研究机构：Mint Ventures 研究员：李雨轩第一节 研报要点Deri的永续期货产品在同类产品中具有大胆的设计和完善的机制，而其永续期权产品更是一个极为优秀的创新产品，有望颠覆其他期权交易平台。 我们比较了Deri与其他永续期货和期权项目，得出结论Deri目前估值适中。 在去中心化衍生品赛道的大趋势和短期BSC的大力支持中，再叠加即将开始的交易挖矿，Deri有望迎来业绩增长和估值水平提高的戴维斯双击。第二节 项目基本情况1.项目业务范围Deri是一个去中心化衍生品交易平台，目前支持的交易产品包括永续期货（Perpetuals/Perpetual Futures）和永续期权（Everlasting Options）产品。 永续期货是2016年BitMex所创立的一种新型的衍生品产品，由于其具有无需交割、流动性聚合等等特点，目前已经中心化交易平台（CEX）内交易量最高的品种。 永续期权则是今年刚刚诞生的新的产品，其理念由FTX创始人Sam Bankman-Fried以及加密投资机构Paradigm的研究员Dave White在今年5月份提出，而Deri是第一个真正实现这个产品的...

研究机构：Mint Ventures 研究员：李雨轩第一节 研报要点Deri的永续期货产品在同类产品中具有大胆的设计和完善的机制，而其永续期权产品更是一个极为优秀的创新产品，有望颠覆其他期权交易平台。 我们比较了Deri与其他永续期货和期权项目，得出结论Deri目前估值适中。 在去中心化衍生品赛道的大趋势和短期BSC的大力支持中，再叠加即将开始的交易挖矿，Deri有望迎来业绩增长和估值水平提高的戴维斯双击。第二节 项目基本情况1.项目业务范围Deri是一个去中心化衍生品交易平台，目前支持的交易产品包括永续期货（Perpetuals/Perpetual Futures）和永续期权（Everlasting Options）产品。 永续期货是2016年BitMex所创立的一种新型的衍生品产品，由于其具有无需交割、流动性聚合等等特点，目前已经中心化交易平台（CEX）内交易量最高的品种。 永续期权则是今年刚刚诞生的新的产品，其理念由FTX创始人Sam Bankman-Fried以及加密投资机构Paradigm的研究员Dave White在今年5月份提出，而Deri是第一个真正实现这个产品的...

研究机构：Mint Ventures 研究员：许潇鹏关于#赛道扫描本篇研报属于Mint Ventures的#赛道扫描 系列，相对于针对单独项目进行全方位分析的#深度研报 系列，#赛道扫描 系列文章的重点在于关注赛道的发展趋势，以及从中找到具有代表性的项目进行横向对比，以此来把握加密商业中各赛道的动态和有潜力的项目。 这也是我们的新尝试，欢迎在留言区留下你的反馈。 本期#赛道扫描 关注去中心化稳定币赛道，美国方面对加密资产的监管已经箭在弦上，而中心化稳定币是其监管的重要抓手，这或许将为近一年业务增速远低于中心化稳定币的去中心化稳定币项目打开机会之窗。 在2020年之前，各类开发者对区块链商业的落地方向有丰富的探索，dApp的创业领域遍及链游、博彩、数据和社交等，但始终未能形成真正的商业浪潮，产品用户的规模很小，生命周期也非常短暂。 直到2020年DeFi之夏的来临，以Compound、Uniswap、Yearn Finance为代表的应用爆发，决定了2020年既是去中心化金融的元年，也是区块链商业的元年。由此，随着真实需求的涌现，加密世界的活跃用户、资金体量和创业者都呈现指数级的增...

