本报告梳理了 FedML → TensorOpera → ChainOpera 的演进路径：从“数据不出域、按贡献激励”的联邦学习，到企业级全栈 AI Infra，再到上链的去中心化 Agent 网络。ChainOpera 的核心在于通过 AI Terminal 与 Agent Social Network 将用户从“消费者”转变为“共创者”，并依托 Developer 平台与 Model & GPU 平台 构建多智能体协作与隐私训练的基础设施。其 CoAI 协议与 Proof-of-Intelligence 提供透明激励与治理机制，路线图涵盖算力网络、Agent 应用、Crypto-Native AI，到自治子网经济。总体而言，ChainOpera 兼具学术积累、产业落地与加密叙事，是观察 去中心化 AgentFi 赛道的重要窗口。

本报告梳理了 FedML → TensorOpera → ChainOpera 的演进路径：从“数据不出域、按贡献激励”的联邦学习，到企业级全栈 AI Infra，再到上链的去中心化 Agent 网络。ChainOpera 的核心在于通过 AI Terminal 与 Agent Social Network 将用户从“消费者”转变为“共创者”，并依托 Developer 平台与 Model & GPU 平台 构建多智能体协作与隐私训练的基础设施。其 CoAI 协议与 Proof-of-Intelligence 提供透明激励与治理机制，路线图涵盖算力网络、Agent 应用、Crypto-Native AI，到自治子网经济。总体而言，ChainOpera 兼具学术积累、产业落地与加密叙事，是观察 去中心化 AgentFi 赛道的重要窗口。

We explore the evolution of DeFi from basic automation to fully autonomous financial agents, “AgentFi”, capable of perception, strategy generation, and on-chain execution. We outline three phases: rule-based Automation Infrastructure, intent-driven Copilots (e.g., HeyElsa, Bankr), and intelligent AgentFi systems (e.g., Giza ARMA, Theoriq). The most compatible use cases for AgentFi are yield-generating strategies like lending and liquidity mining, due to their optimization potential and dynamic c

We explore the evolution of DeFi from basic automation to fully autonomous financial agents, “AgentFi”, capable of perception, strategy generation, and on-chain execution. We outline three phases: rule-based Automation Infrastructure, intent-driven Copilots (e.g., HeyElsa, Bankr), and intelligent AgentFi systems (e.g., Giza ARMA, Theoriq). The most compatible use cases for AgentFi are yield-generating strategies like lending and liquidity mining, due to their optimization potential and dynamic c

我们探讨了 DeFi 的演进路径——从基础的自动化逐步发展为具备感知能力、策略生成与链上执行能力的自治金融智能体，即“AgentFi”。我们将这一演进划分为三个阶段：规则驱动的自动化基础设施、意图驱动的 Copilot 系统（如 HeyElsa、Bankr），以及具备自主智能的 AgentFi 系统（如 Giza ARMA、Theoriq）。在众多应用场景中，最契合 AgentFi 的是具备收益生成能力的策略型业务，例如借贷与流动性挖矿，因为它们具有广阔的优化空间与高度动态的环境。Pendle、Brahma 和 Almanak 等项目正在通过集成模块化策略引擎、多智能体协作机制和 AI 决策闭环来推进这一前沿方向。尽管仍处于早期阶段，AgentFi 正标志着 DeFi 进入一个新的阶段——从被动响应工具迈向具备适应能力的金融智能系统。

我们探讨了 DeFi 的演进路径——从基础的自动化逐步发展为具备感知能力、策略生成与链上执行能力的自治金融智能体，即“AgentFi”。我们将这一演进划分为三个阶段：规则驱动的自动化基础设施、意图驱动的 Copilot 系统（如 HeyElsa、Bankr），以及具备自主智能的 AgentFi 系统（如 Giza ARMA、Theoriq）。在众多应用场景中，最契合 AgentFi 的是具备收益生成能力的策略型业务，例如借贷与流动性挖矿，因为它们具有广阔的优化空间与高度动态的环境。Pendle、Brahma 和 Almanak 等项目正在通过集成模块化策略引擎、多智能体协作机制和 AI 决策闭环来推进这一前沿方向。尽管仍处于早期阶段，AgentFi 正标志着 DeFi 进入一个新的阶段——从被动响应工具迈向具备适应能力的金融智能系统。