
一位在70年代听贝多芬和讲洛克的人
今天南方小年,下起了大雪。 看着窗外飘起的雪花,想起了存在原来小学课本上的《十里长街送总理》,同样是寒冷的冬季,但今天想缅怀的是另一位总理,李克强。今天是总理离开的第100天,为逝者祈福。100天前,据说当时的北京街道也出现了这般场景,民众自发地为这位鞠躬尽瘁的总理送行。 很小的时候便听身边的长辈常常提及李克强,当总理之后更频繁了,缘由是同村的一位叔叔和他是同一届的北大校友,那位叔叔的经历也颇具故事,村里第一个考上北大的,刻苦、勤奋……特别是还有总理校友的这层关系。 (我)上大学后,对经济学感兴趣的缘故,便开始关注“克强经济学”,克强指数也一度被《经济学人》认为是比GDP指标更好地反映中国经济的现实状况。 不过李克强真的不止“克强经济学”。 高考第一志愿安徽师范学院,第二志愿北大,填报的历史专业,最后被北大法律系录取。一切看起来阴差阳错。从资料中得知,总理第一志愿填安徽师范学院的原因是读师范学院不要钱。 后来进入北大之后,勤奋学习,选修了经济学,不过总理一开始并没有想到自己会走仕途,临毕业时,邓小平大量派遣留学生,一直是学霸的他自然是选择出国进行学术深造的,结果事与愿违,没能留学...
克强指数“失灵”了吗?还能反映国内经济形势吗?
第一次接触“克强指数”,是在研究生期间,那个时候试图从克强指数的角度来研究国内企业的发展,最后由于数据不可得的原因中止了这项有意义的研究。 今天再次提起克强指数,其中已经发生了巨大的变化,克强指数是否能反映当下的经济形势,特别是在这后疫情的特殊时期?克强指数的衡量指标会不会发生变化,毕竟现在的经济发展逻辑和十年前的路数完全不一样?新克强指数能更好的说明经济的变化吗?这一连串的问题浮现在脑海…… 尽管新克强指数出来已久,但是本文还是想从“旧”克强指数的变化以窥国内的经济发展现状。 所以,克强指数真的有这么厉害吗?研究表明,克强指数与我国GDP的走势总体上保持一致,只是在波动性方面,较GDP会更剧烈。著名的财经杂志《经济学人》认为,克强指数能比GDP指标更好的反映中国经济的现实状况。 什么是克强指数? 克强指数是衡量中国经济的一种指标(类似于GDP增速、PMI这些),它是由工业用电量、银行贷款发放量和铁路货运量三个细分指标组成,分别占比40%、35%和25%。 用电量可以反映工厂开工情况;银行贷款可以反映社会融资需求,能够直接说明经济的运行状态;铁路货运量是经济运行效率的一种体现。 ...