研究机构：Mint Ventures 研究员：许潇鹏关于#赛道扫描本篇研报属于Mint Ventures的#赛道扫描 系列，相对于针对单独项目进行全方位分析的#深度研报 系列，#赛道扫描 系列文章的重点在于关注赛道的发展趋势，以及从中找到具有代表性的项目进行横向对比，以此来把握加密商业中各赛道的动态和有潜力的项目。 这也是我们的新尝试，欢迎在留言区留下你的反馈。 本期#赛道扫描 关注去中心化稳定币赛道，美国方面对加密资产的监管已经箭在弦上，而中心化稳定币是其监管的重要抓手，这或许将为近一年业务增速远低于中心化稳定币的去中心化稳定币项目打开机会之窗。 在2020年之前，各类开发者对区块链商业的落地方向有丰富的探索，dApp的创业领域遍及链游、博彩、数据和社交等，但始终未能形成真正的商业浪潮，产品用户的规模很小，生命周期也非常短暂。 直到2020年DeFi之夏的来临，以Compound、Uniswap、Yearn Finance为代表的应用爆发，决定了2020年既是去中心化金融的元年，也是区块链商业的元年。由此，随着真实需求的涌现，加密世界的活跃用户、资金体量和创业者都呈现指数级的增...

Mint Ventures是由深度研究驱动的一二级市场投研机构，欢迎创业团队或同业伙伴联络交流。 研究机构：Mint Ventures 研究员：许潇鹏第一节 研报要点1.核心投资逻辑PancakeSwap作为BSC上的龙头DEX，TVL、交易量等核心业务指标已经重回历史高位，盈利能力提振明显。从年中至今CAKE进行了30%左右的代币减产，但其在BSC的市场份额却持续扩大，龙头地位进一步得到巩固，并未给挑战者留下太大的机会，其护城河在这个过程中进一步得到了验证。 此外，NFT市场、借贷业务、IFO的加快、币安支持力度的增加，都有可能成为Pancakeswap增长的新动力。 值得强调的是，Pancakeswap在币安集团去中心化的大战略中处于核心位置，与BSC的发展休戚相关，作为DEX版的币安交易所，其长期发展值得期待。2.估值从估值角度来看，无论是核心业务数据和市值的对比，还是PE、PS等指标，目前的CAKE市值都处于年内的低位。横向来看，Cake的估值水平的走低幅度与其他Defi项目相仿，与Defi项目估值水平线的整体下滑有关，因此中短期对其反弹仍然不宜过度乐观。 *本文的所有观...

Mint Ventures是由深度研究驱动的一二级市场投研机构，欢迎创业团队或同业伙伴联络交流。 研究机构：Mint Ventures 研究员：许潇鹏第一节 研报要点1.核心投资逻辑PancakeSwap作为BSC上的龙头DEX，TVL、交易量等核心业务指标已经重回历史高位，盈利能力提振明显。从年中至今CAKE进行了30%左右的代币减产，但其在BSC的市场份额却持续扩大，龙头地位进一步得到巩固，并未给挑战者留下太大的机会，其护城河在这个过程中进一步得到了验证。 此外，NFT市场、借贷业务、IFO的加快、币安支持力度的增加，都有可能成为Pancakeswap增长的新动力。 值得强调的是，Pancakeswap在币安集团去中心化的大战略中处于核心位置，与BSC的发展休戚相关，作为DEX版的币安交易所，其长期发展值得期待。2.估值从估值角度来看，无论是核心业务数据和市值的对比，还是PE、PS等指标，目前的CAKE市值都处于年内的低位。横向来看，Cake的估值水平的走低幅度与其他Defi项目相仿，与Defi项目估值水平线的整体下滑有关，因此中短期对其反弹仍然不宜过度乐观。 *本文的所有观...

Mint Ventures是由深度研究驱动的一二级市场投研机构，欢迎创业团队或同业伙伴联络交流。 研究机构：Mint Ventures 研究员：许潇鹏第一节 研报要点去中心化稳定币是一个空间巨大且增速很快的赛道，Celo项目拥有良好的团队背景，项目叙事包含金融平权、负碳理念，符合主流价值观对加密商业的期待，而项目的豪华投资人背景也有利于引入行业资源。项目的稳定币+公链的打法，比单纯的稳定币协议更有竞争力，移动优先的战略也给项目增加了不少亮点。 但从定量角度观察，Celo生态的资金和优质项目数量很薄弱，用来支撑目前20亿美金的流通市值比较吃力。因此需要进一步观察其8月下旬推出的“DeFi for people”1亿美金激励计划对生态的推动情况，随着新公链竞争的白热化，留给Celo发展的黄金窗口期并不会太长。 在去中心化稳定币赛道上起个大早，但在DeFi生态上“赶了晚集”的好学生Celo仍有发展机会，其胜负手或许就在未来的半年出现。1.核心投资逻辑● 去中心化稳定币市场空间广阔，增速远高于稳定币市场整体，对中心化稳定币监管可能进一步为去中心化项目打开发展空间 ● Celo的稳定币+公...

