所有的胜利，都是来自对信仰的坚持。相信相信的力量，这里从未让你我失望。欢迎关注星空价值投资，总要有人，仰望星空。

01.关于市场的看法：

心比天高，命比纸薄的韭菜

BTC跌到了36K，市场又开始恐慌了。

周末也有很多人来找我，问熊市是不是要来了，现在要不要割肉，要不要空仓等着2万刀抄底？抱有这些想法的人，注定是要亏钱的。因为到现在为止，这些人还没有搞清楚怎么样才能在币圈赚钱。

你想等着抄底？

**OK，3.12日你抄到底了吗？**显然你没有抄底，因为你抄底了现在根本就不会恐慌，因为你的盈利还有十倍以上。如果你没有抄到底，**凭什么你认为你下一次就能抄底成功？**当市场真跌到2W，情绪就会更加恐慌，那时候你的想法一定是再等一等，等到1万，等到5K，并且最终错过。

在币圈，你想实现资产十倍，几十倍的涨幅，一定是要重仓并且长期持有。我陈述一个事实：现在全球资管机构的资金规模已经达到100万亿美元了，只要他们配置5%的资产在BTC上，BTC的市值就会上到5万亿美元，也就是说此时此刻，BTC市值5万亿RMB的时候，你买入BTC后长期持有，在未来2~3年内确定性的能获得6~7倍。

**那么，如果币价再跌50%，你继续买入长期持有，就会有12~14倍的收益。**但如果你天天在为所谓的消息面鸡飞狗跳，做所谓的高抛低吸，那么我敢保证，你的持币价格永远和市场价格一样，一样的赚不到钱。

想明白了吗？我们已经看到了终点的样子，为什么还要因为路程的曲折而惊慌失措？难道不应该庆幸，庆幸下跌又会给我们更优质的筹码吗？当然，有的人会说：是啊空哥，你说的我都懂，但就是因为我经验不足，短期内需要现金流，我就是想你告诉我下一步行情会怎样。

抱歉，如果你是这样的想法，退出币圈是你最好的选择。而我的朋友们，我相信你们不是，我也相信，最后的胜利，是属于你我，不要心比天高，命比纸薄。

关于行情就说到这里了，接下来，我聊聊对行业发展的一些思考，和我认为的下一步投资的趋势。

02.关于行业的判断：

弑父现象代表着“瘦平台，胖用户”趋势

周末的时候看到推特上有个比较知名的博主，以Cosmos生态为例子，提出了一个观点，叫做“币圈的弑父现象”，说白了就是公链生态的子项目，出现了超过公链母币的投资收益。

那篇文章大概是说这事（子项目超过母链）放在币圈，对很多人来说是“不可想象”的。因为《胖协议，瘦应用》这篇对于加密行业早期提纲挈领的文章引领了整个行业的投资风气，包括当年的市场也一直在验证这个观点的“正确性”。

以太坊上最古老的1C0项目，比如Augur、Golem等项目，又或者是DeFi行情中的DeFi蓝筹系列，在拉长时间看，这些以太坊生态项目都没有跑赢ETH。这个“致富秘籍”一直延续到去年，大家可以看到不管是Near、Solona还是Avax，公链代币都无一例外的都跑过了项目生态。

但现在出现了Cosmos这样的“叛徒”，让原本是从Cosmos生态走出来的LUNA成功反超了ATOM云云，并且又提出了Gnosis来作为佐证一起分析。

当然，虽然作者得出的结因我不太赞同，但出现这样的“现象”，确实是代表了下一阶段的投资趋势，也就是我提到的“瘦平台，胖用户”。

之前我在写《WEB3.0改变游戏规则：瘦平台，胖用户》的时候，并没有拿出Cosmos当成例子，而是以Crv当成了例子，但没多少差别，都是殊途同归。

面对未来的不确定，我们始终要明白，为人类社会发展贡献价值的方向，就是确定性的方向。在早年的加密行业，之所以出现了“胖协议，瘦应用”的趋势，一方面是因为加密行业给出了在web2时代协议中，未曾出现的经济载体---Token，另一方面则是行业的发展过于早期，并没有落地一些改善生活的“产品”。

