星空社区.ETH万字长文总结：公开我过去六年在从事传统投资和加密投资中，建立起的投资推演模型和思维决策体系。
说在前面的话：这是一篇对我过去从事传统、加密行业的投资中，在投资决策、项目研判、认知市场等方面，毫无保留、全方位的体系总结。非常主观，但我觉得非常有用。 作为传统投资人出身，我很明白个人投资者在投资上的困境。大部分人在过去生活、学习、工作的过程中，极少接触到关于赚钱、投资或者理财方面的知识，更别说有系统的认知了。 但大家又身处信息爆炸的时代，特别容易接触到资本市场碎片化的消息，极容易被其中的“财富效应”所吸引，拿出大半辈子积蓄进入到这个血腥残酷的修罗场中，最后血本无归。 另一方面，不得不说，比传统资本更加无序的Crypto市场，将人性放大了无数倍。谈“投资”这种需要建立思维框架、系统方法论，从而获取“相对长期、稳定”回报的方式，实在是不为大多数人所接受。 然而在过去数年的投资从业经历来看，这恰恰是最适合大部人在资本市场，在加密行业拿到结果的方式。并且，这种参与正和博弈而创造财富的方式，能让我可以毫无保留的分享这些经验，并不会受到利益上的损害，并且还会获得更多回报（比如流量）。 在本文里，我会在总结投资体系方法论中，加入我对自己所投资标的具体分析过程，以帮助大家更深刻地了解。文章会...
星空社区.ETH“狗王币”暴涨542倍！背后却是币圈让人暴负的残酷真相
国内Crypto圈子里，估计有一大票的人后悔今年没看春晚了。沈腾一句“元宇宙养狗”直接把土狗项目Dogeking拉升了542倍，小品里自称“狗王”的段子，直接给演成了现实。 更有意思的是，在Dogeking暴涨542倍以后，突然又冒出一大堆靠着Dogeking实现财富自由的大神，晒出动辄收益数十倍、上百倍的盈利截图后，就背着镰刀振臂高呼，说错过了Dogeking没关系，我这还有下一个财富密码巴拉巴拉，结果被Fomo上头的韭菜们直愣愣的就冲进去了..... 但Dogeking背后到底是什么情况？DogeKing币价由0.000000000007美元短线拉升至0.00000000372美元，当时的24小时交易量46万美金-------这意味着项目方的市值管理团队最多只用了10%，也就是4.6万美金，就把DogeKing给翻了542倍，如果算上中途被Fomo的散户，市值管理用的资金可能会更少。 这意味着，不管你翻了多少倍，最大收益也不会超过46W美金。想一想吧，小水滩一样的交易深度，最大收益只有46万美金，能支撑起多少个“财富自由”的大神？可能吗？为什么散户会被fomo呢？why？ 前...
星空社区.ETH迎接比特币牛市该做的准备
从去年11月底开始，整个市场的走势基本都画门型走势，拉一轮，震荡，再跌回去，再拉一轮震荡。一跌到底大家其实都不带怕的，因为跌透了就会涨，反倒是这样的行情，被劝人的用户还要远大过彼时BTC最底部的时刻。 这是没办法的事，暴涨暴跌是最容易激发市场情绪，激动也好，恐惧也罢，大家的关注点都在这。反倒是长期平淡之下，最容易摧毁意志，选择在此刻黯然离场。即便是现在的价格，已经是底部的1倍多了。 按儿童故事讲的就是，都在捡芝麻丢西瓜的事-------这个故事讲起道理来很简单，就是主次不分，因小失大。但问题的根源就在于没办法分清主次，再往深点讲，就是认知不够导致思路不清晰。 说到这，我分享一个经历。过去我在所投资的一家公司任职，那家公司的HR非常会讲方法论，在公司内搞了两个流程，一个叫做“to do list”，一个叫做四象限工作分类法。 作用就是让员工们把自己每天需要做的事情给列出来，并且分主次的去完成，让工作变得更有效率。 我的意思是这玩意没用。对于企业的大部分员工来讲，需要的是公司层面将权责利做出来，把岗位工作的内容更加具体，而不是让员工来搞to do list去捋清自己的工作内容。 至于...
