FTX 暴雷以后，各大顶级机构打开车门就开始裸跳。

首先是红杉资本把对 FTX 的两亿美金投资减记为 0，随后软银对 FTX 近亿美金的投资也减记为 0。比较有意思的地方是，软银的前首席运营官在社交媒体上的反思。

这哥们很实诚，说这次投资做得很失败。为什么失败？一方面是我们没搞明白自己投资的是啥玩意，一方面是被 FOMO 了。

华尔街老传统艺能了，没想到被小鬼鬼也学过去了。

讲一个故事，关于纳斯达克前主席麦道夫的故事。

大家听过旁兹么？没听过没关系，旁兹就是旁氏骗局的创始人。旁氏骗局就是利用高额利息吸引资金，然后拆东墙补西墙的一个金融骗局。

虽然旁氏骗局是旁兹首创，但把这玩意发扬光大的人是纳斯达克主席，麦道夫。

这哥们的路数就包装自己，混入上流社会。然后跟富豪朋友们说自己有个神秘的发财路子，兄弟们只要给钱就能赚。

相信他，给他投钱的朋友都赚了。越来越多的人都相信他能赚钱，纷纷把钱扔给他来打理。中间有一小撮人开始怀疑，有疑虑。但架不住那么多大佬为他背书，那这部分有疑虑的朋友看别人赚钱比自己亏钱还难受，一咬牙一跺脚也就打不过就加入了。

由于吸收了旁兹的经验，麦道夫比较好的控制了利息，所以这个旁氏骗局都在正常运转。直到金融危机到来，那些大佬们需要现金，找他挤兑发现给不出钱来的时候，这个骗局才被戳破了。

最后麦道夫获刑 150 年，按照 70 年的生命周期，他等于是要吃两辈子牢饭。

LTCM 也有一个类似的故事。当时 LTCM 搞了一大堆数学家来设计了非常复杂的衍生品交易，并且拿到了很多银行的无垫头贷款（看不懂直接当成他可以开无限杠杆就好了）。

当时高盛的相关负责人也苦笑着说，我都搞不清楚他到底在干啥，但我还是答应了，因为他们真的能赚钱....

啰啰嗦嗦这么一大堆，我想说的是，不要觉得那些顶级机构就很神秘，很多时候他们一样的也是韭菜。

我简化一下华尔街投行的决策思路：

1.发现可以赚钱的路子、项目。

**2.这个路子可以不可以我一个赚大头？ **

→可以。那全都要，一边投竞品，一边投本项目。

→不可以（错过）。哭着我都要冲进来分口汤。

软银，红杉对于 FTX 的态度，就是这种情况。首先 Crypto 这个他们不一定搞得懂，但看到很多人赚钱了，就一定想要去搞一搞，并且是想跟着最赚钱的人搞一搞。那时候风头正盛的可不就是 FTX 和 SBF 么。** **

所以，有时候也别太相信顶级机构了，可能他们也是韭菜。但机构跟散户不同的是，他们亏的钱不是自己的钱，但我们不思考跟着他们去搞，亏的可真就是自己的钱了。

....

顺着这个事，正好也跟大家聊聊机构投资的决策流程的缺点，来给大家提振一些信心。

机构之间的竞争，第一个是看谁的钱多。这个道理很简单，谁钱多谁能投的项目就多，按照概率学成功的几率就更大。

**第二个是看谁的钱更长。**这个条件其实比第一个更重要，很多机构的 LP 其实毛都不懂，他们只管出钱，只管要更高更快的投资回报。但投资本来就是周期性的东西，等待估值回归和验证投资决策是否正确，这就要经历过一个比较长的时间。

LP 不愿意等，就会要求基金经理给解释，或是赎回或者是逼迫基金经理操作。所以，大家会发现，一个基金往往是他的资金规模很小的时候收益率很高，变大以后收益率就变得很低。

很典型的就是国内的公募基金。你看张坤、葛兰这些明星经理，过去收益最高的时候都是管理规模很小的时候。规模越大越闹腾，因为背后的 LP 是韭菜，他们想做的的事都是亏钱的事。

所以啊，基金经理即便是水平再高，被 LP 限制，他就很难办。他觉得牛市应该等待，但 LP 们又会逼着他去建仓；熊市应该建仓，但又募不到钱。

我们散户就不一样了，钱是自己的，能拿多久也是看自己。什么时候决定怎么样的操作全看自己。这就是个人对于机构的优势，也是我们凭借自己能力能赚到钱的地方。

今天就聊这么多了。市场平平淡淡，很多人觉得还有更大的雷，但我还是那个观点，能被预见的雷，那都没有风险。所以大概率这次 FTX 引发的连锁反应被排干净以后，就要走出新的行情。

