【核心观点】 1. 在比特币时代，Token是维持网络安全、保持系统稳健的激励手段；在Web 3.0时代，Token是激励项目各参与方，使项目得到更高效发展的重要机制。 2. 项目Token的庞氏机制不是必然走向“庞氏骗局”，合理利用庞氏机制，快速扩大用户规模，产生正向价值，是Web 3.0时代项目的重要特征。 3. 在信息和价值高度互联的Web 3.0时代，Blockchain, DAO和Token是未来经济的三大支柱。 【正文】 Token及其经济模型是加密货币最引人注目的领域之一。从比特币的原生Token BTC开始，到公链领域最成功的Token 之一ETH，再到2020年以来掀起以DeFi, NFT和Gamefi为代表的Web 3.0浪潮项目Token，有的经历了几轮牛熊考验，获得了巨大的成功；有的曾如流星般璀璨，但也淹没在历史的大潮中；有的始终不愠不火。本文结合案例梳理Token及经济模型在不同时期的作用、特征及未来，以窥探Web 3.0时代的经济形态。 一、比特币时代Token的作用 BTC是比特币网络的原生Token，中本聪将其设计为总量恒定（2100万枚）、定期减...