
万字长文总结:公开我过去六年在从事传统投资和加密投资中,建立起的投资推演模型和思维决策体系。
说在前面的话:这是一篇对我过去从事传统、加密行业的投资中,在投资决策、项目研判、认知市场等方面,毫无保留、全方位的体系总结。非常主观,但我觉得非常有用。 作为传统投资人出身,我很明白个人投资者在投资上的困境。大部分人在过去生活、学习、工作的过程中,极少接触到关于赚钱、投资或者理财方面的知识,更别说有系统的认知了。 但大家又身处信息爆炸的时代,特别容易接触到资本市场碎片化的消息,极容易被其中的“财富效应”所吸引,拿出大半辈子积蓄进入到这个血腥残酷的修罗场中,最后血本无归。 另一方面,不得不说,比传统资本更加无序的Crypto市场,将人性放大了无数倍。谈“投资”这种需要建立思维框架、系统方法论,从而获取“相对长期、稳定”回报的方式,实在是不为大多数人所接受。 然而在过去数年的投资从业经历来看,这恰恰是最适合大部人在资本市场,在加密行业拿到结果的方式。并且,这种参与正和博弈而创造财富的方式,能让我可以毫无保留的分享这些经验,并不会受到利益上的损害,并且还会获得更多回报(比如流量)。 在本文里,我会在总结投资体系方法论中,加入我对自己所投资标的具体分析过程,以帮助大家更深刻地了解。文章会...
“狗王币”暴涨542倍!背后却是币圈让人暴负的残酷真相
国内Crypto圈子里,估计有一大票的人后悔今年没看春晚了。沈腾一句“元宇宙养狗”直接把土狗项目Dogeking拉升了542倍,小品里自称“狗王”的段子,直接给演成了现实。 更有意思的是,在Dogeking暴涨542倍以后,突然又冒出一大堆靠着Dogeking实现财富自由的大神,晒出动辄收益数十倍、上百倍的盈利截图后,就背着镰刀振臂高呼,说错过了Dogeking没关系,我这还有下一个财富密码巴拉巴拉,结果被Fomo上头的韭菜们直愣愣的就冲进去了..... 但Dogeking背后到底是什么情况?DogeKing币价由0.000000000007美元短线拉升至0.00000000372美元,当时的24小时交易量46万美金-------这意味着项目方的市值管理团队最多只用了10%,也就是4.6万美金,就把DogeKing给翻了542倍,如果算上中途被Fomo的散户,市值管理用的资金可能会更少。 这意味着,不管你翻了多少倍,最大收益也不会超过46W美金。想一想吧,小水滩一样的交易深度,最大收益只有46万美金,能支撑起多少个“财富自由”的大神?可能吗?为什么散户会被fomo呢?why? 前...
迎接比特币牛市该做的准备
从去年11月底开始,整个市场的走势基本都画门型走势,拉一轮,震荡,再跌回去,再拉一轮震荡。一跌到底大家其实都不带怕的,因为跌透了就会涨,反倒是这样的行情,被劝人的用户还要远大过彼时BTC最底部的时刻。 这是没办法的事,暴涨暴跌是最容易激发市场情绪,激动也好,恐惧也罢,大家的关注点都在这。反倒是长期平淡之下,最容易摧毁意志,选择在此刻黯然离场。即便是现在的价格,已经是底部的1倍多了。 按儿童故事讲的就是,都在捡芝麻丢西瓜的事-------这个故事讲起道理来很简单,就是主次不分,因小失大。但问题的根源就在于没办法分清主次,再往深点讲,就是认知不够导致思路不清晰。 说到这,我分享一个经历。过去我在所投资的一家公司任职,那家公司的HR非常会讲方法论,在公司内搞了两个流程,一个叫做“to do list”,一个叫做四象限工作分类法。 作用就是让员工们把自己每天需要做的事情给列出来,并且分主次的去完成,让工作变得更有效率。 我的意思是这玩意没用。对于企业的大部分员工来讲,需要的是公司层面将权责利做出来,把岗位工作的内容更加具体,而不是让员工来搞to do list去捋清自己的工作内容。 至于...