这就导致了协议级产生的叙述价值，尽数流进了Token当中，并且以1C0为载体，引发了加密世界第一次出现资本对技术过剩投资而产生的泡沫。这就是所谓的“胖协议，瘦应用”------投资BTC、以太坊以及其他公链的都赚到钱了，投资各种Dapp或者子生态项目反而收益大幅度跑输。

但是投资逻辑已经在发生了改变，Crv生态的“弑父现象”，和Cosmos生态的“弑父现象”，已经让下一步投资的逻辑和方向初露端倪。但这种改变，反而是因为商业的逻辑一直未曾改变过。

就好像web2时代的平台一样。我可以说，即便是web2的协议级也有token来承载经济价值，但这些价值最终仍旧会被如苹果、谷歌、腾讯、美团这样的平台所捕获，因为协议所带来的的价值，恰恰是由各种2C端的应用所实现。

协议带来了“改善生活”的叙述价值→资本追逐推动发展→估值走高引发金融泡沫→应用生态落地“叙述价值”→资本追逐→估值走高引发新一轮的金融泡沫。

而苹果、谷歌、腾讯、美团这些平台，也就是“胖”起来的应用所形成“聚合平台”。只不过在WEB2.0时代，因为云计算的发展和用户对隐私不重视，就导致了这些平台有了信息垄断的机会，在卖家、卖家、平台的三方交易中占据了最强势的地方，攫取到了最大的利益。

这也是为什么在web2.0时代，应用平台们都能获得天价估值最大的原因。

同时，这也是web2.0时代平台最大的“恶”，也是web3.0破壁崛起的支点。令人高兴的是，这个时间会很快到来，因为美团已经开始出现征兆了。

上周五美团大跌15%，股市跟币市不一样了，像美团这种级别的巨头暴跌15%，就意味着市值蒸发了1600亿....

很多股市大V写背后原因是政策面的影响，因为《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》发布，里面提到了“引导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮业商户服务费标准。”

但这不是本质，真正的本质就是web2.0中存在且无法解决的问题：**美团的利益分配出现了问题。 **

web2.0的O2O平台的发展逻辑就是养蛊。各家通过资本不断地拉低市场价格，抢占市场份额，把烧不起钱的平台全部拍掉，最后一家独大，垄断市场，开始拉价收割，让投资人赚钱。

收割谁？消费者吗？也许有，但这不是重头，重头是2B商户。

就像美团，对于消费者而言确实是“改善生活”：一方面提供了更多的选择，另一方面也节约堂食的时间，甚至通过美团的优惠活动还有可能搞到比堂食更低的价格；对于商户而言，则是相对的减少了场地开销和用户扩展，比如本来一家店只能买那么多份吃食，但外卖可以不占用场地销售，变相的提升了翻台率。

美团的模式是抽佣商户，并用这个钱来补贴外卖小哥的工资和优惠活动，那么问题来了，价值分配就出了问题：

小哥送外卖有工资，消费者享受了便利和优惠，平台获得了流量------唯一觉得亏了的就是商户，因为餐饮业本身是没什么毛利率的，大多数都是靠着税率赚钱（这也是为什么说餐饮企业上市后都表现的很拉胯，因为财务要透明了），而平台高昂的抽佣和带来的流量利益太小了，甚至有时候都是赔本赚吆喝。

这就是意味着，三方游戏，只有两方是赚，更深入的讲，最大的受益者都只是平台------消费者更多的是为了改善生活而为需求买单，所谓的优惠补贴也只是小头。

这就是web2.0时代的原罪。

web2.0时代给出的“解决方法”是政策干预，而美团想找到的方向，只能是用更好的服务去获取更高的客单价。但实际上，这种问题最好的解决办法，正是在我在《WEB3.0改变游戏规则：瘦平台，胖用户》所提到的：

“保留平台带来的大数据优势，将中心化攫取的“超额财富”归还给买卖双方（用户）；并且通过DAO将治理权利交给社区用户，刨了平台从中介向中间商演变的根。”

平台的诞生一定是利大于弊的。平台存在的意义本质上是需要消除买卖双方的信息不对称，从而达成“公平交易”，降低交易成本；同时又因为平台带来的大数据整合、计算，极大的提升了交易效率。

