在这个领域里面，很多人都梦想着能够一夜暴富。虽然有梦想是好事，万一实现了呢！但梦想和白日做梦之间其实差了十万八千里，而不少人的人所谓的梦想也仅仅是一种自我陶醉的白日做梦而已。

通常情况下，市场总是会反复考验人性，即便是你持有优质类型的资产，也可能会被甩下车。比如出现以下的几种情况：

第一种是当核心资产（比如大饼）的价格出现下跌时，很多人都会因为恐慌而扔掉自己的筹码。

第二种是时间耗不起，即很多人虽然也经历了黑暗，但往往都会选择在黎明前扔掉自己的筹码。

第三种是涨的太快，比如自己购买的标的已经翻了 3 倍，害怕后面出现下跌而选择扔掉自己的筹码获利。

因此有句话也说，市场的交易其实更多的就是一种人们心理的博弈而已。就目前加密市场所处的这个阶段，应该是处于一种：任何的下跌都可以产生恐惧，而任何的上涨都会引起对重新下跌的恐惧，这样有趣的氛围。

所以，借此也会产生了两种不同的心理：

一种是下跌了不敢买，跌多了一点则更不敢买的心理

一种是上涨了不敢买，涨多了一点点也不敢买的心理

而且，如果我没记错的话，之前大饼价格在 17,000 美元和 28,000 美元附件徘徊的时候，市场也似乎出现过类似的情绪。

也许，目前的市场可能还需要一些时间吧，因为需要让更多的人产生更大的恐惧才行，只有越来越多的人产生恐惧的心理，不断消磨掉他们的耐心，后面一旦市场进入牛市后期的快速增长阶段（后期相对于中期阶段时间会更短），那么届时堆积起来的 FOMO 情绪才能够让更多的人“勇敢”去追高和梭哈。然后，大镰刀就会无情地让大部分人陷入一种彻底的绝望，并推动市场重新进入新一轮的大周期。历史不会重演，但往往会押韵。

很多人进入这个领域，都希望能够创造财富。而创造财富的方式主要有两种：一种是被动投资、一种是主动投资。那什么是被动投资和主动投资呢？

1.被动投资

我个人更愿意把这种投资方式称为坚定投资，即随着时间的推移而不断地按计划进行投资和仓位积累，而不是频繁地去做波段（不会立即卖出操作），这也是我个人最近这些年一直在采用的投资方法。

还是以本轮周期投资大饼为例，这个我其实在之前的文章中已经有过分享，本轮周期内我从 22 年开始定投大饼，坚持每月买入一次进行积累，一直持续进行了 20 个月。这种策略总结起来其实就是一句话：熊市坚持定投买入大饼，等到大牛市期间再分批卖出。

而且这个策略几乎所有人也都能够看明白，其实看起来也非常简单，但真正能这么坚持做下来的人其实并不多。那这又是为什么呢？

我想这里面的主要原因可能有以下几点：

- 很多人进入这个领域后，给自己的起点就是希望直接买到所谓的百倍币、千倍币，大饼以太这种理论涨幅有限的根本看不上。

- 很多人都是希望能够赚快钱，以最短的时间博取最高的收益，那种至少 2–3 年为周期的长期投资策略不会去考虑。

- 自己带入这个领域的本金比较小，大饼以太“看起来”又很贵，所以不会考虑去买。

- 自己的认知不足、对该领域的理解有限，也没有定制适合自身的投资计划和仓位管理策略。

- 等等……总之就是每个人都可能会给自己找到各种理由。

2.主动投资

相较于长周期的被动投资，主动投资则会更灵活一些，而且主动投资的方式也有很多，这个需要根据自己的兴趣、特长、偏好等去进行选择了。比如，如果你认为自己是天选骄子，那么可以去通过合约进行投资。如果你是技术派，那么可以利用 K 线去做高抛低吸。我认为，主动投资主要讲究的就是能够在短期内进行获利。

或者，你也可以参与一些理财，诸如单币理财、双币理财、质押等，然后通过理财/质押赚取一定的年化收益或奖励（如代币分成或空投奖励），且这种方式的参与也相对简单（介于被动投资和主动投资之间），不需要学习什么技术，但单币理财收益率一般会比较低些（虽然有些平台的年化率也可以给到几十，而至于那些年华几百、甚至几千的小心跑路），而双币和质押也可能需要面对无偿损失或代币价格波动等问题。关于理财、质押的话题话李话外之前的文章中已经有过一些相关的讨论，这里我们就不再赘述了。