Crypto风险价值投资人、Starrycoin Capital执行合伙人。 公众号:Meta星空 微信号:kongshen889

万字长文总结:公开我过去六年在从事传统投资和加密投资中,建立起的投资推演模型和思维决策体系。
说在前面的话:这是一篇对我过去从事传统、加密行业的投资中,在投资决策、项目研判、认知市场等方面,毫无保留、全方位的体系总结。非常主观,但我觉得非常有用。 作为传统投资人出身,我很明白个人投资者在投资上的困境。大部分人在过去生活、学习、工作的过程中,极少接触到关于赚钱、投资或者理财方面的知识,更别说有系统的认知了。 但大家又身处信息爆炸的时代,特别容易接触到资本市场碎片化的消息,极容易被其中的“财富效应”所吸引,拿出大半辈子积蓄进入到这个血腥残酷的修罗场中,最后血本无归。 另一方面,不得不说,比传统资本更加无序的Crypto市场,将人性放大了无数倍。谈“投资”这种需要建立思维框架、系统方法论,从而获取“相对长期、稳定”回报的方式,实在是不为大多数人所接受。 然而在过去数年的投资从业经历来看,这恰恰是最适合大部人在资本市场,在加密行业拿到结果的方式。并且,这种参与正和博弈而创造财富的方式,能让我可以毫无保留的分享这些经验,并不会受到利益上的损害,并且还会获得更多回报(比如流量)。 在本文里,我会在总结投资体系方法论中,加入我对自己所投资标的具体分析过程,以帮助大家更深刻地了解。文章会...
“狗王币”暴涨542倍!背后却是币圈让人暴负的残酷真相
国内Crypto圈子里,估计有一大票的人后悔今年没看春晚了。沈腾一句“元宇宙养狗”直接把土狗项目Dogeking拉升了542倍,小品里自称“狗王”的段子,直接给演成了现实。 更有意思的是,在Dogeking暴涨542倍以后,突然又冒出一大堆靠着Dogeking实现财富自由的大神,晒出动辄收益数十倍、上百倍的盈利截图后,就背着镰刀振臂高呼,说错过了Dogeking没关系,我这还有下一个财富密码巴拉巴拉,结果被Fomo上头的韭菜们直愣愣的就冲进去了..... 但Dogeking背后到底是什么情况?DogeKing币价由0.000000000007美元短线拉升至0.00000000372美元,当时的24小时交易量46万美金-------这意味着项目方的市值管理团队最多只用了10%,也就是4.6万美金,就把DogeKing给翻了542倍,如果算上中途被Fomo的散户,市值管理用的资金可能会更少。 这意味着,不管你翻了多少倍,最大收益也不会超过46W美金。想一想吧,小水滩一样的交易深度,最大收益只有46万美金,能支撑起多少个“财富自由”的大神?可能吗?为什么散户会被fomo呢?why? 前...
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2016年8月,投出Twitter、Tumblr等知名公司的大佬Joel Monegro写了一篇著名的分析文章《Fat-protocols》(胖协议)后,“胖协议”和“瘦应用”就成了在Crpyto行业里投资的至高法门。可以说,这篇文章是17年后公链浪潮最重要的推手之一。
*需要《胖协议》文章原文的朋友可以文末加阿空好友获取。
《Fat-protocols》是一篇非常经典的文章,因为它非常直观的阐述了互联网时代和区块链时代的差异------即财富在协议和应用间的流动。
大家会发现,在传统互联网中,(TCP/IP)、(HTTP)、(SMTP)这些建立互联网基石的协议,具有极高的价值却并没有匹配相应的财富。反而是诸如脸书、推特这些建立在协议上的应用攫取了流通在互联网里的财富,即所谓的“胖应用”和‘瘦协议’。
到了区块链时代,一切都翻转过来了。财富基本都为各种协议所捕获,建立在协议之上的各种DAPP反而是在为协议层聚集财富而服务,即所谓的“胖协议”、“瘦应用”。
而《胖协议》及其衍生的理论,直接让A16Z、USV、Pantera这些顶级基金拉开了和全球Crypto投资者的认知差距,并且在过去的5年内已经得到了市场的验证。
但是我们应该思考的问题是:在胖协议成为常识性理论为大多数人所知悉时,这种投资决策体系是否仍旧是一成不变的正确,亦或是出现了不为人知的变化?我觉得时至今日,“胖协议”理论已经悄然改变了,现在更应该被称为:瘦平台,胖用户。
诚然,web2.0时代的互联网,估值最高的确实是各类APP,但在这一过程中仍出现了非常大的趋势变化。