经济增长方式转变的制度基础
当地时间10月14日,瑞典皇家科学院宣布,将2024年诺贝尔经济学奖授予达龙·阿西莫格鲁(Daron Acemoglu)、西蒙·约翰逊(Simon Johnson)和詹姆斯·A·罗宾逊(James A. Robinson),以表彰他们“对制度如何形成及其对繁荣的影响的研究”。 11年前,2013年12月19日,国务院总理李总理在中南海紫光阁会见了来京参加“经济学发展与中国发展”会议的阿西莫格鲁,阿西莫格鲁教授当时还就中国经济增长方式的转变给出了政策建议,后被收录于《中国发展研究基金会研究参考》。 11年后,2024年10月14日,MIT经济系教授、新制度经济学领域领军人物达龙·阿西莫格鲁被授予诺贝尔经济学奖,颁奖词这样写道,“缩小国与国之间巨大的收入差距是我们这个时代最大的挑战之一,这些获奖者证明了社会制度对实现这一目标的重要性。” 今天,我们再次学习阿西莫格鲁教授11年前的报告,并结合2012年两会记者会上温总理的一段讲话,“没有政治体制的成功,经济体制改革不可能进行到底,已经取得的成果还有可能得而复失”,以及近11年中国经济的发展,做出自己的思考。 经济增长方式转变的制度基础...
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一位在70年代听贝多芬和讲洛克的人
今天南方小年,下起了大雪。 看着窗外飘起的雪花,想起了存在原来小学课本上的《十里长街送总理》,同样是寒冷的冬季,但今天想缅怀的是另一位总理,李克强。今天是总理离开的第100天,为逝者祈福。100天前,据说当时的北京街道也出现了这般场景,民众自发地为这位鞠躬尽瘁的总理送行。 很小的时候便听身边的长辈常常提及李克强,当总理之后更频繁了,缘由是同村的一位叔叔和他是同一届的北大校友,那位叔叔的经历也颇具故事,村里第一个考上北大的,刻苦、勤奋……特别是还有总理校友的这层关系。 (我)上大学后,对经济学感兴趣的缘故,便开始关注“克强经济学”,克强指数也一度被《经济学人》认为是比GDP指标更好地反映中国经济的现实状况。 不过李克强真的不止“克强经济学”。 高考第一志愿安徽师范学院,第二志愿北大,填报的历史专业,最后被北大法律系录取。一切看起来阴差阳错。从资料中得知,总理第一志愿填安徽师范学院的原因是读师范学院不要钱。 后来进入北大之后,勤奋学习,选修了经济学,不过总理一开始并没有想到自己会走仕途,临毕业时,邓小平大量派遣留学生,一直是学霸的他自然是选择出国进行学术深造的,结果事与愿违,没能留学...
克强指数“失灵”了吗?还能反映国内经济形势吗?
第一次接触“克强指数”,是在研究生期间,那个时候试图从克强指数的角度来研究国内企业的发展,最后由于数据不可得的原因中止了这项有意义的研究。 今天再次提起克强指数,其中已经发生了巨大的变化,克强指数是否能反映当下的经济形势,特别是在这后疫情的特殊时期?克强指数的衡量指标会不会发生变化,毕竟现在的经济发展逻辑和十年前的路数完全不一样?新克强指数能更好的说明经济的变化吗?这一连串的问题浮现在脑海…… 尽管新克强指数出来已久,但是本文还是想从“旧”克强指数的变化以窥国内的经济发展现状。 所以,克强指数真的有这么厉害吗?研究表明,克强指数与我国GDP的走势总体上保持一致,只是在波动性方面,较GDP会更剧烈。著名的财经杂志《经济学人》认为,克强指数能比GDP指标更好的反映中国经济的现实状况。 什么是克强指数? 克强指数是衡量中国经济的一种指标(类似于GDP增速、PMI这些),它是由工业用电量、银行贷款发放量和铁路货运量三个细分指标组成,分别占比40%、35%和25%。 用电量可以反映工厂开工情况;银行贷款可以反映社会融资需求,能够直接说明经济的运行状态;铁路货运量是经济运行效率的一种体现。 ...

经济增长方式转变的制度基础
当地时间10月14日,瑞典皇家科学院宣布,将2024年诺贝尔经济学奖授予达龙·阿西莫格鲁(Daron Acemoglu)、西蒙·约翰逊(Simon Johnson)和詹姆斯·A·罗宾逊(James A. Robinson),以表彰他们“对制度如何形成及其对繁荣的影响的研究”。 11年前,2013年12月19日,国务院总理李总理在中南海紫光阁会见了来京参加“经济学发展与中国发展”会议的阿西莫格鲁,阿西莫格鲁教授当时还就中国经济增长方式的转变给出了政策建议,后被收录于《中国发展研究基金会研究参考》。 11年后,2024年10月14日,MIT经济系教授、新制度经济学领域领军人物达龙·阿西莫格鲁被授予诺贝尔经济学奖,颁奖词这样写道,“缩小国与国之间巨大的收入差距是我们这个时代最大的挑战之一,这些获奖者证明了社会制度对实现这一目标的重要性。” 今天,我们再次学习阿西莫格鲁教授11年前的报告,并结合2012年两会记者会上温总理的一段讲话,“没有政治体制的成功,经济体制改革不可能进行到底,已经取得的成果还有可能得而复失”,以及近11年中国经济的发展,做出自己的思考。 经济增长方式转变的制度基础...
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源飞宠物推股权激励计划,剑指三年营收倍增。
8月12日晚间,源飞宠物(001222.SZ)披露了《2025年限制性股票激励计划(草案)》。根据公司公告,董事会认定本激励计划的授予条件已经成就,并在2025年第一次临时股东大会授权下,确定以2025年8月11日为首次授予日,向符合条件的53名激励对象授予200.9540万股限制性股票,约占公司目前股本总额的1.31%。