然而，我们对web2.0的平台之所以深恶痛绝，就是因为这样的“大利”，被平台垄断数据后利用算法作恶、鸠占鹊巢的攫取了。

对于Crypto所带来的web3.0、元宇宙时代，真正所需求的，并不是把平台干掉，而是如何让平台发挥优势的基础上，让平台无法再利用数据垄断作恶。需要的是保留平台带来的大数据优势，将中心化攫取的“超额财富”归还给买卖双方（用户）；并且通过DAO将治理权利交给社区用户，刨了平台从中介向中间商演变的根。

再回归到对Cosmos生态或者是Curve生态出现“弑父现象”的探讨。基于ATOM生态和Crv生态足够的去中心化、分散、独立安全模式的特点，同时随着积累在“协议概念”上的叙述价值，被2C的应用所实现（或者说公链的价值被子生态项目所实现），就必然会使得应用层因为价值而推高估值，并最终形成类似现在WEB2.0的构架（平台估值高，协议估值走低）。

只不过有所不同的是，在web3.0时代，可以通过DAO对平台的利益分配、发展路线做出最符合大多用户里的预期，并以此获得平台带来的效率提升、防止“赢家通吃”后的垄断。随着社交、游戏等高频次链上活动的兴起和推动DAO的发展后，这样的趋势会越来越明显。

这就是未来web3.0时代会出现的独特现象，即“瘦平台，胖用户”。

从全局理解，就是协议层价值被应用层捕获，应用层价值分配给所有大多数用户；从局部理解，就是公链价值会被下属生态捕获并且分配出去。

因此，我们在下一个时代的投资逻辑，或者说获得超额回报的投资逻辑，就是要去找到具有最大价值的生态体系后，从中选择最有可能成为杀手级项目来投资。

这就是未来的方向。当然，如何判断这些东西，需要的就是你的认知，对行业的认知，对投资的认知。

而你，我的朋友们，你们未来是否能把握这样的趋势赚到超乎想象的财富，就是看你想要成为“心比天高，命比纸薄”的币圈韭菜，还是愿意为了把握“杀父证道”的行业趋势而学习。

所有的胜利，都是来自对信仰的坚持。相信相信的力量，这里从未让你我失望。欢迎关注星空价值投资，总要有人，仰望星空。

01.关于市场的看法：

心比天高，命比纸薄的韭菜

BTC跌到了36K，市场又开始恐慌了。

周末也有很多人来找我，问熊市是不是要来了，现在要不要割肉，要不要空仓等着2万刀抄底？抱有这些想法的人，注定是要亏钱的。因为到现在为止，这些人还没有搞清楚怎么样才能在币圈赚钱。

你想等着抄底？

**OK，3.12日你抄到底了吗？**显然你没有抄底，因为你抄底了现在根本就不会恐慌，因为你的盈利还有十倍以上。如果你没有抄到底，**凭什么你认为你下一次就能抄底成功？**当市场真跌到2W，情绪就会更加恐慌，那时候你的想法一定是再等一等，等到1万，等到5K，并且最终错过。

在币圈，你想实现资产十倍，几十倍的涨幅，一定是要重仓并且长期持有。我陈述一个事实：现在全球资管机构的资金规模已经达到100万亿美元了，只要他们配置5%的资产在BTC上，BTC的市值就会上到5万亿美元，也就是说此时此刻，BTC市值5万亿RMB的时候，你买入BTC后长期持有，在未来2~3年内确定性的能获得6~7倍。

**那么，如果币价再跌50%，你继续买入长期持有，就会有12~14倍的收益。**但如果你天天在为所谓的消息面鸡飞狗跳，做所谓的高抛低吸，那么我敢保证，你的持币价格永远和市场价格一样，一样的赚不到钱。

想明白了吗？我们已经看到了终点的样子，为什么还要因为路程的曲折而惊慌失措？难道不应该庆幸，庆幸下跌又会给我们更优质的筹码吗？当然，有的人会说：是啊空哥，你说的我都懂，但就是因为我经验不足，短期内需要现金流，我就是想你告诉我下一步行情会怎样。

