始发于公众号：不确定思维 2023年10月10日

周期普遍存在于金融市场，而它的背后会有很多力量推动，叙事则是对周期最直观的表现。

个人认为，在加密投资领域，叙事是最应该被重视的因素。

什么是叙事：

叙事就是被广泛传播的故事。《叙事经济学》一书中提到叙事有两个重要特点，一是以故事为载体的观点被人口口相传，二是人们努力生成新的可传播故事，让故事更具传播力。

叙事是当前市场上的最强声音，在它形成和爆发的过程中，越来也多的人会被卷入其中，进而推动它和衍生更多的情绪。

去年也是这个时间，写了一篇下一个加密叙事是什么？，其中像LSDFi、Canto、L2等在3-6个月的时间内相继爆发。

而更远的叙事，像Damus、BRC20、Ordinals、SocialFi等，去年就完全没有看到。

叙事如何产生：

有些叙事是在一个长周期上可以预见的，特点是会有特定的事件触发，比如以太坊的上海升级、坎昆升级，大饼的减半、现货ETF的通过预期等等。

有一些叙事，是在特定事件之后才产生的，比如Ordinal促发了大饼生态20代币的叙事，Friend.tech触发了SocialFi的叙事。

这个特定事件就是叙事的触发器。它的作用是帮助我们识别叙事是否在加强，或者是否能产生新的叙事。

识别触发器是对叙事利用的关键点。

从上个周期牛市起点到现在，我们大概经历了以下叙事周期：DeFi summer、Doge、动物园Meme、新公链、DeFi2.0、GameFi、P2E、Meta、NFT+NFTFi、跑鞋+X2E、以太坊合并、LSDFi、Ordinals、SocialFi

2020年6月，Compound 开启流动性挖矿，开启了2020年DeFi summer。7月大量协议开启流动性挖矿，curve yearn等，伴随着一波土狗fork项目，各种水果代币在8月引发崩盘。sushi是fork的顶峰，随后uni发b续命一波，接下来是2个多月的小寒冬。

