世界杯，你赌 球了吗？

你是“游艇嫩模”还是“天台吹风”

今年世界杯又是有名的“爆冷局”，沙特、日本 甚至最近的克罗地亚 ，都是出乎意料的爆冷， 有人猜中了，获得了十倍 百倍赔率，这就属于典型的“以小博大”，也是符合我们投资中的“低风险高收益”。

稍微了解赌球的都知道，强队的赔率往往低于弱队的赔率。所以你押强队获胜，那么最终押对互殴的回报就相对低一些，但如果你押弱队获胜，而他又刚好爆冷赢了比赛，那么你会获得很高的收益。

如果我们假设押强队和押弱队的平均回报率是一致，那你会去选择押强队还是弱队？ 我想 很多人会选择去押弱队，必竟押弱队是“以小博大”，给人“低风险高回报”的心理感受。

但真实情况是这样的吗？ 2021年TOBIAS J. MOSKOWITZ写了一篇《Asset Pricing and Sports Betting》，这篇文章也是近五年量化交易领域最重要的十篇 Papers。

作者通过对赌球游戏《Moneyline》大量数据回测，（横坐标 为赔率，从左到右，赔率依次降低）（纵坐标代表收益率）发现赔率越低回报率越高，回报率与赔率成反比。 最右边赔率最低的柱子回报率达到了-0.51% ，在不考虑佣金情况下甚至可以做到盈利。 而赔率最高的情况下，回报率到了-22.6%。

所以我们可以清楚地看到“以小博大” 的收益率远低于“以大博小 ”。

这其实是我们心理风险偏好带来的偏差，我们更喜欢一窝蜂扎进赔率更高的赌注中，为此常常会付出高额的溢价。 而同时这就给了对家在赔率低上的绝对优势。 当然这里获胜的概率在背后也起到了很重要的作用，但赌徒们似乎不在意胜率，他们更在乎潜在的收益率，愿意为了高收益率付出高额的溢价。

所以，真实数据表明，更多的人喜欢“以小博大”这种风险模式，虽然胜率不高，但本金低，赚钱的数额又大，看起来是一个风险低 且收益高的选择，完美迎合人们趋利避害的心理，所以人们更愿意为了这种心理偏好而付出高额的溢价。 即使很多人知道这种高额溢价不合理，但他们仍然愿意去搏一搏。 生活中最典型的例子就是买彩票。

说了这么多，不知道你有没有发现跟炒币很像。

在炒币中，我们可以看到所谓的暴涨币，10倍币平均收益是最差的，而BTC 、ETH 这样的“低风险币”长期表现是最好的。 比如，我们可以把BTC 作为高赔率 ，山寨币作为低赔率。

在上千个币种中， 每天都有暴涨的山寨币，那该币对于BTC 而言，就相当于赌球中的弱队爆冷击溃了强队。 但对于整体或者拉长时间线而言，绝绝大部分的山寨币回报率都是远低于BTC 的。

同样对于市场中的散户 和机构庄家而言，散户 资金小，更喜欢或者更更想去“以小博大” 去买山寨追求“高收益率”。 当然市场上也充满了无数的山寨币神话，刺激着散户的心，希望自己成为那个幸运儿。

可惜，真正暴富的散户又有几个，就如赌球“真正的以弱胜强”又有几次，沙特和日本还是早早被淘汰了，奇迹也就是一次的奇迹。

大部分时间 ，散户其实都是在做一个“高风险，低回报”的投机。

而且因为加密货币本身就是一个弱流动性的市场，BTC 作为强队拥有最强的流动性，虽然收益率较低，但稳定性更高，持有的整体收益率也更高，就类似于赌球中的强队。 而山寨本身的低流动性和强操控性，就是类似于赌球中的弱队和假球，赌中可能获得数倍的收益率，但概率很低，整体收益也很低。

而且山寨下跌的幅度和概率远大于BTC。

举了最简单的例子，在FTT暴雷前，跟你说btc 和ftt 都可以投资，如果牛市，FTT 必然涨幅远大于BTC 。那BTC 就是强队，FTT 就是弱队，那从赌徒心理，会更愿意选择FTT 去投资，但实际结果我们看到了，FTT 发生了暴雷。

总结：

投资者的心理偏差对弈价格的影响确实挺大的，我们作为市场中的一员，肯定无法完全摆脱这种心理偏差的影响，但现在至少我们了解了这种心理偏差，相对其他人，我们已经拥有一定的优势。 在市场中，最火热的往往就是那些看起来最令人兴奋的故事，暴涨币也好，热点币也罢，我们确实很有必要关注这些机会，但不能完全把投资的成败寄托在这些机会之上，因为这真的很难、很难带来长期稳定的收益。

真正让我们长期安稳赚钱的是那些站在“赌徒”的对立面的机会，例如赌球汇总低赔率的赌注，股票中看似无聊，但稳定赚钱的公司， 加密货币 BTC ETH这种强势币种。

我们要做就是保证大概率的同是 ，控制尾部风险。

世界杯，你赌 球了吗？

你是“游艇嫩模”还是“天台吹风”

