目录 一、什么是通胀 二、衡量通胀的指标有哪些？ 三、通胀带来的影响是什么？ 四、美联储为什么加息？ 五、加息带来的影响 六、为什么失业率成为美联储加息新的指标?

     通货膨胀是在纸币流通的条件下，流通的货币超过实际需要量而引起的货币贬值、物价持续而普遍上涨的经济现象，其实质是社会总需求大于社会总供给的现象。

  从经济表现来看，通货膨胀是指一般商品和服务项目价格水平全面、持续、大幅度上涨的一种经济状态。

通货膨胀具有以下主要特点：

1、一般商品和服务项目价格的上涨，而不是指股票、债券和其他金融资产价格的上涨；

2、价格水平全面的上涨，即商品和服务项目价格水平全面上涨，而非具体商品和服务项目价格或部分地区价格水平的上涨；

3、价格水平的持续性上涨，而非偶然、短期的价格上涨。

4、看货币供应量是否过大。

膨胀表现为物价上涨，但起因是货币供给过多，没有货币供给过多的物价上涨也不应属于通货膨胀。

随着经济全球化进程的加快，发生通货膨胀的原因也在发生变化，但目前按引起通货膨胀的原因和表现来看，一般把通货膨胀分为需求拉动型、结构型和成本推动型三种类型。

1、需求拉动型通货膨胀

需求拉动型通胀是最常见的通货膨胀，其成因是消费增加。在这种情况下，需求超过了商品和服务的供应，而该现象导致了价格上涨。

比如： 面包师在市场中出售面包。这位面包师每周能制作大约 1,000 个面包，这是经营良好的情况，因为他每周都会卖出大约这个数量。

但假设面包的需求量大幅增长，或许经济状况有所改善，意味着消费者有更多的钱消费。因此，我们很可能看到面包师出售的面包价格上涨。

为什么？因为制作 1,000 条面包时，我们的面包师处于满负荷运转的状态。他的员工和烤箱的实际产量均无法超出这个数字。他可以配置更多烤箱，雇佣更多员工，但这需要时间。

目前来不及，我们的顾客太多，面包不够。某些顾客愿意为购买面包支付更高的价格，所以面包师相应提高价格也就再自然不过了。

现在，除了面包需求量增加外，想象一下经济状况改善也导致了牛奶、油和其他几种产品的需求量有所增长。这便是需求拉动型通货膨胀的定义。人们购买的商品越来越多，导致供不应求，价格随之上涨。

2、成本推动型通货膨胀

当原材料或生产成本增加导致价格水平上涨时，便会出现成本推动型通货膨胀。顾名思义，这类成本被“推”给了消费者。

我们回到之前面包师的情况。他配置了新的烤箱，雇佣了额外的员工，每周可生产 4,000 个面包。目前，供应迎合了需求，皆大欢喜。

一天，面包师听到了一些不幸的消息。本季小麦收成尤其糟糕，这意味着该地区所有面包店均供应不足。这位面包师必须为生产面包所需的小麦支付更高的费用。有了这笔额外的支出，他需要提高收取的价格，但消费者的需求并未增长。

另一种可能性是政府提高了最低工资标准。这增加了面包师的生产成本，因此，他必须再次提高现有面包的价格。

从宏观上看，成本推动型通货膨胀的成因通常是资源（如小麦或油）短缺、政府对商品税收增加或汇率下降（导致进口成本更高）。

3、固有型通货膨胀

固有型通货膨胀（又称为惯性通货膨胀）是一种由过去经济活动引发的通货膨胀。因此，如果前两种形式的通货膨胀随着时间推移而持续存在，则可能会触发这类通胀。

固有型通货膨胀与通胀预期以及物价工资螺旋上升的概念密切相关。

上述观点中的第一个概念是指，在经历一段时间的通货膨胀之后，个人和企业预计通胀将在未来持续存在。如果前几年出现通货膨胀，员工更有可能协商加薪，从而导致企业对其产品和服务收取更高费用。

