Ai 姨关于「价值捕获」，读这一篇就够了
什么是价值捕获？如果去查维基百科，可以获得这样定义「价值获取是一种公共融资，可以收回公共基础设施为私人土地所有者产生的部分或全部价值。」 但在区块链中，可以简单理解为「项目方（公链、DeFi 等）从用户交易行为中获取商业利润的手段」。而价值捕获手段是否健康、良性则一般会体现在币价上。所以去衡量一个项目的价值或估值，尤其是 DeFi，会往往研究其价值捕获方式。 特别说一下，上边谈到价值捕获时为什么局限于交易行为呢，是因为区块链所有的价值行为都是围绕交易展开的。而对于交易行为，最直接的价值捕获手段则是手续费，比如：Layer1 → 矿工费；DeFi → 借贷分润；CEX/DEX → 交易手续费；如何正确认识价值捕获？在 Josh Kaufman 《The Personal MBA》一书中，价值捕获被描述成一种收益超过成本的行为。而探讨的关键点在于两方面：价值捕获的最大化：即项目方应该尽可能从用户的每笔交易中获取最大价值。价值捕获的最小化（仍有利润）：项目方应该尽可能少的获取价值，只要可以保持业务正常运转。最大化的价值捕获对于项目方来说可以获得最大利润，但会削弱用户的购买能力，从而造成...
Ai 姨DeFi 中的主动做市与被动做市
我们在看 DEX 生态内容时，经常会出现两个词，主动做市和被动做市，深度了解发现在不同语境下，他们表达的意思是不同的，今天给大家简单梳理一下，希望大家以后在阅读白皮书时不再出现障碍 。什么是做市商？在 DEX 生态众，做市商主要负责为交易提供报价和流动性。做市商可以由专业做市团队担任，比如 @tokenlon 采用的就是专业做市团队提供流动性和报价 (PMM)。此外，还有自动做市商 (AMM)，比较典型的是 Uniswap。还有 DODO 采用自主研发的主动做市，也是 PMM，我们下边会分别讲解主动做市和被动做市在这其中的含义。Uniswap 的主动做市与被动做市众所周知，@Uniswap 采用 x*y=k 的恒定乘机算法作为价格发现，由用户向 pool 提供流动性，其行为本身就是做市商的行为。但在 Uniswapv2 中用户无法设置价格区间，而是完全被动的接受全范围价格波动。但在 UniswapV3 中，用户可以自主设定价格区间，只承受部分区间的价格波动。 那么在这里，主动做市则是 V3 中代表的可以设置价格区间的做市行为，而被动做市则是 V2 中无法设置价格区间的做市行为。 ...
Ai 姨人人都是 KOL - Parsec 入门教程
写作时间：2022.05.16 教程作者：Twitter @mest_ai，关注获取更多信息、教程前言区块链基础设施的快速推进，促进了区块链数据平台的发展。像比较知名的 Dune，Nansen，Glassnode 等。许多 KOL 在社区或 Twitter 发表言论时，也会使用数据佐证自己的观点，从而体现一定的专业能力。 最近币价大跌，我去查看市场质押协议的清算线，发现了一个比较特别的数据平台 - Parsec，网上搜索还没有相关的中文信息，所以写一篇教程和大家分享。基本信息👤 登录：支持邮箱和 Metamask 👍 优势：模块灵活，组合性强，样式丰富，使用门槛低（相较于 Dune），支持 Crypto 支付 👎 劣势：产品（设计）理解难度大，个别数据模块联动性过强，数据信息较少（相较于 Dune） 💰 费用：有免费版，NFT 和 Pro 三种image基本操作Parsec 将各类数据模块化，你可以通过 Elements 选择不同的组件，并将它们组合在一起，拼出一个完整的数据信息页面。比如我想制作一份讲述 NFT 数据的信息页。imageStep1：点击 elements...
#crypto is the antidote of APTX4869 💊 链上小说家，关心天气、食物、还有故事。 Twitter：https://twitter.com/mest_ai Blog：https://mest.ai/
Ai 姨关于「价值捕获」，读这一篇就够了
什么是价值捕获？如果去查维基百科，可以获得这样定义「价值获取是一种公共融资，可以收回公共基础设施为私人土地所有者产生的部分或全部价值。」 但在区块链中，可以简单理解为「项目方（公链、DeFi 等）从用户交易行为中获取商业利润的手段」。而价值捕获手段是否健康、良性则一般会体现在币价上。所以去衡量一个项目的价值或估值，尤其是 DeFi，会往往研究其价值捕获方式。 特别说一下，上边谈到价值捕获时为什么局限于交易行为呢，是因为区块链所有的价值行为都是围绕交易展开的。而对于交易行为，最直接的价值捕获手段则是手续费，比如：Layer1 → 矿工费；DeFi → 借贷分润；CEX/DEX → 交易手续费；如何正确认识价值捕获？在 Josh Kaufman 《The Personal MBA》一书中，价值捕获被描述成一种收益超过成本的行为。而探讨的关键点在于两方面：价值捕获的最大化：即项目方应该尽可能从用户的每笔交易中获取最大价值。价值捕获的最小化（仍有利润）：项目方应该尽可能少的获取价值，只要可以保持业务正常运转。最大化的价值捕获对于项目方来说可以获得最大利润，但会削弱用户的购买能力，从而造成...
