Stablecoin xuất hiện một cách âm thầm, giống như con ngựa thành Troy trong tiền điện tử.
Từ chỗ chỉ là công cụ giảm biến động giá, chúng đã trở thành hạ tầng cốt lõi của thị trường.

Hiện tại, thị trường stablecoin (dẫn đầu bởi USDT) có nguồn cung lưu hành trên 150 tỷ USD và hơn 350 triệu người dùng. Khối lượng giao dịch thậm chí vượt cả Visa.
Stablecoin không chỉ là tài sản crypto, mà đang hoạt động như một mạng thanh toán toàn cầu.

Chúng đóng vai trò cầu nối giữa tài chính truyền thống và tài chính số:

• Trên sàn tập trung (CEX): là phương tiện chính để chuyển đổi giữa tiền pháp định và crypto.

• Trong DeFi: là tài sản chuẩn để cung cấp thanh khoản và cho vay.

• Trong kiều hối: nhanh và rẻ hơn ngân hàng truyền thống.

Cách giao dịch cũng đã thay đổi:

• Trước đây: BTC/ETH hay BNB/ETH chiếm ưu thế.

• Nay: BTC/USDT và ETH/USDT chiếm đa số.

• Ở Đông Nam Á, Mỹ Latinh: USDT đang được dùng để thanh toán trực tiếp, thay thế USD tiền mặt.

Từ một giải pháp tình thế, stablecoin đã trở thành đơn vị kế toán chung của toàn thị trường crypto.

Sự phát triển nhanh chóng cũng phơi bày 3 hạn chế lớn:

1. Phí giao dịch cao, khó dự đoán
   Khi mạng tắc nghẽn, phí gas có thể cao hơn số tiền chuyển (ví dụ: gửi 10 USD tốn 20 USD phí).

2. Thời gian xác nhận chậm
   Trên Ethereum, chuyển stablecoin có thể mất vài phút, không phù hợp thanh toán bán lẻ.

3. Trải nghiệm người dùng phức tạp
   Quản lý gas, ví, khóa cá nhân – quá phức tạp so với các giải pháp như PayPal.

Muốn stablecoin vượt ra khỏi thế giới crypto và xâm nhập tài chính truyền thống, các hạn chế này phải được giải quyết tận gốc.

Không cần tạo ra stablecoin mới, mà tạo hạ tầng chuyên biệt cho USDT – loại stablecoin đang thống trị thị trường.

Nhiệm vụ của Stable:

• Xóa phí gas khi chuyển USDT P2P.

• Xác nhận dưới 1 giây.

• Đơn giản hóa trải nghiệm – không cần hiểu kỹ thuật.

Điểm khác biệt: thay vì để USDT tồn tại phân mảnh trên nhiều chain, Stable tạo ra một môi trường thống nhất và tối ưu hóa cho USDT.

Stable dùng 2 loại token:

• USDT0: USDT được bridge vào từ các mạng khác.

• gasUSDT: token dùng để trả phí mạng, nhưng pegged 1:1 với USDT0.

Nhờ EIP-7702 và Account Abstraction, người dùng chỉ cần giữ USDT0 mà vẫn thực hiện giao dịch, gas sẽ được hệ thống/tổ chức tài trợ.
→ Không cần mua ETH/BTC để làm gas, giống như gửi tiền qua PayPal.

• Sử dụng StableBFT: block mỗi 0,7 giây, xác nhận sau 1 lần.

• Đang phát triển Block-STM (xử lý song song giao dịch độc lập).

• Tương lai: nâng cấp lên Autobahn DAG – test nội bộ đạt 200.000 TPS.

• Vẫn dùng được MetaMask, Etherscan quen thuộc.

• USDT từ nhiều mạng → gộp thành USDT0 qua LayerZero OFT, không còn phân mảnh thanh khoản.

• Kế hoạch ra mắt Stable Name System: gửi USDT tới “tên người dùng” thay vì địa chỉ ví dài.

• StableDB: xác nhận kết quả giao dịch trong RAM trước, ghi ra ổ cứng sau → tăng tốc.

• Guaranteed Blockspace: đặt chỗ băng thông mạng cho doanh nghiệp.

• Confidential Transfer: ẩn số tiền giao dịch nhưng vẫn tuân thủ AML/KYC.

