
Virtuals Protocol - AI Agent 的數位國家
2024 年即將結束,$VIRTUAl 今年以 230 倍的漲幅排名第一,近期在 Kaito 上連續霸榜第一的 AI @aixbt_agent 被更多人認識,又有 Story 將以日薪 1000 美元招募 @LUNA_Virtual 作為 AI Agent Intern 造成話題 LongHash 12/5 發佈的報告中提到當前 Crypto 領域 AI Agent 市場僅為 93 億元,Kaito 統計上 AI 也一直是過去 30 天最熱門話題並持續成長中,2025 年 AI 註定不會缺席 Bankless 這次邀請到 Virtual CEO Jansen 訪談 《 Building a Digital Nation of Autonomous AI Agents: The Story Behind Virtuals 》分享了團隊背景,如何從最初遊戲賽道切到 AI Agent,平台設計框架及未來計劃Vitrual 團隊背景?從遊戲到 AIAI agent 怎麼運作?平台上首個 AI Agent LunaVirtual 作為一個 AI Agent 國家的貨幣價值來源什麼是 Vir...

Hyperliquid Ecosystem Overview
Hyperliquid 在 2023 年上線,主打鏈上的衍生品交易平台,提供更去中心化的交易所選擇,Jeff 在訪談中提到,旨在建立一個讓所有金融都可以發生的平台 《 Hyperliquid Founder: How to Win in Crypto (by Building for Users, Not VCs 》 2024/11/29 向早期用戶空投總價值 12 億美元的 $HYPE 代幣,當時 $HYPE 價格為 $3.9,在 12/24 漲至最高點 $34,FDV 市值達到 340 億美元,相當於 BNB 市值 4 分之 1 值得一提的是,這個史上最高價值的空投團隊,表示並未進行任何過融資,發幣前討論度和其已累計的交易量、收入成強烈對比 除了空投的財富神話外,數個知名項目接連以 30-50 萬美金拍賣下 HIP-1 代幣上線 Hyperliquid 現貨上幣機會,引起 CT 圈廣泛 關注,因此想深入了解其被稱為「 鏈上 Binance 」的全貌Hyberliquid 團隊背景文檔中介紹,Hyperliquid 團隊由 Jeff 和 iliensinc 創立,目前僅有 Je...

文化加密:敘事之戰中,比特幣越顯弱勢
Axios Crypto 日報中獲得該資訊,原文出自比特幣開發者 Matt Corallo 推文🎙 5. Culture hash: Narrative wars1/ 比特幣大戶是一個垂死的品種。雖然曾經有一段時間,除了比特幣以外的所有東西基本上都是騙局,但這種情況已經很久沒有發生了,聰明的錢已經轉移到弄清楚哪些項目會有進展,哪些是直接抽水和傾倒。 2/ 這對比特幣尤其不利,因為它最有發言權的支持者沒有解釋為什麽比特幣是偉大和獨特的,它最有發言權的支持者把他們所有的時間都花在了攻擊其他項目。當然,其中一些是騙局,可能是活該,但這對 BTC 沒有幫助。 3/ "敘事戰爭 "即將到來,可以說已經在這里了。隨著ETH(最終)轉向PoS,那些只從比特幣玩家那里聽說過 "PoS不會成功 "的人將更沒有理由去關心比特幣玩家的言論。 4/ 由於加密貨幣中已經形成了 "我們對他們 "的文化,許多ETH的人(就像之前的Ripple一樣)將繼續遊說監管機構,使其越來越難以進入比特幣,"因為PoW使海洋沸騰"。 5/ 關注為什麽比特幣是獨一無二的,談論方法和保守主義的區別,並關注為什麽比特幣是唯一真...

Virtuals Protocol - AI Agent 的數位國家
2024 年即將結束,$VIRTUAl 今年以 230 倍的漲幅排名第一,近期在 Kaito 上連續霸榜第一的 AI @aixbt_agent 被更多人認識,又有 Story 將以日薪 1000 美元招募 @LUNA_Virtual 作為 AI Agent Intern 造成話題 LongHash 12/5 發佈的報告中提到當前 Crypto 領域 AI Agent 市場僅為 93 億元,Kaito 統計上 AI 也一直是過去 30 天最熱門話題並持續成長中,2025 年 AI 註定不會缺席 Bankless 這次邀請到 Virtual CEO Jansen 訪談 《 Building a Digital Nation of Autonomous AI Agents: The Story Behind Virtuals 》分享了團隊背景,如何從最初遊戲賽道切到 AI Agent,平台設計框架及未來計劃Vitrual 團隊背景?從遊戲到 AIAI agent 怎麼運作?平台上首個 AI Agent LunaVirtual 作為一個 AI Agent 國家的貨幣價值來源什麼是 Vir...

