Share Dialog

写在Arbitrum空投之后——详述OP系王者的巅峰之道

写在Arbitrum空投之后——详述OP系王者的巅峰之道

<100 subscribers

<100 subscribers

Layer2诸多扩容方案中，V神最爱的是Rollup方案，目前来看，Rollup也的确发展得最快最受欢迎，它通过将交易数据打包，转移到以太坊链下执行交易，而资产则仍保留在链上智能合约中。交易数据在处理完成后会再被发送回以太坊。一旦Layer1足够强大，大部分的交易就可以在Layer2上进行，从而允许更强的可扩展性和更快的交易速度，并降低gas fee。这种Rollup方案的关键在于必须保证能够继承Layer1的安全性能。目前两种主流的Rollup方案包括Zero-Knowledge Rollups (zk-rollups)和Optimistic Rollups，我们本文探讨的Arbitrum即属于Optimistic Rollups中的一个项目，这两种类型的Rollup应该能够将以太坊的TPS从15至45扩展到1000至4000。现就两种派系简要介绍如下。

Zero-knowledge Rollups通过利用一种聪明的密码学，即零知识证明（zero-knowledge proof）来实现，因此被称为ZK rollups。在这个模型中，每一批发布到L1的文件都包括一个叫做ZK-SNARK的加密证明。当交易批次被提交时，该证明可以被L1合约快速验证，无效的批次可以被直接拒绝。

正如它的名字“乐观的（optimistic）”，Optimistic Rollups将数据发布到Layer1，并假定是数据是正确的。如果发布的数据的确有效，就可以继续“乐观”，不需要做其他额外的事情。但若出现了无效交易，系统必须能够识别它，将其恢复到正确的状态并惩罚提交交易的一方。为了实现这一点，Optimistic Rollups推出了一个争议解决系统，它能够验证欺诈证明，检测欺诈交易，并抑制不良行为人提交其他无效交易或不正确的欺诈证明。能够向Layer1提交成批交易的一方必须提供保证金（通常为ETH）。任何其他网络参与者如果发现不正确的交易，可以提交欺诈证明。欺诈证明提交后，系统进入争议解决模式。在这种模式下，可疑的交易将再次在以太坊上执行。如果执行结果证明该交易确实是欺诈性的，提交该交易的一方将受到惩罚，通常是削减其保证金。为了防止不良行为者用不正确的欺诈证明来干扰网络，提交欺诈证明的一方通常也必须提供可以被削减的保证金。即使只有1个诚实方监控滚动的状态并在需要时提交欺诈证明，该系统也能按预期工作并检测出欺诈。另外，由于Rollup系统内有正确的激励机制，进入争议解决程序应该是特殊情况，而不是常态。

Optimistic Rollups的短板在于为了实现其争议解决机制，所有的网络参与者必须有足够的时间来提交欺诈证明，然后再最终确定第一层的交易。这段时间通常相当长，以确保即使在最坏的情况下，欺诈性交易仍然可以被争议，这会导致提取资金的时间相当长，用户必须等待多达一两个星期才能将资金提回Layer1。不过目前已有几个项目（Hop协议和Connext）正在努力通过提供快速的 "流动性存在 （liquidity exists）"来改善这种情况，使得用户可以即时将资金提回Layer1，但会被收取少量费用。

相比之下，ZK rollups不存在长时间提现的问题，其核心难点在于由于技术的复杂性，创建一个与EVM等效的ZK rollup要难得多，这使得在不重写应用逻辑的情况下扩展通用的应用程序更加困难。不过，ZKSync正在这个领域取得重大进展，他们可能很快就能推出与EVM等效的ZK rollup方案。Optimistic Rollups在EVM等效性方面要容易一些。他们仍然需要运行自己的EVM版本，并进行一些修改，但99%的合约可以在不做任何修改的情况下被直接转移。此外，ZK rollups也比Optimistic rollups的计算量大得多，这意味着计算ZK证明的节点必须是高规格的机器，普通用户很难运行它们。

Arbitrum采用的是Optimistic Rollups方案，用户可以在Arbitrum上使用dapp、部署智能合约等，交易费用更低且交易速度更快，而且同时会利用以太坊确保交易的安全性。目前Arbitrum基于以太坊运行着两条平行链：Arbitrum One和Arbitrum Nova。其核心亮点如下。

Arbitrum One最核心的功能特色是可以检测Layer1上的欺诈交易，验证者（validator）可以通过运行开源的验证软件来将Arbitrum链上stateRoot发送至Layer1的合约中，虽然普通用户很可能没有兴趣成为validator，但这种机制的关键点在于任何人都可以成为validator，而且只要有一个诚实的验证者，链就会保持安全；也就是说，只需要一个非恶意的欺诈者，就可以抓住任何数量的恶意者。这些属性共同使得系统 "无需信任（trustless)”——用户不依赖任何特殊的指定方来保证他们的资金安全。

这样的“欺诈证明”机制是Arbitrum可以降低交易费用的核心原因；此外，Arbitrum设计的一些其他机制也帮忙减轻了L1的负担。首先，Arbitrum交易是分批提交给L1的；通常，一个批次（在一个L1交易中提交）将包含几百个L2交易，分批提交可以摊销与L1互动的开销，因此比起每次提交单个交易，可以节省很多费用；此外，交易数据是以压缩形式发布在L1上的（只在L2环境中解压缩），使得交易占用了更少的L1空间。

