Try to build a road in Web3, for my self and also for all of you.
Cryptroad告别机器人，迎接真实用户：POM机制引爆下一轮Launch革命（研报）
TL；DRFlipflop 是Solana链上第一个采用创新的 Proof of Mint（POM）机制的Launchpad代币发行平台，其从比特币的困难机制找到灵感，通过延长发行周期、不可逆定价策略、URC推荐过滤体系与Refund退款保障，从根本上削弱了机器人抢跑与市场操纵行为，为普通用户打造更公平透明的参与环境。URC 作为一种本地、可控、社区驱动的推荐机制，赋予用户决定参与者资格的能力，既有效阻断女巫攻击，又激励高质量社交裂变，为项目方带来忠诚、可信赖的真实用户基础。POM不仅鼓励早期参与获取价格优势，也通过Refund机制保障后期用户退出权利，价格不会螺旋下跌，市场供需由社区共同驱动，用户之间的博弈更具长期共赢的可能。相比于Pump.fun、Moonshot 等平台对抗风险的单点措施，Flipflop 以系统性机制设计实现更高防护强度，减少中心化干预，避免过度条款限制，并吸收主流Launchpad优势打造社区驱动治理。尽管目前仍处早期测试阶段，Flipflop需跨越用户教育门槛与安全验证风险，同时在面对大资本机构化入场时保持公平性优势。然而，其机制完整性与价值理念，使其...
CryptroadAuction 逼空复盘后续
了解到了OI（未平仓合约）指标的重要性，透过指标复盘Auction又有了新的理解： OI叫做未平仓合约（在很明显的行情，OI更有参考依据），主要用来看合约市场的活跃度和流动性， OI上升/下降，市场合约数量增加/减少，但是增加/减少的合约方向往往也是值得关注的点，是空单合约变多还是多单合约变多，以及实时的价格走势对于帮助判读局势和未来价格方向转折点是很重要的，同时他也需要结合市场情绪，散户或庄家的心理博弈来具体情况具体分析： · 价格上升 o 若未平仓合约数量增加，可能是市场情绪高涨，多单大量增多所致 o 若未平仓合约数量减少，可能是大量空单退出市场，爆单或止盈止损，所导致的间接价格抬升 · 价格下降 o 若未平仓合约数量减少，可能是市场情绪低迷，或者情况难以分辨导致大量多单退出，爆单或止盈止损，间接拉低价格 o 若未平仓合约数量增加，可能是由于大量合约做空导致 以上的情况其实也不是绝对的，由于现货的买卖对价格影响力更大一些，把现货的情况考虑进去，结合OI对市场动态分析更为准确，比如这段Auction的行情价格下降，OI增加，便是由于庄家现货砸盘导致，而合约确实多单大量增加（散户...
CryptroadACT4月愚人节闪崩逻辑复盘
事件回顾： 在愚人节当天，币安交易所发布了调整特定代币永续合约杠杆及保证金阶梯（头寸/仓位）的公告。不久之后，部分代币便出现了大规模抛售和价格暴跌的现象。此次暴跌究竟是规则修改引发的连锁反应、做市商机制出现问题、背后庄家操盘，还是币圈市场信心不足及抛售心态使然，成为多方争论的焦点。为全面复盘此次事件，我们将通过还原事件全过程，并结合数据和客观事实，分析并论证这些不同猜测的合理性。故事还原 首先，让我们回顾币安交易所发布的公告及调整内容。根据公开资料，币安在愚人节当天对多个永续合约的杠杆和保证金阶梯进行了调整。这些调整主要涉及一些小型或中型市场的代币，其中包括ACT代币。币安公告中指出，此次调整旨在提升市场稳定性，降低潜在风险。然而，具体杠杆调整幅度及部分代币的保证金比例，被市场解读为过于严厉，尤其是对于流动性相对较低的代币而言。 **3月31日：**币安发布了合约调整公告，计划于2025年3月31日17:00（东八区时间）起，调整1000SATSUSDT和ACTUSDT U本位永续合约的杠杆及保证金阶梯。从ACT代币的最高杠杆可使用仓位来看，此次调整大幅限制了大资金开杠杆倍数的能...