今年世界杯又是有名的“爆冷局”，沙特、日本 甚至最近的克罗地亚 ，都是出乎意料的爆冷， 有人猜中了，获得了十倍 百倍赔率，这就属于典型的“以小博大”，也是符合我们投资中的“低风险高收益”。

稍微了解赌球的都知道，强队的赔率往往低于弱队的赔率。所以你押强队获胜，那么最终押对互殴的回报就相对低一些，但如果你押弱队获胜，而他又刚好爆冷赢了比赛，那么你会获得很高的收益。

如果我们假设押强队和押弱队的平均回报率是一致，那你会去选择押强队还是弱队？ 我想 很多人会选择去押弱队，必竟押弱队是“以小博大”，给人“低风险高回报”的心理感受。

但真实情况是这样的吗？ 2021年TOBIAS J. MOSKOWITZ写了一篇《Asset Pricing and Sports Betting》，这篇文章也是近五年量化交易领域最重要的十篇 Papers。

作者通过对赌球游戏《Moneyline》大量数据回测，（横坐标 为赔率，从左到右，赔率依次降低）（纵坐标代表收益率）发现赔率越低回报率越高，回报率与赔率成反比。 最右边赔率最低的柱子回报率达到了-0.51% ，在不考虑佣金情况下甚至可以做到盈利。 而赔率最高的情况下，回报率到了-22.6%。

所以我们可以清楚地看到“以小博大” 的收益率远低于“以大博小 ”。

这其实是我们心理风险偏好带来的偏差，我们更喜欢一窝蜂扎进赔率更高的赌注中，为此常常会付出高额的溢价。 而同时这就给了对家在赔率低上的绝对优势。 当然这里获胜的概率在背后也起到了很重要的作用，但赌徒们似乎不在意胜率，他们更在乎潜在的收益率，愿意为了高收益率付出高额的溢价。

所以，真实数据表明，更多的人喜欢“以小博大”这种风险模式，虽然胜率不高，但本金低，赚钱的数额又大，看起来是一个风险低 且收益高的选择，完美迎合人们趋利避害的心理，所以人们更愿意为了这种心理偏好而付出高额的溢价。 即使很多人知道这种高额溢价不合理，但他们仍然愿意去搏一搏。 生活中最典型的例子就是买彩票。

说了这么多，不知道你有没有发现跟炒币很像。

在炒币中，我们可以看到所谓的暴涨币，10倍币平均收益是最差的，而BTC 、ETH 这样的“低风险币”长期表现是最好的。 比如，我们可以把BTC 作为高赔率 ，山寨币作为低赔率。

在上千个币种中， 每天都有暴涨的山寨币，那该币对于BTC 而言，就相当于赌球中的弱队爆冷击溃了强队。 但对于整体或者拉长时间线而言，绝绝大部分的山寨币回报率都是远低于BTC 的。

同样对于市场中的散户 和机构庄家而言，散户 资金小，更喜欢或者更更想去“以小博大” 去买山寨追求“高收益率”。 当然市场上也充满了无数的山寨币神话，刺激着散户的心，希望自己成为那个幸运儿。

可惜，真正暴富的散户又有几个，就如赌球“真正的以弱胜强”又有几次，沙特和日本还是早早被淘汰了，奇迹也就是一次的奇迹。

大部分时间 ，散户其实都是在做一个“高风险，低回报”的投机。

而且因为加密货币本身就是一个弱流动性的市场，BTC 作为强队拥有最强的流动性，虽然收益率较低，但稳定性更高，持有的整体收益率也更高，就类似于赌球中的强队。 而山寨本身的低流动性和强操控性，就是类似于赌球中的弱队和假球，赌中可能获得数倍的收益率，但概率很低，整体收益也很低。

而且山寨下跌的幅度和概率远大于BTC。

举了最简单的例子，在FTT暴雷前，跟你说btc 和ftt 都可以投资，如果牛市，FTT 必然涨幅远大于BTC 。那BTC 就是强队，FTT 就是弱队，那从赌徒心理，会更愿意选择FTT 去投资，但实际结果我们看到了，FTT 发生了暴雷。

总结：

投资者的心理偏差对弈价格的影响确实挺大的，我们作为市场中的一员，肯定无法完全摆脱这种心理偏差的影响，但现在至少我们了解了这种心理偏差，相对其他人，我们已经拥有一定的优势。 在市场中，最火热的往往就是那些看起来最令人兴奋的故事，暴涨币也好，热点币也罢，我们确实很有必要关注这些机会，但不能完全把投资的成败寄托在这些机会之上，因为这真的很难、很难带来长期稳定的收益。

真正让我们长期安稳赚钱的是那些站在“赌徒”的对立面的机会，例如赌球汇总低赔率的赌注，股票中看似无聊，但稳定赚钱的公司， 加密货币 BTC ETH这种强势币种。

我们要做就是保证大概率的同是 ，控制尾部风险。