E2M Research：Shawn (2025年04月) 之前我们分析了稳定币的链上数据，发现从去年底开始，USDC的发行量增长迅速且已经创下了新高。而在4月1日，Circle向美国证券交易委员会(SEC)公开提交了IPO申请文件，准备在纽交所上市，代码为CRCL。 我们可以从Circle的IPO文件中看一看Circle的财务状况，以及对于Circle是否值得投资的讨论。财务状况一、收入来源与收入情况Circle的收入主要分为两大类：储备收入储备收入是Circle的核心收入来源，占公司总收入的95%-99%。 储备收入主要来自USDC储备资产的利息收益。Circle将其储备资金投资于安全性极高、流动性强的资产，如美国国债和货币市场基金。随着全球利率的上升，Circle的储备收入显著增长。 数据分析：2024年储备收入为16.611亿美元，占总收入的99%。2023年储备收入为14.306亿美元，占总收入的98.6%。2022年储备收入为7.359亿美元，占总收入的95.3%。其他收入其他收入包括开发者服务（如区块链基础设施工具）、Tokenized Funds（基于区块链的货币...

E2M Research：Shawn (2025年04月) 之前我们分析了稳定币的链上数据，发现从去年底开始，USDC的发行量增长迅速且已经创下了新高。而在4月1日，Circle向美国证券交易委员会(SEC)公开提交了IPO申请文件，准备在纽交所上市，代码为CRCL。 我们可以从Circle的IPO文件中看一看Circle的财务状况，以及对于Circle是否值得投资的讨论。财务状况一、收入来源与收入情况Circle的收入主要分为两大类：储备收入储备收入是Circle的核心收入来源，占公司总收入的95%-99%。 储备收入主要来自USDC储备资产的利息收益。Circle将其储备资金投资于安全性极高、流动性强的资产，如美国国债和货币市场基金。随着全球利率的上升，Circle的储备收入显著增长。 数据分析：2024年储备收入为16.611亿美元，占总收入的99%。2023年储备收入为14.306亿美元，占总收入的98.6%。2022年储备收入为7.359亿美元，占总收入的95.3%。其他收入其他收入包括开发者服务（如区块链基础设施工具）、Tokenized Funds（基于区块链的货币...