Hyperliquid Ecosystem Overview
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文化加密:敘事之戰中,比特幣越顯弱勢
Axios Crypto 日報中獲得該資訊,原文出自比特幣開發者 Matt Corallo 推文🎙 5. Culture hash: Narrative wars1/ 比特幣大戶是一個垂死的品種。雖然曾經有一段時間,除了比特幣以外的所有東西基本上都是騙局,但這種情況已經很久沒有發生了,聰明的錢已經轉移到弄清楚哪些項目會有進展,哪些是直接抽水和傾倒。 2/ 這對比特幣尤其不利,因為它最有發言權的支持者沒有解釋為什麽比特幣是偉大和獨特的,它最有發言權的支持者把他們所有的時間都花在了攻擊其他項目。當然,其中一些是騙局,可能是活該,但這對 BTC 沒有幫助。 3/ "敘事戰爭 "即將到來,可以說已經在這里了。隨著ETH(最終)轉向PoS,那些只從比特幣玩家那里聽說過 "PoS不會成功 "的人將更沒有理由去關心比特幣玩家的言論。 4/ 由於加密貨幣中已經形成了 "我們對他們 "的文化,許多ETH的人(就像之前的Ripple一樣)將繼續遊說監管機構,使其越來越難以進入比特幣,"因為PoW使海洋沸騰"。 5/ 關注為什麽比特幣是獨一無二的,談論方法和保守主義的區別,並關注為什麽比特幣是唯一真...

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原文出自 Arthur Hayes < Max Max Bidding >
中文參考 吳說 Real < Arthur Hayes 博文:我对以太坊的最高出价 >
封面出自 AAX Academy < BitMEX Ex-CEO Arthur Hayes So Bullish on Ethereum ? >
文章中藉由列舉 Fed 政策方向、The Merge 成功可能性,推測 ETH 未來走勢並對其定價
Arthur Hayes 最早且曾是衍生品交易量第一的 BitMEX 交易所創辦人,對於加密貨幣市場的判斷及見解獨到,他的觀點及思考框架值得了解甚至借鑒學習
市場正等待 Fed 關注經濟增長而非通脹,如進入衰退有大概率政策會轉向,而非減緩通脹 ( 繼續加大升息幅度 )
下半年加密貨幣市場最受關注事件是 Ethereum - The Merge
基於這項事件,對於 ETH 集中下注
Fed 是否改變政策方向,為刺激經濟重啟 QE ?
ETH 合併是否會成功 ?
情景 1:美聯儲重心轉變 + ETH 合並成功 ( 最看好的情景 ) 情景 2:美聯儲重心不轉變 + ETH 合並成功 情景 3:美聯儲重心不轉變 + ETH 合並不成功 情景 4:美聯儲重心轉變 + ETH 合並不成功
Fed 利率影響房屋融資支付費用、房地產抵押貸款利率、負債表中位數... 顯示當前經濟狀況並不好,甚至持續下去會更糟糕,Fed 將被迫轉向
9 月會議大幅加息仍可預期,市場關注的是 11 月會議是否將有機會暫停加息 ? 什麼導致他們暫停加息?就是從現在到 12 月會議攀升的利率將對美國民眾造成絕對傷害
Fed 將被迫轉向,因為美國生活方式及民眾都需要低廉利率,負擔他們的生活
Fed 前瞻性預期指向寬鬆 ( 2022 年的 11 或 12 月之後 )
因此風險資產可能已觸底,當前情況會是交易時機
要先聲明下,Hayes 在 2018 年預判嚴重錯誤。寫了一篇 ETH 一個兩位數的垃圾貨幣 Ether, A Double Digit Shitcoin
直至 2020 年發現 ETH 市值低於其上的 Dapp 市值;並看到 DeFi 為當前金融系統提供更可靠的解決方案。ETH 已準備好成為世界金融的計算機
我們對於 The Merge 沒法進行底層技術的分析,但我們可以觀察到以寶二爺為首的 ETH 礦工們在近期積極致力於分岔提案
鑑於 The Merge 完成後,礦機將一文不值,這些礦工有更強的動機且為獲得利益積極採取行動,花費寶貴政治成本
我們從 PoW 礦工的積極行使分岔狀況來看,得知 The Merge 大概率將發生於第三季,最遲第四季,要討論的就是「 ETH 當前價格是否已反應市場預期 ? 」
Amber Group 發表的 One the merge - Amber Group 是很好的文章,主要 3 個重點
市場預計合並將在 2022 年 9 月 19 日或前後發生
合並後每個區塊的 ETH 發行量將減少 90%,這使 ETH 成為通縮貨幣
質押在信標鏈上的 ETH 將再鎖定 6 到 12 個月
The Merge 將類似於「 三重減半 」
合併後對礦工獎勵停止,降低 ETH 發行率約 90%
PoS 機制完成後,出塊順序固定,驗證者 MEV 套利空間更大
因此更有動機質押 ETH 套利,而非快速出售
前陣子的暴跌源於 Luna / Terra 造成的連環清算,對衝基金鉅額損失;這些人 "被迫" 賣出資產,且經歷本輪下跌,大多數加密貨幣投資或信仰者財務狀況不佳,即便看好未來買盤力道也有限
因此當前 ETH 正處於一個相對有吸引力的價位
重新闡述下,以上假設的邏輯,為什麼 ETH 現在相對值得買入 ?