此次激励计划覆盖的对象为在公司及其控股子公司、分公司任职的高级管理人员、中层管理人员及核心技术(业务)骨干,不包括独立董事以及单独或合计持股5%以上的股东、实际控制人及其直系亲属。计划旨在通过股权激励,将股东利益、公司利益与核心团队个人利益深度绑定,形成有效的长效激励机制,吸引和留住优秀人才,推动公司战略目标实现。
一、3年业绩目标增长109.16%
此次激励计划首次授予部分的限制性股票将分三个会计年度解除限售,分别对应2025年、2026年和2027年。每年度解除限售需满足当年的业绩考核目标,这也是激励对象能否最终获得收益的核心条件之一。
公司2024年营业收入约13.10亿元,以此为基数,设定了颇具挑战性的业绩目标:2025年营业收入需达到17.72亿元,同比增幅35.27%;2026年营业收入需达23.30亿元,较2024年增长77.86%;2027年营业收入目标为27.40亿元,较2024年翻番,增幅109.16%。

按照这一规划,2025年至2027年的三年复合年增长率约为30.1%,这一增速显著高于行业平均水平。业内人士分析,这一目标或与公司加码国内市场布局、扩张海外生产基地的战略紧密相关。
二、深耕宠物行业二十载
公开资料显示,源飞宠物成立于2004年,于2022年8月18日,在深圳证券交易所主板上市,成为宠物牵引用具上市第一股,其主要业务为宠物牵引用具、宠物零食、宠物注塑玩具,并且其业务大部分依靠于境外市场,公司过去依赖OEM/ODM模式,境外收入占比长期超过85%。
财报数据显示,2024年公司实现营收13.10亿元,同比增长32.16%;归属净利润1.643亿元,同比增长30.24%。其中以咬胶为主的宠物零食业务营收6.066亿元,占总营收比例46.31%;宠物牵引用具业务营收4.560亿元,占总营收34.81%。但2025年一季度财报显示,尽管营收同比增长36.30%,净利润却下滑30.57%,暴露出其代工模式的天花板,海外客户议价权强、利润空间受限,且贸易不确定性加剧。

1. 三大自有品牌
公司2024年完成了自有品牌的产品研发、品牌定位,逐步推出匹卡噗、哈乐威、传奇精灵三大自有品牌,分别满足不同爱好、不同层次的消费者需求,其中匹卡噗定位于全品类高性价比的创新品牌,为宠物主提供多元化的商品选择,主要产品包括犬类磨牙棒、湿粮、冻干等;哈乐威定位于功能性的人宠生活品牌,满足宠物生命各阶段的营养需求,主要产品包括猫砂、猫粮等;传奇精灵定位于高端营养、生鲜自然,为中国宠物家庭提供长效健康的喂养方案,主要产品包括冻干主粮等。
2. 布局海外生产线
公司的海外业务以OEM/ODM模式为主,目前已与国际知名的宠物产品连锁店和大型零售商建立了长期稳定合作关系,主要客户包括美国的Petco、PetSmart,欧洲的Pets at Home,以及Walmart、Target等国际零售巨头,产品销往美国、欧洲、日本等多个国家和地区。
为应对全球供应链的不确定性,公司近年来不断完善海外生产布局,在国内、柬埔寨、孟加拉均设有现代化工厂。柬埔寨生产基地第一期、第二期、第三期生产建设已完成,配备了宠物零食、宠物牵引用具和宠物玩具等多条生产线,主要负责承接境外订单,客户主要是美国、欧洲、日本等国的专业宠物产品连锁店或国际大型连锁零售商;孟加拉生产基地正在加快建设,主要在建宠物牵引用具、宠物玩具、宠物零食产线,计划扩大海外产能,保持海外客户长期稳定的合作;海外生产线布局提升了对抗突发事件及局部风险的能力,满足各地区客户的需求,并保证公司产品对全球各个国家和地区的稳定供应。
三、1.7亿元投向宠物干粮项目
上个月,源飞宠物发布公告,拟变更原募投项目“年产咬胶3,000吨、宠物牵引用具2,500万条产能提升项目”为新募投项目“2.2万吨宠物干粮项目”,项目拟投资总金额17156.30万元。