物价工资螺旋上升的概念说明了固有型通货膨胀会引发通胀加剧的趋势。当雇主和工人无法就工资价值达成一致时，则有可能发生这种情况。虽然工人要求加薪是为了防止其财富受到预期通胀的影响，但雇主们却被迫提高了产品成本。这可能会导致自我强化式循环，即为了应对商品和服务的成本增加，工人又会进一步要求加薪，而这种情况会不停地循环下去。

一般认为，导致2022年全球高通货膨胀的原因，有二：

1、在2020年开始的全球新冠疫情之下，美国等西方主要国家，为了拉升被疫情暴击的经济，过量的印刷了“天量货币”。

美国疫情前的资产负债表是4.2万亿美元，2022年9月美国的资产负债表是9万亿美元，2年之间印钞规模，超过了过去40年的总和。

不只美国一国这个情况，欧洲、英国、日本等等国家，基本都是这种情况。甚至大部分国家，比美国的超发货币还要严重，搞得自家货币贬值、美元升值。

2、由于俄乌战争在2月份爆发，这导致全球能源、粮食价格暴涨。

2022年2月24日，俄乌战争爆发，美欧与俄罗斯之间，欧洲与俄罗斯之间的经济联系，几乎要被美国击废。

2022年3月，美国开始加息，表面上的原因是“治理国内通胀”，实际上更深层的意图，是在“全球经济危机”中，加大美元的国际竞争能力，意图吸引欧洲以及全球的避险资金，流入到美国。

1). 消费者物价指数（CPI）

消费者物价指数（CPI）是一种比较常见的衡量通货膨胀的方法，计算通货膨胀是基於一篮子商品和服务，这通常被称为“生活成本指数”。常见的生活成本指数是消费者物价指数(CPI)和零售价格指数(RPI)。这些指标与消费者每天经历的通货膨胀有关。每个央行在选择适当的项目纳入通胀计算时都面临著各自的阻力。

2). 核心CPI和整体CPI

在衡量一个经济体的通胀时，常用的衡量标准是核心CPI和整体CPI。这两个数据之间的区别非常简单，核心CPI指的是消费者价格指数中剔除波动较大的食品和能源价格的物价变化，而整体CPI则包括食品和能源价格。

3). 生产者物价指数（PPI）

生产者价格指数(PPI)是衡量生产初期阶段的通货膨胀，可以为制造商和工业企业提供必要的信息。下图显示了不同通胀指标(CPI、PPI和GDP平减指数)的历史对比。很明显，PPI是最不稳定的，部分原因是在全球金融危机等困难时期，生产者无法将相关成本转嫁给消费者。

4). GDP平减指数

另一种衡量通胀的指标是GDP平减指数，它只考虑国内商品，而CPI或RPI也包括外国商品。第二个关键区别是，GDP平减指数方法包括所有商品和服务，而CPI和RPI只衡量消费者购买的商品和服务的价格。由於GDP平减指数不受一篮子固定商品的限制，因此它比其他指数更有优势。

GDP平减指数=（名义GDP/实际GDP）*100

上述每个指标都有各自的特征，适用於不同的衡量标准。因此，没有“最好”的方法来计算通货膨胀。

PPI、CPI和GDP平减指数对比图

巴菲特说过“通货膨胀是投资者最大的敌人”。

所以，一般通胀会带来以下几方面影响：

1). 货币价值下降

从消费者的角度来看，通胀最明显的后果是商品和服务的成本上升。这意味着货币价值的下降，因为相比较通胀上升之前，相同数量的货币现在只能购买更少的商品和服务。

2). 贫富差距变化

通货膨胀压力在个人之间的不公平分配可能导致财富的变化。例如，在高通胀时期有贷款的个人将受益，因为他们的债务偿还的实际价值将随著时间的推移而下降。

3). 价格波动

不稳定的通胀数据会使企业运营复杂化，因为企业不知道如何确定价格。这可能对经济产生负面影响，因为企业和消费者都在调整支出以适应更高的通胀率。长期的商业交易也会带来更高的成本，因为不稳定的通货膨胀会导致对冲成本的更高风险溢价，这可能会降低外国投资者的信心。