总之，大部分新人往往会更倾向于进行主动投资，而一些经历过市场洗礼的老韭菜则更侧重于被动投资，其实这两种投资本身不分什么好坏优劣，只要是适合自己的，那么对你来说就是好的。而且很多人也会同时拥抱被动投资和主动投资，只是不同的方式选择投入进去的时间精力不同而已。

3.投资策略

目前阶段，按照我们的预期，本轮牛市已经进入到了中期阶段，虽然接下来可能还会有一些不错的机会，但越往后的风险其实会越大。如果你是刚进来这个领域，很多方面还没有做好准备，那么建议你尽量还是以学习和观察为主吧，其实这个领域不缺乏机会，积极筹备去参与下一轮周期总比你本轮牛市期间瞎搞亏光本金要好。当然，如果你依然不想错过本轮牛市机会，那么可以尝试小资金体量（建议小于10万美元）去体验建仓的过程和交易的乐趣。

那具体该怎么做呢？

首先，按照话李话外的一贯作风，放到第一位的肯定还是仓位管理，即根据自身的情况（资金体量、风险偏好等）把仓位分为不同的等级和份数，比如：

- A级仓位（低风险）、买入大饼/以太、目标 2–3 倍

- B级仓位（中风险）、买入你最看好赛道的头部项目，比如AI、RWA、GameFi等赛道、目标 5–10 倍

- C级仓位（高风险）、买入一些低市值且可能具有上涨潜力的新项目、目标 10+ 倍

- D级仓位、至少保留 1 成仓位的现金（USDC/USDT）以应对小概率事件，比如因突发的黑天鹅事件导致的市场闪崩

明确的仓位管理主要就是为了避免自己的投资陷入情绪化操作。同时这里需要提醒的是，上面也仅是一个最基本的规划，你可以在这个基础上去扩展（举一反三）。其中，买入操作更多地是指分批买入，即通过 DCA 的方式降低平均成本的同时还能够尽可能地降低风险，或者进行逢低买入来建仓（逢低买入的话题话李话外上个月的文章中也有过专门的梳理），而不是指去进行梭哈。另外，目标的设定也基本是以较长的周期来看的，如果你喜欢玩短线或做波段，那么目标设定一定不能过高，同时一定要做好对应的止盈和止损计划。

那么长周期和短周期又该怎么定义呢？

其实这个并没有严格的定义，不同的人有不同的定义，比如有人持有一个币种一星期就认为是自己长期持有了该币种！

而且，具体的周期的定义，也需要考虑个人目标和市场环境，比如 22 年我自己在开始正式新一轮定投的时候，给自己定的投资周期是 3 年，也就是到 25 年，但这个 3 年对我来说只能算是中期，因为我当初给自己定的长期投资计划是要走完 5 轮牛熊（目前我个人正在经历的是第 3 轮周期）。

其次，就是你的仓位的具体投资组合问题。

在话李话外之前的文章中，我给出的个人建议基本是，除了大饼/以太外，你的所有持仓的山寨币种建议保持在 5 种以内（这也是我自己个人的做法），而如果你的调研精力比较旺盛，那么可以考虑扩大到 10 种以内。也就是说，你不应该过度去多元化自己的投资组合。

举个最简单的例子，假如你只有 10,000 美元，但是购买了 50 种不同的代币，这样导致的可能结果是，你不仅需要持续去关注至少 50 个项目的发展，即便是你运气好其中一种代币获得了 10 倍的回报，但你最后的整体收益率可能也会很低，甚至亏钱。

所以，你需要根据自己的时间、能力和合理的收益目标，在仓位分级的基础上，去规划好自己的投资组合，不要让自己的投资过于分散。

4.寻找项目

至于如何挑选项目、如何调研具体的项目、以及如何寻找到低市值的潜力新项目，这些话题其实话李话外之前的方法论系列专栏、项目系列专栏里面也一直在尝试做这方面的梳理，感兴趣的小伙伴可以直接去回看话李话外的历史文章。

接下来，我们挑其中部分方法再重新做个归类整理：

第一步、寻找热门叙事下的项目

第二步、对清单项目进行基本的调查

第三步、定制具体的投资组合策略

本期内容我们暂时先分享到这里，这也是话李话外更新的第 451 篇文章。本文未完待续……剩余部分的内容我们会通过 Notion 版进行补充和更新。

关于我们：
话李话外是一个独立、自主的 We Media 平台，主要是分享一些加密领域的相关知识。除了不定期通过话李话外发表文章外，目前我们还有其他的一些交流途径和辅助学习工具，包括互助群、电子书、表情包等。
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在这个领域里面，很多人都梦想着能够一夜暴富。虽然有梦想是好事，万一实现了呢！但梦想和白日做梦之间其实差了十万八千里，而不少人的人所谓的梦想也仅仅是一种自我陶醉的白日做梦而已。