Crypto风险价值投资人、Starrycoin Capital执行合伙人。 公众号：Meta星空 微信号：kongshen889
星空社区.ETH万字长文总结：公开我过去六年在从事传统投资和加密投资中，建立起的投资推演模型和思维决策体系。
说在前面的话：这是一篇对我过去从事传统、加密行业的投资中，在投资决策、项目研判、认知市场等方面，毫无保留、全方位的体系总结。非常主观，但我觉得非常有用。 作为传统投资人出身，我很明白个人投资者在投资上的困境。大部分人在过去生活、学习、工作的过程中，极少接触到关于赚钱、投资或者理财方面的知识，更别说有系统的认知了。 但大家又身处信息爆炸的时代，特别容易接触到资本市场碎片化的消息，极容易被其中的“财富效应”所吸引，拿出大半辈子积蓄进入到这个血腥残酷的修罗场中，最后血本无归。 另一方面，不得不说，比传统资本更加无序的Crypto市场，将人性放大了无数倍。谈“投资”这种需要建立思维框架、系统方法论，从而获取“相对长期、稳定”回报的方式，实在是不为大多数人所接受。 然而在过去数年的投资从业经历来看，这恰恰是最适合大部人在资本市场，在加密行业拿到结果的方式。并且，这种参与正和博弈而创造财富的方式，能让我可以毫无保留的分享这些经验，并不会受到利益上的损害，并且还会获得更多回报（比如流量）。 在本文里，我会在总结投资体系方法论中，加入我对自己所投资标的具体分析过程，以帮助大家更深刻地了解。文章会...
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想从“The DAO”聊起。
2016年5月出现了第一个DAO项目，“The DAO”。今天聊“The DAO”，不是去讨论黑客事件的八卦，而是想聊一聊，如果没有当年的黑客事件，“The DAO”这样一个众筹式的投资项目，是否能活下来？
在“The DAO”以前，从来没有这样的民主型投资基金。按照“The DAO”的工作原理和规划，就是散户们存入ETH质押给项目，然后换取代币，用代币来投票决定投资哪个项目，最后按照智能合约中设定的制度来分配收益。
说实话，在我看来“The DAO”以被黑客攻击而收场恐怕是它最好的结局------一方面是在整个Crypto历史上留下了里程碑的叙事地位，同时还不用接受无疾而终的剧本。没错，我其实并不看好“The DAO”这种形式的风投投资基金，注意，这里指的是“风投”。
此刻在市场上带起巨大FOMO，在uniswap上暴涨400倍的Cult，就像当年的“The DAO”。
Cult.DAO本质上就是一个去中心化风险投资基金，社区通过提案投票，社区成员作为投资人以去中心化的方式众筹参投，最后以既定的制度来分取收益。
我看了看Cult的经济模型，它比粗糙的“The DAO”确实精细了不少，理想状态下，CultDAO的投资和质押会带来高回报，以吸引更多的人购买Cult质押参投，同时产生了更多的手续费充实项目方的资金池（国库）去投资，然后引入代币销毁引发代币通缩，又能促进二级市场的Cult交易，最终形成一个“正向飞轮”。
BUT，理想终归是理想，这套“正向飞轮”能甩出去的关键核心只有一个：
Cult去搞风投能不能赚钱？不能赚钱就是死亡飞轮
答案是不能的，原因有两个。
第一个问题就是风投类DAO本身的问题。各类DAO在之前很长一段时间都是非盈利性组织，但是都大家开始有意识的想让DAO完成从盈利向非盈利的转变。
最好的办法就是做投资类DAO。在Protocal DAO之后，联合投资变得开始盛行起来，我们统称他们叫做“Investment DAO”（投资DAO）。
这些Investment DAO所带来的好处就是降低或者开放了个人投资者对一级市场的投资门槛，打出来的口号是
“有更加丰富的多领域能力，同时也享有广大社群成员的社交资本和关系网，从而形成一种新的合作与投资方式”
包括很多所谓的财经大V或者KOL都是这个论点，比如说“社区成员来自不同领域可以从各种代码角度对项目做出尽调”，又比如说“财富领域的成员又可以从财务去做基本面分析”，又比如说“就职于平面设计的成员又能为组织提供相应的设计技能服务”，等等等等。
看起来很美好，听起来也很合逻辑是吗？其实不然。我在做传统VC的时候，曾经就对BYD做过尽调，在尽调过程中出现了两种不同的声音：
1.所有的技术大拿和锂电池研究工程师都表示对行业的不看好。因为各种各样的技术问题无法解决，最直接的问题就是电池的续航能力。在当时（包括现在）都是没办法解决的，所以大家都觉得这个方向没什么搞头，但是身在其位，不得不谋其职。
2.CEO和投资人都表示了对新能源的看好，一致判断这就是未来的趋势，且在加大布局力度和参与深度。