舊礦工積極發起分岔,因合併成功後收入將歸零,表示成功機會大到讓他們必須展開行動
市場暴跌,對所有資產造成毀滅傷害,不分青紅皂白的賣家持續拋售。 賣方壓力已減緩許多。任何可能賣家在過去一個月的糟糕情況,已出售 ETH,或藉由期貨避險
合併後還有什麼賣盤?因為套利空間更大,ETH 主要質押者若成為驗證者,MEV 套利空間更大,更有動機繼續持有而非賣出
The Merge 將導致通縮,而隨應用及生態增長 ETH 需求將繼續成長
ETH 是唯一從 PoW 過度到 PoS 的加密貨幣。這代表的是底層協議的進化及加密社區共識的集體成長,是非常強的敘事
聯準會轉向、以太坊合併成功 - ETH 目標價格 5,000 美元 Arthur 花大篇幅推測這種情況發生的可能性最高
聯準會沒有轉向、以太坊合併成功 - ETH 目標價格 3,562 美元。
聯準會沒有轉向、以太坊合併失敗 - ETH 目標價格 1,099 美元。
聯準會轉向、以太坊合併失敗 - ETH 目標價格 1600 美元。
「 轉向 」定義:在 11 或 12 月 "停止" 升息,於 2023 年加息
情景 3 : 未轉向、未加息是最壞情況
但期望值仍達 $2,815,因此自信加倉 ETH
現價低於期望值,優點是還能獲得 ETH 分岔的代幣
Derbit 3.31 期貨價格是 1,587,按期模型來看期貨市場低估 ETH 價格
Derbit 3.31 $2,800 期權行使價為 0.141 ETH ( ~ $240 ),購買 12 月行使價為 $3,000 的 ETH 期權
我會盡可能的購入現貨 ETH,並透過衍生品上槓桿,最大限度利用市場錯誤定價機會
Hayes 認為 「 美聯儲政策 12 月轉向、ETH 9 月成功合併 」可能性最大
做出 ETH 當前是被市場錯誤定價的結論
儘管消化完後幾乎被說服,但還是冷靜下思考,還有哪些沒有考慮到?
更嚴重或無法預期的事件?加密市場再爆清算危機、新型病毒再爆發、美中危機升溫
設定邏輯檢視標的是否有被錯誤定價的機會,是讓自己的投資決策更有框架,在波動過程中更能處之泰然
而非胡亂結論 "現在 ETH 離我模型的定價差很多,梭哈"
散戶不太可能像機構或專業投資者,用上複雜的決策模型,但至少三個問題你要能回答得出來,並有紀律執行
買什麼?怎麼買?買了之後怎麼辦
買什麼 — 標的?除了 ETH 還有哪些價格連動性高?
怎麼買 — 分批買入?怎麼分?現貨?槓桿?期貨?
買完之後怎麼辦 — 預期發生改變?停損停利點?
原文出自 Arthur Hayes < Max Max Bidding >
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文章中藉由列舉 Fed 政策方向、The Merge 成功可能性,推測 ETH 未來走勢並對其定價
Arthur Hayes 最早且曾是衍生品交易量第一的 BitMEX 交易所創辦人,對於加密貨幣市場的判斷及見解獨到,他的觀點及思考框架值得了解甚至借鑒學習
市場正等待 Fed 關注經濟增長而非通脹,如進入衰退有大概率政策會轉向,而非減緩通脹 ( 繼續加大升息幅度 )
下半年加密貨幣市場最受關注事件是 Ethereum - The Merge
基於這項事件,對於 ETH 集中下注
Fed 是否改變政策方向,為刺激經濟重啟 QE ?
ETH 合併是否會成功 ?