之后12月随着比特币、以太坊开启牛市，DeFi走向了第二波高峰，这一期间属于价值重新发现。新叙事的热钱奖励。

2021年 牛市开启后土狗狂欢 + 时光机

doge1月底启动，到4月底暴跌，大概3个月周期。bsc heco等一众fork抢流量。最后一波各种土狗乱飞。

5.19之后，老DeFi叙事没起来，DeFi2.0和新公链成为新叙事。

牛市大崩盘后，GameFi逆势崛起：

NFT叙事跨越时间周期最长，相对是最新的最出圈的叙事。

从这些叙事回顾我们可以分析出以下一些“规律”：

加密市场存在明显的叙事周期效应，短期叙事大多持续2-3个月。

较新的叙事多持续更长时间，且存在大回调后的再次往复。

新叙事往往伴随现象级项目，或者说创新型项目会触发新的叙事。

先发叙事大多以技术驱动，后跟随而来的叙事大多以故事驱动。

能出圈的新叙事具有更长的生命周期。

以上仅为历史情况总结，历史不可能重复，辩证思考

在一个偏投机属性的市场，时机非常重要。

理解和识别叙事，对我们研究项目至关重要。简单说叙事就是这个市场的注意力，是人们能看到和参与的边界。

如果一个项目与目前主流叙事没有任何相关性，一般会有两个结果，一个是它会开启新的叙事，一个是它很长时间都不会被人关注。

在市场里，存在大量技术非常好、背景也非常好的项目，但他们做的东西可能很少有人理解，这类项目基本面很好，但与任何叙事都不沾边，这种就要谨慎对待。

因为注意力就等于资金流，没人关注就没人买。从另一个角度看，或许他们有很大潜力，但需要等待的时间普通投资者很难拿住，因为信息不对等。

对于发现和识别叙事，主要有两类方法：

一个是对未来预期事件的预判，比如前文提到的以太坊坎昆升级、大饼的减半、现货ETF等等。

另一个是创新项目的触发，比如Uniswap、BAYC、StepN、Ordinal、Friend.tech等等。

对于第一种，发现和识别相关叙事的项目至关重要，因为这类叙事用户普遍有预期，何时启动很难把握，重点需要研究该叙事下更靠谱的项目是哪个。

对于第二种，要么是早期参与乘风破浪，要么是发现第二落点，观察受启发新衍生的项目。

不管是哪一个方式，对具体项目的研究是非常重要的。叙事只是一个引子，让我们知道目前市场的注意力在哪。

对于这个漫长的熊市来说，目前看大多叙事更侧重收益和应用，这也与市场缺少资金，但不缺少人有较大关系。

比如LSDFi和RWA，更多的是在谈论如何更稳妥的赚取收益，相关比较热门的项目，也都是基于这两类资产为用户生息。

像21年519后，阿蟹这种不需要多少资金，只要投入人力就可以有收益的项目非常受欢迎。

而今年，LSDFi其实更适合大户，Friend.tech也更适合KOL，对于普通散户来说，可玩应用还是太少。

在市场很冷的时候，站在岸边看固然很安全，但不下水感受温度，就很难理解水中那些玩的正欢的人在干嘛。

这些新玩法，或许就会是下一次大周期的触发器。

始发于公众号：不确定思维 2023年10月10日

周期普遍存在于金融市场，而它的背后会有很多力量推动，叙事则是对周期最直观的表现。

个人认为，在加密投资领域，叙事是最应该被重视的因素。

什么是叙事：

叙事就是被广泛传播的故事。《叙事经济学》一书中提到叙事有两个重要特点，一是以故事为载体的观点被人口口相传，二是人们努力生成新的可传播故事，让故事更具传播力。

叙事是当前市场上的最强声音，在它形成和爆发的过程中，越来也多的人会被卷入其中，进而推动它和衍生更多的情绪。

去年也是这个时间，写了一篇下一个加密叙事是什么？，其中像LSDFi、Canto、L2等在3-6个月的时间内相继爆发。

而更远的叙事，像Damus、BRC20、Ordinals、SocialFi等，去年就完全没有看到。

叙事如何产生：

有些叙事是在一个长周期上可以预见的，特点是会有特定的事件触发，比如以太坊的上海升级、坎昆升级，大饼的减半、现货ETF的通过预期等等。

有一些叙事，是在特定事件之后才产生的，比如Ordinal促发了大饼生态20代币的叙事，Friend.tech触发了SocialFi的叙事。

这个特定事件就是叙事的触发器。它的作用是帮助我们识别叙事是否在加强，或者是否能产生新的叙事。

识别触发器是对叙事利用的关键点。

从上个周期牛市起点到现在，我们大概经历了以下叙事周期：DeFi summer、Doge、动物园Meme、新公链、DeFi2.0、GameFi、P2E、Meta、NFT+NFTFi、跑鞋+X2E、以太坊合并、LSDFi、Ordinals、SocialFi

2020年6月，Compound 开启流动性挖矿，开启了2020年DeFi summer。7月大量协议开启流动性挖矿，curve yearn等，伴随着一波土狗fork项目，各种水果代币在8月引发崩盘。sushi是fork的顶峰，随后uni发b续命一波，接下来是2个多月的小寒冬。

之后12月随着比特币、以太坊开启牛市，DeFi走向了第二波高峰，这一期间属于价值重新发现。新叙事的热钱奖励。

2021年 牛市开启后土狗狂欢 + 时光机

doge1月底启动，到4月底暴跌，大概3个月周期。bsc heco等一众fork抢流量。最后一波各种土狗乱飞。

5.19之后，老DeFi叙事没起来，DeFi2.0和新公链成为新叙事。

牛市大崩盘后，GameFi逆势崛起：

NFT叙事跨越时间周期最长，相对是最新的最出圈的叙事。

从这些叙事回顾我们可以分析出以下一些“规律”：

加密市场存在明显的叙事周期效应，短期叙事大多持续2-3个月。

较新的叙事多持续更长时间，且存在大回调后的再次往复。

新叙事往往伴随现象级项目，或者说创新型项目会触发新的叙事。

先发叙事大多以技术驱动，后跟随而来的叙事大多以故事驱动。

能出圈的新叙事具有更长的生命周期。

以上仅为历史情况总结，历史不可能重复，辩证思考

在一个偏投机属性的市场，时机非常重要。

理解和识别叙事，对我们研究项目至关重要。简单说叙事就是这个市场的注意力，是人们能看到和参与的边界。

如果一个项目与目前主流叙事没有任何相关性，一般会有两个结果，一个是它会开启新的叙事，一个是它很长时间都不会被人关注。

在市场里，存在大量技术非常好、背景也非常好的项目，但他们做的东西可能很少有人理解，这类项目基本面很好，但与任何叙事都不沾边，这种就要谨慎对待。

因为注意力就等于资金流，没人关注就没人买。从另一个角度看，或许他们有很大潜力，但需要等待的时间普通投资者很难拿住，因为信息不对等。

对于发现和识别叙事，主要有两类方法：

一个是对未来预期事件的预判，比如前文提到的以太坊坎昆升级、大饼的减半、现货ETF等等。

另一个是创新项目的触发，比如Uniswap、BAYC、StepN、Ordinal、Friend.tech等等。

对于第一种，发现和识别相关叙事的项目至关重要，因为这类叙事用户普遍有预期，何时启动很难把握，重点需要研究该叙事下更靠谱的项目是哪个。

对于第二种，要么是早期参与乘风破浪，要么是发现第二落点，观察受启发新衍生的项目。

不管是哪一个方式，对具体项目的研究是非常重要的。叙事只是一个引子，让我们知道目前市场的注意力在哪。

对于这个漫长的熊市来说，目前看大多叙事更侧重收益和应用，这也与市场缺少资金，但不缺少人有较大关系。

比如LSDFi和RWA，更多的是在谈论如何更稳妥的赚取收益，相关比较热门的项目，也都是基于这两类资产为用户生息。

像21年519后，阿蟹这种不需要多少资金，只要投入人力就可以有收益的项目非常受欢迎。

而今年，LSDFi其实更适合大户，Friend.tech也更适合KOL，对于普通散户来说，可玩应用还是太少。

在市场很冷的时候，站在岸边看固然很安全，但不下水感受温度，就很难理解水中那些玩的正欢的人在干嘛。

这些新玩法，或许就会是下一次大周期的触发器。