2000年前后,全球互联网泡沫破灭,21世纪初美国纳斯达克崩盘,股价跌的一塌糊涂。彼时互联网确实是吸引了非常多的用户,但是当时的商业模式非常不成熟,就算是现在的基础业务“广告”都做不起来。
为什么?广告商不认可互联网模式,产品教育不够。另一方面就是支付体系远不如现在发达(没有在线支付),用户想购买,也没办法支付的。
记得当时腾讯、网易、新浪做收入的方式就是“左手倒右手”的相互买广告:今天新浪买网易200万,网易又买新浪200万,大家都做了200万收入,但是利润没有,还得纳税,行业都是一滩死水------这时候的业态,其实就有点像Crpyto的业态:“胖概念”、“瘦应用”。
因此,造成区块链从16年至今的胖协议趋势,就是因为用户数、技术诸多基础建设没有做好,导致整个区块链只存在“杀手级协议”,并没有出现“杀手级应用”。今年11月8日在新加坡科技节上,Vitailk就直截了当的说:“以太坊没有杀手级应用程序,它有一个杀手级生态系统”。
按照互联网WEB2的历史进程,一旦在以太坊上出现了真正的杀手级别的应用,积累在“协议概念”上的叙述价值,就会被2C的应用所实现,并逐步演化成“平台生态”,跨链在以太坊和各种特性公链上,“胖协议”效应戛然而止,应用(平台)开始吞噬整个Crpyto世界。
但如果仅仅是这样,web3.0、元宇宙乃至区块链就完全没有投资,甚至是存在意义了-----要知道,Crpyto真正值得投资的原因就是它能颠覆现在的体系,进而在新的财富分配中获得超额的收益,如果它并不能解决web2.0存在问题,只会沦为资本新的玩物。
web2.0的问题是什么?平台数据垄断后,利用算法构建的交易陷阱,也就是所谓的"大数据杀熟"。举个例子,网约车平台如果跟OA SaaS交互数据,知道你再迟到一次就会被开除,于是特殊情况下,只给你提供最贵的打车服务,并且还要加价-----你怕不怕?
此外,平台存在的意义本质上是需要消除买卖双方的信息不对称,从而达成“公平交易”,降低交易成本。但一旦这种“双边平台”形成了垄断局面,它就会从“撮合交易”的“中介”,变成“中间商”,吃了原告还要吃被告,成了三方(买方、卖方、中介)里最赚钱的一方。
事实数据也是如此:2018年全球上市公司市值前十有8个平台型企业;19年最赚钱的TOP也有8个平台企业。并且18年中国最赚钱的10家上市公司,其利润是前500强的40%-------这十家企业的其中八家同样是平台。
因此,在web3.0时代,大家一直强调的就是把数据还给用户,打破平台经济的垄断。但我认为,这样的设想是不成立的。首先,平台带来的聚合交易确实是极大的提升了交易效率,我们否认的并不是平台这样的产物,而是平台垄断数据后利用算法作恶、鸠占鹊巢的攫取了三方中最大的利益。
其次,不是所有的数据都是有效的。对于大部分用户而言,寻求的只是更舒适的生活,并不会在乎一些不重要数据的泄露--------说白了就是大部分数据是不值钱的。另外,正如刘毅在万向区块链的一次演讲中所提到的:
“集中存放的偏好大数据是宝库。而分割存储的数据,很难被数据挖掘、人工智能利用,相当于摧毁了它的价值。以分配不公平为由摧毁价值,不是进步是倒退,如同工业革命早期毁坏机器的卢德运动。”
基于此,区块链带来的WEB3.0时代,就是需要保留平台带来的大数据优势,将中心化攫取的“超额财富”归还给买卖双方(用户);并且通过DAO将治理权利交给社区用户,刨了平台从中介向中间商演变的根。
我认为,这才是区块链带来的WEB3.0:“瘦平台”和“胖用户”。
其实现在已经呈现出这种趋势了。最典型的就是Curve生态。
Curve是DeFi锁仓量最大的项目,但如果从协议收入来看,unsiwap却是它的12.5倍。我在我看Crv:区块链投资者的试金石一文里就曾经说过,Crv锁仓的时间越久,就会获得越多的治理权利和收益回报。
基于这样的设计,依托Curve建立的生态项目,就会拼命获得vecurve,然后让自家的池子分配到更大的收益,接下来就会发生两件事:第一是新用户会被利益吸引,生态代币和CRV的需求都会增加;第二是持仓代币价格上涨,并进一步减少供应。
这样以来,其实就一定程度上完成了“瘦平台”和“胖用户”的改变-----Cruve将大部分利益分配给了生态,同时又由用户来投票治理项目。
虽然这一环节中,至关重要的DAO还不怎么完善(我在《我看DAO:现在的炒作和更远的百倍神话》也聊过,不管是Curve还是其他项目,仍旧是没准备好迎接DAO的到来,更多还是迷茫和不知所措).