Cryptroad告别机器人，迎接真实用户：POM机制引爆下一轮Launch革命（研报）
TL；DRFlipflop 是Solana链上第一个采用创新的 Proof of Mint（POM）机制的Launchpad代币发行平台，其从比特币的困难机制找到灵感，通过延长发行周期、不可逆定价策略、URC推荐过滤体系与Refund退款保障，从根本上削弱了机器人抢跑与市场操纵行为，为普通用户打造更公平透明的参与环境。URC 作为一种本地、可控、社区驱动的推荐机制，赋予用户决定参与者资格的能力，既有效阻断女巫攻击，又激励高质量社交裂变，为项目方带来忠诚、可信赖的真实用户基础。POM不仅鼓励早期参与获取价格优势，也通过Refund机制保障后期用户退出权利，价格不会螺旋下跌，市场供需由社区共同驱动，用户之间的博弈更具长期共赢的可能。相比于Pump.fun、Moonshot 等平台对抗风险的单点措施，Flipflop 以系统性机制设计实现更高防护强度，减少中心化干预，避免过度条款限制，并吸收主流Launchpad优势打造社区驱动治理。尽管目前仍处早期测试阶段，Flipflop需跨越用户教育门槛与安全验证风险，同时在面对大资本机构化入场时保持公平性优势。然而，其机制完整性与价值理念，使其...
CryptroadAuction 逼空复盘后续
了解到了OI（未平仓合约）指标的重要性，透过指标复盘Auction又有了新的理解： OI叫做未平仓合约（在很明显的行情，OI更有参考依据），主要用来看合约市场的活跃度和流动性， OI上升/下降，市场合约数量增加/减少，但是增加/减少的合约方向往往也是值得关注的点，是空单合约变多还是多单合约变多，以及实时的价格走势对于帮助判读局势和未来价格方向转折点是很重要的，同时他也需要结合市场情绪，散户或庄家的心理博弈来具体情况具体分析： · 价格上升 o 若未平仓合约数量增加，可能是市场情绪高涨，多单大量增多所致 o 若未平仓合约数量减少，可能是大量空单退出市场，爆单或止盈止损，所导致的间接价格抬升 · 价格下降 o 若未平仓合约数量减少，可能是市场情绪低迷，或者情况难以分辨导致大量多单退出，爆单或止盈止损，间接拉低价格 o 若未平仓合约数量增加，可能是由于大量合约做空导致 以上的情况其实也不是绝对的，由于现货的买卖对价格影响力更大一些，把现货的情况考虑进去，结合OI对市场动态分析更为准确，比如这段Auction的行情价格下降，OI增加，便是由于庄家现货砸盘导致，而合约确实多单大量增加（散户...
CryptroadACT4月愚人节闪崩逻辑复盘
事件回顾： 在愚人节当天，币安交易所发布了调整特定代币永续合约杠杆及保证金阶梯（头寸/仓位）的公告。不久之后，部分代币便出现了大规模抛售和价格暴跌的现象。此次暴跌究竟是规则修改引发的连锁反应、做市商机制出现问题、背后庄家操盘，还是币圈市场信心不足及抛售心态使然，成为多方争论的焦点。为全面复盘此次事件，我们将通过还原事件全过程，并结合数据和客观事实，分析并论证这些不同猜测的合理性。故事还原 首先，让我们回顾币安交易所发布的公告及调整内容。根据公开资料，币安在愚人节当天对多个永续合约的杠杆和保证金阶梯进行了调整。这些调整主要涉及一些小型或中型市场的代币，其中包括ACT代币。币安公告中指出，此次调整旨在提升市场稳定性，降低潜在风险。然而，具体杠杆调整幅度及部分代币的保证金比例，被市场解读为过于严厉，尤其是对于流动性相对较低的代币而言。 **3月31日：**币安发布了合约调整公告，计划于2025年3月31日17:00（东八区时间）起，调整1000SATSUSDT和ACTUSDT U本位永续合约的杠杆及保证金阶梯。从ACT代币的最高杠杆可使用仓位来看，此次调整大幅限制了大资金开杠杆倍数的能...