Mint Ventures是由深度研究驱动的一二级市场投研机构，欢迎创业团队或同业伙伴联络交流。 研究机构：Mint Ventures 研究员：许潇鹏第一节 研报要点去中心化稳定币是一个空间巨大且增速很快的赛道，Celo项目拥有良好的团队背景，项目叙事包含金融平权、负碳理念，符合主流价值观对加密商业的期待，而项目的豪华投资人背景也有利于引入行业资源。项目的稳定币+公链的打法，比单纯的稳定币协议更有竞争力，移动优先的战略也给项目增加了不少亮点。 但从定量角度观察，Celo生态的资金和优质项目数量很薄弱，用来支撑目前20亿美金的流通市值比较吃力。因此需要进一步观察其8月下旬推出的“DeFi for people”1亿美金激励计划对生态的推动情况，随着新公链竞争的白热化，留给Celo发展的黄金窗口期并不会太长。 在去中心化稳定币赛道上起个大早，但在DeFi生态上“赶了晚集”的好学生Celo仍有发展机会，其胜负手或许就在未来的半年出现。1.核心投资逻辑● 去中心化稳定币市场空间广阔，增速远高于稳定币市场整体，对中心化稳定币监管可能进一步为去中心化项目打开发展空间 ● Celo的稳定币+公...

研究机构：Mint Ventures 研究员：Rollin第一节 研报要点1.1.核心投资逻辑Rari Capital当前业务聚焦在长尾资产借贷赛道上，业务发展符合行业发展趋势，业务短期增长快速，未来有望进一步拓展到B to B或者Dao to Dao的同业拆借市场。项目并没有任何VC投资背景，其规模增长主要由业务自增长为核心，并没有代币激励辅助。团队风格偏向认真做事一些，营销内容较少。此外，团队还具备社会回馈意识，目标将协议收益的50%用于捐赠。整体来看，该项目值得长期关注。1.2.估值相比传统去中心化借贷平台，结合Rari Capital自身发展空间和未来面临的风险，当前市场估值处于较为合理的位置。 *本文的所有观点都不应作为投资建议。1.3.主要风险当前项目主要风险来自于长尾资产的预言机价格容易受操控的风险。第二节 项目基本情况2.1.项目业务范围Rari Capital是一套去中心化金融协议，主要产品是收益聚合器和Fuse利率协议，其治理代币为RGT。 Rari Capital主要提供了以下三类产品： Fuse：自定义利率协议，用户可以定制化自己的借贷池。定制内容包括但不...

研究机构：Mint Ventures 研究员：Rollin第一节 研报要点1.1.核心投资逻辑Rari Capital当前业务聚焦在长尾资产借贷赛道上，业务发展符合行业发展趋势，业务短期增长快速，未来有望进一步拓展到B to B或者Dao to Dao的同业拆借市场。项目并没有任何VC投资背景，其规模增长主要由业务自增长为核心，并没有代币激励辅助。团队风格偏向认真做事一些，营销内容较少。此外，团队还具备社会回馈意识，目标将协议收益的50%用于捐赠。整体来看，该项目值得长期关注。1.2.估值相比传统去中心化借贷平台，结合Rari Capital自身发展空间和未来面临的风险，当前市场估值处于较为合理的位置。 *本文的所有观点都不应作为投资建议。1.3.主要风险当前项目主要风险来自于长尾资产的预言机价格容易受操控的风险。第二节 项目基本情况2.1.项目业务范围Rari Capital是一套去中心化金融协议，主要产品是收益聚合器和Fuse利率协议，其治理代币为RGT。 Rari Capital主要提供了以下三类产品： Fuse：自定义利率协议，用户可以定制化自己的借贷池。定制内容包括但不...