通常情况下，市场总是会反复考验人性，即便是你持有优质类型的资产，也可能会被甩下车。比如出现以下的几种情况：

第一种是当核心资产（比如大饼）的价格出现下跌时，很多人都会因为恐慌而扔掉自己的筹码。

第二种是时间耗不起，即很多人虽然也经历了黑暗，但往往都会选择在黎明前扔掉自己的筹码。

第三种是涨的太快，比如自己购买的标的已经翻了 3 倍，害怕后面出现下跌而选择扔掉自己的筹码获利。

因此有句话也说，市场的交易其实更多的就是一种人们心理的博弈而已。就目前加密市场所处的这个阶段，应该是处于一种：任何的下跌都可以产生恐惧，而任何的上涨都会引起对重新下跌的恐惧，这样有趣的氛围。

所以，借此也会产生了两种不同的心理：

一种是下跌了不敢买，跌多了一点则更不敢买的心理

一种是上涨了不敢买，涨多了一点点也不敢买的心理

而且，如果我没记错的话，之前大饼价格在 17,000 美元和 28,000 美元附件徘徊的时候，市场也似乎出现过类似的情绪。

也许，目前的市场可能还需要一些时间吧，因为需要让更多的人产生更大的恐惧才行，只有越来越多的人产生恐惧的心理，不断消磨掉他们的耐心，后面一旦市场进入牛市后期的快速增长阶段（后期相对于中期阶段时间会更短），那么届时堆积起来的 FOMO 情绪才能够让更多的人“勇敢”去追高和梭哈。然后，大镰刀就会无情地让大部分人陷入一种彻底的绝望，并推动市场重新进入新一轮的大周期。历史不会重演，但往往会押韵。

很多人进入这个领域，都希望能够创造财富。而创造财富的方式主要有两种：一种是被动投资、一种是主动投资。那什么是被动投资和主动投资呢？

1.被动投资

我个人更愿意把这种投资方式称为坚定投资，即随着时间的推移而不断地按计划进行投资和仓位积累，而不是频繁地去做波段（不会立即卖出操作），这也是我个人最近这些年一直在采用的投资方法。

还是以本轮周期投资大饼为例，这个我其实在之前的文章中已经有过分享，本轮周期内我从 22 年开始定投大饼，坚持每月买入一次进行积累，一直持续进行了 20 个月。这种策略总结起来其实就是一句话：熊市坚持定投买入大饼，等到大牛市期间再分批卖出。

而且这个策略几乎所有人也都能够看明白，其实看起来也非常简单，但真正能这么坚持做下来的人其实并不多。那这又是为什么呢？

我想这里面的主要原因可能有以下几点：

- 很多人进入这个领域后，给自己的起点就是希望直接买到所谓的百倍币、千倍币，大饼以太这种理论涨幅有限的根本看不上。

- 很多人都是希望能够赚快钱，以最短的时间博取最高的收益，那种至少 2–3 年为周期的长期投资策略不会去考虑。

- 自己带入这个领域的本金比较小，大饼以太“看起来”又很贵，所以不会考虑去买。

- 自己的认知不足、对该领域的理解有限，也没有定制适合自身的投资计划和仓位管理策略。

- 等等……总之就是每个人都可能会给自己找到各种理由。

2.主动投资

相较于长周期的被动投资，主动投资则会更灵活一些，而且主动投资的方式也有很多，这个需要根据自己的兴趣、特长、偏好等去进行选择了。比如，如果你认为自己是天选骄子，那么可以去通过合约进行投资。如果你是技术派，那么可以利用 K 线去做高抛低吸。我认为，主动投资主要讲究的就是能够在短期内进行获利。

或者，你也可以参与一些理财，诸如单币理财、双币理财、质押等，然后通过理财/质押赚取一定的年化收益或奖励（如代币分成或空投奖励），且这种方式的参与也相对简单（介于被动投资和主动投资之间），不需要学习什么技术，但单币理财收益率一般会比较低些（虽然有些平台的年化率也可以给到几十，而至于那些年华几百、甚至几千的小心跑路），而双币和质押也可能需要面对无偿损失或代币价格波动等问题。关于理财、质押的话题话李话外之前的文章中已经有过一些相关的讨论，这里我们就不再赘述了。

