货币流动性整体紧缩。鲍威尔再发抗击通胀的鹰派言论，提出美联储坚定致力于继续加息，直到通胀放缓至 2% 的目标。2 年期美债最高升到 3.4% 以上，体现了全年 325bp 的加息预期。对应的加息节奏是 7 月 75bp，9 月和 11 月 50bp，12 月 25bp。最直接影响加息的两个指标是：通胀 CPI（油价为主）和失业率，接下来需要关注 7 月 8 日失业率和 13 日 CPI。而大宗商品的暴跌也许预示本轮通胀已到顶回落。

后续美股可能还有一波因为盈利预期恶化带来的下跌。BTC 跟随美股下跌，历史上首次跌破上次牛市顶点，急跌之后或有修复性的盘整。

链上指标

熊市的骨牌效应推进到一个新阶段。本周流入交易平台的 BTC 数量处于 2018 年以来的最高水平。1 年以上的长期持有者减少了 17.8 万枚 BTC，相当于他们总持有量的 1.3%。这反映出即使是强势持币的人群中，也存在大量的恐慌。处于盈利的持币地址下降到只有 49%，历史上熊市的最低点的盈利地址在 40-45% 之间。

Stablecoin 持续在流出。USDT 从 5 月 11 日历史最高点到目前下降了 150 亿；USDC 从 5 月 11 日阶段低点增长了 71 亿，头部 Stablecoin 整体日减 2%。中心化交易平台的 BTC/ETH 百万级别买卖交易撮合差价也从 0.1% 扩大至 0.6%。大资金撤离，流动性危机仍在延续。

长期趋势指标 MVRV-ZScore 以市场总成本作为依据，反映市场总体盈利状态。当指标大于 6 时，是顶部区间；当指标小于 2 时，是底部区间。当前指标为-0.16，已经接触到历史大底部的绿色区间。

期货资金费率：资金费率最近几日保持负费率。费率 0.05-0.1%，多头杠杆较多，是市场短期顶部；费率-0.1-0%，空头杠杆较多，是市场短期底部。连续几天保持较大负费率，超过历次熊市局部底部。

期货多空比：1.4，相对正常区间。多空比数据波动大，参考意义有所削弱。

合约持仓量：本周总体大幅下跌，但期间有明显反弹行情，导致多空双爆，多头爆仓略多。

本周 BTC 从大规模的去杠杆化事件中回落，跌破了 2017 年创下的 20000 的历史前高，投资者的信念受到了极大的考验。现货成交量是历史级别，达到了 2018 年大底，接近 312 事件。BTC 长期趋势仍在向下，但随着几个大机构清算告一段落，空头衰竭后，市场或将短暂震荡。

本周 BTC 大幅下跌 10%，市场全线下跌。本周因大机构的流动性危机，导致 BTC 和 ETH 作为借贷/杠杆头寸的常用抵押品被大幅清算，表现落后于很多山寨币。在 DeFi 中，SNX、MKR、LINK、UNI 和 1INCH 在过去 60 天的表现都好于 ETH。

本周伴随行情端出现小幅回弹，对比上周整体 TVL 增长 0.53B，上涨幅度 0.71%。

ETH 占比从 64.11% 下降至 63.78%，呈现出行情下跌 ETH 链 TVL 抗跌，行情反弹时 ETH 占比下降的情况，本周各公链占比变化较小。

ETH 锁仓量情况

BSC 锁仓量情况

Tron 锁仓量情况

Solana 锁仓量情况

Avalanche 锁仓量情况

Polygon 锁仓量情况

Fantom 锁仓量情况

当前行情背景下，Defi 整体表现依旧不佳，除个别 DEX 出现轻微反弹外，整体仍以下跌为主，本周 Solana 链交易较为活跃，多个 DEX 均出现一定幅度增长，Fantom 链则出现流动性下降。

当前链上转账费用约为$1.23,Uniswap 交易费用约为$4.19,Opesea 的交易费用约为$4.59, 长期的 Gas 费较低会严重降低对 L2 的需求，短期仍将持续较低 Gas。

NFT 指数市值

NFT 市场交易概览

NFT「聪明的钱」购买排序

本周 NFT 市场自 5 月 1 日下跌以来，出现了单周最大反弹，整体 NFT 市场价值上涨超 15%，但整体交易量并未出现明显上升，本周值得关注的项目是 Dooplicator，其为 Doodles 团队的二期项目，目前仍是盲盒状态，当前地板价约为 3 个 ETH，对比 Doodles 的 14 个 ETH 的地板价，仍有较大增长空间。

