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malatang小议Web3术语Decentralization、Zero Knowledge、Permissionless、Trustless和Primitive的中文译词
作者 | malatang.eth Web3发端于互联网和加密界的技术圈，颇多术语来源于英文。为了便于Web3在普罗大众间的普及，术语的中文对译也需多讲究讲究，不要让普通用户丈二和尚摸不着头脑。 Web3科技术语的翻译要坚持几项原则：首要原则是对用户友好，即user friendly，普通用户一看就大概知道是什么意思。原本这几个英文词，把英文当母语的人一眼就能明白含义，准确的中文译词也不应需要过多解释就能让人理解其意思。二是准确地表达英文词本来的含义，不延伸，不过度表达。三是发扬汉语用字简练的优势，音节越少越好，能用二字词就不用三四个字的复合词。四是要符合华语圈的文化习惯。Decentralized, Decentralization通译为“去中心化的”、“去中心化”。首先，这一译法，音节和字数太多，不够简练。二是在东方集权文化里，这一译法不符合当权者的审美情趣，让他们难以接受。就像Token被误译为“代币”，一定程度上引来东方国家金融监管者的反感，最终导致封杀一样。后者更恰当的译法应为“通证”。 古代汉语有一个二字词，可以借来用作decentralized的译词：无央。 央，会...
malatang一文速览Web3项目投融资新工具：SAFT协议
Web3项目投融资新工具：SAFT协议 作者 | Sebastian Almnes 翻译 | malatang.ethSAFT 协议常用于为Web3领域内的新项目筹集资金。不过，对这一类型的合同存在诸多误解。本文将解答 SAFT 协议有关的疑问。何为SAFTSAFT 是远期通证简式协议（Simple Agreement for Future Tokens，旧译未来代币简单协议）的简称。SAFT 协议核心功能是允许投资者投资于尚未完成的项目，换取项目上线时获得通证的权利。 即将推出通证的初创公司经常使用 SAFT 协议。将SAFT 协议筹集的资金用于项目的开发。 SAFT 协议是相对较新的工具，其是否合法仍然存在一些争论。不过，很多创业公司已经使用 SAFT 协议来筹集资金，到目前为止还没有出现重大问题。 社区VC基金签订SAFT 协议也是很常见的。如果您正在考虑用 SAFT 协议来投资项目，则必须研究了解里面的风险。希望这篇文章能有所帮助。在哪里可以找到 SAFT 协议？范本可以在 SAFT 项目网站https://saftproject.com上找到。SAFT 还是 SAFES...
malatangV神大作全文精译——无央社会：寻找Web3的灵魂（重校版）
无央社会：寻找Web3的灵魂[1]（中译重校版） E.格伦·韦尔[2]，普迦·奥尔哈弗[3]，维塔利克·布特林[4] 2022年5月 “道者，万物之奥。善人之宝，不善人之所保。” ——《道德经》六十二章摘要今天的 Web3多用来表述可转让的金融化资产，⽽非用于对社会信任关系编码。⽽诸多核心经济活动，如无抵押贷款和建设个人品牌，都是建立在长期而不可转让的关系之上的。在本文中，我们描述了用以表征“灵魂”的承诺、资历证明和归属关系的不可转让的“合灵”币（“soulbound” tokens, SBT），是如何能将实体经济的信任网络予以编码，并得以追踪来历和建立声誉的。更重要的是，SBT 可赋能于其他雄心勃勃的应用，如社区钱包恢复、抗女巫攻击的治理、无央机制以及具有可分解可共享权利的新型交易市场。我们将这个更丰饶、多元化的生态系统称为“无央社会”（DeSoc）—— 一种群策共定的社会关系，灵魂们和社区自下⽽上地聚集在一起，以此为彼此的突出特征，在多种尺度范围内共同创造多元网络物品和智能。这种社会关系的关键是可分解的产权和强化的治理机制，例如按关联度分数进行降权调整的二次方融资，在保护网络...
