup 上的可能性要高得多。
本文将解释发生这种情况的原因。
曾几何时，以太坊开始专注于做“稳健的货币”。很多改进提案被用来实现这一点，包括 EIP-1559、“合并”以及使 ETH 通缩的重点都在其中发挥了作用。
这些提议通过调整 ETH 的代币经济学以从网络费用中获得更多价值，从而直接使 ETH 持有者受益……
同时旨在在此过程中减少 ETH 的供应——导致聪明的投资者仅持有和质押 ETH。
加密社区主要由交易者/投资者主导，因此这些举措通常受到欢迎。人们希望 ETH 增值（即使使用庞氏经济的手段）
但企业的目标是为利益相关者实现价值最大化。
了解这一原则的以太坊新构建者开始意识到以太坊刚刚为他们的协议创造了一个有毒的环境。
为什么以太坊的路径（尤其是合并后）将继续推动创始人选择其他区块链。
以太坊最终将成为比特币价值存储的替代品，而且不是很好的替代品。
那些认为通货紧缩的基础代币会有利于生态系统活动的人肯定从未上过经济学课。
原因如下：
智能合约层试图成为经济的基础，使用它们的代币来促进活动。
经济需要通货膨胀来促进增长。
如果您不相信我，请阅读 @CryptoHayes 最近的文章：https://entrepreneurshandbook.co/a-samurai-a-knight-and-a-yankee-211bf975a31d
通货紧缩的代币只会导致人们购买和“HODL”。
它不鼓励对更广泛的生态系统进行投资，并给任何试图逆势而上的人带来极高的机会成本……
这在世界经济学中有很好的记载。
对于更现代的例子，看看通货紧缩对日本经济的影响。
将其与美联储（旨在促进增长）的目标通胀率进行对比。
在人类历史进程中，通货紧缩模型从未对经济起到过推动作用……
那么，为什么比特币能够幸存下来？
因为比特币是一种价值存储。这不是建立经济的东西，它只是一种数字商品……就像黄金一样。
然而，对于一个经济体，你需要货币。美国经济依赖美元而非黄金。
这就是为什么通货紧缩模型对以太坊如此不利的原因。
以太坊被创建为数字经济的智能合约层。
现在，投资者需要问自己，当他们可以持有和质押 ETH 时，为什么还要投资于增长（例如新协议）……
情况变得越来越糟……
由于以太坊调整后的代币经济学——尤其是在合并后的环境中——区块链上的所有活动都会累积回基础代币，基础代币的供应量会减少。
使用前面的例子，想象一下如果你试图在黄金之上强行安置一个经济体（供应减少），但你在那个经济体中所做的任何事情都会使黄金变得更有价值。
为什么有人会选择花掉他们的黄金？
这就是以太坊向前发展的代币模型。
还有一个额外的、致命的步骤……
如果协议创始人更快地离开以太坊，那么仅仅持有和质押 ETH 的聪明人获得投资的机会成本就太高了……
那么，促使 ETH 增值和减少供应的费用从何而来？
是的……所以这很糟糕
问题是，我不是唯一一个知道这很糟糕的人。
以下是解决这一困境的主要替代方案，这就是为什么这些替代方案成为救命稻草。
1）“Rollup 将解决此问题”
不，他们不会。这样说的人解决许多破碎的假设。
他们首先假设 ETH2 上的 Rollups/Layer-2 将以某种方式降低执行成本与通货紧缩的基础代币
这在数学上永远是不可能的。在这个现实中，每个人都会最终被定价。再试一次。
其次，他们假设所有 Rollup 都愿意为 ETH 的安全模型向以太坊支付租金。
这个实在是太傻了。
在商业中，如果您有两个供应商以不同的成本为您提供相似的产品，那么您每次都会选择便宜的那个。
另外……还记得企业有责任为利益相关者实现价值最大化吗？
在这种情况下，为什么 Rollup 不最终决定创建自己的链？
哦等等，这已经发生了。
重要的是，Rollup 会导致严重的流动性分散——加密货币最严重的问题之一。
Rollup 数量越多，会使情况变得更糟并破坏用户体验。
跨链桥解决方案没有解决这个 Rollup 问题（尤其是较慢的 EVM 链）。存在不可避免的可组合性/安全性权衡。
好的，所以从头开始 Rollup 的想法……
有一种方法可以让协议创始人在 ETH L1 上通过国库管理在通货紧缩的基础代币中幸存下来！
让我们看看这个疯狂的假设。
2) 对冲基金
在这里……协议创始人应该将他们的资金保存在 ETH 中，以便他们的收入可以跟上 ETH 的步伐，并为投资者提供更合适的风险/回报状况……
我需要解释这个的缺点吗？
因此，为了超越以太坊，创始人必须：
a) 进行积极的资金管理，基本上就是成为对冲基金并把握市场时机……
或者
b) 去他们必须去另一个链来捕捉增长。
是的……去另一个链。将价值从以太坊中分离出来。将创始人推离以太坊。
这就是我们开头所说的。
原文作者：@macbrennan
以太坊开始意识到它正在失败。构建者正在成群结队地离开这个生态系统。