在Arbitrum中，除了交易更快更便宜外，其他的体验和以太坊是基本一致的，因为Arbitrum从开发之初便将EVM等效这一特性放在首位。用户可以在Arbitrum上继续使用以太坊钱包，开发者可以在以太坊库和工具中部署合约。今年2月份，Arbitrum还宣布推出下一代编程环境Stylus，通过WebAssembly，开发者可以使用Rust、C和C++来编写的程序，预期会吸引更多Web2的开发者。为了实现强大的EVM等效性，Arbitrum One使用并改进了Geth的分叉，将其变成了一条Layer2链，这意味着在Arbitrum上运行的大部分代码和在以太坊上运行的是一致的。

2022年9月，Arbitrum One进行了Nitro升级，主要改进了以下几点：

• 更高的吞吐量：与之前相比提高了7倍到10倍；

• 高级调用数据压缩：通过减少发布到以太坊的数据量，推动Arbitrum的交易成本下降；

• 以太坊L1 gas兼容性：EVM的定价和核算与以太坊一致；

• 附加L1互操作性：包括与L1区块号更紧密的同步；

• Geth追踪：更广泛的调试支持。

随着Nitro的引入，交易现在被分成两个阶段处理。Nitro先将交易放入一个将被处理的序列中，然后发布序列，并对序列中的每个交易应用一个确定性的状态转换函数。目前，序列器（sequencer）是一个由Offchain实验室操作的集中式组件，随着Arbitrum进入后期阶段，它将逐渐过渡到一个分布式系统。虽然在短期内，为追求更低的gas费用而进行的集中化权衡是可以理解的，但创建一个分散的系统势在必行。

Arbitrum Nova是Arbitrum推出的AnyTrust链。它没有像Rollup链那样的去中心化、无信任、无许可的安全保证，因此可以提供更低的gas费用。Rollup和AnyTrust在很多方面都很相似，但有一个关键的区别：在Rollup中，所有的数据都发布在L1上（允许任何人无权限加入成为validator），而在AnyTrust中，数据是在链外交给了“外部数据可用性委员会”管理，该委员会的成员包括 Offchain Labs、Consenys、谷歌云、P2P、Quicknode和Reddit。在遇到挑战的情况下，AnyTrust链会恢复到rollup模式；这里的安全假设是，至少有两个委员会成员是诚实的（也就是说，他们会在必要时提供数据）。Arbitrum认为，对于那些需要高交易吞吐量而不需要rollups提供完全去中心化的应用（如游戏、社交类应用），AnyTrust可能是一个明智的权衡。换句话说，Nova以安全为代价降低了交易费用。

ARB的初始总供应量是100亿枚，每年最多通货膨胀2%，目前价格稳定在$1.1左右，代币已上线币安、Coinbase等一线大所。

随着Arbitrum过渡到去中心化自治组织（DAO），该代币将完全用于治理。持有者可以使用代币对治理提案进行投票，以决定关键问题，包括费用、代币解锁和通货膨胀率。目前 Arbitrum上还是使用ETH支付gas fee。Arbitrum社区占总量的56%，3月23日的空投已向符合条件的用户发放了总供应量的11.5%，另外44%将流向 Arbitrum的创始团队Offchain Labs的投资者和员工。

代币解锁周期如下图所示，机构投资者和团队一年后开始解锁，随后3年按月线性解锁。

这里选取了同样作为Optimistic Rollup系的Optimism项目作为参照，从P/S Ratio的角度来看，Arbitrum高于Optimism，意味着长期来看Arbitrum项目价值可能已被高估，虽然投资人所持ARB代币一年后才会解锁，短期内没有抛压，但已流通市值和FDV相差较大，后面依然会面临较大抛压；另外从MCap/TVL以及FDV/TVL的角度来看，由于Arbitrum的TVL遥遥领先Optimism，这两项指标ARB均低于OP，短期内币价依然有小幅上涨空间。

2020.2：第一版测试网上线，仅支持DAC特定应用链，不支持合约部署。

2020.10：测试网升级，上线了一般合约部署功能。

2021.1：测试网推出了DeFi Demo 产品。

2021.5：推出了Arbitrum One测试网，超过 250 个团队申请接入。

2021.9：主网Arbitrum One上线，并完成了1.2亿美元的B轮融资。

2022.6：推出了为期8周的奥德赛奖励活动，激励用户通过参与Arbitrum生态项目等活动获取NFT奖励，并争取到拿空投的机会。但该活动运行一周即被暂停，原因是大量新用户导致网络拥堵，gas fee飙升，甚至超过了以太坊主网的gas fee。

2022.7：推出了新链Arbitrum Nova。

2022.9：升级Arbitrum One到了Nitro版本，提高了网络速度并降低了交易成本，在交易量和日活用户上远远领先Optimism，市场份额高达 52.5%。

2023.2：宣布为Arbitrum One和Arbitrum Nitro推出下一代编程环境 Stylus，Stylus的速度快了一个数量级，可以进一步降低费用，与EVM完全互操作，甚至被称为是以太坊虚拟机的升级版EVM+。

2023.2.21：据Dune数据显示，Arbitrum交易笔数达110万次，首次超越以太坊主网，创历史新高，以太坊主网交易笔数为108 万次，Optimism 的交易笔数约为 19 万次。