4). 经济崩溃 对国民经济而言，往往持续的结构性通胀会引发一系列的危机，比如社会危机、债务危机以及资产价格泡沫。高通胀和波动在特定情况下也可能导致经济崩溃。

比如2007-09年的津巴布韦，一个月内物价飞涨800亿%，纸币形如废纸，经济停摆。

以欧美社会为例：

结构性通胀（成本推动型通货膨胀）导致社会贫富差距扩大，富人在资产价格上涨中获益颇丰，劳动者在低迷的实体经济中收入下降。

其中，遭受打击最大的是中产阶级。因为欧美政府会印发大量货币给穷人发放福利。给穷人发放的福利，富人资产价格的膨胀，以及政府债务规模的增加，最后买单的都是中产阶级。这让中产阶级的税务负担更加沉重，同时购房压力大大增加，负债率攀升。房子，对中产来说，只是名义上的资产，却是真实的负债。中产又是整个欧美社会的稳定基石，中产塌缩，将导致社会愈加不稳定，可能引发社会危机。

央行有很多方法来控制通货膨胀，根据当前的经济状况，不同的控制通胀方法会对经济产生或积极、或消极的连锁反应。最常见的方法是通过紧缩性货币政策来实现，即收紧流动性来抑制通胀。主要途径有三个∶

1). 减少货币供应

减少货币供应只会减少消费者的总体支出，应该有助於限制通胀。实现这一目标的一种方法是提高主权债券支付的利息，从而吸引更多投资者购买债券。

2). 限制储备

限制银行允许存款的额度可能会影响贷款给消费者的金额。也就是说，如果要求银行持有更高数量的资金作为法定门槛，那么银行可以放贷的资金自然就会减少。这将减少消费者支出，从而降低通胀。

3). 提高利率

较高的利率会导致更少的人愿意借钱，从而导致消费的减少。此外，由於通过资本市场可以获得更高的回报率，投资一家企业的机会成本也更高。

对于美联储而言，为什么要加息。最根本的原因就在于美国现在的通货膨胀太严重了。 1、美联储加息意味着美国的通胀仍然没有得到有效控制。

美联储之所以要加息，一般都是因为美国的通胀太高而不得已为之。因为加息可以鼓励居民多存钱、少花钱，还可以抑制融资和贷款，从而抑制投资和消费，当投资和消费受到抑制时，就有利于通胀的下降。

2、美联储加的息既不是存款利率，也不是货款利率，而是“联邦基金利率”，是美国银行之间相互拆借资金的利率。

当美联储的目标是加息时，就会减少货币供应量，即“收缩银根”，比如抛出国债，美国市场的货币少了，金融机构间的拆借利率自然就会提高，就达到了美联储加息的目的。

金融机构的资金成本提高了，贷款和发债的利率自然也要跟着提高，企业就会减少新的投资，一些原来效率不高的企业就会破产，向市场释放更多的劳动力，失业人员多了，就业岗位少了，薪资就会下降，破解“工资——物价”的“通胀螺旋”，从而达到抑制目前美国的高通胀问题。