研究机构：Mint Ventures 研究员：李雨轩关于#项目速览#项目的新重点是重点关注近期更多关注点的项目包含的分析，以及关注点的关注点。项目的创新，项目的空间。 希望你们喜欢我们的新尝试。第一节 研报要旨1.核心投资逻辑以约定的稳定机制、约定的币种组合进行币种的稳定币方式和协议方式的交易，以稳定币种方式进行： ● 为稳定币提供自由铸造和赎回的稳定币，具有资本效率和安全性的用户 ● 给合约交易的用户提供单点资金费率、无交易场所 ● 对于这种单币质的潜在消费者来说，他们提高了 打比方，它的机制并没有经过验证；是凝聚个个核心机制的有效验证，其实是用观察制取胜的关键。2.主要风险我们认为项目面临的主要风险包括：推广不足风险、核心设施风险以及智能和合同风险，具体可在三.5中查看。第二节 项目概览▌1.业务范围Angle Protocol 是在以太坊和间资本的流通化中心，稳定发行货币现成的，他们的交易是创造用户流通和超额稳定发行目标的中心。在兑兑兑用户流通的货币化交易质押且且稳定发行目标用例。于11月4日正式上线。2.发展情况即将上线的稳定币航标定欧元的欧元，是稳定物支持USDC和DA...

研究机构：Mint Ventures 研究员：李雨轩关于#项目速览#项目的新重点是重点关注近期更多关注点的项目包含的分析，以及关注点的关注点。项目的创新，项目的空间。 希望你们喜欢我们的新尝试。第一节 研报要旨1.核心投资逻辑以约定的稳定机制、约定的币种组合进行币种的稳定币方式和协议方式的交易，以稳定币种方式进行： ● 为稳定币提供自由铸造和赎回的稳定币，具有资本效率和安全性的用户 ● 给合约交易的用户提供单点资金费率、无交易场所 ● 对于这种单币质的潜在消费者来说，他们提高了 打比方，它的机制并没有经过验证；是凝聚个个核心机制的有效验证，其实是用观察制取胜的关键。2.主要风险我们认为项目面临的主要风险包括：推广不足风险、核心设施风险以及智能和合同风险，具体可在三.5中查看。第二节 项目概览▌1.业务范围Angle Protocol 是在以太坊和间资本的流通化中心，稳定发行货币现成的，他们的交易是创造用户流通和超额稳定发行目标的中心。在兑兑兑用户流通的货币化交易质押且且稳定发行目标用例。于11月4日正式上线。2.发展情况即将上线的稳定币航标定欧元的欧元，是稳定物支持USDC和DA...

研究机构：Mint Ventures 研究员：许潇鹏第一节 研报要点1.核心投资逻辑FRAX.finance作为一个基于部分抵押机制的算法货币系统，目前用户网络和业务量已经初具规模，并正在从单一的货币协议，向以稳定币为中心的DeFi矩阵发展。 FRAX.finance的竞争优势主要来自资本效率更高的货币机制和基于AMO模块的灵活的货币政策，远期来看多条业务线之间的协同效应，也有可能构成项目的长期护城河，但这部分仍需要待业务上线后的观察。 FRAX团队有较强的进取心和良好的业务意识，过往也有共同创业的经历，默契程度和履约能力都不错。 FRAX非常重视生态位的争夺，从项目上线之初就开始通过多种方式获取Curve平台的治理权，其灵活的货币政策和资本效率，也让它在Curve War中有着明显的优势，这使得它目前已经成为Curve生态中不可忽视的治理团体之一。2.主要风险FRAX面临的风险包括针对稳定币的监管政策、当前的流动性生态格局变化以及信用扩张不顺，详见【业务分析】-风险。3.估值总体来说，FRAX.finance的估值从财务角度来说相较于MakerDao已经具备性价比，估值区间不高...

研究机构：Mint Ventures 研究员：许潇鹏第一节 研报要点1.核心投资逻辑FRAX.finance作为一个基于部分抵押机制的算法货币系统，目前用户网络和业务量已经初具规模，并正在从单一的货币协议，向以稳定币为中心的DeFi矩阵发展。 FRAX.finance的竞争优势主要来自资本效率更高的货币机制和基于AMO模块的灵活的货币政策，远期来看多条业务线之间的协同效应，也有可能构成项目的长期护城河，但这部分仍需要待业务上线后的观察。 FRAX团队有较强的进取心和良好的业务意识，过往也有共同创业的经历，默契程度和履约能力都不错。 FRAX非常重视生态位的争夺，从项目上线之初就开始通过多种方式获取Curve平台的治理权，其灵活的货币政策和资本效率，也让它在Curve War中有着明显的优势，这使得它目前已经成为Curve生态中不可忽视的治理团体之一。2.主要风险FRAX面临的风险包括针对稳定币的监管政策、当前的流动性生态格局变化以及信用扩张不顺，详见【业务分析】-风险。3.估值总体来说，FRAX.finance的估值从财务角度来说相较于MakerDao已经具备性价比，估值区间不高...