2023.3.23：Arbitrum代币ARB开放空投认领，ARB不能在以太坊主网上铸造或领取，只能在Arbitrum One上铸造和领取。Arbitrum正式过渡到去中心化自治组织 (DAO)，这意味着ARB持有人将能够对Arbitrum One和Arbitrum Nova的关键决策进行投票。认领过程中Arbitrum基金会网站以及区块浏览器ArbiScan因网络拥堵宕机。

2023.3.24：以太坊Layer 2网络总锁仓量（TVL）突破 90亿美元，创历史新高，达到约90.1亿美元。其中Arbitrum One上TVL约 59.8 亿美元，Optimism 上 TVL 约 20.2亿美元，二者占总 TVL的近 90%。

2023.3.24：币安上线ARB代币。

2023.3.28：Arbitrum社区在Snapshot上发起 Arbitrum Improvement Proposal 1 (AIP-1) 提案投票，提案内容为拟引入由 ARB持有者管理的去中心化自治组织结构ArbitrumDAO，Arbitrum 基金会也将为ArbitrumDAO 社区服务并受其管理。然而投票还未结束，AIP-1 提案也尚未通过。却被 Patrick McCorry博客文章爆出，Arbitrum基金会却已经事先创建了一个地址名为Arbitrum DAO Treasury2的多重签名钱包，收到近 7 亿枚ARB Token，且已经提前出售了 ARB Token 以换取稳定币，这立刻引起了社区热议，并引起了持有人不满。

2023.4.3 ：团队回应AIP-1提案争议，表示基金会多次要求明确批准过程，AIP-1 的目标是让社区参与初始决策，并最终让代币持有者通过 DAO 投票批准初始决策和框架予以支持。Arbitrum表示，基金会没有出售 5000 万枚 ARB，基金会持有的7.5%比例代币也低于Optimism、Starkware 与 Polygon；关于5000万枚ARB代币的链上转移问题，Aribitrum表示其中4000万枚已借给做市商，剩余 1000 万枚已兑换为法币并专用于运营成本。

2023.4.6： Arbitrum 基金会已提交两项新提案，拟限制其自身的权力并扩大 ARB 代币持有人的预算监督和治理权力。第一个提案 AIP-1.1建议将基金会剩余的7亿ARB置于「智能合约控制的锁定」中，该锁定将在四年内解锁，在社区成员批准代币分配预算之前，基金会将无法使用代币，一部分代币将用于资助Arbitrum基金会第一年的运营预算；第二个提案AIP-1.2旨在修改 Arbitrum 生态系统的几个治理文件，包括将在链上发布改进提案所需的ARB 代币数量的门槛从500万个ARB降低到100万个 ARB。DAO的成员将有三天的时间就提案提供反馈，之后这两项提案将进行为期一周的快照投票。

2023.5.5：Offchain Labs提醒社区，今天和未来几天，分配给投资者和团队的大量 ARB将被转移到托管钱包或归属智能合约。所有投资者和团队ARB都被锁定，锁定由托管人以合约方式强制执行，或者通过智能合约为那些选择自我托管的人强制执行。 2023.5.22 据Dune Analytics最新数据显示，Arbitrum已创建账户总量突破700万，现为705.4万，其中活跃账户总量为590万。历史数据显示，Arbitrum 已创建账户总量在今年四月中旬达到500万个，较过去一个月相比涨幅近30%。此外，当前Arbitrum链上交易总量近2.5亿笔，累计锁定的 ERC-20代币价值达到 91.45 亿美元。

Arbitrum背后的开发团队是offchain labs，核心创始人包括前美国白宫CTO、普林斯顿大学计算机科学教授Ed Felten，普林斯顿大学计算机科学博士、康奈尔大学博士后研究员、前谷歌实习生Steven Goldfeder，和同为普林斯顿大学计算机科学博士的Harry Kalodner。其中，创始人Ed Felten的经历和背景最引人注目。早在2014年，以太坊诞生之前，他看到比特币网络潜在的拥堵问题后便决定研究区块链的扩容方案。目前Offchain labs依然保持小而精的规模，领英显示目前团队共59人，以工程技术和业务拓展员工为主，背景大多来自普林斯顿、港中文、肯高迪亚和哈佛等名校。

根据Crunbase的统计数据，Offchain labs共融资$123.7M，

2019.4 种子轮 $3.7M Pantera Capital领投，Coinbase Ventures参投 2021.4 A轮 $20M - 2021.8 B轮 $100M Lightspeed Venture Partners领投，Redpoint，Polychain，MCE，Alameda Research等参投。

6、生态布局

根据Messari的总结所示，Arbitrum生态项目主要分为Defi系统和其他消费者应用。

Defi生态系统以DEX、借贷和永续合约为基础，赛道已相当拥挤。

6.1.1 DEX (代表项目Camelot） 根据Defi Llama的统计数据，就在前几个月，Arbitrum上的DEX活动量超过了Polygon，仅次于以太坊，而且在Arbitrum上的DEX协议与以太坊大多类似。目前对Uniswap等老牌DEX形成最大挑战的项目是Camelot（https://excalibur.exchange/)。部署在Camelot上的每个池子都可以自定义费用参数，产品的核心特色是其更加定向的可定制性，例如，USDC-WETH池可以对从池中购买WETH的交易收取0.04%的费用，但对向池中出售WETH的交易仅收取0.02%的费用。这种定向功能允许池部署者微调给定对的激励结构。此外，这些费用杠杆是动态的，这允许费用结构根据市场条件等因素发生变化。