最后的结果大家也都知道了，特斯拉，一个一年造不出几辆车的公司市值超过1.09万亿美金，马斯克一度登顶世界首富。
什么意思呢？Cult这种投票提案，将风投的主导权去中心化，就会导致最终的选择符合大部分人的预期，可惜的是，大部分人都是平庸的，他们所选择的标的所带来的投资回报率，也是平庸的。
搞清楚，投资类DAO的核心就是要投资赚钱然后分钱，不是二级市场去炒作代币，项目方做市值管理。如果投资类DAO都没办法实现投资盈利，那么聚集起来的意义是什么？感动自己，感动Crypto？
迄今为止，有多少Investment DAO公示过自己的投资回报率呢？我们说CultDAO因为年轻，但更早的、更专业的Investment DAO呢？
有法人实体，准入门槛在10E（个人）和50E（机构）的MetaCartel Ventures呢？有成员限制，准入门槛310E的The LAO呢？专注NFT的Flamongo DAO呢？公示超高的投资回报率对investment DAO百利而无一害，为什么不公布？无非就是赚不到钱罢了。
另一方面，这些investment DAO并没有进入到顶级的Crypto风投圈。加不进去，就意味着没有明星项目的投资份额，就只能散兵游勇似的去找那些能变好的坏学生------这是最差劲的投资方式。
风投DAO不能存活的第二个问题来自于加密市场的结构。现在整个加密市场结构是处于非常不健康的状态，即一级市场和二级市场倒挂。大量的投资基金对Crpyto行业投资只有两个角度：
1.对未发币项目的一级市场投资；
2.对已发币项目的直接注资。
去年整个一年Crpyto风投基金的投资规模是330亿美金（注意这仅仅是投资规模，不是Crypto风投基金的资产管理规模），但二级市场呢？可以公开交易的加密货币指数基金极少数，再加上一些行业二级基金（比如灰度的DeFi基金），整个市场的二级基金少的可怜。
这种情况下，二级能接得聊一级市场的盘子吗？为什么我们说美股比大A正常，大A主动管理的一级股权私募规模是10.7万亿，主动管理的二级机构的规模才8万亿，多出来的2万亿谁来买单？
大A里对冲基金出身的富豪和股权投资出身的富豪比例是1:3；而美国正好翻过是3:1。Crpyto行业里这个数据不太好统计，如果减去对BTC和ETH投资成功的富豪，那么大部分富豪仍旧出自股权投资。
在这么一种环境下，风投类DAO的空间在哪里？对自己而言，没有自家大佬带飞，全靠成员用脚投票；对风投圈而言，被早期既得利益者所垄断的优质一级项目又插不上手。
最后，除了炒作热度，做币值管理，还能做什么呢？
但是，这个市场又迫切的需要investment DAO------需要的不是风投，而是二级。需要的是更多的，更长期的二级市场“接盘侠”，就像美股的伯克希尔哈撒韦。
只有更多的二级基金出现，才会使得市场不会出现一级二级倒挂，代币的流动性才会增强，市场才会趋向于健康、专业。
总结起来，相较于CultDAO，我更愿意去寻找那些具有投资能力，DAO结构更好的二级基金，因为他们才有健康的模式，更长期的生命力和爆发力，以及价值。(xksqyuyuan)
想从“The DAO”聊起。
2016年5月出现了第一个DAO项目，“The DAO”。今天聊“The DAO”，不是去讨论黑客事件的八卦，而是想聊一聊，如果没有当年的黑客事件，“The DAO”这样一个众筹式的投资项目，是否能活下来？
在“The DAO”以前，从来没有这样的民主型投资基金。按照“The DAO”的工作原理和规划，就是散户们存入ETH质押给项目，然后换取代币，用代币来投票决定投资哪个项目，最后按照智能合约中设定的制度来分配收益。
说实话，在我看来“The DAO”以被黑客攻击而收场恐怕是它最好的结局------一方面是在整个Crypto历史上留下了里程碑的叙事地位，同时还不用接受无疾而终的剧本。没错，我其实并不看好“The DAO”这种形式的风投投资基金，注意，这里指的是“风投”。
此刻在市场上带起巨大FOMO，在uniswap上暴涨400倍的Cult，就像当年的“The DAO”。
Cult.DAO本质上就是一个去中心化风险投资基金，社区通过提案投票，社区成员作为投资人以去中心化的方式众筹参投，最后以既定的制度来分取收益。
我看了看Cult的经济模型，它比粗糙的“The DAO”确实精细了不少，理想状态下，CultDAO的投资和质押会带来高回报，以吸引更多的人购买Cult质押参投，同时产生了更多的手续费充实项目方的资金池（国库）去投资，然后引入代币销毁引发代币通缩，又能促进二级市场的Cult交易，最终形成一个“正向飞轮”。
BUT，理想终归是理想，这套“正向飞轮”能甩出去的关键核心只有一个：
Cult去搞风投能不能赚钱？不能赚钱就是死亡飞轮