所以，美国加息，是以美国经济的衰退和失业率提升为代价，解决美国国内的高通胀的问题。

补充小芝士：

美联储的加息和降息其实是美元周期性剪羊毛的过程，反映市场利率水平的变化。

美联储如果要降低市场的利率水平，就会通过一级交易商，购买美元国债，从而把美元投放到市场中，而市场上的美元多了，利率水平就会下降。

那么反过来，如果美联储要进入加息周期，就会向市场抛售大量国债，回收市场上的美元，而美元的市场流动性减少了，那么就会变得稀缺，使得市场利率水平上升。

美联储如果要降低或者提高短期市场利率，就会购买或者抛售短期美元债券，而如果想要降低或者提高中长期利率水平，就会购买或者抛售中长期美元债券。

从货币层面来看，美联储加息就是回收美元流动性，让美元变得稀缺有价值，美元变得更值钱了，购买力也上升，同时美元指数也会开始走强上涨。

美联储的每一个加息周期，都伴随着“金融资本”大规模的收割环球韭菜。 一是美元升值，其它货币超额度贬值，美元稳固自己国际货币的霸权地位。 二是引起“部分重要国家的经济危机”，全球金融资本（尤其是美国资本），收割一次“全球羊毛或者全球韭菜”，从而引发一次“全球产业链的重新调整”。

具体展开：

1、美元加息，导致美元指数飙升，导致美元大幅度升值。

美元加息对世界来讲是金融的动荡，使世界经济遭受一定的影响。由于美元的国债收益率高，世界的货币包括人民币都纷纷被兑换成美元回流到美国，近期世界各国的货币贬值都是例证。

从2022年初，截止到2022年11月： 美元指数最大上涨21%，日元最大贬值25%，英镑最大贬值25%，欧元最大贬值17%。

2、美元加息，导致全球产业链，大规模的重新调整或转移。

如果是正常的美元加息，一般是给“火热的全球经济”降温，一般会伴随着“降低全球大宗商品的价格”。

但这次的美元加息，不是为了“给经济降温”，而是为了“治理严重的通货膨胀”。美国在这次加息的同时，又大力度拱火了俄乌战争，这种对战争的支持与拱火，叠加上原有的通货膨胀：造成了全球能源的结构性短缺，导致全球能源价格高涨，导致全球大宗物品价格高涨。

与此同时 顺便收割了欧洲、日韩等工业国家，并重新布局了一次全球产业链。

而对于新兴经济体来说，则意味着大量资本外流，货币不断贬值，冲击自身金融体系稳定，并对进出口贸易带来冲击，甚至带来区域性金融和经济危机。

例如：

2022年，凡是资源出口国，比如俄罗斯、中东产油国家、巴西、阿根廷、智利、加拿大、澳大利亚等国家，今年都变成了“贸易顺差国”，今年它们赚得盆满钵满。

2022年，凡是工业出口国，比如德国、法国、意大利、西班牙、日本、韩国等国家，它们个个都变成了“贸易逆差国”，它们个个手里头开始“缺乏美元”。

2022年，大部分的制造业国家，遭到了“上游能源原料涨价、下游产品降价”的双重打击。大部分的资源出口国，则收到了“出口物品涨价、进口成品降价”的双重福利。

美联储的核心任务是保持2%通胀目标的可信度。

所以其重点关注通胀预期，尤其是长期通胀预期，是因为它会影响工资和物价的决定机制，是“工资-物价螺旋”的必要构件。

当通胀预期居高不下时，劳动者一般会要求更高的工资，或要求在合同中将工资指数化，比如将工资与生活成本挂钩。当企业预期到要素成本存在上行压力时，会根据议价能力和商品的需求价格弹性的大小，选择将一部分成本转嫁给消费者。

工资决定的是通胀的趋势，而非波动。“工资-物价螺旋”一旦形成，通胀预期就脱锚了。这是美联储最不愿意面对的情景。

美联储希望通过加息提高企业招聘和投资的借贷成本来打压劳动力市场，平衡经济中的供需关系，以此对抗通胀。

其背后的逻辑是，企业为缩减日益升高的借贷成本支出将放缓扩张步伐，包括减少招收新员工和资本投资等。

在需求端，考虑到人力成本增加，企业不再需要大批劳动力来支撑公司运作，企业间也无需为竞争劳动力而大幅度提高工资待遇，将有助于工资增长放缓，最终抑制消费者支出。

因此，美联储加息政策能让市场对劳动力的需求热度降温，削弱企业提高价格的能力，最终抑制通胀。

目录 一、什么是通胀 二、衡量通胀的指标有哪些？ 三、通胀带来的影响是什么？ 四、美联储为什么加息？ 五、加息带来的影响 六、为什么失业率成为美联储加息新的指标?