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作者 | malatang.eth Web3发端于互联网和加密界的技术圈，颇多术语来源于英文。为了便于Web3在普罗大众间的普及，术语的中文对译也需多讲究讲究，不要让普通用户丈二和尚摸不着头脑。 Web3科技术语的翻译要坚持几项原则：首要原则是对用户友好，即user friendly，普通用户一看就大概知道是什么意思。原本这几个英文词，把英文当母语的人一眼就能明白含义，准确的中文译词也不应需要过多解释就能让人理解其意思。二是准确地表达英文词本来的含义，不延伸，不过度表达。三是发扬汉语用字简练的优势，音节越少越好，能用二字词就不用三四个字的复合词。四是要符合华语圈的文化习惯。Decentralized, Decentralization通译为“去中心化的”、“去中心化”。首先，这一译法，音节和字数太多，不够简练。二是在东方集权文化里，这一译法不符合当权者的审美情趣，让他们难以接受。就像Token被误译为“代币”，一定程度上引来东方国家金融监管者的反感，最终导致封杀一样。后者更恰当的译法应为“通证”。 古代汉语有一个二字词，可以借来用作decentralized的译词：无央。 央，会...
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Web3项目投融资新工具：SAFT协议 作者 | Sebastian Almnes 翻译 | malatang.ethSAFT 协议常用于为Web3领域内的新项目筹集资金。不过，对这一类型的合同存在诸多误解。本文将解答 SAFT 协议有关的疑问。何为SAFTSAFT 是远期通证简式协议（Simple Agreement for Future Tokens，旧译未来代币简单协议）的简称。SAFT 协议核心功能是允许投资者投资于尚未完成的项目，换取项目上线时获得通证的权利。 即将推出通证的初创公司经常使用 SAFT 协议。将SAFT 协议筹集的资金用于项目的开发。 SAFT 协议是相对较新的工具，其是否合法仍然存在一些争论。不过，很多创业公司已经使用 SAFT 协议来筹集资金，到目前为止还没有出现重大问题。 社区VC基金签订SAFT 协议也是很常见的。如果您正在考虑用 SAFT 协议来投资项目，则必须研究了解里面的风险。希望这篇文章能有所帮助。在哪里可以找到 SAFT 协议？范本可以在 SAFT 项目网站https://saftproject.com上找到。SAFT 还是 SAFES...
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无央社会：寻找Web3的灵魂[1]（中译重校版） E.格伦·韦尔[2]，普迦·奥尔哈弗[3]，维塔利克·布特林[4] 2022年5月 “道者，万物之奥。善人之宝，不善人之所保。” ——《道德经》六十二章摘要今天的 Web3多用来表述可转让的金融化资产，⽽非用于对社会信任关系编码。⽽诸多核心经济活动，如无抵押贷款和建设个人品牌，都是建立在长期而不可转让的关系之上的。在本文中，我们描述了用以表征“灵魂”的承诺、资历证明和归属关系的不可转让的“合灵”币（“soulbound” tokens, SBT），是如何能将实体经济的信任网络予以编码，并得以追踪来历和建立声誉的。更重要的是，SBT 可赋能于其他雄心勃勃的应用，如社区钱包恢复、抗女巫攻击的治理、无央机制以及具有可分解可共享权利的新型交易市场。我们将这个更丰饶、多元化的生态系统称为“无央社会”（DeSoc）—— 一种群策共定的社会关系，灵魂们和社区自下⽽上地聚集在一起，以此为彼此的突出特征，在多种尺度范围内共同创造多元网络物品和智能。这种社会关系的关键是可分解的产权和强化的治理机制，例如按关联度分数进行降权调整的二次方融资，在保护网络...