• StableVM++: máy ảo viết bằng C++ để tăng tốc 6 lần.

1. Hợp tác tổ chức & dịch vụ doanh nghiệp

   • Ví dụ: công ty kiều hối, ngân hàng số, sàn CEX dùng Stable để xử lý USDT nhanh và rẻ.

2. Tăng trưởng dịch vụ on-chain

   • DeFi nhỏ lẻ trở nên khả thi (ví dụ stake 100 USD không tốn phí cao).

   • Hình thành kinh tế micropayment – trả phí nội dung, tip creators.

3. Tích hợp sâu vào kinh tế thực

   • Thanh toán USDT ngoài đời: cà phê, siêu thị, hàng tiêu dùng.

   • Trở thành hạ tầng thanh toán toàn cầu cho USDT.

• Miễn phí chuyển USDT → hút người dùng.

• Khi đạt khối lượng giao dịch lớn → mở rộng dịch vụ, thu phí từ tổ chức và giao dịch thương mại.

• Mục tiêu: trở thành trung tâm của hệ sinh thái USDT – mọi giao dịch USDT đều đi qua Stable.

Tư thế chiến lược

• Stable: “Trojan horse” cho USDT – hạ tầng chuyên biệt để đại chúng hoá chuyển USDT: miễn phí gas P2P, finality <1s, UX đơn giản.

• Arc (Circle): L1 “enterprise‑grade” cho stablecoin finance (payments/FX/capital markets), USDC làm native gas, tích hợp sâu hệ sinh thái Circle.

Thiết kế phí & UX

• Stable: Người dùng chỉ giữ USDT0; phí được tài trợ (paymaster) → chuyển P2P gas‑free. EIP‑7702 + Account Abstraction giúp smart‑wallet trên chính địa chỉ hiện có.

• Arc: Phí định danh bằng USD vì USDC = gas (giải bài toán “treasury không muốn giữ crypto volatile”). Có FX engine tích hợp cho use case doanh nghiệp.

Tốc độ & đồng thuận

• Stable: StableBFT ~0,7s/block, finality 1 confirmation; lộ trình Block‑STM (song song) và Autobahn DAG (test nội bộ tới 200k TPS).

• Arc: “Deterministic sub‑second finality”, lõi Malachite do Informal Systems phát triển; EVM‑compatible. (Một số phân tích nhắc đến mô hình permissioned‑PoA cho môi trường tuân thủ.)

Riêng tư & tuân thủ

• Stable: Định hướng “Confidential Transfer” tuỳ chọn, KYC/AML‑friendly; import USDT qua LayerZero OFT để hợp nhất thanh khoản.

• Arc: Opt‑in privacy, full Circle platform integration (on/off‑ramp, compliance, treasury, khách hàng doanh nghiệp).

Tài sản trọng tâm

• Stable: USDT‑only (USDT0 + gasUSDT 1:1), tối ưu P2P/micropayments/DeFi nhỏ lẻ.

• Arc: USDC‑native, nhắm payments xuyên biên giới, FX, capital markets (rails cho doanh nghiệp).

Tích hợp & công cụ dev

• Stable: Giữ nguyên trải nghiệm MetaMask/Etherscan, AA/EIP‑7702 bật sẵn; tên miền ví Stable Name System (kế hoạch).

• Arc: EVM‑compatible, “open & composable”, dev dùng bộ công cụ quen thuộc, testnet private → public.

Go‑to‑market

• Stable: “Loss‑leader” (chuyển miễn phí) để tích lũy người dùng, sau đó mở rộng sang DeFi, merchant, doanh nghiệp; nhắm khối lượng USDT ~160B.

• Arc: Đòn bẩy kênh Circle (USDC rails, doanh nghiệp, PSP/fintech), hướng tới hạ tầng thanh toán tin cậy toàn cầu.

• Stable tối ưu “ma sát người dùng” để mở khoá volume USDT bán lẻ (gas‑free + <1s) nếu thành công, sẽ mạnh ở P2P/micropayments và DeFi retail.

• Arc tối ưu “độ chắc chắn doanh nghiệp” (USDC‑as‑gas, FX engine, privacy, Circle stack) phù hợp cross‑border payments/treasury/capital‑markets của tổ chức.