6.1.2 借贷（代表项目Radiant) Radiant（https://radiant.capital/)于2022年7月上线Arbitrum，建立在LayerZero上，旨在打造全链借贷协议。Radiant目前占Arbitrum借贷赛道TVL的57%，这样的数据主要来源于大量的RDNT激励措施，它提供一键式“循环和锁定”功能，允许用户将借来的资产重新存入协议作为抵押品，然后再从协议中获得贷款，最多可以循环五次，用户抵押时间越长，可以获得越多的RNDT奖励，所以抛开基本的两位数借贷APR，用户还可以从协议借贷中获得更多优惠，目前来看这是Radiant很成功的增长战略。自2023年初以来，RDNT的价格上涨了1075%，这也使得其激励机制更具吸引力。

6.1.3 永续合约（代表项目GMX） 结合了AMM和订单薄的交易所混合模型在Defi中越来越受欢迎，而此类平台也是推动Arbitrum生态早期增长的重要动力。目前的永续合约赛道拥有约5.65亿美元的TVL，在Arbitrum Defi生态系统中占比最大。其中，GMX（https://gmx.io/）占据了TVL的80%以上。

GMX于2021年8月首批上线Arbitrum One，其成功的关键在于双代币模型：协议收入的30%分配给 GMX（协议的治理代币）的利益相关者，70% 分配给 GLP（平台的流动性代币）的利益相关者。这样的机制有助于围绕协议构建完整的生态系统，从而为GMX带来了更大的流动性。

Arbitrum生态上除了Defi以外的赛道大多数仍处于极早期，尚未达到和Defi应用同等的量级。

6.2.1 游戏（代表项目Treasure) Arbitrum的游戏赛道代表项目是Treasure协议（https://treasure.lol/)。Treasure是面向游戏开发者的生态系统，旨在成为“Web3的任天堂”。Treasure上发行的游戏直接具有互操性，目前支持10+款游戏，这些游戏可以利用其原生DEX MagicSwap和原生NFT市场Trove进行交易，原生治理代币是MAGIC。Treasure截至目前的成功主要可以归功于其先发效应，且目前在Arbitrum系统内暂时没有同类竞争者。

6.2.2 NFT （代表项目Treasure Trove) Arbitrum的NFT生态仍处于十分早期，过去一个月NFT的交易量仅有3,900ETH，同时段以太坊的NFT交易量则为130万ETH。其主要交易量即来源于Treasure的Trove NFT市场。

根据CMC的数据可以看到Layer2赛道的现状如下：

Layer2 Rollup解决方案主要分为zk系和op系，关于二者的优劣势在本文第1部分已有论述，op系的Arbitrum和Optimism核心优势在于其EVM等效性，都可以直接在MetaMask上使用，而且具有先发优势，吸引了诸多如Sushi类的明星项目，可能形成生态壁垒；相比之下，ZK系技术开发难度大、不具备EVM等效性、配套生态薄弱，但ZK基础设施进展仍值得关注；而且从根本的技术来讲，ZK路径若能实现即会秒杀op系。从投资的角度来讲，短期依然可以多多关注op系。

在此我们主要就op系中的代表项目Optimism和Arbitrum做出多维度对比。虽然Arbitrum和Optimism都试图实现相同的目标，但设计上有所不同。首先，争端解决模式设计上，Arbitrum没有在Layer1重新运行整个交易来验证欺诈证明是否有效，而是提出了一个交互式的多轮模型，允许缩小争议的范围，可能只在L1执行一些指令来检查可疑的交易是否有效，这也使得在Arbitrum上部署的智能合约可以大于以太坊上允许的最大合约大小；另一个主要区别是处理交易排序和MEV的方法。Arbitrum最初将运行一个负责交易排序的排序器，但从长远来看，他们希望将其去中心化。Optimism更倾向于另一种方法，即交易的排序，以及由此产生的MEV，可以在一定时期内拍卖给其他各方。

• Reddit将选择Nova作为其Community Points； -Stylus和Orbit即将推出。 优势 OP stack具备先发优势，带动了RAAS赛道的火爆。 -业务数据各方面表现极佳，当前L2体验最佳； -团队执行力强，开发进度较快。 劣势 开发进度较慢，业务数据已被Arbitrum全面超越。 - Arbitrum空投出现宕机暴露出其当前性能有待改进；

• AIP-1提案争议使社区对Arbitrum信心大幅降低。

8、观点和总结 Offchain Labs在SmartCon 2022演讲中就Arbitrum未来的发展路径做出介绍，围绕解决去中心化的问题，项目会对验证者和sequencer等做出升级，今年奥德赛也会重启。从Layer2 Rollup大赛道来看，zk系在短期内难以追赶op系，Arbitrum也在业务表现上全方位碾压了竞争对手，短期内其生态项目值得关注，我们十分期待看到能为Arbitrum解决sequencer等过于中心化问题的方案；与之相比，虽然目前来看zk系还难以达到公链级别的叙事，但其底层技术发展十分值得长期关注，比如ZKSync可能很快就能推出与EVM具有等效性的ZK rollup方案。此外，Move系的新公链Sui（可查阅我们的文章《新公链Sui主网主网上线——Aptos杀手来了？》）和Aptos从L1的角度着手解决可拓展性的问题，虽然生态繁荣性和以太坊没法比，但也间接和Layer2赛道形成竞争，其生态发展同样不容忽视。Mochain后续会对公链赛道保持关注，继续输出相关研报，敬请期待。

