Так что же такое дельта? Дельта — это отношение между вашим портфелем и коррелирующим с ним базовым активом. Если дельта ваша положительная, когда цена базового актива растет, стоимость ваших активов также должна увеличиваться. С другой стороны, если дельта отрицательна, вы получаете прибыль, когда цена падает.

В текущих рыночных условиях трудно выбрать правильное направление для торговли (лонг/шорт), так как многие альткойны выросли на 300% упали более чем на 90% по сравнению с их предыдущими ATH, и многие люди теряют деньги, потому что пытаются “откупить падение”. Вы можете продавать на рынке, если вы настроены по-медвежьи; тем не менее, вы можете испугаться, глядя на график и задаться вопросом: “Насколько близко мы ко дну?”

Как мы уже говорили, торговля по направлению (дельта) может быть сложной задачей. Но что если мы видим следующее: что, если дельта равна нулю?

Стратегия с нулевой дельтой называется “нейтральной-дельта”. Это означает, что куда бы ни шла цена базового актива, ваш портфель будет иметь тот же результат. Если мы будем действовать разумно, результатом будет получение прибыли.

Существует множество стратегий, позволяющих достичь нейтрального-дельта состояния. Большинство из них связаны с арбитражной торговлей между различными биржами или с использованием причудливых методов, таких как MEV и быстрые кредиты. Как вы могли догадаться, нейтраль-дельта не предоставляется бесплатно, и для ее достижения обычно требуется большой капитал и солидный технический опыт.

Однако наша новая стратегия Cash и Carry представляет собой простую арбитражную стратегию, требующую наименьшего капитала. Эта нейтральная-дельта стратегия с низком риском нацелена на 20–30% годовых. Так как же нам добиться этого на медвежьем рынке?

Деривативы — это финансовый продукт, предназначенный для отслеживания цен на базовые активы. Теоретически цена дериватива должна соответствовать его базовому активу, но в действительности его цена может отклоняться из-за временных рыночных настроений и более высокой эффективности использования капитала.

В TradFi фьючерсные контракты имеют дату экспирации, что означает, что когда наступит дата истечения срока действия, фьючерсный контракт будет рассчитан по спотовой цене. Следовательно, цена контракта будет сходиться со спотовой ценой.

В мире криптовалют бессрочные фьючерсы — это своего рода деривативы, которые также отслеживает цену своего базового актива, но без даты истечения срока действия. Чтобы сохранить привязку между бессрочными фьючерсами и спотовыми активами, был изобретен механизм, называемый “ставками финансирования”.

Ставки финансирования представляют собой периодические платежи трейдерам с длинными или короткими позициями, основанные на разнице между рынками бессрочных контрактов и спотовыми ценами. Другими словами, трейдеры будут либо платить, либо получать финансирование при торговле бессрочными фьючерсами.

Как правило, когда ставка финансирования положительная, цена бессрочного контракта выше спотовой цены. Таким образом, трейдеры, имеющие длинные позиции, платят трейдерам с короткими позициями. И наоборот, отрицательная ставка финансирования указывает на то, что бессрочные цены ниже спотовой цены, а это означает, что трейдеры скороткими позициями должны платить трейдерам за их длинные позиции.

На ставки финансирования могут влиять многие факторы, наиболее важными из которых являются настроения рынка и эффективность арбитража.

Когда люди на рынке настроены оптимистично, они, как правило, используют свои позиции для получения большEй прибыли. Следовательно, спрос на кредитное плечо растет, чтобы поднять бессрочную цену выше спотовой цены, что делает ставку финансирования положительной. И наоборот, если у людей появляется медвежий настрой, короткие позиции с использованием заемных средств имеют тенденцию перемещать бессрочную цену ниже спотовой цены, что делает ставку финансирования отрицательной.

Рынок криптовалют никогда не спит, поэтому возможности арбитража будут доступны круглосуточно и без выходных. Некоторые активы имеют тенденцию двигаться медленнее, чем другие, что влияет на ставки финансирования на разных биржах.

Теперь, когда мы знакомы со ставками финансирования, мы можем перейти непосредственно к сути Cash и Carry. Проще говоря, механизм Cash и Carry — это стратегия, которая использует преимущества ставок финансирования, создавая свое портфолио из:

1. Желание получить определенное количество спотовых активов

2. Закрытие такого же количества бессрочных контрактов

В данном портфолио, поскольку у нас одинаковое количество спотовых активов и коротких бессрочных контрактов, основная стратегия - нейтральная-дельта. Стратегия будет прибыльной, если ставка финансирования будет положительной.