研究机构：Mint Ventures 研究员：许潇鹏 这一年市值如火箭般蹿升的Luna近来再次成为行业焦点，Terra的联合创始人兼CEO DO kwon与加密KOL Sensei Algod对于Luna价格能否在一年后站在88美金以上，开了一个百万美元的赌局（后DO kwon要求加注到1000万美元）。 Terra作为这一年间崛起势能最强的公链之一，具有很高的研究和讨论价值。 Mint Ventures也在2021年8月初发布了关于Terra的首篇研报《Terra：稳定币军团的崛起之路》。此后，我们一直关注着Terra生态的发展。 本文是我们截至目前对Terra的思考，仅作为抛砖引玉。 我们的Twitter：*正文6112字，预计需要10分钟，可以收藏后分次阅读。观点摘要● 尽管有着庞氏的影子，但目前Terra不是传统意义上的庞氏骗局。 ● 市场对于Terra的真正的分歧点在于其公链发展模式的合理性。支持者认为Terra的高息存款类似于互联网领域的获客和留存补贴，尽管前期有巨量亏损，但是从用户总的生命周期来看，目前补贴的钱未来会从长期的生态繁荣中迂回地赚回来；反对者认为Terr...

研究机构：Mint Ventures 研究员：许潇鹏 这一年市值如火箭般蹿升的Luna近来再次成为行业焦点，Terra的联合创始人兼CEO DO kwon与加密KOL Sensei Algod对于Luna价格能否在一年后站在88美金以上，开了一个百万美元的赌局（后DO kwon要求加注到1000万美元）。 Terra作为这一年间崛起势能最强的公链之一，具有很高的研究和讨论价值。 Mint Ventures也在2021年8月初发布了关于Terra的首篇研报《Terra：稳定币军团的崛起之路》。此后，我们一直关注着Terra生态的发展。 本文是我们截至目前对Terra的思考，仅作为抛砖引玉。 我们的Twitter：*正文6112字，预计需要10分钟，可以收藏后分次阅读。观点摘要● 尽管有着庞氏的影子，但目前Terra不是传统意义上的庞氏骗局。 ● 市场对于Terra的真正的分歧点在于其公链发展模式的合理性。支持者认为Terra的高息存款类似于互联网领域的获客和留存补贴，尽管前期有巨量亏损，但是从用户总的生命周期来看，目前补贴的钱未来会从长期的生态繁荣中迂回地赚回来；反对者认为Terr...

研究机构：Mint Ventures 研究员：Rollin第一节 研报要点1.要点概括Tranchess是一个面向加密货币投资者的资产管理平台，目前为BSC链上用户提供基于BTC资产的高收益资管产品。主打分级基金概念，但目前为止，其分级子基金并没有受到用户的喜爱。用户主要需求是持有母基金代币(BTC被动指数基金)以获取平台代币激励，极少用户会持有风险分级后的子基金代币。2.主要风险项目运营风险：项目是否可以带来长期可持续的利润，目前还有待验证。当前用户在平台上并没有明显分级需求，单纯被动指数基金并不能维持当前高额利率回报。 代币解锁风险：目前约57%平台代币CHESS被质押，平均锁定时间为 4 个月，年底将迎来大额抛压。3.估值当前平台规模约30000个BTC，项目全稀释估值为9亿美元。在当前平台收益以管理费为主情况下，项目价值显著高估。第二节 项目基本情况Tranchess是一个面向加密货币投资者的资产管理平台，为用户提供挖矿、借贷和交易功能。Tranchess通过将单个投资品类拆解成若干个衍生品投资工具(包括约定收益份额和杠杆份额)以满足不同风险偏好的投资需求，同传统金融中的...