但这就是一个巨大的变化。通过DAO对平台的利益分配、发展路线做出最符合大多用户里的预期,并以此获得平台带来的效率提升、防止“赢家通吃”后的垄断。并且随着社交、游戏等高频次链上活动的兴起和推动DAO的发展后,这样的趋势会越来越明显。
我认为未来2~3年,WEB3.0会改变区块链的游戏规则,即“胖协议,瘦应用”向“瘦平台,胖用户”的过度。未来会诞生更多与胖协议模型不一样的公司和不一样的投资决策。
值得一提的是,高瓴的张磊说唯一不变的,就是一切事物都在不断变化。在更远的未来,Crpyto行业也会因为他的发展再一次改变游戏规则,一如“胖协议”被“瘦平台”取代一般。
但这又有什么关系呢?本就是意料之中的事情,拉开一次投资的认知差距,就足以实现财富自由。
秋风未动蝉先觉,说到底,投资就是综合认知的变现。

2016年8月,投出Twitter、Tumblr等知名公司的大佬Joel Monegro写了一篇著名的分析文章《Fat-protocols》(胖协议)后,“胖协议”和“瘦应用”就成了在Crpyto行业里投资的至高法门。可以说,这篇文章是17年后公链浪潮最重要的推手之一。
*需要《胖协议》文章原文的朋友可以文末加阿空好友获取。
《Fat-protocols》是一篇非常经典的文章,因为它非常直观的阐述了互联网时代和区块链时代的差异------即财富在协议和应用间的流动。
大家会发现,在传统互联网中,(TCP/IP)、(HTTP)、(SMTP)这些建立互联网基石的协议,具有极高的价值却并没有匹配相应的财富。反而是诸如脸书、推特这些建立在协议上的应用攫取了流通在互联网里的财富,即所谓的“胖应用”和‘瘦协议’。
到了区块链时代,一切都翻转过来了。财富基本都为各种协议所捕获,建立在协议之上的各种DAPP反而是在为协议层聚集财富而服务,即所谓的“胖协议”、“瘦应用”。
而《胖协议》及其衍生的理论,直接让A16Z、USV、Pantera这些顶级基金拉开了和全球Crypto投资者的认知差距,并且在过去的5年内已经得到了市场的验证。
但是我们应该思考的问题是:在胖协议成为常识性理论为大多数人所知悉时,这种投资决策体系是否仍旧是一成不变的正确,亦或是出现了不为人知的变化?我觉得时至今日,“胖协议”理论已经悄然改变了,现在更应该被称为:瘦平台,胖用户。
诚然,web2.0时代的互联网,估值最高的确实是各类APP,但在这一过程中仍出现了非常大的趋势变化。
2000年前后,全球互联网泡沫破灭,21世纪初美国纳斯达克崩盘,股价跌的一塌糊涂。彼时互联网确实是吸引了非常多的用户,但是当时的商业模式非常不成熟,就算是现在的基础业务“广告”都做不起来。
为什么?广告商不认可互联网模式,产品教育不够。另一方面就是支付体系远不如现在发达(没有在线支付),用户想购买,也没办法支付的。
记得当时腾讯、网易、新浪做收入的方式就是“左手倒右手”的相互买广告:今天新浪买网易200万,网易又买新浪200万,大家都做了200万收入,但是利润没有,还得纳税,行业都是一滩死水------这时候的业态,其实就有点像Crpyto的业态:“胖概念”、“瘦应用”。
因此,造成区块链从16年至今的胖协议趋势,就是因为用户数、技术诸多基础建设没有做好,导致整个区块链只存在“杀手级协议”,并没有出现“杀手级应用”。今年11月8日在新加坡科技节上,Vitailk就直截了当的说:“以太坊没有杀手级应用程序,它有一个杀手级生态系统”。
按照互联网WEB2的历史进程,一旦在以太坊上出现了真正的杀手级别的应用,积累在“协议概念”上的叙述价值,就会被2C的应用所实现,并逐步演化成“平台生态”,跨链在以太坊和各种特性公链上,“胖协议”效应戛然而止,应用(平台)开始吞噬整个Crpyto世界。
但如果仅仅是这样,web3.0、元宇宙乃至区块链就完全没有投资,甚至是存在意义了-----要知道,Crpyto真正值得投资的原因就是它能颠覆现在的体系,进而在新的财富分配中获得超额的收益,如果它并不能解决web2.0存在问题,只会沦为资本新的玩物。
web2.0的问题是什么?平台数据垄断后,利用算法构建的交易陷阱,也就是所谓的"大数据杀熟"。举个例子,网约车平台如果跟OA SaaS交互数据,知道你再迟到一次就会被开除,于是特殊情况下,只给你提供最贵的打车服务,并且还要加价-----你怕不怕?