Наше хранилище Cash и Carry развернуто в сети Optimism, быстром и экономичном Layer 2 на Ethereum. Стратегия рассчитана на взаимодействие с нашими партнерами Perpetual Protocol V2 и Uniswap V3.

Perpetual Protocol — это крупнейшая DEX с бессрочными фьючерсами в сети Optimism. Пользователи могут торговать бессрочными контрактами без ограничений на Perpetual Protocol с кредитным плечом до 10x.

Небольшая зарисовка, по какому принципу работает протокол:

Открытие позиции.

Когда вы вносите USDC в хранилище, контракт хранилища будет чеканить LP токен, представляющий вашу долю в этой стратегии. USDC будет разделен на две части: 50% для покупки спотового ETH на Uniswap и 50% для продажи бессрочных контрактов ETH того же размера на Perpetual Protocol.

Ребалансировка.

Поскольку цена базового актива колеблется, будет дисбаланс между нашей спотовой позицией и бессрочной позицией. Это станет проблемой, когда цена удвоится, поскольку мы столкнемся с риском ликвидации на наших шорт позициях. В свете этого, мы разработали механизм “Хранителя”, для контроля баланса как на наших спотовых, так и на бессрочных позициях. Он автоматически ребалансирует позицию, если движение цены было значительно большим.

Закрытие позиции.

Когда вы выведете свои USDC из хранилища, хранилище закроет позиции, вернет вам USDC, который представляет (ваш основной + стратегический PnL), и сожжет LP токен. Пользователи могут вывести свои средства в любое время.

Нейтральная-дельта

В последнее время рынок рухнул, и сейчас самое главное — оставаться на рынке и получать прибыль, не рискуя. В связи с этим, инвестирование по нашей стратегии “Cash и Carry” станет легким и доступным.

Высокая потенциальная доходность

Ставки финансирования, как правило, высоки на Perpetual Protocol. Мы можем приблизительно преобразовать ставки финансирования в эффективность стратегии Cash и Carry, разделив ставки финансирования на 2 (поскольку мы получаем платежи финансирования только в позициях бессрочных контрактов).

Чтобы получить более точное представление об ожидаемом доходе, мы провели тестирование на основе исторических данных ставок финансирования в Perpetual Protocol (с 28 ноября 2021 г. и заканчивая 14 июня 2022 г.). Взгляните на результаты ниже:

С момента создания Perpetual V2, эта стратегия хорошо зарекомендовала себя. Основываясь на результатах тестирования, стратегия “Cash и Carry” нацелена на 20–30% годовых.

Несмотря на то, что у нашей стратегии “Cash и Carry” есть много преимуществ, инвесторы все же должны знать о следующих рисках:

1. Отрицательные ставки финансирования

Стратегия “Cash и Carry” выгодна только тогда, когда ставки финансирования по бессрочному контракту благоприятны, что, как мы полагаем, будет продолжаться из-за характера бессрочного протокола. Однако стратегия может понести убытки, если ставки финансирования станут отрицательными.

2. Шанс Ликвидации

В нашей стратегии “Cash и Carry”, даже если хранилище открывает шортовую позицию со 100% коэффициентом обеспечения, мы все равно можем столкнуться с риском ликвидации, если цена вырастет почти на 100%. Чтобы справиться с этим, ключевой механизм, называемый хранителем в нашем хранилище “Cash и Carry”, будет следить за ценой как на спотовом, так и на бессрочном рынке. Если цена сдвинулась больше, чем наш безопасный порог (33%), хранитель автоматически ребалансирует позиции, чтобы избежать ликвидации.

3. Смарт контракт

Смарт-контракт прошел тщательные тесты и проверки нашей командой, а в мае 2022 года его также проверила аудиторская фирма Quantstamp на проблемы и ошибки. Поэтому пользователям следует с осторожностью инвестировать, всегда делайте свой собственный ресёрч (DYOR).

Блокчейн и его приложения — это новые технологии, которые могут включать в себя другие риски, не перечисленные выше.

Хранилище “Cash и Carry” завершило свое альфа-тестирование и перейдет в фазу бета-тестирования 18 июня. Первоначально мы установим ограничение депозита на уровне 200 000 USDC и повысим его после запуска стратегии, так что следите за обновлениями!

Спасибо за уделенное вами время и внимание.

🌐 Наш официальный веб-сайт: https://dmo.finance/

✍ Наш блог: https://medium.com/@diamondprotocol

🐦 Наш Twitter: https://twitter.com/DiamondProtocol

👾 Наше комьюнити в Discord : https://discord.com/invite/PcC8

С оригинальной статьей можно ознакомиться здесь

Так что же такое дельта? Дельта — это отношение между вашим портфелем и коррелирующим с ним базовым активом. Если дельта ваша положительная, когда цена базового актива растет, стоимость ваших активов также должна увеличиваться. С другой стороны, если дельта отрицательна, вы получаете прибыль, когда цена падает.