研究机构：Mint Ventures 研究员：Rollin第一节 研报要点1.要点概括Tranchess是一个面向加密货币投资者的资产管理平台，目前为BSC链上用户提供基于BTC资产的高收益资管产品。主打分级基金概念，但目前为止，其分级子基金并没有受到用户的喜爱。用户主要需求是持有母基金代币(BTC被动指数基金)以获取平台代币激励，极少用户会持有风险分级后的子基金代币。2.主要风险项目运营风险：项目是否可以带来长期可持续的利润，目前还有待验证。当前用户在平台上并没有明显分级需求，单纯被动指数基金并不能维持当前高额利率回报。 代币解锁风险：目前约57%平台代币CHESS被质押，平均锁定时间为 4 个月，年底将迎来大额抛压。3.估值当前平台规模约30000个BTC，项目全稀释估值为9亿美元。在当前平台收益以管理费为主情况下，项目价值显著高估。第二节 项目基本情况Tranchess是一个面向加密货币投资者的资产管理平台，为用户提供挖矿、借贷和交易功能。Tranchess通过将单个投资品类拆解成若干个衍生品投资工具(包括约定收益份额和杠杆份额)以满足不同风险偏好的投资需求，同传统金融中的...

研究机构：Mint Ventures 研究员：Rollin第一节 研报要点本文为Tokemak初期研究报告，由于其主产品还未上线，项目的详细文档还未推出，属于早期项目研究，报告中涉及的数据分析较少，将以经济模型分析为主，行业对比和数据分析为辅。 Tokemak目前已发币，其平台币是Toke。1.核心投资逻辑1.赛道宽：市场对流动性的需求旺盛，且增长迅速，这个赛道有长期且稳定的需求。 2.独有的创新机制：尽管当下流动性挖矿赛道项目众多，但市场流动性依旧匮乏。Tokemak作为一套全新的流动性管理体系，有望在流动性挖矿赛道中开辟一条全新的道路，成为新一代的流动性管理基础设施。 对比同类平台，Tokemak竞争优势如下： ● 流动性提供者可进行单资产挖矿且无需承担无常损失风险(极端情况除外) ● 流动性需求者(需要建立代币流动性的项目方或dex)可获得可持续的流动性，并且能够跨交易所管理代币流动性 ● 平台自动最优化分配流动性 3.豪华的融资背景：由Framework Ventures领投，ConsenSys和Coinbase Ventures等参投，可以在前期为其提供大量的项目合作资...

研究机构：Mint Ventures 研究员：Rollin第一节 研报要点本文为Tokemak初期研究报告，由于其主产品还未上线，项目的详细文档还未推出，属于早期项目研究，报告中涉及的数据分析较少，将以经济模型分析为主，行业对比和数据分析为辅。 Tokemak目前已发币，其平台币是Toke。1.核心投资逻辑1.赛道宽：市场对流动性的需求旺盛，且增长迅速，这个赛道有长期且稳定的需求。 2.独有的创新机制：尽管当下流动性挖矿赛道项目众多，但市场流动性依旧匮乏。Tokemak作为一套全新的流动性管理体系，有望在流动性挖矿赛道中开辟一条全新的道路，成为新一代的流动性管理基础设施。 对比同类平台，Tokemak竞争优势如下： ● 流动性提供者可进行单资产挖矿且无需承担无常损失风险(极端情况除外) ● 流动性需求者(需要建立代币流动性的项目方或dex)可获得可持续的流动性，并且能够跨交易所管理代币流动性 ● 平台自动最优化分配流动性 3.豪华的融资背景：由Framework Ventures领投，ConsenSys和Coinbase Ventures等参投，可以在前期为其提供大量的项目合作资...