Layer2诸多扩容方案中，V神最爱的是Rollup方案，目前来看，Rollup也的确发展得最快最受欢迎，它通过将交易数据打包，转移到以太坊链下执行交易，而资产则仍保留在链上智能合约中。交易数据在处理完成后会再被发送回以太坊。一旦Layer1足够强大，大部分的交易就可以在Layer2上进行，从而允许更强的可扩展性和更快的交易速度，并降低gas fee。这种Rollup方案的关键在于必须保证能够继承Layer1的安全性能。目前两种主流的Rollup方案包括Zero-Knowledge Rollups (zk-rollups)和Optimistic Rollups，我们本文探讨的Arbitrum即属于Optimistic Rollups中的一个项目，这两种类型的Rollup应该能够将以太坊的TPS从15至45扩展到1000至4000。现就两种派系简要介绍如下。

Zero-knowledge Rollups通过利用一种聪明的密码学，即零知识证明（zero-knowledge proof）来实现，因此被称为ZK rollups。在这个模型中，每一批发布到L1的文件都包括一个叫做ZK-SNARK的加密证明。当交易批次被提交时，该证明可以被L1合约快速验证，无效的批次可以被直接拒绝。

正如它的名字“乐观的（optimistic）”，Optimistic Rollups将数据发布到Layer1，并假定是数据是正确的。如果发布的数据的确有效，就可以继续“乐观”，不需要做其他额外的事情。但若出现了无效交易，系统必须能够识别它，将其恢复到正确的状态并惩罚提交交易的一方。为了实现这一点，Optimistic Rollups推出了一个争议解决系统，它能够验证欺诈证明，检测欺诈交易，并抑制不良行为人提交其他无效交易或不正确的欺诈证明。能够向Layer1提交成批交易的一方必须提供保证金（通常为ETH）。任何其他网络参与者如果发现不正确的交易，可以提交欺诈证明。欺诈证明提交后，系统进入争议解决模式。在这种模式下，可疑的交易将再次在以太坊上执行。如果执行结果证明该交易确实是欺诈性的，提交该交易的一方将受到惩罚，通常是削减其保证金。为了防止不良行为者用不正确的欺诈证明来干扰网络，提交欺诈证明的一方通常也必须提供可以被削减的保证金。即使只有1个诚实方监控滚动的状态并在需要时提交欺诈证明，该系统也能按预期工作并检测出欺诈。另外，由于Rollup系统内有正确的激励机制，进入争议解决程序应该是特殊情况，而不是常态。

Optimistic Rollups的短板在于为了实现其争议解决机制，所有的网络参与者必须有足够的时间来提交欺诈证明，然后再最终确定第一层的交易。这段时间通常相当长，以确保即使在最坏的情况下，欺诈性交易仍然可以被争议，这会导致提取资金的时间相当长，用户必须等待多达一两个星期才能将资金提回Layer1。不过目前已有几个项目（Hop协议和Connext）正在努力通过提供快速的 "流动性存在 （liquidity exists）"来改善这种情况，使得用户可以即时将资金提回Layer1，但会被收取少量费用。

相比之下，ZK rollups不存在长时间提现的问题，其核心难点在于由于技术的复杂性，创建一个与EVM等效的ZK rollup要难得多，这使得在不重写应用逻辑的情况下扩展通用的应用程序更加困难。不过，ZKSync正在这个领域取得重大进展，他们可能很快就能推出与EVM等效的ZK rollup方案。Optimistic Rollups在EVM等效性方面要容易一些。他们仍然需要运行自己的EVM版本，并进行一些修改，但99%的合约可以在不做任何修改的情况下被直接转移。此外，ZK rollups也比Optimistic rollups的计算量大得多，这意味着计算ZK证明的节点必须是高规格的机器，普通用户很难运行它们。

Arbitrum采用的是Optimistic Rollups方案，用户可以在Arbitrum上使用dapp、部署智能合约等，交易费用更低且交易速度更快，而且同时会利用以太坊确保交易的安全性。目前Arbitrum基于以太坊运行着两条平行链：Arbitrum One和Arbitrum Nova。其核心亮点如下。

Arbitrum One最核心的功能特色是可以检测Layer1上的欺诈交易，验证者（validator）可以通过运行开源的验证软件来将Arbitrum链上stateRoot发送至Layer1的合约中，虽然普通用户很可能没有兴趣成为validator，但这种机制的关键点在于任何人都可以成为validator，而且只要有一个诚实的验证者，链就会保持安全；也就是说，只需要一个非恶意的欺诈者，就可以抓住任何数量的恶意者。这些属性共同使得系统 "无需信任（trustless)”——用户不依赖任何特殊的指定方来保证他们的资金安全。

这样的“欺诈证明”机制是Arbitrum可以降低交易费用的核心原因；此外，Arbitrum设计的一些其他机制也帮忙减轻了L1的负担。首先，Arbitrum交易是分批提交给L1的；通常，一个批次（在一个L1交易中提交）将包含几百个L2交易，分批提交可以摊销与L1互动的开销，因此比起每次提交单个交易，可以节省很多费用；此外，交易数据是以压缩形式发布在L1上的（只在L2环境中解压缩），使得交易占用了更少的L1空间。