     通货膨胀是在纸币流通的条件下，流通的货币超过实际需要量而引起的货币贬值、物价持续而普遍上涨的经济现象，其实质是社会总需求大于社会总供给的现象。

  从经济表现来看，通货膨胀是指一般商品和服务项目价格水平全面、持续、大幅度上涨的一种经济状态。

通货膨胀具有以下主要特点：

1、一般商品和服务项目价格的上涨，而不是指股票、债券和其他金融资产价格的上涨；

2、价格水平全面的上涨，即商品和服务项目价格水平全面上涨，而非具体商品和服务项目价格或部分地区价格水平的上涨；

3、价格水平的持续性上涨，而非偶然、短期的价格上涨。

4、看货币供应量是否过大。

膨胀表现为物价上涨，但起因是货币供给过多，没有货币供给过多的物价上涨也不应属于通货膨胀。

随着经济全球化进程的加快，发生通货膨胀的原因也在发生变化，但目前按引起通货膨胀的原因和表现来看，一般把通货膨胀分为需求拉动型、结构型和成本推动型三种类型。

1、需求拉动型通货膨胀

需求拉动型通胀是最常见的通货膨胀，其成因是消费增加。在这种情况下，需求超过了商品和服务的供应，而该现象导致了价格上涨。

比如： 面包师在市场中出售面包。这位面包师每周能制作大约 1,000 个面包，这是经营良好的情况，因为他每周都会卖出大约这个数量。

但假设面包的需求量大幅增长，或许经济状况有所改善，意味着消费者有更多的钱消费。因此，我们很可能看到面包师出售的面包价格上涨。

为什么？因为制作 1,000 条面包时，我们的面包师处于满负荷运转的状态。他的员工和烤箱的实际产量均无法超出这个数字。他可以配置更多烤箱，雇佣更多员工，但这需要时间。

目前来不及，我们的顾客太多，面包不够。某些顾客愿意为购买面包支付更高的价格，所以面包师相应提高价格也就再自然不过了。

现在，除了面包需求量增加外，想象一下经济状况改善也导致了牛奶、油和其他几种产品的需求量有所增长。这便是需求拉动型通货膨胀的定义。人们购买的商品越来越多，导致供不应求，价格随之上涨。

2、成本推动型通货膨胀

当原材料或生产成本增加导致价格水平上涨时，便会出现成本推动型通货膨胀。顾名思义，这类成本被“推”给了消费者。

我们回到之前面包师的情况。他配置了新的烤箱，雇佣了额外的员工，每周可生产 4,000 个面包。目前，供应迎合了需求，皆大欢喜。

一天，面包师听到了一些不幸的消息。本季小麦收成尤其糟糕，这意味着该地区所有面包店均供应不足。这位面包师必须为生产面包所需的小麦支付更高的费用。有了这笔额外的支出，他需要提高收取的价格，但消费者的需求并未增长。

另一种可能性是政府提高了最低工资标准。这增加了面包师的生产成本，因此，他必须再次提高现有面包的价格。

从宏观上看，成本推动型通货膨胀的成因通常是资源（如小麦或油）短缺、政府对商品税收增加或汇率下降（导致进口成本更高）。

3、固有型通货膨胀

固有型通货膨胀（又称为惯性通货膨胀）是一种由过去经济活动引发的通货膨胀。因此，如果前两种形式的通货膨胀随着时间推移而持续存在，则可能会触发这类通胀。

固有型通货膨胀与通胀预期以及物价工资螺旋上升的概念密切相关。

上述观点中的第一个概念是指，在经历一段时间的通货膨胀之后，个人和企业预计通胀将在未来持续存在。如果前几年出现通货膨胀，员工更有可能协商加薪，从而导致企业对其产品和服务收取更高费用。