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作者 | Crypto Fund Research
翻译 | malatang.eth
Crypto Fund Research 的加密基金季度报告提供了该行业在季度末的概况，以及对不同时间行业趋势的详细了解。 我们希望这些报告提供的定量数据和相关见解能够在提高加密基金行业透明度方面起到积极作用，并为加密基金和其他参与者提供有用的指标，来衡量其增长、运营和最佳操守。
为了覆盖尽可能广的范围，本报告涵盖了加密对冲基金、风险投资基金、混合型基金、私募股权基金、母基金和被动基金。 除非另有说明，“加密基金”一词包含了这些广泛的基金类型。
截至 2022 年一季度末，全球共有 850 多支加密货币基金，主要分布在 80 多个国家。 新基金推出的步伐在 2021 年一季度开始加快，这一趋势在 2021 年余下时间里一直持续到 2022 年。然而，作为近两年来没见过的情况，一季度关门基金的数量超过了新基金的数量。
加密基金在一季度亏损 3.4%，略低于比特币的 -1.7% 回报率。
坏消息
在扣除费用后，加密基金在一季度的表现略逊于比特币。
好消息
前 a16z 合伙人 Katie Haun 为她的两只新加密基金筹集了 15 亿美元。
红杉资本宣布推出其 6 亿美元的加密基金。
贝恩资本推出了 5.6 亿美元的加密基金，专注于 Web3 和 DeFi。
自 2020 年第二季度以来，加密基金关张的数量首次超过新基金的数量。
超过一半的加密基金位于北美，大部分位于美国。欧洲和亚洲各拥有约 20% 的基金。
然而，需要注意的是，加密基金往往比传统基金更多地采用“分布式”办公。
Crypto Fund Research 于 2021 年对加密基金进行的一项调查发现，27% 的基金不是维持一个或多个实体办公室，而是不依赖实体办公室，让员工在家工作或全球其他地方工作。
虽然大多数加密基金在美国都有主要办公室，但只有不到 20% 的基金在那里注册（例如，在特拉华州注册公司）。由于税收、法律和监管的各种原因，开曼群岛和英属维尔京群岛是加密基金的主要离岸法定住所。上述离岸岛合计构成了 49% 的加密基金的住所地。这与传统对冲基金的研究相对一致，后者大约三分之一的对冲基金住所地在离岸岛，只有 20% 的住所在美国。
多数加密基金可以大致归类为风险基金，紧随其后的是加密对冲基金。
2022 年一季度，加密基金在管资产规模 (AUM) 基本没有变化。投资者的新增非常温和，抵消了许多基金的小幅业绩下滑。
加密基金净流入是投资者情绪的重要指标。 它们是新投资者申购和赎回的净值，独立于基金基础资产业绩的变化。
加密基金在一季度的净流入量约为 2 亿美元。 1 月和 2 月[原文如此——译者注]，投资者对加密对冲基金的流入是正向的。
尽管加密基金在管规模持续增长，但资产仍然高度集中在几十家基金手中。 不过，最近的趋势是加密基金规模越做越大。 这主要是由于其强劲的表现以及一些较小基金的减员。 此外，数只承诺资本超过 1 亿美元的新基金在本季度推出。
692.4 亿美元
Crypto Fund Research 估计，截至 20212 年一季度末，加密基金总共管理着约 692 亿美元的资产。 这包括加密对冲基金、风险基金和指数基金，与 2021 年底相比略有下降。
35.8%
虽然大多数加密基金仍然相对较小，但随着基金继续吸引新资金，并通过良好的基金业绩提升其在管规模，1000 万美元以下基金的比例继续缩小。 37% [原文如此——译者注]的加密基金管理资产少于 1000 万美元。 管理超过 1 亿美元的基金的比例继续增长。
由于加密基金之间的规模和年份不同，一些关键运营指标的中位数更有考察意义，如下所示：
加密基金的最小投资额因基金类型而异。 加密对冲基金和母基金通常具有较高的最小投资额，而代币基金的最小投资额较低或没有。
2% 的管理费和 20% 的激励/绩效分成（2/20）是加密基金最常见的费用结构。 但是，所有基金的费率平均数往往较低，并且基金类型之间略有不同。 指数和其他被动策略通常不收取业绩提成，而采用更积极投资策略的基金往往有更高的业绩提成（有时管理费更低）。
CFR 加密基金指数衡量了大约 150 只积极管理的加密基金的平均回报（扣除费用），2022 年一季度的回报率为 -3.4%。
有关 CFR 加密基金指数的最新情况，请访问：https://cryptofundresearch.com/cfr-crypto-fund-index/
从 2017 年 1 月设立到 2022 年一季度末，CFR 加密基金指数的回报率为 7,286%。 同期比特币上涨 4,453%。 该指数的大部分超常表现都发生在 2021 年第二季度那样的熊市条件下。然而，比特币在一季度的表现确实优于加密货币基金。