公告称,原项目规划时间距离募集资金到位时间间隔较长,从制定计划到最后的执行期间,国家产业政策市场需求、技术环境等发生了变化,导致原计划的募投项目不再适合继续投产,经济效益不再显著,公司及时调整募集资金的使用方向,将资金投向契合公司发展战略的宠物干粮方向。
从外部环境看,全球宠物经济正经历结构性调整。欧美市场因国际局势波动导致出口不确定性增加,而国内市场在“国产替代”浪潮下,本土品牌迎来黄金发展期。数据显示,2025年中国宠物干粮市场规模预计突破600亿元,年增长率保持10%以上,其中高端干粮市场增速超过15%。年轻消费者不再盲目崇拜进口品牌,转而关注产品性价比与本土化创新,这为源飞宠物切入干粮赛道提供了市场基础。
从内部环境看,原有募投项目面临三大瓶颈:其一,规划周期过长导致技术路线与市场需求脱节;其二,场地建设成本超支影响投资效率;其三,咬胶与牵引用具品类产能利用率已趋饱和,亟需开辟新增长极。正如公告所述,“产品经济效益不再显著”,转型成为必然选择。

此次限制性股票激励计划的推出,既是源飞对核心团队贡献的肯定,也是对未来发展的承诺。在全球宠物经济持续扩张、国内宠物消费升级的大背景下,宠物道认为源飞宠物有望凭借产品、品牌、渠道和生产能力的全方位优势,持续巩固其在行业中的领先地位,实现三年业绩目标。
编辑 | 葡萄 | 主编 | Jerry | 图源 | unsplash
宠物投资、宠物创业、宠物交流,就上宠物道!


源飞宠物推股权激励计划,剑指三年营收倍增。
8月12日晚间,源飞宠物(001222.SZ)披露了《2025年限制性股票激励计划(草案)》。根据公司公告,董事会认定本激励计划的授予条件已经成就,并在2025年第一次临时股东大会授权下,确定以2025年8月11日为首次授予日,向符合条件的53名激励对象授予200.9540万股限制性股票,约占公司目前股本总额的1.31%。

此次激励计划覆盖的对象为在公司及其控股子公司、分公司任职的高级管理人员、中层管理人员及核心技术(业务)骨干,不包括独立董事以及单独或合计持股5%以上的股东、实际控制人及其直系亲属。计划旨在通过股权激励,将股东利益、公司利益与核心团队个人利益深度绑定,形成有效的长效激励机制,吸引和留住优秀人才,推动公司战略目标实现。
一、3年业绩目标增长109.16%
此次激励计划首次授予部分的限制性股票将分三个会计年度解除限售,分别对应2025年、2026年和2027年。每年度解除限售需满足当年的业绩考核目标,这也是激励对象能否最终获得收益的核心条件之一。
公司2024年营业收入约13.10亿元,以此为基数,设定了颇具挑战性的业绩目标:2025年营业收入需达到17.72亿元,同比增幅35.27%;2026年营业收入需达23.30亿元,较2024年增长77.86%;2027年营业收入目标为27.40亿元,较2024年翻番,增幅109.16%。

按照这一规划,2025年至2027年的三年复合年增长率约为30.1%,这一增速显著高于行业平均水平。业内人士分析,这一目标或与公司加码国内市场布局、扩张海外生产基地的战略紧密相关。
二、深耕宠物行业二十载
公开资料显示,源飞宠物成立于2004年,于2022年8月18日,在深圳证券交易所主板上市,成为宠物牵引用具上市第一股,其主要业务为宠物牵引用具、宠物零食、宠物注塑玩具,并且其业务大部分依靠于境外市场,公司过去依赖OEM/ODM模式,境外收入占比长期超过85%。
财报数据显示,2024年公司实现营收13.10亿元,同比增长32.16%;归属净利润1.643亿元,同比增长30.24%。其中以咬胶为主的宠物零食业务营收6.066亿元,占总营收比例46.31%;宠物牵引用具业务营收4.560亿元,占总营收34.81%。但2025年一季度财报显示,尽管营收同比增长36.30%,净利润却下滑30.57%,暴露出其代工模式的天花板,海外客户议价权强、利润空间受限,且贸易不确定性加剧。