情景 1:美聯儲重心轉變 + ETH 合並成功 ( 最看好的情景 ) 情景 2:美聯儲重心不轉變 + ETH 合並成功 情景 3:美聯儲重心不轉變 + ETH 合並不成功 情景 4:美聯儲重心轉變 + ETH 合並不成功
Fed 利率影響房屋融資支付費用、房地產抵押貸款利率、負債表中位數... 顯示當前經濟狀況並不好,甚至持續下去會更糟糕,Fed 將被迫轉向
9 月會議大幅加息仍可預期,市場關注的是 11 月會議是否將有機會暫停加息 ? 什麼導致他們暫停加息?就是從現在到 12 月會議攀升的利率將對美國民眾造成絕對傷害
Fed 將被迫轉向,因為美國生活方式及民眾都需要低廉利率,負擔他們的生活
Fed 前瞻性預期指向寬鬆 ( 2022 年的 11 或 12 月之後 )
因此風險資產可能已觸底,當前情況會是交易時機
要先聲明下,Hayes 在 2018 年預判嚴重錯誤。寫了一篇 ETH 一個兩位數的垃圾貨幣 Ether, A Double Digit Shitcoin
直至 2020 年發現 ETH 市值低於其上的 Dapp 市值;並看到 DeFi 為當前金融系統提供更可靠的解決方案。ETH 已準備好成為世界金融的計算機
我們對於 The Merge 沒法進行底層技術的分析,但我們可以觀察到以寶二爺為首的 ETH 礦工們在近期積極致力於分岔提案
鑑於 The Merge 完成後,礦機將一文不值,這些礦工有更強的動機且為獲得利益積極採取行動,花費寶貴政治成本
我們從 PoW 礦工的積極行使分岔狀況來看,得知 The Merge 大概率將發生於第三季,最遲第四季,要討論的就是「 ETH 當前價格是否已反應市場預期 ? 」
Amber Group 發表的 One the merge - Amber Group 是很好的文章,主要 3 個重點
市場預計合並將在 2022 年 9 月 19 日或前後發生
合並後每個區塊的 ETH 發行量將減少 90%,這使 ETH 成為通縮貨幣
質押在信標鏈上的 ETH 將再鎖定 6 到 12 個月
The Merge 將類似於「 三重減半 」
合併後對礦工獎勵停止,降低 ETH 發行率約 90%
PoS 機制完成後,出塊順序固定,驗證者 MEV 套利空間更大
因此更有動機質押 ETH 套利,而非快速出售
前陣子的暴跌源於 Luna / Terra 造成的連環清算,對衝基金鉅額損失;這些人 "被迫" 賣出資產,且經歷本輪下跌,大多數加密貨幣投資或信仰者財務狀況不佳,即便看好未來買盤力道也有限
因此當前 ETH 正處於一個相對有吸引力的價位
重新闡述下,以上假設的邏輯,為什麼 ETH 現在相對值得買入 ?
舊礦工積極發起分岔,因合併成功後收入將歸零,表示成功機會大到讓他們必須展開行動
市場暴跌,對所有資產造成毀滅傷害,不分青紅皂白的賣家持續拋售。 賣方壓力已減緩許多。任何可能賣家在過去一個月的糟糕情況,已出售 ETH,或藉由期貨避險
合併後還有什麼賣盤?因為套利空間更大,ETH 主要質押者若成為驗證者,MEV 套利空間更大,更有動機繼續持有而非賣出
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ETH 是唯一從 PoW 過度到 PoS 的加密貨幣。這代表的是底層協議的進化及加密社區共識的集體成長,是非常強的敘事
聯準會轉向、以太坊合併成功 - ETH 目標價格 5,000 美元 Arthur 花大篇幅推測這種情況發生的可能性最高
聯準會沒有轉向、以太坊合併成功 - ETH 目標價格 3,562 美元。
聯準會沒有轉向、以太坊合併失敗 - ETH 目標價格 1,099 美元。
聯準會轉向、以太坊合併失敗 - ETH 目標價格 1600 美元。
「 轉向 」定義:在 11 或 12 月 "停止" 升息,於 2023 年加息
情景 3 : 未轉向、未加息是最壞情況
但期望值仍達 $2,815,因此自信加倉 ETH
現價低於期望值,優點是還能獲得 ETH 分岔的代幣
Derbit 3.31 期貨價格是 1,587,按期模型來看期貨市場低估 ETH 價格
Derbit 3.31 $2,800 期權行使價為 0.141 ETH ( ~ $240 ),購買 12 月行使價為 $3,000 的 ETH 期權
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Hayes 認為 「 美聯儲政策 12 月轉向、ETH 9 月成功合併 」可能性最大
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儘管消化完後幾乎被說服,但還是冷靜下思考,還有哪些沒有考慮到?
更嚴重或無法預期的事件?加密市場再爆清算危機、新型病毒再爆發、美中危機升溫
設定邏輯檢視標的是否有被錯誤定價的機會,是讓自己的投資決策更有框架,在波動過程中更能處之泰然
而非胡亂結論 "現在 ETH 離我模型的定價差很多,梭哈"
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買什麼?怎麼買?買了之後怎麼辦
買什麼 — 標的?除了 ETH 還有哪些價格連動性高?
怎麼買 — 分批買入?怎麼分?現貨?槓桿?期貨?
買完之後怎麼辦 — 預期發生改變?停損停利點?
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