物价工资螺旋上升的概念说明了固有型通货膨胀会引发通胀加剧的趋势。当雇主和工人无法就工资价值达成一致时，则有可能发生这种情况。虽然工人要求加薪是为了防止其财富受到预期通胀的影响，但雇主们却被迫提高了产品成本。这可能会导致自我强化式循环，即为了应对商品和服务的成本增加，工人又会进一步要求加薪，而这种情况会不停地循环下去。

一般认为，导致2022年全球高通货膨胀的原因，有二：

1、在2020年开始的全球新冠疫情之下，美国等西方主要国家，为了拉升被疫情暴击的经济，过量的印刷了“天量货币”。

美国疫情前的资产负债表是4.2万亿美元，2022年9月美国的资产负债表是9万亿美元，2年之间印钞规模，超过了过去40年的总和。

不只美国一国这个情况，欧洲、英国、日本等等国家，基本都是这种情况。甚至大部分国家，比美国的超发货币还要严重，搞得自家货币贬值、美元升值。

2、由于俄乌战争在2月份爆发，这导致全球能源、粮食价格暴涨。

2022年2月24日，俄乌战争爆发，美欧与俄罗斯之间，欧洲与俄罗斯之间的经济联系，几乎要被美国击废。

2022年3月，美国开始加息，表面上的原因是“治理国内通胀”，实际上更深层的意图，是在“全球经济危机”中，加大美元的国际竞争能力，意图吸引欧洲以及全球的避险资金，流入到美国。

1). 消费者物价指数（CPI）

消费者物价指数（CPI）是一种比较常见的衡量通货膨胀的方法，计算通货膨胀是基於一篮子商品和服务，这通常被称为“生活成本指数”。常见的生活成本指数是消费者物价指数(CPI)和零售价格指数(RPI)。这些指标与消费者每天经历的通货膨胀有关。每个央行在选择适当的项目纳入通胀计算时都面临著各自的阻力。

2). 核心CPI和整体CPI

在衡量一个经济体的通胀时，常用的衡量标准是核心CPI和整体CPI。这两个数据之间的区别非常简单，核心CPI指的是消费者价格指数中剔除波动较大的食品和能源价格的物价变化，而整体CPI则包括食品和能源价格。

3). 生产者物价指数（PPI）

生产者价格指数(PPI)是衡量生产初期阶段的通货膨胀，可以为制造商和工业企业提供必要的信息。下图显示了不同通胀指标(CPI、PPI和GDP平减指数)的历史对比。很明显，PPI是最不稳定的，部分原因是在全球金融危机等困难时期，生产者无法将相关成本转嫁给消费者。

4). GDP平减指数

另一种衡量通胀的指标是GDP平减指数，它只考虑国内商品，而CPI或RPI也包括外国商品。第二个关键区别是，GDP平减指数方法包括所有商品和服务，而CPI和RPI只衡量消费者购买的商品和服务的价格。由於GDP平减指数不受一篮子固定商品的限制，因此它比其他指数更有优势。

GDP平减指数=（名义GDP/实际GDP）*100

上述每个指标都有各自的特征，适用於不同的衡量标准。因此，没有“最好”的方法来计算通货膨胀。

PPI、CPI和GDP平减指数对比图

巴菲特说过“通货膨胀是投资者最大的敌人”。

所以，一般通胀会带来以下几方面影响：

1). 货币价值下降

从消费者的角度来看，通胀最明显的后果是商品和服务的成本上升。这意味着货币价值的下降，因为相比较通胀上升之前，相同数量的货币现在只能购买更少的商品和服务。

2). 贫富差距变化

通货膨胀压力在个人之间的不公平分配可能导致财富的变化。例如，在高通胀时期有贷款的个人将受益，因为他们的债务偿还的实际价值将随著时间的推移而下降。

3). 价格波动

不稳定的通胀数据会使企业运营复杂化，因为企业不知道如何确定价格。这可能对经济产生负面影响，因为企业和消费者都在调整支出以适应更高的通胀率。长期的商业交易也会带来更高的成本，因为不稳定的通货膨胀会导致对冲成本的更高风险溢价，这可能会降低外国投资者的信心。