Stablecoin xuất hiện một cách âm thầm, giống như con ngựa thành Troy trong tiền điện tử.
Từ chỗ chỉ là công cụ giảm biến động giá, chúng đã trở thành hạ tầng cốt lõi của thị trường.

Hiện tại, thị trường stablecoin (dẫn đầu bởi USDT) có nguồn cung lưu hành trên 150 tỷ USD và hơn 350 triệu người dùng. Khối lượng giao dịch thậm chí vượt cả Visa.
Stablecoin không chỉ là tài sản crypto, mà đang hoạt động như một mạng thanh toán toàn cầu.

Chúng đóng vai trò cầu nối giữa tài chính truyền thống và tài chính số:

• Trên sàn tập trung (CEX): là phương tiện chính để chuyển đổi giữa tiền pháp định và crypto.

• Trong DeFi: là tài sản chuẩn để cung cấp thanh khoản và cho vay.

• Trong kiều hối: nhanh và rẻ hơn ngân hàng truyền thống.

Cách giao dịch cũng đã thay đổi:

• Trước đây: BTC/ETH hay BNB/ETH chiếm ưu thế.

• Nay: BTC/USDT và ETH/USDT chiếm đa số.

• Ở Đông Nam Á, Mỹ Latinh: USDT đang được dùng để thanh toán trực tiếp, thay thế USD tiền mặt.

Từ một giải pháp tình thế, stablecoin đã trở thành đơn vị kế toán chung của toàn thị trường crypto.

Sự phát triển nhanh chóng cũng phơi bày 3 hạn chế lớn:

1. Phí giao dịch cao, khó dự đoán
   Khi mạng tắc nghẽn, phí gas có thể cao hơn số tiền chuyển (ví dụ: gửi 10 USD tốn 20 USD phí).

2. Thời gian xác nhận chậm
   Trên Ethereum, chuyển stablecoin có thể mất vài phút, không phù hợp thanh toán bán lẻ.

3. Trải nghiệm người dùng phức tạp
   Quản lý gas, ví, khóa cá nhân – quá phức tạp so với các giải pháp như PayPal.

Muốn stablecoin vượt ra khỏi thế giới crypto và xâm nhập tài chính truyền thống, các hạn chế này phải được giải quyết tận gốc.

Không cần tạo ra stablecoin mới, mà tạo hạ tầng chuyên biệt cho USDT – loại stablecoin đang thống trị thị trường.

Nhiệm vụ của Stable:

• Xóa phí gas khi chuyển USDT P2P.

• Xác nhận dưới 1 giây.

• Đơn giản hóa trải nghiệm – không cần hiểu kỹ thuật.

Điểm khác biệt: thay vì để USDT tồn tại phân mảnh trên nhiều chain, Stable tạo ra một môi trường thống nhất và tối ưu hóa cho USDT.

Stable dùng 2 loại token:

• USDT0: USDT được bridge vào từ các mạng khác.

• gasUSDT: token dùng để trả phí mạng, nhưng pegged 1:1 với USDT0.

Nhờ EIP-7702 và Account Abstraction, người dùng chỉ cần giữ USDT0 mà vẫn thực hiện giao dịch, gas sẽ được hệ thống/tổ chức tài trợ.
→ Không cần mua ETH/BTC để làm gas, giống như gửi tiền qua PayPal.

• Sử dụng StableBFT: block mỗi 0,7 giây, xác nhận sau 1 lần.

• Đang phát triển Block-STM (xử lý song song giao dịch độc lập).

• Tương lai: nâng cấp lên Autobahn DAG – test nội bộ đạt 200.000 TPS.

• Vẫn dùng được MetaMask, Etherscan quen thuộc.

• USDT từ nhiều mạng → gộp thành USDT0 qua LayerZero OFT, không còn phân mảnh thanh khoản.

• Kế hoạch ra mắt Stable Name System: gửi USDT tới “tên người dùng” thay vì địa chỉ ví dài.

• StableDB: xác nhận kết quả giao dịch trong RAM trước, ghi ra ổ cứng sau → tăng tốc.

• Guaranteed Blockspace: đặt chỗ băng thông mạng cho doanh nghiệp.

• Confidential Transfer: ẩn số tiền giao dịch nhưng vẫn tuân thủ AML/KYC.