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2024年6月11日，据英国《金融时报》报道，加密交易平台 Bullish 已秘密向美国证券交易委员会（SEC）提交首次公开募股（IPO）申请。三年前，Bullish曾计划通过特殊目的收购公司（SPAC），与Far Peak 合并上市，最终因市场变化搁浅。而如今它改以传统路径再次叩响资本市场的大门。
作为由EOS母公司 Block.one 孵化的平台，Bullish拥有独特资本背景，也被视为Web3早期资本转型一次重要实验。此次IPO申请消息发布之际，正值比特币价格突破11万美元，同时Circle上市不到一周。在行业氛围高涨，多重因素叠加之下，这家低调已久的交易所再度站上了聚光灯下。
本文将带领读者从资金来源、创立动机与发展路径等角度出发，梳理这家平台的发展脉络，并探讨Bullish在当前行业环境下重新上市背后的深层动因。
据RootData数据显示，Bullish 是由 EOS 项目背后软件开发公司 Block.one，于2021年发起的一家中心化加密货币交易所。在成立短时内便获得超过 100 亿美元现金和数字资产支持，其中包括Block.one 首轮注资的164,000 枚比特币，1亿美元现金和 2,000 万枚 EOS 代币。
其资金源自 2018 年 EOS 项目进行的历史性 IC0，累计募资超 40 亿美元。然而，由于治理混乱与进展缓慢，EOS 基金会长期被质疑 “未能兑现承诺” ，最终遭到 SEC 处罚。Bullish 的创建被视为 Block.one 向 “合规交易所” 方向转型的重要尝试，也是公司企图在负面声誉中重建市场信任的努力方向。
2021年7月，Bullish成立仅两个月，便宣布拟通过与SPAC公司 Far Peak Acquisition Corp. 合并实现上市。该交易因估值高达90亿美元而引发市场关注，同时计划通过PIPE融资募集约9亿美元，获得包括贝莱德（BlackRock）、Galaxy Digital等知名机构的支持。
然而，随着SPAC热潮退潮、加密行业监管收紧及宏观经济压力上升，交易推进受阻。2022年12月22日，双方宣布“互相同意终止合并协议”，Far Peak随后进入清算程序。这一挫折也标志着继Block.one于2018年IC0后的又一次资本尝试受阻。对Bullish而言，不仅高估值融资落空，也暴露出其在用户基础与合规适应之间的结构性难题，并逐渐淡出公众视野。
1、政策环境改善：
自特朗普政府上任以来，美国加密市场的监管环境显著转向宽松。2025年1月，美国证券交易委员会（SEC）成立了加密货币工作组（Crypto Task Force），标志着监管态度的积极转变。与此同时，SEC暂停或撤销了多项针对加密企业的执法行动。随着稳定币法案和战略储备相关立法逐步推进，像Bullish这类合规路径明确的平台也获得了更多发展的空间与扩张信心，为加密市场带来一场“雨过天晴”。
2、市场有热度，获主流资金关注：
据Renaissance Capital数据显示，2025年第一季度共有53家公司完成IPO，累计募资约85亿美元，较去年同期大幅增长。截至2025年5月21日，比特币ETF单日净流入达到6.07亿美元，显示出市场对该类产品的强劲兴趣 。JPMorgan，Fidelity，花旗等传统金融机构与多行业纷纷布局，高盛也在 2024 年第四季度其比特币 ETF 储备增加到 15 亿美元以上，这让加密资产再度成为资本焦点。在此背景下，Bullish选择 “低调试水” ，踩中了市场回暖的节奏，也自然获得了流动性与关注度构成的优质土壤。
3、同业示范效应：
2025年6月5日，稳定币发行商 Circle 成功登陆纽交所，首日股价大涨168%，市值突破183亿美元，验证了加密企业在当前环境下具备上市可行性，并激发了市场的广泛关注。紧随其后，加密交易所 Gemini 于6月6日提交IPO申请，为同类平台提供了现实参考。对于Bullish而言，不仅有先例可循，也有同行领路。
4、自身资本基础扎实：
除了母公司 Block.one 本身雄厚的资本实力，早在2021年，Bullish便通过私募股权融资（PIPE）获得了包括贝莱德（BlackRock）、Cryptology Asset Group 和 Galaxy Digital 在内的多家知名投资机构支持，为其后续重启IPO提供了坚实的资本保障。在合规层面，Bullish已取得直布罗陀和香港等地的运营牌照，并实施客户资产隔离机制与由德勤进行的定期审计，在全球监管趋严的大环境下构建出一套较为稳固的合规基础。