总之，大部分新人往往会更倾向于进行主动投资，而一些经历过市场洗礼的老韭菜则更侧重于被动投资，其实这两种投资本身不分什么好坏优劣，只要是适合自己的，那么对你来说就是好的。而且很多人也会同时拥抱被动投资和主动投资，只是不同的方式选择投入进去的时间精力不同而已。

3.投资策略

目前阶段，按照我们的预期，本轮牛市已经进入到了中期阶段，虽然接下来可能还会有一些不错的机会，但越往后的风险其实会越大。如果你是刚进来这个领域，很多方面还没有做好准备，那么建议你尽量还是以学习和观察为主吧，其实这个领域不缺乏机会，积极筹备去参与下一轮周期总比你本轮牛市期间瞎搞亏光本金要好。当然，如果你依然不想错过本轮牛市机会，那么可以尝试小资金体量（建议小于10万美元）去体验建仓的过程和交易的乐趣。

那具体该怎么做呢？

首先，按照话李话外的一贯作风，放到第一位的肯定还是仓位管理，即根据自身的情况（资金体量、风险偏好等）把仓位分为不同的等级和份数，比如：

- A级仓位（低风险）、买入大饼/以太、目标 2–3 倍

- B级仓位（中风险）、买入你最看好赛道的头部项目，比如AI、RWA、GameFi等赛道、目标 5–10 倍

- C级仓位（高风险）、买入一些低市值且可能具有上涨潜力的新项目、目标 10+ 倍

- D级仓位、至少保留 1 成仓位的现金（USDC/USDT）以应对小概率事件，比如因突发的黑天鹅事件导致的市场闪崩

明确的仓位管理主要就是为了避免自己的投资陷入情绪化操作。同时这里需要提醒的是，上面也仅是一个最基本的规划，你可以在这个基础上去扩展（举一反三）。其中，买入操作更多地是指分批买入，即通过 DCA 的方式降低平均成本的同时还能够尽可能地降低风险，或者进行逢低买入来建仓（逢低买入的话题话李话外上个月的文章中也有过专门的梳理），而不是指去进行梭哈。另外，目标的设定也基本是以较长的周期来看的，如果你喜欢玩短线或做波段，那么目标设定一定不能过高，同时一定要做好对应的止盈和止损计划。

那么长周期和短周期又该怎么定义呢？

其实这个并没有严格的定义，不同的人有不同的定义，比如有人持有一个币种一星期就认为是自己长期持有了该币种！

而且，具体的周期的定义，也需要考虑个人目标和市场环境，比如 22 年我自己在开始正式新一轮定投的时候，给自己定的投资周期是 3 年，也就是到 25 年，但这个 3 年对我来说只能算是中期，因为我当初给自己定的长期投资计划是要走完 5 轮牛熊（目前我个人正在经历的是第 3 轮周期）。

其次，就是你的仓位的具体投资组合问题。

在话李话外之前的文章中，我给出的个人建议基本是，除了大饼/以太外，你的所有持仓的山寨币种建议保持在 5 种以内（这也是我自己个人的做法），而如果你的调研精力比较旺盛，那么可以考虑扩大到 10 种以内。也就是说，你不应该过度去多元化自己的投资组合。

举个最简单的例子，假如你只有 10,000 美元，但是购买了 50 种不同的代币，这样导致的可能结果是，你不仅需要持续去关注至少 50 个项目的发展，即便是你运气好其中一种代币获得了 10 倍的回报，但你最后的整体收益率可能也会很低，甚至亏钱。

所以，你需要根据自己的时间、能力和合理的收益目标，在仓位分级的基础上，去规划好自己的投资组合，不要让自己的投资过于分散。

4.寻找项目

至于如何挑选项目、如何调研具体的项目、以及如何寻找到低市值的潜力新项目，这些话题其实话李话外之前的方法论系列专栏、项目系列专栏里面也一直在尝试做这方面的梳理，感兴趣的小伙伴可以直接去回看话李话外的历史文章。

接下来，我们挑其中部分方法再重新做个归类整理：

第一步、寻找热门叙事下的项目

第二步、对清单项目进行基本的调查

第三步、定制具体的投资组合策略

本期内容我们暂时先分享到这里，这也是话李话外更新的第 451 篇文章。本文未完待续……剩余部分的内容我们会通过 Notion 版进行补充和更新。

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