抱歉，如果你是这样的想法，退出币圈是你最好的选择。而我的朋友们，我相信你们不是，我也相信，最后的胜利，是属于你我，不要心比天高，命比纸薄。

关于行情就说到这里了，接下来，我聊聊对行业发展的一些思考，和我认为的下一步投资的趋势。

02.关于行业的判断：

弑父现象代表着“瘦平台，胖用户”趋势

周末的时候看到推特上有个比较知名的博主，以Cosmos生态为例子，提出了一个观点，叫做“币圈的弑父现象”，说白了就是公链生态的子项目，出现了超过公链母币的投资收益。

那篇文章大概是说这事（子项目超过母链）放在币圈，对很多人来说是“不可想象”的。因为《胖协议，瘦应用》这篇对于加密行业早期提纲挈领的文章引领了整个行业的投资风气，包括当年的市场也一直在验证这个观点的“正确性”。

以太坊上最古老的1C0项目，比如Augur、Golem等项目，又或者是DeFi行情中的DeFi蓝筹系列，在拉长时间看，这些以太坊生态项目都没有跑赢ETH。这个“致富秘籍”一直延续到去年，大家可以看到不管是Near、Solona还是Avax，公链代币都无一例外的都跑过了项目生态。

但现在出现了Cosmos这样的“叛徒”，让原本是从Cosmos生态走出来的LUNA成功反超了ATOM云云，并且又提出了Gnosis来作为佐证一起分析。

当然，虽然作者得出的结因我不太赞同，但出现这样的“现象”，确实是代表了下一阶段的投资趋势，也就是我提到的“瘦平台，胖用户”。

之前我在写《WEB3.0改变游戏规则：瘦平台，胖用户》的时候，并没有拿出Cosmos当成例子，而是以Crv当成了例子，但没多少差别，都是殊途同归。

面对未来的不确定，我们始终要明白，为人类社会发展贡献价值的方向，就是确定性的方向。在早年的加密行业，之所以出现了“胖协议，瘦应用”的趋势，一方面是因为加密行业给出了在web2时代协议中，未曾出现的经济载体---Token，另一方面则是行业的发展过于早期，并没有落地一些改善生活的“产品”。

这就导致了协议级产生的叙述价值，尽数流进了Token当中，并且以1C0为载体，引发了加密世界第一次出现资本对技术过剩投资而产生的泡沫。这就是所谓的“胖协议，瘦应用”------投资BTC、以太坊以及其他公链的都赚到钱了，投资各种Dapp或者子生态项目反而收益大幅度跑输。

但是投资逻辑已经在发生了改变，Crv生态的“弑父现象”，和Cosmos生态的“弑父现象”，已经让下一步投资的逻辑和方向初露端倪。但这种改变，反而是因为商业的逻辑一直未曾改变过。

就好像web2时代的平台一样。我可以说，即便是web2的协议级也有token来承载经济价值，但这些价值最终仍旧会被如苹果、谷歌、腾讯、美团这样的平台所捕获，因为协议所带来的的价值，恰恰是由各种2C端的应用所实现。

协议带来了“改善生活”的叙述价值→资本追逐推动发展→估值走高引发金融泡沫→应用生态落地“叙述价值”→资本追逐→估值走高引发新一轮的金融泡沫。

而苹果、谷歌、腾讯、美团这些平台，也就是“胖”起来的应用所形成“聚合平台”。只不过在WEB2.0时代，因为云计算的发展和用户对隐私不重视，就导致了这些平台有了信息垄断的机会，在卖家、卖家、平台的三方交易中占据了最强势的地方，攫取到了最大的利益。

这也是为什么在web2.0时代，应用平台们都能获得天价估值最大的原因。

同时，这也是web2.0时代平台最大的“恶”，也是web3.0破壁崛起的支点。令人高兴的是，这个时间会很快到来，因为美团已经开始出现征兆了。

上周五美团大跌15%，股市跟币市不一样了，像美团这种级别的巨头暴跌15%，就意味着市值蒸发了1600亿....

