昨天跟 @DaPangDunCrypto 胖墩老师讨论 BTC 一层的 DeFi。本来交流的重点是 babylon，不过突然聊到了一层稳定币的项目。

胖墩老师反问了一句“一层稳定用处在哪里呢？”——这真是一个好问题！

以前我们聊到 BTC 稳定币，就会自动代入以太坊的场景。因为稳定币（USDT、USDC、DAI、FDUSD）可以说是支撑以太坊生态交易额的根基，无论是实际的支付场景，还是各类 DeFi 借贷、Swap，稳定币都承担着交易媒介的角色。也因此，大家一听到 BTC 稳定币，自然而然就会认为这也会有非常高的价值。然而，仔细想一想，这中间好像又有哪里不太对。

https://x.com/portal_kay

更多 Web3、BTC 生态内容，欢迎关注推特 @portal_kay

• 稳定币最核心的属性是对标法币（美元为主），汇率极其稳定。因此在以太坊生态甚至日常消费中（比如：购买游戏装备），被广泛当做支付手段来使用。但是，能够作为日常支付手段还需要有两个前提：1）效率高；2）成本低。

• 然而，这两点前提在 BTC 一层上显然并不具备。受限于 BTC 主网的 POW 机制，主网10分钟一个块、gas 再低一笔交易也得 $1 以上，这些情况无法改变。因此，在 BTC 一层使用稳定币进行支付很难成为主流。毕竟，谁都受不了付几十块钱要等十几分钟，而且还要收好几刀的手续费吧？这也就解释了为什么 Tether 选择了在 Liquid 侧链上发行 USDT，而并没有选择在主网发行。

• 而我的观点是：BTC 一层稳定币必须配合 Swap，才能发挥出价值。因为目前各类一层资产（铭文、符文等各种 代币）现在面临的很大一个问题是“流通困难”。交易平台挂单的模式已经被诟病很久，明明是个 FT，却必须像小图片一样，一张一张去挂单。而期待各种 CEX 上线各种一层资产，又几乎不现实。因为 CEX 上一个代币的效率非常低，并且能上的币种也非常有限。因此，唯一的解决方案就变成了 Swap。

• 而一层稳定币的存在，会让 Swap 底层的流动性池更容易建立。用稳定币和一层资产建立交易对门槛更低。并且用户交易时对资产价格更加一目了然，而不需要先查一下 BTC 的汇率再把资产换算成 U 的价格。这也就解释了，为什么 @bitsmiley_labs 自己做了 @bitCow_AMM，自己把 Swap 这个部分补齐。因为在实际支付场景不成立的情况下，Swap 就是稳定币最大的使用场景。

• 但是问题又来了，一层上怎么做 Swap？目前 @bitCow_AMM 也只是实现了在 梅林 和 BitLayer 两个 EVM 兼容链的 AMM 流动性池。@dot_swap 的多签钱包资金托管方案，估计推广起来也会有难度。所以，现在就非常期待 @MEonBTC 和 @unisat_wallet 的 Swap 方案，到底会用什么样的技术方案去解决？

所以综上，BTC 一层稳定币的使用场景会比较有限。或者说，要期待 BTC 一层稳定币能产生在以太坊上那样的价值，应该可能性不高。而 BTC 生态的稳定币，能不能在二层发挥更大的作用，这…咱是不是得先有靠谱的 BTC L2 再来讨论这个问题？

昨天跟 @DaPangDunCrypto 胖墩老师讨论 BTC 一层的 DeFi。本来交流的重点是 babylon，不过突然聊到了一层稳定币的项目。

胖墩老师反问了一句“一层稳定用处在哪里呢？”——这真是一个好问题！

以前我们聊到 BTC 稳定币，就会自动代入以太坊的场景。因为稳定币（USDT、USDC、DAI、FDUSD）可以说是支撑以太坊生态交易额的根基，无论是实际的支付场景，还是各类 DeFi 借贷、Swap，稳定币都承担着交易媒介的角色。也因此，大家一听到 BTC 稳定币，自然而然就会认为这也会有非常高的价值。然而，仔细想一想，这中间好像又有哪里不太对。

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• 稳定币最核心的属性是对标法币（美元为主），汇率极其稳定。因此在以太坊生态甚至日常消费中（比如：购买游戏装备），被广泛当做支付手段来使用。但是，能够作为日常支付手段还需要有两个前提：1）效率高；2）成本低。

• 然而，这两点前提在 BTC 一层上显然并不具备。受限于 BTC 主网的 POW 机制，主网10分钟一个块、gas 再低一笔交易也得 $1 以上，这些情况无法改变。因此，在 BTC 一层使用稳定币进行支付很难成为主流。毕竟，谁都受不了付几十块钱要等十几分钟，而且还要收好几刀的手续费吧？这也就解释了为什么 Tether 选择了在 Liquid 侧链上发行 USDT，而并没有选择在主网发行。

• 而我的观点是：BTC 一层稳定币必须配合 Swap，才能发挥出价值。因为目前各类一层资产（铭文、符文等各种 代币）现在面临的很大一个问题是“流通困难”。交易平台挂单的模式已经被诟病很久，明明是个 FT，却必须像小图片一样，一张一张去挂单。而期待各种 CEX 上线各种一层资产，又几乎不现实。因为 CEX 上一个代币的效率非常低，并且能上的币种也非常有限。因此，唯一的解决方案就变成了 Swap。

• 而一层稳定币的存在，会让 Swap 底层的流动性池更容易建立。用稳定币和一层资产建立交易对门槛更低。并且用户交易时对资产价格更加一目了然，而不需要先查一下 BTC 的汇率再把资产换算成 U 的价格。这也就解释了，为什么 @bitsmiley_labs 自己做了 @bitCow_AMM，自己把 Swap 这个部分补齐。因为在实际支付场景不成立的情况下，Swap 就是稳定币最大的使用场景。

• 但是问题又来了，一层上怎么做 Swap？目前 @bitCow_AMM 也只是实现了在 梅林 和 BitLayer 两个 EVM 兼容链的 AMM 流动性池。@dot_swap 的多签钱包资金托管方案，估计推广起来也会有难度。所以，现在就非常期待 @MEonBTC 和 @unisat_wallet 的 Swap 方案，到底会用什么样的技术方案去解决？

所以综上，BTC 一层稳定币的使用场景会比较有限。或者说，要期待 BTC 一层稳定币能产生在以太坊上那样的价值，应该可能性不高。而 BTC 生态的稳定币，能不能在二层发挥更大的作用，这…咱是不是得先有靠谱的 BTC L2 再来讨论这个问题？