此外,平台存在的意义本质上是需要消除买卖双方的信息不对称,从而达成“公平交易”,降低交易成本。但一旦这种“双边平台”形成了垄断局面,它就会从“撮合交易”的“中介”,变成“中间商”,吃了原告还要吃被告,成了三方(买方、卖方、中介)里最赚钱的一方。
事实数据也是如此:2018年全球上市公司市值前十有8个平台型企业;19年最赚钱的TOP也有8个平台企业。并且18年中国最赚钱的10家上市公司,其利润是前500强的40%-------这十家企业的其中八家同样是平台。
因此,在web3.0时代,大家一直强调的就是把数据还给用户,打破平台经济的垄断。但我认为,这样的设想是不成立的。首先,平台带来的聚合交易确实是极大的提升了交易效率,我们否认的并不是平台这样的产物,而是平台垄断数据后利用算法作恶、鸠占鹊巢的攫取了三方中最大的利益。
其次,不是所有的数据都是有效的。对于大部分用户而言,寻求的只是更舒适的生活,并不会在乎一些不重要数据的泄露--------说白了就是大部分数据是不值钱的。另外,正如刘毅在万向区块链的一次演讲中所提到的:
“集中存放的偏好大数据是宝库。而分割存储的数据,很难被数据挖掘、人工智能利用,相当于摧毁了它的价值。以分配不公平为由摧毁价值,不是进步是倒退,如同工业革命早期毁坏机器的卢德运动。”
基于此,区块链带来的WEB3.0时代,就是需要保留平台带来的大数据优势,将中心化攫取的“超额财富”归还给买卖双方(用户);并且通过DAO将治理权利交给社区用户,刨了平台从中介向中间商演变的根。
我认为,这才是区块链带来的WEB3.0:“瘦平台”和“胖用户”。
其实现在已经呈现出这种趋势了。最典型的就是Curve生态。
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基于这样的设计,依托Curve建立的生态项目,就会拼命获得vecurve,然后让自家的池子分配到更大的收益,接下来就会发生两件事:第一是新用户会被利益吸引,生态代币和CRV的需求都会增加;第二是持仓代币价格上涨,并进一步减少供应。
这样以来,其实就一定程度上完成了“瘦平台”和“胖用户”的改变-----Cruve将大部分利益分配给了生态,同时又由用户来投票治理项目。
虽然这一环节中,至关重要的DAO还不怎么完善(我在《我看DAO:现在的炒作和更远的百倍神话》也聊过,不管是Curve还是其他项目,仍旧是没准备好迎接DAO的到来,更多还是迷茫和不知所措).
但这就是一个巨大的变化。通过DAO对平台的利益分配、发展路线做出最符合大多用户里的预期,并以此获得平台带来的效率提升、防止“赢家通吃”后的垄断。并且随着社交、游戏等高频次链上活动的兴起和推动DAO的发展后,这样的趋势会越来越明显。
我认为未来2~3年,WEB3.0会改变区块链的游戏规则,即“胖协议,瘦应用”向“瘦平台,胖用户”的过度。未来会诞生更多与胖协议模型不一样的公司和不一样的投资决策。
值得一提的是,高瓴的张磊说唯一不变的,就是一切事物都在不断变化。在更远的未来,Crpyto行业也会因为他的发展再一次改变游戏规则,一如“胖协议”被“瘦平台”取代一般。
但这又有什么关系呢?本就是意料之中的事情,拉开一次投资的认知差距,就足以实现财富自由。
秋风未动蝉先觉,说到底,投资就是综合认知的变现。
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