4). 经济崩溃 对国民经济而言，往往持续的结构性通胀会引发一系列的危机，比如社会危机、债务危机以及资产价格泡沫。高通胀和波动在特定情况下也可能导致经济崩溃。

比如2007-09年的津巴布韦，一个月内物价飞涨800亿%，纸币形如废纸，经济停摆。

以欧美社会为例：

结构性通胀（成本推动型通货膨胀）导致社会贫富差距扩大，富人在资产价格上涨中获益颇丰，劳动者在低迷的实体经济中收入下降。

其中，遭受打击最大的是中产阶级。因为欧美政府会印发大量货币给穷人发放福利。给穷人发放的福利，富人资产价格的膨胀，以及政府债务规模的增加，最后买单的都是中产阶级。这让中产阶级的税务负担更加沉重，同时购房压力大大增加，负债率攀升。房子，对中产来说，只是名义上的资产，却是真实的负债。中产又是整个欧美社会的稳定基石，中产塌缩，将导致社会愈加不稳定，可能引发社会危机。

央行有很多方法来控制通货膨胀，根据当前的经济状况，不同的控制通胀方法会对经济产生或积极、或消极的连锁反应。最常见的方法是通过紧缩性货币政策来实现，即收紧流动性来抑制通胀。主要途径有三个∶

1). 减少货币供应

减少货币供应只会减少消费者的总体支出，应该有助於限制通胀。实现这一目标的一种方法是提高主权债券支付的利息，从而吸引更多投资者购买债券。

2). 限制储备

限制银行允许存款的额度可能会影响贷款给消费者的金额。也就是说，如果要求银行持有更高数量的资金作为法定门槛，那么银行可以放贷的资金自然就会减少。这将减少消费者支出，从而降低通胀。

3). 提高利率

较高的利率会导致更少的人愿意借钱，从而导致消费的减少。此外，由於通过资本市场可以获得更高的回报率，投资一家企业的机会成本也更高。

对于美联储而言，为什么要加息。最根本的原因就在于美国现在的通货膨胀太严重了。 1、美联储加息意味着美国的通胀仍然没有得到有效控制。

美联储之所以要加息，一般都是因为美国的通胀太高而不得已为之。因为加息可以鼓励居民多存钱、少花钱，还可以抑制融资和贷款，从而抑制投资和消费，当投资和消费受到抑制时，就有利于通胀的下降。

2、美联储加的息既不是存款利率，也不是货款利率，而是“联邦基金利率”，是美国银行之间相互拆借资金的利率。

当美联储的目标是加息时，就会减少货币供应量，即“收缩银根”，比如抛出国债，美国市场的货币少了，金融机构间的拆借利率自然就会提高，就达到了美联储加息的目的。

金融机构的资金成本提高了，贷款和发债的利率自然也要跟着提高，企业就会减少新的投资，一些原来效率不高的企业就会破产，向市场释放更多的劳动力，失业人员多了，就业岗位少了，薪资就会下降，破解“工资——物价”的“通胀螺旋”，从而达到抑制目前美国的高通胀问题。