加密基金在 2022 年一季度下跌 3.4%。除风险投资基金外，本季度所有基金策略的均为亏损。 而多策略基金曾是第四季度表现最好的策略。
Beta 在传统金融中用于衡量市场的风险，并通过使用比特币作为市场回报率的代理，使我们能够确定特定基金策略的回报有多少可能仅仅是由于市场对比特币的敞口所贡献的。 母基金往往具有最高的 Beta 系数，而风险投资基金往往具有最低的 Beta 值。
“偏斜度”（skew）反映了收益分布的形态，可以确定收益与正态分布的差异程度。 大多数加密基金策略都显示出正偏斜，或右侧较长的平滑尾部。 重要的是，偏斜度计算的准确性取决于大量的回报数据，对多数加密基金而言这样的数据不一定拿得到。
与偏斜度一样，峰度（kurtosis）是相对于正态分布的回报量度。 峰度衡量极端收益的大小，与收益的正态分布相比，正峰度捕捉这些极端收益的大小。 正态分布的峰度为 3。
夏普比率(Sharpe Ratio)是投资者经常使用的绩效指标，帮助他们更好了解投资风险和回报之间的关系。 在比较同类投资时，较高的夏普比率可能表明相对于所承担风险的回报率更高。 夏普比率可以使用算术或几何回报。 我们在下面的计算中使用几何回报。
与夏普比率一样，索提诺比率(Sortino Ratio)可帮助投资者了解投资风险与回报之间的关系。 然而，索提诺比率仅关注风险（标准差）或负回报。 通过只使用负回报，索提诺比率可以帮助投资者识别不利/下行风险，同时忽略有利/上行风险。
Crypto Fund Research 跟踪 200 多家加密基金的表现，主要是加密对冲基金、母基金和混合基金。 在每个季度和年度结束时，我们会公布各期间表现最佳的基金（扣除费用）的评选结果。
以下是 2022 年一季度的Crypto Fund Research 最佳表现基金：
如需了解其他获奖者，请访问：https://cryptofundresearch.com/crypto-fund-performance-awards/
最近对 60 多家加密基金进行了一项调查，以评估投资者情绪，并提供对加密行业的进一步洞察。 该调查涵盖加密风投基金、对冲基金、混合基金、指数基金和母基金，于 2021 年 7 月 12 日至 8 月 23 日期间进行。完整的调查结果在此处(https://cryptofundresearch.com/2021-crypto-fund-survey/)
原文地址：
作者 | Crypto Fund Research
翻译 | malatang.eth
Crypto Fund Research 的加密基金季度报告提供了该行业在季度末的概况，以及对不同时间行业趋势的详细了解。 我们希望这些报告提供的定量数据和相关见解能够在提高加密基金行业透明度方面起到积极作用，并为加密基金和其他参与者提供有用的指标，来衡量其增长、运营和最佳操守。
为了覆盖尽可能广的范围，本报告涵盖了加密对冲基金、风险投资基金、混合型基金、私募股权基金、母基金和被动基金。 除非另有说明，“加密基金”一词包含了这些广泛的基金类型。
截至 2022 年一季度末，全球共有 850 多支加密货币基金，主要分布在 80 多个国家。 新基金推出的步伐在 2021 年一季度开始加快，这一趋势在 2021 年余下时间里一直持续到 2022 年。然而，作为近两年来没见过的情况，一季度关门基金的数量超过了新基金的数量。
加密基金在一季度亏损 3.4%，略低于比特币的 -1.7% 回报率。
坏消息
在扣除费用后，加密基金在一季度的表现略逊于比特币。
好消息
前 a16z 合伙人 Katie Haun 为她的两只新加密基金筹集了 15 亿美元。
红杉资本宣布推出其 6 亿美元的加密基金。
贝恩资本推出了 5.6 亿美元的加密基金，专注于 Web3 和 DeFi。
自 2020 年第二季度以来，加密基金关张的数量首次超过新基金的数量。
超过一半的加密基金位于北美，大部分位于美国。欧洲和亚洲各拥有约 20% 的基金。
然而，需要注意的是，加密基金往往比传统基金更多地采用“分布式”办公。
Crypto Fund Research 于 2021 年对加密基金进行的一项调查发现，27% 的基金不是维持一个或多个实体办公室，而是不依赖实体办公室，让员工在家工作或全球其他地方工作。
虽然大多数加密基金在美国都有主要办公室，但只有不到 20% 的基金在那里注册（例如，在特拉华州注册公司）。由于税收、法律和监管的各种原因，开曼群岛和英属维尔京群岛是加密基金的主要离岸法定住所。上述离岸岛合计构成了 49% 的加密基金的住所地。这与传统对冲基金的研究相对一致，后者大约三分之一的对冲基金住所地在离岸岛，只有 20% 的住所在美国。
多数加密基金可以大致归类为风险基金，紧随其后的是加密对冲基金。
2022 年一季度，加密基金在管资产规模 (AUM) 基本没有变化。投资者的新增非常温和，抵消了许多基金的小幅业绩下滑。