看看进入 Web3 的新项目——它们选择建立在竞争性 L1 或 Rollup 上的可能性要高得多。
本文将解释发生这种情况的原因。
曾几何时，以太坊开始专注于做“稳健的货币”。很多改进提案被用来实现这一点，包括 EIP-1559、“合并”以及使 ETH 通缩的重点都在其中发挥了作用。
这些提议通过调整 ETH 的代币经济学以从网络费用中获得更多价值，从而直接使 ETH 持有者受益……
同时旨在在此过程中减少 ETH 的供应——导致聪明的投资者仅持有和质押 ETH。
加密社区主要由交易者/投资者主导，因此这些举措通常受到欢迎。人们希望 ETH 增值（即使使用庞氏经济的手段）
但企业的目标是为利益相关者实现价值最大化。
了解这一原则的以太坊新构建者开始意识到以太坊刚刚为他们的协议创造了一个有毒的环境。
为什么以太坊的路径（尤其是合并后）将继续推动创始人选择其他区块链。
以太坊最终将成为比特币价值存储的替代品，而且不是很好的替代品。
那些认为通货紧缩的基础代币会有利于生态系统活动的人肯定从未上过经济学课。
原因如下：
智能合约层试图成为经济的基础，使用它们的代币来促进活动。
经济需要通货膨胀来促进增长。
如果您不相信我，请阅读 @CryptoHayes 最近的文章：https://entrepreneurshandbook.co/a-samurai-a-knight-and-a-yankee-211bf975a31d
通货紧缩的代币只会导致人们购买和“HODL”。
它不鼓励对更广泛的生态系统进行投资，并给任何试图逆势而上的人带来极高的机会成本……
这在世界经济学中有很好的记载。
对于更现代的例子，看看通货紧缩对日本经济的影响。
将其与美联储（旨在促进增长）的目标通胀率进行对比。
在人类历史进程中，通货紧缩模型从未对经济起到过推动作用……
那么，为什么比特币能够幸存下来？
因为比特币是一种价值存储。这不是建立经济的东西，它只是一种数字商品……就像黄金一样。
然而，对于一个经济体，你需要货币。美国经济依赖美元而非黄金。
这就是为什么通货紧缩模型对以太坊如此不利的原因。
以太坊被创建为数字经济的智能合约层。
现在，投资者需要问自己，当他们可以持有和质押 ETH 时，为什么还要投资于增长（例如新协议）……
情况变得越来越糟……
由于以太坊调整后的代币经济学——尤其是在合并后的环境中——区块链上的所有活动都会累积回基础代币，基础代币的供应量会减少。
使用前面的例子，想象一下如果你试图在黄金之上强行安置一个经济体（供应减少），但你在那个经济体中所做的任何事情都会使黄金变得更有价值。
为什么有人会选择花掉他们的黄金？
这就是以太坊向前发展的代币模型。
还有一个额外的、致命的步骤……
如果协议创始人更快地离开以太坊，那么仅仅持有和质押 ETH 的聪明人获得投资的机会成本就太高了……
那么，促使 ETH 增值和减少供应的费用从何而来？
是的……所以这很糟糕
问题是，我不是唯一一个知道这很糟糕的人。
以下是解决这一困境的主要替代方案，这就是为什么这些替代方案成为救命稻草。
1）“Rollup 将解决此问题”
不，他们不会。这样说的人解决许多破碎的假设。
他们首先假设 ETH2 上的 Rollups/Layer-2 将以某种方式降低执行成本与通货紧缩的基础代币
这在数学上永远是不可能的。在这个现实中，每个人都会最终被定价。再试一次。
其次，他们假设所有 Rollup 都愿意为 ETH 的安全模型向以太坊支付租金。
这个实在是太傻了。
在商业中，如果您有两个供应商以不同的成本为您提供相似的产品，那么您每次都会选择便宜的那个。
另外……还记得企业有责任为利益相关者实现价值最大化吗？
在这种情况下，为什么 Rollup 不最终决定创建自己的链？
哦等等，这已经发生了。
重要的是，Rollup 会导致严重的流动性分散——加密货币最严重的问题之一。
Rollup 数量越多，会使情况变得更糟并破坏用户体验。
跨链桥解决方案没有解决这个 Rollup 问题（尤其是较慢的 EVM 链）。存在不可避免的可组合性/安全性权衡。
好的，所以从头开始 Rollup 的想法……
有一种方法可以让协议创始人在 ETH L1 上通过国库管理在通货紧缩的基础代币中幸存下来！
让我们看看这个疯狂的假设。
2) 对冲基金
在这里……协议创始人应该将他们的资金保存在 ETH 中，以便他们的收入可以跟上 ETH 的步伐，并为投资者提供更合适的风险/回报状况……
我需要解释这个的缺点吗？
因此，为了超越以太坊，创始人必须：
a) 进行积极的资金管理，基本上就是成为对冲基金并把握市场时机……
或者
b) 去他们必须去另一个链来捕捉增长。
是的……去另一个链。将价值从以太坊中分离出来。将创始人推离以太坊。
这就是我们开头所说的。
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