其主要投资人之一、亿万富翁彼得·泰尔（Peter Thiel）亦曾公开表示，始终将 Bullish 视为加密货币革命的重要一环。
在“天时地利人和”齐备的背景下，Bullish选择再次启程：市场回暖、监管松动，有前路示范者，更有自身深厚基础支撑。这次重启IPO，不只是一次资本动作，更像是其在经历三年沉寂后，对加密版图再度扩张的一次大胆尝试。
尽管Bullish在资本结构与合规框架上拥有不俗的起跑优势，但过去几年，其在市场上的实际表现却始终达不到投资者预期。与Coinbase、Binance这些加密巨头相比，Bullish品牌认知度有限，在Coin telegraph等 “主流加密交易所排行榜” 中，Bullish 从未出现在各类 “最受信任” 或 “流量领先” 榜单中，反映出其尚未进入行业权威评价体系的核心范畴。
其官网产品介绍仅涵盖现货交易、自动做市机制（AMM）、保证金与合约撮合等基础功能，未见NFT、代币质押等更贴近零售市场的创新模块，衍生品服务也仅限特定地区的合格专业投资者使用。同时，Bullish至今未能与链上生态中的热门叙事建立起实质性联动，这无疑为其自身增长设下了一道“隔离墙”。
根据CoinGecko与Bullish官网数据，截至2024年底，平台日均交易量约为16亿美元，而同期币安与Coinbase的日均交易量分别为约200亿美元与22亿美元，差距明显。
而上市之后，Bullish也将面临财务透明度提升与市场质疑加剧的双重压力。若无法讲好增长故事、验证盈利路径，这家“资本扎实”的平台可能难以维持估值期待。在当下仍审慎对待加密资产的机构投资者眼中，IPO只是一次入场许可，而非成功保障。
Bullish的IPO不仅是一个资本事件，也是一种行业信号——曾被质疑的IC0项目正在尝试以合规姿态回归主流市场。在监管趋严与市场逐步回暖的交汇点上，Bullish所选择的路径具备实验性与象征性。而放眼整个行业，从Circle到Gemini，一波加密公司正陆续叩响资本市场之门，形成新一轮上市潮。但要真正获得市场认可，Bullish必须在实际运营中展示增长能力与用户吸引力。对于这家曾经的 “资金容器” 来说，上市只是一个新的开始。
链捕手发布文章链接：
2024年6月11日，据英国《金融时报》报道，加密交易平台 Bullish 已秘密向美国证券交易委员会（SEC）提交首次公开募股（IPO）申请。三年前，Bullish曾计划通过特殊目的收购公司（SPAC），与Far Peak 合并上市，最终因市场变化搁浅。而如今它改以传统路径再次叩响资本市场的大门。
作为由EOS母公司 Block.one 孵化的平台，Bullish拥有独特资本背景，也被视为Web3早期资本转型一次重要实验。此次IPO申请消息发布之际，正值比特币价格突破11万美元，同时Circle上市不到一周。在行业氛围高涨，多重因素叠加之下，这家低调已久的交易所再度站上了聚光灯下。
本文将带领读者从资金来源、创立动机与发展路径等角度出发，梳理这家平台的发展脉络，并探讨Bullish在当前行业环境下重新上市背后的深层动因。
据RootData数据显示，Bullish 是由 EOS 项目背后软件开发公司 Block.one，于2021年发起的一家中心化加密货币交易所。在成立短时内便获得超过 100 亿美元现金和数字资产支持，其中包括Block.one 首轮注资的164,000 枚比特币，1亿美元现金和 2,000 万枚 EOS 代币。
其资金源自 2018 年 EOS 项目进行的历史性 IC0，累计募资超 40 亿美元。然而，由于治理混乱与进展缓慢，EOS 基金会长期被质疑 “未能兑现承诺” ，最终遭到 SEC 处罚。Bullish 的创建被视为 Block.one 向 “合规交易所” 方向转型的重要尝试，也是公司企图在负面声誉中重建市场信任的努力方向。
2021年7月，Bullish成立仅两个月，便宣布拟通过与SPAC公司 Far Peak Acquisition Corp. 合并实现上市。该交易因估值高达90亿美元而引发市场关注，同时计划通过PIPE融资募集约9亿美元，获得包括贝莱德（BlackRock）、Galaxy Digital等知名机构的支持。
然而，随着SPAC热潮退潮、加密行业监管收紧及宏观经济压力上升，交易推进受阻。2022年12月22日，双方宣布“互相同意终止合并协议”，Far Peak随后进入清算程序。这一挫折也标志着继Block.one于2018年IC0后的又一次资本尝试受阻。对Bullish而言，不仅高估值融资落空，也暴露出其在用户基础与合规适应之间的结构性难题，并逐渐淡出公众视野。