货币流动性整体紧缩。鲍威尔再发抗击通胀的鹰派言论，提出美联储坚定致力于继续加息，直到通胀放缓至 2% 的目标。2 年期美债最高升到 3.4% 以上，体现了全年 325bp 的加息预期。对应的加息节奏是 7 月 75bp，9 月和 11 月 50bp，12 月 25bp。最直接影响加息的两个指标是：通胀 CPI（油价为主）和失业率，接下来需要关注 7 月 8 日失业率和 13 日 CPI。而大宗商品的暴跌也许预示本轮通胀已到顶回落。

后续美股可能还有一波因为盈利预期恶化带来的下跌。BTC 跟随美股下跌，历史上首次跌破上次牛市顶点，急跌之后或有修复性的盘整。

链上指标

熊市的骨牌效应推进到一个新阶段。本周流入交易平台的 BTC 数量处于 2018 年以来的最高水平。1 年以上的长期持有者减少了 17.8 万枚 BTC，相当于他们总持有量的 1.3%。这反映出即使是强势持币的人群中，也存在大量的恐慌。处于盈利的持币地址下降到只有 49%，历史上熊市的最低点的盈利地址在 40-45% 之间。

Stablecoin 持续在流出。USDT 从 5 月 11 日历史最高点到目前下降了 150 亿；USDC 从 5 月 11 日阶段低点增长了 71 亿，头部 Stablecoin 整体日减 2%。中心化交易平台的 BTC/ETH 百万级别买卖交易撮合差价也从 0.1% 扩大至 0.6%。大资金撤离，流动性危机仍在延续。

长期趋势指标 MVRV-ZScore 以市场总成本作为依据，反映市场总体盈利状态。当指标大于 6 时，是顶部区间；当指标小于 2 时，是底部区间。当前指标为-0.16，已经接触到历史大底部的绿色区间。

期货资金费率：资金费率最近几日保持负费率。费率 0.05-0.1%，多头杠杆较多，是市场短期顶部；费率-0.1-0%，空头杠杆较多，是市场短期底部。连续几天保持较大负费率，超过历次熊市局部底部。

期货多空比：1.4，相对正常区间。多空比数据波动大，参考意义有所削弱。

合约持仓量：本周总体大幅下跌，但期间有明显反弹行情，导致多空双爆，多头爆仓略多。

本周 BTC 从大规模的去杠杆化事件中回落，跌破了 2017 年创下的 20000 的历史前高，投资者的信念受到了极大的考验。现货成交量是历史级别，达到了 2018 年大底，接近 312 事件。BTC 长期趋势仍在向下，但随着几个大机构清算告一段落，空头衰竭后，市场或将短暂震荡。

本周 BTC 大幅下跌 10%，市场全线下跌。本周因大机构的流动性危机，导致 BTC 和 ETH 作为借贷/杠杆头寸的常用抵押品被大幅清算，表现落后于很多山寨币。在 DeFi 中，SNX、MKR、LINK、UNI 和 1INCH 在过去 60 天的表现都好于 ETH。

本周伴随行情端出现小幅回弹，对比上周整体 TVL 增长 0.53B，上涨幅度 0.71%。

ETH 占比从 64.11% 下降至 63.78%，呈现出行情下跌 ETH 链 TVL 抗跌，行情反弹时 ETH 占比下降的情况，本周各公链占比变化较小。

ETH 锁仓量情况

BSC 锁仓量情况

Tron 锁仓量情况

Solana 锁仓量情况

Avalanche 锁仓量情况

Polygon 锁仓量情况

Fantom 锁仓量情况

当前行情背景下，Defi 整体表现依旧不佳，除个别 DEX 出现轻微反弹外，整体仍以下跌为主，本周 Solana 链交易较为活跃，多个 DEX 均出现一定幅度增长，Fantom 链则出现流动性下降。

当前链上转账费用约为$1.23,Uniswap 交易费用约为$4.19,Opesea 的交易费用约为$4.59, 长期的 Gas 费较低会严重降低对 L2 的需求，短期仍将持续较低 Gas。

NFT 指数市值

NFT 市场交易概览

NFT「聪明的钱」购买排序

本周 NFT 市场自 5 月 1 日下跌以来，出现了单周最大反弹，整体 NFT 市场价值上涨超 15%，但整体交易量并未出现明显上升，本周值得关注的项目是 Dooplicator，其为 Doodles 团队的二期项目，目前仍是盲盒状态，当前地板价约为 3 个 ETH，对比 Doodles 的 14 个 ETH 的地板价，仍有较大增长空间。