答案是不能的，原因有两个。
第一个问题就是风投类DAO本身的问题。各类DAO在之前很长一段时间都是非盈利性组织，但是都大家开始有意识的想让DAO完成从盈利向非盈利的转变。
最好的办法就是做投资类DAO。在Protocal DAO之后，联合投资变得开始盛行起来，我们统称他们叫做“Investment DAO”（投资DAO）。
这些Investment DAO所带来的好处就是降低或者开放了个人投资者对一级市场的投资门槛，打出来的口号是
“有更加丰富的多领域能力，同时也享有广大社群成员的社交资本和关系网，从而形成一种新的合作与投资方式”
包括很多所谓的财经大V或者KOL都是这个论点，比如说“社区成员来自不同领域可以从各种代码角度对项目做出尽调”，又比如说“财富领域的成员又可以从财务去做基本面分析”，又比如说“就职于平面设计的成员又能为组织提供相应的设计技能服务”，等等等等。
看起来很美好，听起来也很合逻辑是吗？其实不然。我在做传统VC的时候，曾经就对BYD做过尽调，在尽调过程中出现了两种不同的声音：
1.所有的技术大拿和锂电池研究工程师都表示对行业的不看好。因为各种各样的技术问题无法解决，最直接的问题就是电池的续航能力。在当时（包括现在）都是没办法解决的，所以大家都觉得这个方向没什么搞头，但是身在其位，不得不谋其职。
2.CEO和投资人都表示了对新能源的看好，一致判断这就是未来的趋势，且在加大布局力度和参与深度。
最后的结果大家也都知道了，特斯拉，一个一年造不出几辆车的公司市值超过1.09万亿美金，马斯克一度登顶世界首富。
什么意思呢？Cult这种投票提案，将风投的主导权去中心化，就会导致最终的选择符合大部分人的预期，可惜的是，大部分人都是平庸的，他们所选择的标的所带来的投资回报率，也是平庸的。
搞清楚，投资类DAO的核心就是要投资赚钱然后分钱，不是二级市场去炒作代币，项目方做市值管理。如果投资类DAO都没办法实现投资盈利，那么聚集起来的意义是什么？感动自己，感动Crypto？
迄今为止，有多少Investment DAO公示过自己的投资回报率呢？我们说CultDAO因为年轻，但更早的、更专业的Investment DAO呢？
有法人实体，准入门槛在10E（个人）和50E（机构）的MetaCartel Ventures呢？有成员限制，准入门槛310E的The LAO呢？专注NFT的Flamongo DAO呢？公示超高的投资回报率对investment DAO百利而无一害，为什么不公布？无非就是赚不到钱罢了。
另一方面，这些investment DAO并没有进入到顶级的Crypto风投圈。加不进去，就意味着没有明星项目的投资份额，就只能散兵游勇似的去找那些能变好的坏学生------这是最差劲的投资方式。
风投DAO不能存活的第二个问题来自于加密市场的结构。现在整个加密市场结构是处于非常不健康的状态，即一级市场和二级市场倒挂。大量的投资基金对Crpyto行业投资只有两个角度：
1.对未发币项目的一级市场投资；
2.对已发币项目的直接注资。
去年整个一年Crpyto风投基金的投资规模是330亿美金（注意这仅仅是投资规模，不是Crypto风投基金的资产管理规模），但二级市场呢？可以公开交易的加密货币指数基金极少数，再加上一些行业二级基金（比如灰度的DeFi基金），整个市场的二级基金少的可怜。
这种情况下，二级能接得聊一级市场的盘子吗？为什么我们说美股比大A正常，大A主动管理的一级股权私募规模是10.7万亿，主动管理的二级机构的规模才8万亿，多出来的2万亿谁来买单？
大A里对冲基金出身的富豪和股权投资出身的富豪比例是1:3；而美国正好翻过是3:1。Crpyto行业里这个数据不太好统计，如果减去对BTC和ETH投资成功的富豪，那么大部分富豪仍旧出自股权投资。
在这么一种环境下，风投类DAO的空间在哪里？对自己而言，没有自家大佬带飞，全靠成员用脚投票；对风投圈而言，被早期既得利益者所垄断的优质一级项目又插不上手。
最后，除了炒作热度，做币值管理，还能做什么呢？
但是，这个市场又迫切的需要investment DAO------需要的不是风投，而是二级。需要的是更多的，更长期的二级市场“接盘侠”，就像美股的伯克希尔哈撒韦。
只有更多的二级基金出现，才会使得市场不会出现一级二级倒挂，代币的流动性才会增强，市场才会趋向于健康、专业。
总结起来，相较于CultDAO，我更愿意去寻找那些具有投资能力，DAO结构更好的二级基金，因为他们才有健康的模式，更长期的生命力和爆发力，以及价值。(xksqyuyuan)
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