加密基金净流入是投资者情绪的重要指标。 它们是新投资者申购和赎回的净值，独立于基金基础资产业绩的变化。
加密基金在一季度的净流入量约为 2 亿美元。 1 月和 2 月[原文如此——译者注]，投资者对加密对冲基金的流入是正向的。
尽管加密基金在管规模持续增长，但资产仍然高度集中在几十家基金手中。 不过，最近的趋势是加密基金规模越做越大。 这主要是由于其强劲的表现以及一些较小基金的减员。 此外，数只承诺资本超过 1 亿美元的新基金在本季度推出。
692.4 亿美元
Crypto Fund Research 估计，截至 20212 年一季度末，加密基金总共管理着约 692 亿美元的资产。 这包括加密对冲基金、风险基金和指数基金，与 2021 年底相比略有下降。
35.8%
虽然大多数加密基金仍然相对较小，但随着基金继续吸引新资金，并通过良好的基金业绩提升其在管规模，1000 万美元以下基金的比例继续缩小。 37% [原文如此——译者注]的加密基金管理资产少于 1000 万美元。 管理超过 1 亿美元的基金的比例继续增长。
由于加密基金之间的规模和年份不同，一些关键运营指标的中位数更有考察意义，如下所示：
加密基金的最小投资额因基金类型而异。 加密对冲基金和母基金通常具有较高的最小投资额，而代币基金的最小投资额较低或没有。
2% 的管理费和 20% 的激励/绩效分成（2/20）是加密基金最常见的费用结构。 但是，所有基金的费率平均数往往较低，并且基金类型之间略有不同。 指数和其他被动策略通常不收取业绩提成，而采用更积极投资策略的基金往往有更高的业绩提成（有时管理费更低）。
CFR 加密基金指数衡量了大约 150 只积极管理的加密基金的平均回报（扣除费用），2022 年一季度的回报率为 -3.4%。
有关 CFR 加密基金指数的最新情况，请访问：https://cryptofundresearch.com/cfr-crypto-fund-index/
从 2017 年 1 月设立到 2022 年一季度末，CFR 加密基金指数的回报率为 7,286%。 同期比特币上涨 4,453%。 该指数的大部分超常表现都发生在 2021 年第二季度那样的熊市条件下。然而，比特币在一季度的表现确实优于加密货币基金。
加密基金在 2022 年一季度下跌 3.4%。除风险投资基金外，本季度所有基金策略的均为亏损。 而多策略基金曾是第四季度表现最好的策略。
Beta 在传统金融中用于衡量市场的风险，并通过使用比特币作为市场回报率的代理，使我们能够确定特定基金策略的回报有多少可能仅仅是由于市场对比特币的敞口所贡献的。 母基金往往具有最高的 Beta 系数，而风险投资基金往往具有最低的 Beta 值。
“偏斜度”（skew）反映了收益分布的形态，可以确定收益与正态分布的差异程度。 大多数加密基金策略都显示出正偏斜，或右侧较长的平滑尾部。 重要的是，偏斜度计算的准确性取决于大量的回报数据，对多数加密基金而言这样的数据不一定拿得到。
与偏斜度一样，峰度（kurtosis）是相对于正态分布的回报量度。 峰度衡量极端收益的大小，与收益的正态分布相比，正峰度捕捉这些极端收益的大小。 正态分布的峰度为 3。
夏普比率(Sharpe Ratio)是投资者经常使用的绩效指标，帮助他们更好了解投资风险和回报之间的关系。 在比较同类投资时，较高的夏普比率可能表明相对于所承担风险的回报率更高。 夏普比率可以使用算术或几何回报。 我们在下面的计算中使用几何回报。
与夏普比率一样，索提诺比率(Sortino Ratio)可帮助投资者了解投资风险与回报之间的关系。 然而，索提诺比率仅关注风险（标准差）或负回报。 通过只使用负回报，索提诺比率可以帮助投资者识别不利/下行风险，同时忽略有利/上行风险。
Crypto Fund Research 跟踪 200 多家加密基金的表现，主要是加密对冲基金、母基金和混合基金。 在每个季度和年度结束时，我们会公布各期间表现最佳的基金（扣除费用）的评选结果。
以下是 2022 年一季度的Crypto Fund Research 最佳表现基金：
如需了解其他获奖者，请访问：https://cryptofundresearch.com/crypto-fund-performance-awards/
最近对 60 多家加密基金进行了一项调查，以评估投资者情绪，并提供对加密行业的进一步洞察。 该调查涵盖加密风投基金、对冲基金、混合基金、指数基金和母基金，于 2021 年 7 月 12 日至 8 月 23 日期间进行。完整的调查结果在此处(https://cryptofundresearch.com/2021-crypto-fund-survey/)
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