В текущих рыночных условиях трудно выбрать правильное направление для торговли (лонг/шорт), так как многие альткойны выросли на 300% упали более чем на 90% по сравнению с их предыдущими ATH, и многие люди теряют деньги, потому что пытаются “откупить падение”. Вы можете продавать на рынке, если вы настроены по-медвежьи; тем не менее, вы можете испугаться, глядя на график и задаться вопросом: “Насколько близко мы ко дну?”

Как мы уже говорили, торговля по направлению (дельта) может быть сложной задачей. Но что если мы видим следующее: что, если дельта равна нулю?

Стратегия с нулевой дельтой называется “нейтральной-дельта”. Это означает, что куда бы ни шла цена базового актива, ваш портфель будет иметь тот же результат. Если мы будем действовать разумно, результатом будет получение прибыли.

Существует множество стратегий, позволяющих достичь нейтрального-дельта состояния. Большинство из них связаны с арбитражной торговлей между различными биржами или с использованием причудливых методов, таких как MEV и быстрые кредиты. Как вы могли догадаться, нейтраль-дельта не предоставляется бесплатно, и для ее достижения обычно требуется большой капитал и солидный технический опыт.

Однако наша новая стратегия Cash и Carry представляет собой простую арбитражную стратегию, требующую наименьшего капитала. Эта нейтральная-дельта стратегия с низком риском нацелена на 20–30% годовых. Так как же нам добиться этого на медвежьем рынке?

Деривативы — это финансовый продукт, предназначенный для отслеживания цен на базовые активы. Теоретически цена дериватива должна соответствовать его базовому активу, но в действительности его цена может отклоняться из-за временных рыночных настроений и более высокой эффективности использования капитала.

В TradFi фьючерсные контракты имеют дату экспирации, что означает, что когда наступит дата истечения срока действия, фьючерсный контракт будет рассчитан по спотовой цене. Следовательно, цена контракта будет сходиться со спотовой ценой.

В мире криптовалют бессрочные фьючерсы — это своего рода деривативы, которые также отслеживает цену своего базового актива, но без даты истечения срока действия. Чтобы сохранить привязку между бессрочными фьючерсами и спотовыми активами, был изобретен механизм, называемый “ставками финансирования”.

Ставки финансирования представляют собой периодические платежи трейдерам с длинными или короткими позициями, основанные на разнице между рынками бессрочных контрактов и спотовыми ценами. Другими словами, трейдеры будут либо платить, либо получать финансирование при торговле бессрочными фьючерсами.

Как правило, когда ставка финансирования положительная, цена бессрочного контракта выше спотовой цены. Таким образом, трейдеры, имеющие длинные позиции, платят трейдерам с короткими позициями. И наоборот, отрицательная ставка финансирования указывает на то, что бессрочные цены ниже спотовой цены, а это означает, что трейдеры скороткими позициями должны платить трейдерам за их длинные позиции.

На ставки финансирования могут влиять многие факторы, наиболее важными из которых являются настроения рынка и эффективность арбитража.

Когда люди на рынке настроены оптимистично, они, как правило, используют свои позиции для получения большEй прибыли. Следовательно, спрос на кредитное плечо растет, чтобы поднять бессрочную цену выше спотовой цены, что делает ставку финансирования положительной. И наоборот, если у людей появляется медвежий настрой, короткие позиции с использованием заемных средств имеют тенденцию перемещать бессрочную цену ниже спотовой цены, что делает ставку финансирования отрицательной.

Рынок криптовалют никогда не спит, поэтому возможности арбитража будут доступны круглосуточно и без выходных. Некоторые активы имеют тенденцию двигаться медленнее, чем другие, что влияет на ставки финансирования на разных биржах.

Теперь, когда мы знакомы со ставками финансирования, мы можем перейти непосредственно к сути Cash и Carry. Проще говоря, механизм Cash и Carry — это стратегия, которая использует преимущества ставок финансирования, создавая свое портфолио из:

1. Желание получить определенное количество спотовых активов

2. Закрытие такого же количества бессрочных контрактов

В данном портфолио, поскольку у нас одинаковое количество спотовых активов и коротких бессрочных контрактов, основная стратегия - нейтральная-дельта. Стратегия будет прибыльной, если ставка финансирования будет положительной.