财富都是这么转移的，老权贵不死，也没多少钱给后来者来分。所以一般过去赚大钱的大佬倒下了，市场才有钱赚。

以上。

FTX 暴雷以后，各大顶级机构打开车门就开始裸跳。

首先是红杉资本把对 FTX 的两亿美金投资减记为 0，随后软银对 FTX 近亿美金的投资也减记为 0。比较有意思的地方是，软银的前首席运营官在社交媒体上的反思。

这哥们很实诚，说这次投资做得很失败。为什么失败？一方面是我们没搞明白自己投资的是啥玩意，一方面是被 FOMO 了。

华尔街老传统艺能了，没想到被小鬼鬼也学过去了。

讲一个故事，关于纳斯达克前主席麦道夫的故事。

大家听过旁兹么？没听过没关系，旁兹就是旁氏骗局的创始人。旁氏骗局就是利用高额利息吸引资金，然后拆东墙补西墙的一个金融骗局。

虽然旁氏骗局是旁兹首创，但把这玩意发扬光大的人是纳斯达克主席，麦道夫。

这哥们的路数就包装自己，混入上流社会。然后跟富豪朋友们说自己有个神秘的发财路子，兄弟们只要给钱就能赚。

相信他，给他投钱的朋友都赚了。越来越多的人都相信他能赚钱，纷纷把钱扔给他来打理。中间有一小撮人开始怀疑，有疑虑。但架不住那么多大佬为他背书，那这部分有疑虑的朋友看别人赚钱比自己亏钱还难受，一咬牙一跺脚也就打不过就加入了。

由于吸收了旁兹的经验，麦道夫比较好的控制了利息，所以这个旁氏骗局都在正常运转。直到金融危机到来，那些大佬们需要现金，找他挤兑发现给不出钱来的时候，这个骗局才被戳破了。

最后麦道夫获刑 150 年，按照 70 年的生命周期，他等于是要吃两辈子牢饭。

LTCM 也有一个类似的故事。当时 LTCM 搞了一大堆数学家来设计了非常复杂的衍生品交易，并且拿到了很多银行的无垫头贷款（看不懂直接当成他可以开无限杠杆就好了）。

当时高盛的相关负责人也苦笑着说，我都搞不清楚他到底在干啥，但我还是答应了，因为他们真的能赚钱....

啰啰嗦嗦这么一大堆，我想说的是，不要觉得那些顶级机构就很神秘，很多时候他们一样的也是韭菜。

我简化一下华尔街投行的决策思路：

1.发现可以赚钱的路子、项目。

**2.这个路子可以不可以我一个赚大头？ **

→可以。那全都要，一边投竞品，一边投本项目。

→不可以（错过）。哭着我都要冲进来分口汤。

软银，红杉对于 FTX 的态度，就是这种情况。首先 Crypto 这个他们不一定搞得懂，但看到很多人赚钱了，就一定想要去搞一搞，并且是想跟着最赚钱的人搞一搞。那时候风头正盛的可不就是 FTX 和 SBF 么。** **

所以，有时候也别太相信顶级机构了，可能他们也是韭菜。但机构跟散户不同的是，他们亏的钱不是自己的钱，但我们不思考跟着他们去搞，亏的可真就是自己的钱了。

....

顺着这个事，正好也跟大家聊聊机构投资的决策流程的缺点，来给大家提振一些信心。

机构之间的竞争，第一个是看谁的钱多。这个道理很简单，谁钱多谁能投的项目就多，按照概率学成功的几率就更大。

**第二个是看谁的钱更长。**这个条件其实比第一个更重要，很多机构的 LP 其实毛都不懂，他们只管出钱，只管要更高更快的投资回报。但投资本来就是周期性的东西，等待估值回归和验证投资决策是否正确，这就要经历过一个比较长的时间。

LP 不愿意等，就会要求基金经理给解释，或是赎回或者是逼迫基金经理操作。所以，大家会发现，一个基金往往是他的资金规模很小的时候收益率很高，变大以后收益率就变得很低。

很典型的就是国内的公募基金。你看张坤、葛兰这些明星经理，过去收益最高的时候都是管理规模很小的时候。规模越大越闹腾，因为背后的 LP 是韭菜，他们想做的的事都是亏钱的事。

所以啊，基金经理即便是水平再高，被 LP 限制，他就很难办。他觉得牛市应该等待，但 LP 们又会逼着他去建仓；熊市应该建仓，但又募不到钱。

我们散户就不一样了，钱是自己的，能拿多久也是看自己。什么时候决定怎么样的操作全看自己。这就是个人对于机构的优势，也是我们凭借自己能力能赚到钱的地方。

今天就聊这么多了。市场平平淡淡，很多人觉得还有更大的雷，但我还是那个观点，能被预见的雷，那都没有风险。所以大概率这次 FTX 引发的连锁反应被排干净以后，就要走出新的行情。

财富都是这么转移的，老权贵不死，也没多少钱给后来者来分。所以一般过去赚大钱的大佬倒下了，市场才有钱赚。

以上。