Crypto Assets 之間的高 correlation 是目前市場上一大痛點，只要是有交易過 cryptocurrency 的投資者，都能很輕易地察覺 altcoin 的漲跌和 Bitcoin 的價格息息相關：Bitcoin 漲時，其他 altcoin 也會跟著起飛，此時歌舞昇平，所有人都期待著牛市是不是又要來了。然當 Bitcoin 下跌時，altcoin 卻總是以更快速的速度墜落。也因此，在組合 crypto portfolio 時，我們幾乎很難像在傳統金融透過買入不同產業的股票、債券，或是 commodities 來組合出一個 less volatile 的部位。all coins move in the same direction Capital Asset Pricing Model (CAPM) 是常被用來解釋金融資產報酬的一個模型，其中 β 指的是該資產的系統性風險係數，而 α 指的是超額報酬，大家愛講的 seeking alpha 的出處就是來自於此。從上圖可以看出，crypto assets 的 beta 除了都是正的外，也都相當地高。CAPM Harr...