在Arbitrum中，除了交易更快更便宜外，其他的体验和以太坊是基本一致的，因为Arbitrum从开发之初便将EVM等效这一特性放在首位。用户可以在Arbitrum上继续使用以太坊钱包，开发者可以在以太坊库和工具中部署合约。今年2月份，Arbitrum还宣布推出下一代编程环境Stylus，通过WebAssembly，开发者可以使用Rust、C和C++来编写的程序，预期会吸引更多Web2的开发者。为了实现强大的EVM等效性，Arbitrum One使用并改进了Geth的分叉，将其变成了一条Layer2链，这意味着在Arbitrum上运行的大部分代码和在以太坊上运行的是一致的。

2022年9月，Arbitrum One进行了Nitro升级，主要改进了以下几点：

• 更高的吞吐量：与之前相比提高了7倍到10倍；

• 高级调用数据压缩：通过减少发布到以太坊的数据量，推动Arbitrum的交易成本下降；

• 以太坊L1 gas兼容性：EVM的定价和核算与以太坊一致；

• 附加L1互操作性：包括与L1区块号更紧密的同步；

• Geth追踪：更广泛的调试支持。

随着Nitro的引入，交易现在被分成两个阶段处理。Nitro先将交易放入一个将被处理的序列中，然后发布序列，并对序列中的每个交易应用一个确定性的状态转换函数。目前，序列器（sequencer）是一个由Offchain实验室操作的集中式组件，随着Arbitrum进入后期阶段，它将逐渐过渡到一个分布式系统。虽然在短期内，为追求更低的gas费用而进行的集中化权衡是可以理解的，但创建一个分散的系统势在必行。

Arbitrum Nova是Arbitrum推出的AnyTrust链。它没有像Rollup链那样的去中心化、无信任、无许可的安全保证，因此可以提供更低的gas费用。Rollup和AnyTrust在很多方面都很相似，但有一个关键的区别：在Rollup中，所有的数据都发布在L1上（允许任何人无权限加入成为validator），而在AnyTrust中，数据是在链外交给了“外部数据可用性委员会”管理，该委员会的成员包括 Offchain Labs、Consenys、谷歌云、P2P、Quicknode和Reddit。在遇到挑战的情况下，AnyTrust链会恢复到rollup模式；这里的安全假设是，至少有两个委员会成员是诚实的（也就是说，他们会在必要时提供数据）。Arbitrum认为，对于那些需要高交易吞吐量而不需要rollups提供完全去中心化的应用（如游戏、社交类应用），AnyTrust可能是一个明智的权衡。换句话说，Nova以安全为代价降低了交易费用。

ARB的初始总供应量是100亿枚，每年最多通货膨胀2%，目前价格稳定在$1.1左右，代币已上线币安、Coinbase等一线大所。

随着Arbitrum过渡到去中心化自治组织（DAO），该代币将完全用于治理。持有者可以使用代币对治理提案进行投票，以决定关键问题，包括费用、代币解锁和通货膨胀率。目前 Arbitrum上还是使用ETH支付gas fee。Arbitrum社区占总量的56%，3月23日的空投已向符合条件的用户发放了总供应量的11.5%，另外44%将流向 Arbitrum的创始团队Offchain Labs的投资者和员工。

代币解锁周期如下图所示，机构投资者和团队一年后开始解锁，随后3年按月线性解锁。

这里选取了同样作为Optimistic Rollup系的Optimism项目作为参照，从P/S Ratio的角度来看，Arbitrum高于Optimism，意味着长期来看Arbitrum项目价值可能已被高估，虽然投资人所持ARB代币一年后才会解锁，短期内没有抛压，但已流通市值和FDV相差较大，后面依然会面临较大抛压；另外从MCap/TVL以及FDV/TVL的角度来看，由于Arbitrum的TVL遥遥领先Optimism，这两项指标ARB均低于OP，短期内币价依然有小幅上涨空间。

2020.2：第一版测试网上线，仅支持DAC特定应用链，不支持合约部署。

2020.10：测试网升级，上线了一般合约部署功能。

2021.1：测试网推出了DeFi Demo 产品。

2021.5：推出了Arbitrum One测试网，超过 250 个团队申请接入。

2021.9：主网Arbitrum One上线，并完成了1.2亿美元的B轮融资。

2022.6：推出了为期8周的奥德赛奖励活动，激励用户通过参与Arbitrum生态项目等活动获取NFT奖励，并争取到拿空投的机会。但该活动运行一周即被暂停，原因是大量新用户导致网络拥堵，gas fee飙升，甚至超过了以太坊主网的gas fee。

2022.7：推出了新链Arbitrum Nova。

2022.9：升级Arbitrum One到了Nitro版本，提高了网络速度并降低了交易成本，在交易量和日活用户上远远领先Optimism，市场份额高达 52.5%。

2023.2：宣布为Arbitrum One和Arbitrum Nitro推出下一代编程环境 Stylus，Stylus的速度快了一个数量级，可以进一步降低费用，与EVM完全互操作，甚至被称为是以太坊虚拟机的升级版EVM+。

2023.2.21：据Dune数据显示，Arbitrum交易笔数达110万次，首次超越以太坊主网，创历史新高，以太坊主网交易笔数为108 万次，Optimism 的交易笔数约为 19 万次。