所以，美国加息，是以美国经济的衰退和失业率提升为代价，解决美国国内的高通胀的问题。

补充小芝士：

美联储的加息和降息其实是美元周期性剪羊毛的过程，反映市场利率水平的变化。

美联储如果要降低市场的利率水平，就会通过一级交易商，购买美元国债，从而把美元投放到市场中，而市场上的美元多了，利率水平就会下降。

那么反过来，如果美联储要进入加息周期，就会向市场抛售大量国债，回收市场上的美元，而美元的市场流动性减少了，那么就会变得稀缺，使得市场利率水平上升。

美联储如果要降低或者提高短期市场利率，就会购买或者抛售短期美元债券，而如果想要降低或者提高中长期利率水平，就会购买或者抛售中长期美元债券。

从货币层面来看，美联储加息就是回收美元流动性，让美元变得稀缺有价值，美元变得更值钱了，购买力也上升，同时美元指数也会开始走强上涨。

美联储的每一个加息周期，都伴随着“金融资本”大规模的收割环球韭菜。 一是美元升值，其它货币超额度贬值，美元稳固自己国际货币的霸权地位。 二是引起“部分重要国家的经济危机”，全球金融资本（尤其是美国资本），收割一次“全球羊毛或者全球韭菜”，从而引发一次“全球产业链的重新调整”。

具体展开：

1、美元加息，导致美元指数飙升，导致美元大幅度升值。

美元加息对世界来讲是金融的动荡，使世界经济遭受一定的影响。由于美元的国债收益率高，世界的货币包括人民币都纷纷被兑换成美元回流到美国，近期世界各国的货币贬值都是例证。

从2022年初，截止到2022年11月： 美元指数最大上涨21%，日元最大贬值25%，英镑最大贬值25%，欧元最大贬值17%。

2、美元加息，导致全球产业链，大规模的重新调整或转移。

如果是正常的美元加息，一般是给“火热的全球经济”降温，一般会伴随着“降低全球大宗商品的价格”。

但这次的美元加息，不是为了“给经济降温”，而是为了“治理严重的通货膨胀”。美国在这次加息的同时，又大力度拱火了俄乌战争，这种对战争的支持与拱火，叠加上原有的通货膨胀：造成了全球能源的结构性短缺，导致全球能源价格高涨，导致全球大宗物品价格高涨。

与此同时 顺便收割了欧洲、日韩等工业国家，并重新布局了一次全球产业链。

而对于新兴经济体来说，则意味着大量资本外流，货币不断贬值，冲击自身金融体系稳定，并对进出口贸易带来冲击，甚至带来区域性金融和经济危机。

例如：

2022年，凡是资源出口国，比如俄罗斯、中东产油国家、巴西、阿根廷、智利、加拿大、澳大利亚等国家，今年都变成了“贸易顺差国”，今年它们赚得盆满钵满。

2022年，凡是工业出口国，比如德国、法国、意大利、西班牙、日本、韩国等国家，它们个个都变成了“贸易逆差国”，它们个个手里头开始“缺乏美元”。

2022年，大部分的制造业国家，遭到了“上游能源原料涨价、下游产品降价”的双重打击。大部分的资源出口国，则收到了“出口物品涨价、进口成品降价”的双重福利。

美联储的核心任务是保持2%通胀目标的可信度。

所以其重点关注通胀预期，尤其是长期通胀预期，是因为它会影响工资和物价的决定机制，是“工资-物价螺旋”的必要构件。

当通胀预期居高不下时，劳动者一般会要求更高的工资，或要求在合同中将工资指数化，比如将工资与生活成本挂钩。当企业预期到要素成本存在上行压力时，会根据议价能力和商品的需求价格弹性的大小，选择将一部分成本转嫁给消费者。

工资决定的是通胀的趋势，而非波动。“工资-物价螺旋”一旦形成，通胀预期就脱锚了。这是美联储最不愿意面对的情景。

美联储希望通过加息提高企业招聘和投资的借贷成本来打压劳动力市场，平衡经济中的供需关系，以此对抗通胀。

其背后的逻辑是，企业为缩减日益升高的借贷成本支出将放缓扩张步伐，包括减少招收新员工和资本投资等。

在需求端，考虑到人力成本增加，企业不再需要大批劳动力来支撑公司运作，企业间也无需为竞争劳动力而大幅度提高工资待遇，将有助于工资增长放缓，最终抑制消费者支出。

因此，美联储加息政策能让市场对劳动力的需求热度降温，削弱企业提高价格的能力，最终抑制通胀。