1、政策环境改善：
自特朗普政府上任以来，美国加密市场的监管环境显著转向宽松。2025年1月，美国证券交易委员会（SEC）成立了加密货币工作组（Crypto Task Force），标志着监管态度的积极转变。与此同时，SEC暂停或撤销了多项针对加密企业的执法行动。随着稳定币法案和战略储备相关立法逐步推进，像Bullish这类合规路径明确的平台也获得了更多发展的空间与扩张信心，为加密市场带来一场“雨过天晴”。
2、市场有热度，获主流资金关注：
据Renaissance Capital数据显示，2025年第一季度共有53家公司完成IPO，累计募资约85亿美元，较去年同期大幅增长。截至2025年5月21日，比特币ETF单日净流入达到6.07亿美元，显示出市场对该类产品的强劲兴趣 。JPMorgan，Fidelity，花旗等传统金融机构与多行业纷纷布局，高盛也在 2024 年第四季度其比特币 ETF 储备增加到 15 亿美元以上，这让加密资产再度成为资本焦点。在此背景下，Bullish选择 “低调试水” ，踩中了市场回暖的节奏，也自然获得了流动性与关注度构成的优质土壤。
3、同业示范效应：
2025年6月5日，稳定币发行商 Circle 成功登陆纽交所，首日股价大涨168%，市值突破183亿美元，验证了加密企业在当前环境下具备上市可行性，并激发了市场的广泛关注。紧随其后，加密交易所 Gemini 于6月6日提交IPO申请，为同类平台提供了现实参考。对于Bullish而言，不仅有先例可循，也有同行领路。
4、自身资本基础扎实：
除了母公司 Block.one 本身雄厚的资本实力，早在2021年，Bullish便通过私募股权融资（PIPE）获得了包括贝莱德（BlackRock）、Cryptology Asset Group 和 Galaxy Digital 在内的多家知名投资机构支持，为其后续重启IPO提供了坚实的资本保障。在合规层面，Bullish已取得直布罗陀和香港等地的运营牌照，并实施客户资产隔离机制与由德勤进行的定期审计，在全球监管趋严的大环境下构建出一套较为稳固的合规基础。
其主要投资人之一、亿万富翁彼得·泰尔（Peter Thiel）亦曾公开表示，始终将 Bullish 视为加密货币革命的重要一环。
在“天时地利人和”齐备的背景下，Bullish选择再次启程：市场回暖、监管松动，有前路示范者，更有自身深厚基础支撑。这次重启IPO，不只是一次资本动作，更像是其在经历三年沉寂后，对加密版图再度扩张的一次大胆尝试。
尽管Bullish在资本结构与合规框架上拥有不俗的起跑优势，但过去几年，其在市场上的实际表现却始终达不到投资者预期。与Coinbase、Binance这些加密巨头相比，Bullish品牌认知度有限，在Coin telegraph等 “主流加密交易所排行榜” 中，Bullish 从未出现在各类 “最受信任” 或 “流量领先” 榜单中，反映出其尚未进入行业权威评价体系的核心范畴。
其官网产品介绍仅涵盖现货交易、自动做市机制（AMM）、保证金与合约撮合等基础功能，未见NFT、代币质押等更贴近零售市场的创新模块，衍生品服务也仅限特定地区的合格专业投资者使用。同时，Bullish至今未能与链上生态中的热门叙事建立起实质性联动，这无疑为其自身增长设下了一道“隔离墙”。
根据CoinGecko与Bullish官网数据，截至2024年底，平台日均交易量约为16亿美元，而同期币安与Coinbase的日均交易量分别为约200亿美元与22亿美元，差距明显。
而上市之后，Bullish也将面临财务透明度提升与市场质疑加剧的双重压力。若无法讲好增长故事、验证盈利路径，这家“资本扎实”的平台可能难以维持估值期待。在当下仍审慎对待加密资产的机构投资者眼中，IPO只是一次入场许可，而非成功保障。
Bullish的IPO不仅是一个资本事件，也是一种行业信号——曾被质疑的IC0项目正在尝试以合规姿态回归主流市场。在监管趋严与市场逐步回暖的交汇点上，Bullish所选择的路径具备实验性与象征性。而放眼整个行业，从Circle到Gemini，一波加密公司正陆续叩响资本市场之门，形成新一轮上市潮。但要真正获得市场认可，Bullish必须在实际运营中展示增长能力与用户吸引力。对于这家曾经的 “资金容器” 来说，上市只是一个新的开始。
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