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BellaaaHyperliquid：链上永续合约市场的颠覆者
在 DeFi 永续合约领域，Hyperliquid 已经成为无可争议的王者：市占率 80%+、日成交额突破 300 亿美元，与其他对手拉开量级断层。它用“接近中心化交易所的速度与深度”将交易彻底搬到链上，对传统 CEX 发起前所未有的挑战。 它的成功核心在于三点： 链上订单簿（CLOB）：真撮合、低滑点； 自研 Layer-1 区块链：解决延迟和吞吐，支持高频改撤单； HLP 金库机制：把做市变成公共设施，提升整体流动性。一、项目背景与发展Hyperliquid 由前哈佛校友 Jeff Yan 与匿名开发者 iliensinc 在 2020 年发起，2023 年正式上线。团队成员多来自 Caltech、MIT，以及 Citadel、Hudson River Trading 等顶尖高频交易机构。 他们在加密市场做市的经历让他们意识到当时 DeFi 平台普遍存在“市场设计差、不稳定、用户体验差”的问题，因此自筹资金（未接受 VC 投资）开发了 Hyperliquid。愿景是：让链上订单簿具备 CEX 的速度与深度，同时保持 DeFi 的透明与自托管体验。 项目总部位于新加坡。 早期部...
BellaaaTether 剑指Circle - 稳定币的前世今生
9 月 13 日，Tether 发布全新稳定币 USAT，直接剑指合规市场，意在扩大在美国的占有率。 那今天聊聊稳定币的整体情况，我会从稳定币分类，稳定币经济模型，当前核心数据情况，各地监管，当前核心参与玩家，以及支付领域巨头stripe如何打通稳定币通路的细节情况来讲述。1) 类别法币储备型（Fiat-backed / EMT）：以现金、短期美债、回购、货基等高流动性资产1:1 锚定；主流支付/清算及监管关注的“支付型稳定币”都在此类（如 USDT、USDC、PYUSD、银行/支付公司发行的合规币如FDUSD）。加密资产抵押型（Crypto-collateralized）：就是拿 ETH、BTC 这些主流币当“抵押品”，而且一般要多抵押一大截（超额抵押）。最典型的就是 DAI（现在叫 Sky 的新体系）。它的稳定性主要靠清算机制和一些参数来保证：比如你抵押的币跌太多，系统会强制平仓来维持稳定。——简单理解：就是“拿硬币做房贷”，房价跌了就要被银行收走算法型（Algorithmic）：依赖算法/铸销规则维持锚定（历史风险大，比如 Terra UST 就是经典例子）。一旦市场恐慌，...
BellaaaHyperliquid: The DeFi Perpetuals Game-Changer
In the world of DeFi perpetual contracts, Hyperliquid has become the undisputed leader. With over 80% market share and daily trading volumes above $30B, it has left competitors far behind. By delivering CEX-level speed and depth entirely on-chain, Hyperliquid poses a serious challenge to traditional centralized exchanges. Its success boils down to three core pillars:On-chain order book (CLOB): true matching, ultra-low slippage.Custom Layer-1 blockchain: solves latency and throughput, supports...