1. 三大自有品牌
公司2024年完成了自有品牌的产品研发、品牌定位,逐步推出匹卡噗、哈乐威、传奇精灵三大自有品牌,分别满足不同爱好、不同层次的消费者需求,其中匹卡噗定位于全品类高性价比的创新品牌,为宠物主提供多元化的商品选择,主要产品包括犬类磨牙棒、湿粮、冻干等;哈乐威定位于功能性的人宠生活品牌,满足宠物生命各阶段的营养需求,主要产品包括猫砂、猫粮等;传奇精灵定位于高端营养、生鲜自然,为中国宠物家庭提供长效健康的喂养方案,主要产品包括冻干主粮等。
2. 布局海外生产线
公司的海外业务以OEM/ODM模式为主,目前已与国际知名的宠物产品连锁店和大型零售商建立了长期稳定合作关系,主要客户包括美国的Petco、PetSmart,欧洲的Pets at Home,以及Walmart、Target等国际零售巨头,产品销往美国、欧洲、日本等多个国家和地区。
为应对全球供应链的不确定性,公司近年来不断完善海外生产布局,在国内、柬埔寨、孟加拉均设有现代化工厂。柬埔寨生产基地第一期、第二期、第三期生产建设已完成,配备了宠物零食、宠物牵引用具和宠物玩具等多条生产线,主要负责承接境外订单,客户主要是美国、欧洲、日本等国的专业宠物产品连锁店或国际大型连锁零售商;孟加拉生产基地正在加快建设,主要在建宠物牵引用具、宠物玩具、宠物零食产线,计划扩大海外产能,保持海外客户长期稳定的合作;海外生产线布局提升了对抗突发事件及局部风险的能力,满足各地区客户的需求,并保证公司产品对全球各个国家和地区的稳定供应。
三、1.7亿元投向宠物干粮项目
上个月,源飞宠物发布公告,拟变更原募投项目“年产咬胶3,000吨、宠物牵引用具2,500万条产能提升项目”为新募投项目“2.2万吨宠物干粮项目”,项目拟投资总金额17156.30万元。

公告称,原项目规划时间距离募集资金到位时间间隔较长,从制定计划到最后的执行期间,国家产业政策市场需求、技术环境等发生了变化,导致原计划的募投项目不再适合继续投产,经济效益不再显著,公司及时调整募集资金的使用方向,将资金投向契合公司发展战略的宠物干粮方向。
从外部环境看,全球宠物经济正经历结构性调整。欧美市场因国际局势波动导致出口不确定性增加,而国内市场在“国产替代”浪潮下,本土品牌迎来黄金发展期。数据显示,2025年中国宠物干粮市场规模预计突破600亿元,年增长率保持10%以上,其中高端干粮市场增速超过15%。年轻消费者不再盲目崇拜进口品牌,转而关注产品性价比与本土化创新,这为源飞宠物切入干粮赛道提供了市场基础。
从内部环境看,原有募投项目面临三大瓶颈:其一,规划周期过长导致技术路线与市场需求脱节;其二,场地建设成本超支影响投资效率;其三,咬胶与牵引用具品类产能利用率已趋饱和,亟需开辟新增长极。正如公告所述,“产品经济效益不再显著”,转型成为必然选择。

此次限制性股票激励计划的推出,既是源飞对核心团队贡献的肯定,也是对未来发展的承诺。在全球宠物经济持续扩张、国内宠物消费升级的大背景下,宠物道认为源飞宠物有望凭借产品、品牌、渠道和生产能力的全方位优势,持续巩固其在行业中的领先地位,实现三年业绩目标。
编辑 | 葡萄 | 主编 | Jerry | 图源 | unsplash
宠物投资、宠物创业、宠物交流,就上宠物道!
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