• StableVM++: máy ảo viết bằng C++ để tăng tốc 6 lần.

1. Hợp tác tổ chức & dịch vụ doanh nghiệp

   • Ví dụ: công ty kiều hối, ngân hàng số, sàn CEX dùng Stable để xử lý USDT nhanh và rẻ.

2. Tăng trưởng dịch vụ on-chain

   • DeFi nhỏ lẻ trở nên khả thi (ví dụ stake 100 USD không tốn phí cao).

   • Hình thành kinh tế micropayment – trả phí nội dung, tip creators.

3. Tích hợp sâu vào kinh tế thực

   • Thanh toán USDT ngoài đời: cà phê, siêu thị, hàng tiêu dùng.

   • Trở thành hạ tầng thanh toán toàn cầu cho USDT.

• Miễn phí chuyển USDT → hút người dùng.

• Khi đạt khối lượng giao dịch lớn → mở rộng dịch vụ, thu phí từ tổ chức và giao dịch thương mại.

• Mục tiêu: trở thành trung tâm của hệ sinh thái USDT – mọi giao dịch USDT đều đi qua Stable.

Tư thế chiến lược

• Stable: “Trojan horse” cho USDT – hạ tầng chuyên biệt để đại chúng hoá chuyển USDT: miễn phí gas P2P, finality <1s, UX đơn giản.

• Arc (Circle): L1 “enterprise‑grade” cho stablecoin finance (payments/FX/capital markets), USDC làm native gas, tích hợp sâu hệ sinh thái Circle.

Thiết kế phí & UX

• Stable: Người dùng chỉ giữ USDT0; phí được tài trợ (paymaster) → chuyển P2P gas‑free. EIP‑7702 + Account Abstraction giúp smart‑wallet trên chính địa chỉ hiện có.

• Arc: Phí định danh bằng USD vì USDC = gas (giải bài toán “treasury không muốn giữ crypto volatile”). Có FX engine tích hợp cho use case doanh nghiệp.

Tốc độ & đồng thuận

• Stable: StableBFT ~0,7s/block, finality 1 confirmation; lộ trình Block‑STM (song song) và Autobahn DAG (test nội bộ tới 200k TPS).

• Arc: “Deterministic sub‑second finality”, lõi Malachite do Informal Systems phát triển; EVM‑compatible. (Một số phân tích nhắc đến mô hình permissioned‑PoA cho môi trường tuân thủ.)

Riêng tư & tuân thủ

• Stable: Định hướng “Confidential Transfer” tuỳ chọn, KYC/AML‑friendly; import USDT qua LayerZero OFT để hợp nhất thanh khoản.

• Arc: Opt‑in privacy, full Circle platform integration (on/off‑ramp, compliance, treasury, khách hàng doanh nghiệp).

Tài sản trọng tâm

• Stable: USDT‑only (USDT0 + gasUSDT 1:1), tối ưu P2P/micropayments/DeFi nhỏ lẻ.

• Arc: USDC‑native, nhắm payments xuyên biên giới, FX, capital markets (rails cho doanh nghiệp).

Tích hợp & công cụ dev

• Stable: Giữ nguyên trải nghiệm MetaMask/Etherscan, AA/EIP‑7702 bật sẵn; tên miền ví Stable Name System (kế hoạch).

• Arc: EVM‑compatible, “open & composable”, dev dùng bộ công cụ quen thuộc, testnet private → public.

Go‑to‑market

• Stable: “Loss‑leader” (chuyển miễn phí) để tích lũy người dùng, sau đó mở rộng sang DeFi, merchant, doanh nghiệp; nhắm khối lượng USDT ~160B.

• Arc: Đòn bẩy kênh Circle (USDC rails, doanh nghiệp, PSP/fintech), hướng tới hạ tầng thanh toán tin cậy toàn cầu.

• Stable tối ưu “ma sát người dùng” để mở khoá volume USDT bán lẻ (gas‑free + <1s) nếu thành công, sẽ mạnh ở P2P/micropayments và DeFi retail.

• Arc tối ưu “độ chắc chắn doanh nghiệp” (USDC‑as‑gas, FX engine, privacy, Circle stack) phù hợp cross‑border payments/treasury/capital‑markets của tổ chức.