2023.3.23：Arbitrum代币ARB开放空投认领，ARB不能在以太坊主网上铸造或领取，只能在Arbitrum One上铸造和领取。Arbitrum正式过渡到去中心化自治组织 (DAO)，这意味着ARB持有人将能够对Arbitrum One和Arbitrum Nova的关键决策进行投票。认领过程中Arbitrum基金会网站以及区块浏览器ArbiScan因网络拥堵宕机。

2023.3.24：以太坊Layer 2网络总锁仓量（TVL）突破 90亿美元，创历史新高，达到约90.1亿美元。其中Arbitrum One上TVL约 59.8 亿美元，Optimism 上 TVL 约 20.2亿美元，二者占总 TVL的近 90%。

2023.3.24：币安上线ARB代币。

2023.3.28：Arbitrum社区在Snapshot上发起 Arbitrum Improvement Proposal 1 (AIP-1) 提案投票，提案内容为拟引入由 ARB持有者管理的去中心化自治组织结构ArbitrumDAO，Arbitrum 基金会也将为ArbitrumDAO 社区服务并受其管理。然而投票还未结束，AIP-1 提案也尚未通过。却被 Patrick McCorry博客文章爆出，Arbitrum基金会却已经事先创建了一个地址名为Arbitrum DAO Treasury2的多重签名钱包，收到近 7 亿枚ARB Token，且已经提前出售了 ARB Token 以换取稳定币，这立刻引起了社区热议，并引起了持有人不满。

2023.4.3 ：团队回应AIP-1提案争议，表示基金会多次要求明确批准过程，AIP-1 的目标是让社区参与初始决策，并最终让代币持有者通过 DAO 投票批准初始决策和框架予以支持。Arbitrum表示，基金会没有出售 5000 万枚 ARB，基金会持有的7.5%比例代币也低于Optimism、Starkware 与 Polygon；关于5000万枚ARB代币的链上转移问题，Aribitrum表示其中4000万枚已借给做市商，剩余 1000 万枚已兑换为法币并专用于运营成本。

2023.4.6： Arbitrum 基金会已提交两项新提案，拟限制其自身的权力并扩大 ARB 代币持有人的预算监督和治理权力。第一个提案 AIP-1.1建议将基金会剩余的7亿ARB置于「智能合约控制的锁定」中，该锁定将在四年内解锁，在社区成员批准代币分配预算之前，基金会将无法使用代币，一部分代币将用于资助Arbitrum基金会第一年的运营预算；第二个提案AIP-1.2旨在修改 Arbitrum 生态系统的几个治理文件，包括将在链上发布改进提案所需的ARB 代币数量的门槛从500万个ARB降低到100万个 ARB。DAO的成员将有三天的时间就提案提供反馈，之后这两项提案将进行为期一周的快照投票。

2023.5.5：Offchain Labs提醒社区，今天和未来几天，分配给投资者和团队的大量 ARB将被转移到托管钱包或归属智能合约。所有投资者和团队ARB都被锁定，锁定由托管人以合约方式强制执行，或者通过智能合约为那些选择自我托管的人强制执行。 2023.5.22 据Dune Analytics最新数据显示，Arbitrum已创建账户总量突破700万，现为705.4万，其中活跃账户总量为590万。历史数据显示，Arbitrum 已创建账户总量在今年四月中旬达到500万个，较过去一个月相比涨幅近30%。此外，当前Arbitrum链上交易总量近2.5亿笔，累计锁定的 ERC-20代币价值达到 91.45 亿美元。

Arbitrum背后的开发团队是offchain labs，核心创始人包括前美国白宫CTO、普林斯顿大学计算机科学教授Ed Felten，普林斯顿大学计算机科学博士、康奈尔大学博士后研究员、前谷歌实习生Steven Goldfeder，和同为普林斯顿大学计算机科学博士的Harry Kalodner。其中，创始人Ed Felten的经历和背景最引人注目。早在2014年，以太坊诞生之前，他看到比特币网络潜在的拥堵问题后便决定研究区块链的扩容方案。目前Offchain labs依然保持小而精的规模，领英显示目前团队共59人，以工程技术和业务拓展员工为主，背景大多来自普林斯顿、港中文、肯高迪亚和哈佛等名校。

根据Crunbase的统计数据，Offchain labs共融资$123.7M，

2019.4 种子轮 $3.7M Pantera Capital领投，Coinbase Ventures参投 2021.4 A轮 $20M - 2021.8 B轮 $100M Lightspeed Venture Partners领投，Redpoint，Polychain，MCE，Alameda Research等参投。

6、生态布局

根据Messari的总结所示，Arbitrum生态项目主要分为Defi系统和其他消费者应用。

Defi生态系统以DEX、借贷和永续合约为基础，赛道已相当拥挤。

6.1.1 DEX (代表项目Camelot） 根据Defi Llama的统计数据，就在前几个月，Arbitrum上的DEX活动量超过了Polygon，仅次于以太坊，而且在Arbitrum上的DEX协议与以太坊大多类似。目前对Uniswap等老牌DEX形成最大挑战的项目是Camelot（https://excalibur.exchange/)。部署在Camelot上的每个池子都可以自定义费用参数，产品的核心特色是其更加定向的可定制性，例如，USDC-WETH池可以对从池中购买WETH的交易收取0.04%的费用，但对向池中出售WETH的交易仅收取0.02%的费用。这种定向功能允许池部署者微调给定对的激励结构。此外，这些费用杠杆是动态的，这允许费用结构根据市场条件等因素发生变化。