研究机构：Mint Ventures 研究员：李雨轩关于#赛道扫描本篇研报属于Mint Ventures的#赛道扫描 系列，相对于针对单独项目进行全方位分析的#深度研报 系列，#赛道扫描 系列文章的重点在于关注赛道的发展趋势，以及从中找到具有代表性的项目进行横向对比，以此来把握加密商业中各赛道的动态和有潜力的项目。 这也是我们的新尝试，欢迎在留言区留下你的反馈。第一节 关注去中心化永续合约交易平台赛道1.赛道价值永续合约属于衍生品的一种，根据TokenInsight报告（详见文末参考资料 ），衍生品（Derivatives）的交易量在20年Q4开始就整体超越了现货（Spot），并在21Q2保持了更加迅猛的增长。而在衍生品中，永续合约（Perpetuals 或 Perpetual Futures）占据绝对优势，从下图的衍生品交易分月和分项图中我们可以看到，永续合约单项的交易量就已经超过了现货交易，并且占比也还在持续增长（6月，永续合约的交易量为现货交易量的1.5倍还要多！），在21年4月-6月，永续合约的总交易量超过了188572亿美元，相当于每天的交易量超过2000亿美元。当然，...

研究机构：Mint Ventures 研究员：李雨轩关于#赛道扫描本篇研报属于Mint Ventures的#赛道扫描 系列，相对于针对单独项目进行全方位分析的#深度研报 系列，#赛道扫描 系列文章的重点在于关注赛道的发展趋势，以及从中找到具有代表性的项目进行横向对比，以此来把握加密商业中各赛道的动态和有潜力的项目。 这也是我们的新尝试，欢迎在留言区留下你的反馈。第一节 关注去中心化永续合约交易平台赛道1.赛道价值永续合约属于衍生品的一种，根据TokenInsight报告（详见文末参考资料 ），衍生品（Derivatives）的交易量在20年Q4开始就整体超越了现货（Spot），并在21Q2保持了更加迅猛的增长。而在衍生品中，永续合约（Perpetuals 或 Perpetual Futures）占据绝对优势，从下图的衍生品交易分月和分项图中我们可以看到，永续合约单项的交易量就已经超过了现货交易，并且占比也还在持续增长（6月，永续合约的交易量为现货交易量的1.5倍还要多！），在21年4月-6月，永续合约的总交易量超过了188572亿美元，相当于每天的交易量超过2000亿美元。当然，...

研究机构：Mint Ventures 研究员：李雨轩关于#赛道扫描本篇研报属于Mint Ventures的#赛道扫描 系列，相对于针对单独项目进行全方位分析的#深度研报 系列，#赛道扫描 系列文章的重点在于关注赛道的发展趋势，以及从中找到具有代表性的项目进行横向对比，以此来把握加密商业中各赛道的动态和有潜力的项目。 这也是我们的新尝试，欢迎在留言区留下你的反馈。 我们的Twitter：本期#赛道扫描 关注Staking赛道在正式开始本文内容之前，我们先对本文中主要涉及的几个概念进行厘清： ● 节点运营商（Node Operator）：特指具体在区块链上运行节点的运营商。他们需要使用设备来运行链的客户端，保持在线，维护区块链的共识。 ● 流动性质押服务商（Liquid Staking Provider）：用户质押之后，给予用户一个质押衍生品，从而解决PoS质押流动性问题的服务商。他们可能具体运行节点（如Kraken和Binance），也可能不运行节点（如Lido、Rocket Pool 和 Stader）。 ● STaaS服务商（Staking as a Service,为了避免与...

研究机构：Mint Ventures 研究员：李雨轩关于#赛道扫描本篇研报属于Mint Ventures的#赛道扫描 系列，相对于针对单独项目进行全方位分析的#深度研报 系列，#赛道扫描 系列文章的重点在于关注赛道的发展趋势，以及从中找到具有代表性的项目进行横向对比，以此来把握加密商业中各赛道的动态和有潜力的项目。 这也是我们的新尝试，欢迎在留言区留下你的反馈。 我们的Twitter：本期#赛道扫描 关注Staking赛道在正式开始本文内容之前，我们先对本文中主要涉及的几个概念进行厘清： ● 节点运营商（Node Operator）：特指具体在区块链上运行节点的运营商。他们需要使用设备来运行链的客户端，保持在线，维护区块链的共识。 ● 流动性质押服务商（Liquid Staking Provider）：用户质押之后，给予用户一个质押衍生品，从而解决PoS质押流动性问题的服务商。他们可能具体运行节点（如Kraken和Binance），也可能不运行节点（如Lido、Rocket Pool 和 Stader）。 ● STaaS服务商（Staking as a Service,为了避免与...