很多股市大V写背后原因是政策面的影响，因为《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》发布，里面提到了“引导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮业商户服务费标准。”

但这不是本质，真正的本质就是web2.0中存在且无法解决的问题：**美团的利益分配出现了问题。 **

web2.0的O2O平台的发展逻辑就是养蛊。各家通过资本不断地拉低市场价格，抢占市场份额，把烧不起钱的平台全部拍掉，最后一家独大，垄断市场，开始拉价收割，让投资人赚钱。

收割谁？消费者吗？也许有，但这不是重头，重头是2B商户。

就像美团，对于消费者而言确实是“改善生活”：一方面提供了更多的选择，另一方面也节约堂食的时间，甚至通过美团的优惠活动还有可能搞到比堂食更低的价格；对于商户而言，则是相对的减少了场地开销和用户扩展，比如本来一家店只能买那么多份吃食，但外卖可以不占用场地销售，变相的提升了翻台率。

美团的模式是抽佣商户，并用这个钱来补贴外卖小哥的工资和优惠活动，那么问题来了，价值分配就出了问题：

小哥送外卖有工资，消费者享受了便利和优惠，平台获得了流量------唯一觉得亏了的就是商户，因为餐饮业本身是没什么毛利率的，大多数都是靠着税率赚钱（这也是为什么说餐饮企业上市后都表现的很拉胯，因为财务要透明了），而平台高昂的抽佣和带来的流量利益太小了，甚至有时候都是赔本赚吆喝。

这就是意味着，三方游戏，只有两方是赚，更深入的讲，最大的受益者都只是平台------消费者更多的是为了改善生活而为需求买单，所谓的优惠补贴也只是小头。

这就是web2.0时代的原罪。

web2.0时代给出的“解决方法”是政策干预，而美团想找到的方向，只能是用更好的服务去获取更高的客单价。但实际上，这种问题最好的解决办法，正是在我在《WEB3.0改变游戏规则：瘦平台，胖用户》所提到的：

“保留平台带来的大数据优势，将中心化攫取的“超额财富”归还给买卖双方（用户）；并且通过DAO将治理权利交给社区用户，刨了平台从中介向中间商演变的根。”

平台的诞生一定是利大于弊的。平台存在的意义本质上是需要消除买卖双方的信息不对称，从而达成“公平交易”，降低交易成本；同时又因为平台带来的大数据整合、计算，极大的提升了交易效率。

然而，我们对web2.0的平台之所以深恶痛绝，就是因为这样的“大利”，被平台垄断数据后利用算法作恶、鸠占鹊巢的攫取了。

对于Crypto所带来的web3.0、元宇宙时代，真正所需求的，并不是把平台干掉，而是如何让平台发挥优势的基础上，让平台无法再利用数据垄断作恶。需要的是保留平台带来的大数据优势，将中心化攫取的“超额财富”归还给买卖双方（用户）；并且通过DAO将治理权利交给社区用户，刨了平台从中介向中间商演变的根。

再回归到对Cosmos生态或者是Curve生态出现“弑父现象”的探讨。基于ATOM生态和Crv生态足够的去中心化、分散、独立安全模式的特点，同时随着积累在“协议概念”上的叙述价值，被2C的应用所实现（或者说公链的价值被子生态项目所实现），就必然会使得应用层因为价值而推高估值，并最终形成类似现在WEB2.0的构架（平台估值高，协议估值走低）。

只不过有所不同的是，在web3.0时代，可以通过DAO对平台的利益分配、发展路线做出最符合大多用户里的预期，并以此获得平台带来的效率提升、防止“赢家通吃”后的垄断。随着社交、游戏等高频次链上活动的兴起和推动DAO的发展后，这样的趋势会越来越明显。

这就是未来web3.0时代会出现的独特现象，即“瘦平台，胖用户”。

从全局理解，就是协议层价值被应用层捕获，应用层价值分配给所有大多数用户；从局部理解，就是公链价值会被下属生态捕获并且分配出去。

因此，我们在下一个时代的投资逻辑，或者说获得超额回报的投资逻辑，就是要去找到具有最大价值的生态体系后，从中选择最有可能成为杀手级项目来投资。

这就是未来的方向。当然，如何判断这些东西，需要的就是你的认知，对行业的认知，对投资的认知。

而你，我的朋友们，你们未来是否能把握这样的趋势赚到超乎想象的财富，就是看你想要成为“心比天高，命比纸薄”的币圈韭菜，还是愿意为了把握“杀父证道”的行业趋势而学习。