6.1.2 借贷（代表项目Radiant) Radiant（https://radiant.capital/)于2022年7月上线Arbitrum，建立在LayerZero上，旨在打造全链借贷协议。Radiant目前占Arbitrum借贷赛道TVL的57%，这样的数据主要来源于大量的RDNT激励措施，它提供一键式“循环和锁定”功能，允许用户将借来的资产重新存入协议作为抵押品，然后再从协议中获得贷款，最多可以循环五次，用户抵押时间越长，可以获得越多的RNDT奖励，所以抛开基本的两位数借贷APR，用户还可以从协议借贷中获得更多优惠，目前来看这是Radiant很成功的增长战略。自2023年初以来，RDNT的价格上涨了1075%，这也使得其激励机制更具吸引力。

6.1.3 永续合约（代表项目GMX） 结合了AMM和订单薄的交易所混合模型在Defi中越来越受欢迎，而此类平台也是推动Arbitrum生态早期增长的重要动力。目前的永续合约赛道拥有约5.65亿美元的TVL，在Arbitrum Defi生态系统中占比最大。其中，GMX（https://gmx.io/）占据了TVL的80%以上。

GMX于2021年8月首批上线Arbitrum One，其成功的关键在于双代币模型：协议收入的30%分配给 GMX（协议的治理代币）的利益相关者，70% 分配给 GLP（平台的流动性代币）的利益相关者。这样的机制有助于围绕协议构建完整的生态系统，从而为GMX带来了更大的流动性。

Arbitrum生态上除了Defi以外的赛道大多数仍处于极早期，尚未达到和Defi应用同等的量级。

6.2.1 游戏（代表项目Treasure) Arbitrum的游戏赛道代表项目是Treasure协议（https://treasure.lol/)。Treasure是面向游戏开发者的生态系统，旨在成为“Web3的任天堂”。Treasure上发行的游戏直接具有互操性，目前支持10+款游戏，这些游戏可以利用其原生DEX MagicSwap和原生NFT市场Trove进行交易，原生治理代币是MAGIC。Treasure截至目前的成功主要可以归功于其先发效应，且目前在Arbitrum系统内暂时没有同类竞争者。

6.2.2 NFT （代表项目Treasure Trove) Arbitrum的NFT生态仍处于十分早期，过去一个月NFT的交易量仅有3,900ETH，同时段以太坊的NFT交易量则为130万ETH。其主要交易量即来源于Treasure的Trove NFT市场。

根据CMC的数据可以看到Layer2赛道的现状如下：

Layer2 Rollup解决方案主要分为zk系和op系，关于二者的优劣势在本文第1部分已有论述，op系的Arbitrum和Optimism核心优势在于其EVM等效性，都可以直接在MetaMask上使用，而且具有先发优势，吸引了诸多如Sushi类的明星项目，可能形成生态壁垒；相比之下，ZK系技术开发难度大、不具备EVM等效性、配套生态薄弱，但ZK基础设施进展仍值得关注；而且从根本的技术来讲，ZK路径若能实现即会秒杀op系。从投资的角度来讲，短期依然可以多多关注op系。

在此我们主要就op系中的代表项目Optimism和Arbitrum做出多维度对比。虽然Arbitrum和Optimism都试图实现相同的目标，但设计上有所不同。首先，争端解决模式设计上，Arbitrum没有在Layer1重新运行整个交易来验证欺诈证明是否有效，而是提出了一个交互式的多轮模型，允许缩小争议的范围，可能只在L1执行一些指令来检查可疑的交易是否有效，这也使得在Arbitrum上部署的智能合约可以大于以太坊上允许的最大合约大小；另一个主要区别是处理交易排序和MEV的方法。Arbitrum最初将运行一个负责交易排序的排序器，但从长远来看，他们希望将其去中心化。Optimism更倾向于另一种方法，即交易的排序，以及由此产生的MEV，可以在一定时期内拍卖给其他各方。

• Reddit将选择Nova作为其Community Points； -Stylus和Orbit即将推出。 优势 OP stack具备先发优势，带动了RAAS赛道的火爆。 -业务数据各方面表现极佳，当前L2体验最佳； -团队执行力强，开发进度较快。 劣势 开发进度较慢，业务数据已被Arbitrum全面超越。 - Arbitrum空投出现宕机暴露出其当前性能有待改进；

• AIP-1提案争议使社区对Arbitrum信心大幅降低。

8、观点和总结 Offchain Labs在SmartCon 2022演讲中就Arbitrum未来的发展路径做出介绍，围绕解决去中心化的问题，项目会对验证者和sequencer等做出升级，今年奥德赛也会重启。从Layer2 Rollup大赛道来看，zk系在短期内难以追赶op系，Arbitrum也在业务表现上全方位碾压了竞争对手，短期内其生态项目值得关注，我们十分期待看到能为Arbitrum解决sequencer等过于中心化问题的方案；与之相比，虽然目前来看zk系还难以达到公链级别的叙事，但其底层技术发展十分值得长期关注，比如ZKSync可能很快就能推出与EVM具有等效性的ZK rollup方案。此外，Move系的新公链Sui（可查阅我们的文章《新公链Sui主网主网上线——Aptos杀手来了？》）和Aptos从L1的角度着手解决可拓展性的问题，虽然生态繁荣性和以太坊没法比，但也间接和Layer2赛道形成竞争，其生态发展同样不容忽视。Mochain后续会对公链赛道保持关注，继续输出相关研报，敬请期待。