Наше хранилище Cash и Carry развернуто в сети Optimism, быстром и экономичном Layer 2 на Ethereum. Стратегия рассчитана на взаимодействие с нашими партнерами Perpetual Protocol V2 и Uniswap V3.

Perpetual Protocol — это крупнейшая DEX с бессрочными фьючерсами в сети Optimism. Пользователи могут торговать бессрочными контрактами без ограничений на Perpetual Protocol с кредитным плечом до 10x.

Небольшая зарисовка, по какому принципу работает протокол:

Открытие позиции.

Когда вы вносите USDC в хранилище, контракт хранилища будет чеканить LP токен, представляющий вашу долю в этой стратегии. USDC будет разделен на две части: 50% для покупки спотового ETH на Uniswap и 50% для продажи бессрочных контрактов ETH того же размера на Perpetual Protocol.

Ребалансировка.

Поскольку цена базового актива колеблется, будет дисбаланс между нашей спотовой позицией и бессрочной позицией. Это станет проблемой, когда цена удвоится, поскольку мы столкнемся с риском ликвидации на наших шорт позициях. В свете этого, мы разработали механизм “Хранителя”, для контроля баланса как на наших спотовых, так и на бессрочных позициях. Он автоматически ребалансирует позицию, если движение цены было значительно большим.

Закрытие позиции.

Когда вы выведете свои USDC из хранилища, хранилище закроет позиции, вернет вам USDC, который представляет (ваш основной + стратегический PnL), и сожжет LP токен. Пользователи могут вывести свои средства в любое время.

Нейтральная-дельта

В последнее время рынок рухнул, и сейчас самое главное — оставаться на рынке и получать прибыль, не рискуя. В связи с этим, инвестирование по нашей стратегии “Cash и Carry” станет легким и доступным.

Высокая потенциальная доходность

Ставки финансирования, как правило, высоки на Perpetual Protocol. Мы можем приблизительно преобразовать ставки финансирования в эффективность стратегии Cash и Carry, разделив ставки финансирования на 2 (поскольку мы получаем платежи финансирования только в позициях бессрочных контрактов).

Чтобы получить более точное представление об ожидаемом доходе, мы провели тестирование на основе исторических данных ставок финансирования в Perpetual Protocol (с 28 ноября 2021 г. и заканчивая 14 июня 2022 г.). Взгляните на результаты ниже:

С момента создания Perpetual V2, эта стратегия хорошо зарекомендовала себя. Основываясь на результатах тестирования, стратегия “Cash и Carry” нацелена на 20–30% годовых.

Несмотря на то, что у нашей стратегии “Cash и Carry” есть много преимуществ, инвесторы все же должны знать о следующих рисках:

1. Отрицательные ставки финансирования

Стратегия “Cash и Carry” выгодна только тогда, когда ставки финансирования по бессрочному контракту благоприятны, что, как мы полагаем, будет продолжаться из-за характера бессрочного протокола. Однако стратегия может понести убытки, если ставки финансирования станут отрицательными.

2. Шанс Ликвидации

В нашей стратегии “Cash и Carry”, даже если хранилище открывает шортовую позицию со 100% коэффициентом обеспечения, мы все равно можем столкнуться с риском ликвидации, если цена вырастет почти на 100%. Чтобы справиться с этим, ключевой механизм, называемый хранителем в нашем хранилище “Cash и Carry”, будет следить за ценой как на спотовом, так и на бессрочном рынке. Если цена сдвинулась больше, чем наш безопасный порог (33%), хранитель автоматически ребалансирует позиции, чтобы избежать ликвидации.

3. Смарт контракт

Смарт-контракт прошел тщательные тесты и проверки нашей командой, а в мае 2022 года его также проверила аудиторская фирма Quantstamp на проблемы и ошибки. Поэтому пользователям следует с осторожностью инвестировать, всегда делайте свой собственный ресёрч (DYOR).

Блокчейн и его приложения — это новые технологии, которые могут включать в себя другие риски, не перечисленные выше.

Хранилище “Cash и Carry” завершило свое альфа-тестирование и перейдет в фазу бета-тестирования 18 июня. Первоначально мы установим ограничение депозита на уровне 200 000 USDC и повысим его после запуска стратегии, так что следите за обновлениями!

Спасибо за уделенное вами время и внимание.

🌐 Наш официальный веб-сайт: https://dmo.finance/

✍ Наш блог: https://medium.com/@diamondprotocol

🐦 Наш Twitter: https://twitter.com/DiamondProtocol

👾 Наше комьюнити в Discord : https://discord.com/invite/PcC8

С оригинальной статьей можно ознакомиться здесь