Ai 姨DeFi 中的主动做市与被动做市
我们在看 DEX 生态内容时，经常会出现两个词，主动做市和被动做市，深度了解发现在不同语境下，他们表达的意思是不同的，今天给大家简单梳理一下，希望大家以后在阅读白皮书时不再出现障碍 。什么是做市商？在 DEX 生态众，做市商主要负责为交易提供报价和流动性。做市商可以由专业做市团队担任，比如 @tokenlon 采用的就是专业做市团队提供流动性和报价 (PMM)。此外，还有自动做市商 (AMM)，比较典型的是 Uniswap。还有 DODO 采用自主研发的主动做市，也是 PMM，我们下边会分别讲解主动做市和被动做市在这其中的含义。Uniswap 的主动做市与被动做市众所周知，@Uniswap 采用 x*y=k 的恒定乘机算法作为价格发现，由用户向 pool 提供流动性，其行为本身就是做市商的行为。但在 Uniswapv2 中用户无法设置价格区间，而是完全被动的接受全范围价格波动。但在 UniswapV3 中，用户可以自主设定价格区间，只承受部分区间的价格波动。 那么在这里，主动做市则是 V3 中代表的可以设置价格区间的做市行为，而被动做市则是 V2 中无法设置价格区间的做市行为。 ...
Ai 姨人人都是 KOL - Parsec 入门教程
写作时间：2022.05.16 教程作者：Twitter @mest_ai，关注获取更多信息、教程前言区块链基础设施的快速推进，促进了区块链数据平台的发展。像比较知名的 Dune，Nansen，Glassnode 等。许多 KOL 在社区或 Twitter 发表言论时，也会使用数据佐证自己的观点，从而体现一定的专业能力。 最近币价大跌，我去查看市场质押协议的清算线，发现了一个比较特别的数据平台 - Parsec，网上搜索还没有相关的中文信息，所以写一篇教程和大家分享。基本信息👤 登录：支持邮箱和 Metamask 👍 优势：模块灵活，组合性强，样式丰富，使用门槛低（相较于 Dune），支持 Crypto 支付 👎 劣势：产品（设计）理解难度大，个别数据模块联动性过强，数据信息较少（相较于 Dune） 💰 费用：有免费版，NFT 和 Pro 三种image基本操作Parsec 将各类数据模块化，你可以通过 Elements 选择不同的组件，并将它们组合在一起，拼出一个完整的数据信息页面。比如我想制作一份讲述 NFT 数据的信息页。imageStep1：点击 elements...
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在 DeFi 中，资金效率是指用户在使用质押借贷或给 DEX 提供流动性时，资金的使用效果，包括资产使用的有效性和充分性。
值得注意的是，资金效率和资金利用率不完全相同，前者主要体现在回报率上，后者则着重于资本使用的充分性。
在参与到 DeFi 生态时，我们市场会发现一些问题，比如：
MakerDAO 采用 150% 的超额抵押借贷，也就是说质押 $1000 的抵押物，至多能够借出 $666 美金的可用资产，也就是说只有最多 66% 的资金效率；
另一种情况是，我们向 UniswapV2 的 DAI/USDC 中添加流动性，一般来讲这两个代币的波动在 0.99~1.01 之间，但我们添加流动性的范围远远大于这个区间，致使波动最频繁区间段的资金只有整体的 0.5%，而绝大多数 LP 的资金未被利用，收益也随之降低。
再比如使用 MakerDAO 时，如果遭遇清算，那么长达数小时的拍卖过程，可能会使抵押品价值面临进一步下跌，侧面导致资金效率低下。
上边几个例子我们可以看出，如果想提高资金效率，可以重点从两个方面入手：
提高资本的利用率
提高资本的流动性
上边提到 UniswapV2 的资金利用率很低，尤其在一些稳定币交易对。而 UniswapV3 采用用户自定义流动性区间的方式，集中流动性，使其资产更接近交易频繁的价格区间，从而使得资金得到更加充分的利用，LP 获得更多的交易费用。
和 MakerDAO 不同，Liquity 降低了质押借贷抵押比，允许 110% 的超额抵押，而非 MakerDAO 的 150%。
此外，Liquity 还加快清算过程，为借款人实现较低的抵押率。
Uniswap，Aave，dYdX 等平台提供了这项服务，借贷者需要在一笔交易中同时完成借款、交易和还款操作。不需要抵押即可以完成借款。（但需要完成还款，该操作才能成功，避免了坏账）
https://twitter.com/mest_ai/status/1506585754494930945
上边谈到的闪电贷是无抵押信贷的一种，但有严格限制和技术门槛。目前各 DeFi 平台都在探索如何更好的评估用户信用，从而实现无抵押信贷。比如引入 KYC，数字身份（DID）等。
比较有趣的实验是 Aave 的无抵押借贷协议，在 Aave 协议中存储资产的用户，可以获得相应的信用额度，而这些有信用额度的用户，可以将自己的信用额度委托给他人借款，从而借款人无需抵押品即可获得借款。看上去像有信用额度的用户，可以变成借款人的担保人。有点 DeFi + 社交的意味在了。
不过想象一下，如果 DeFi 生态借贷协议都可以广泛的实现无抵押信贷，那么用户的资金效率将达到质的飞跃，DeFi 会迈向真正的星辰大海吧。
资本效率应该是衡量资产的生产力，而这正是投资回报率的作用。
在 DeFi 中，资金效率是指用户在使用质押借贷或给 DEX 提供流动性时，资金的使用效果，包括资产使用的有效性和充分性。
值得注意的是，资金效率和资金利用率不完全相同，前者主要体现在回报率上，后者则着重于资本使用的充分性。
在参与到 DeFi 生态时，我们市场会发现一些问题，比如：
MakerDAO 采用 150% 的超额抵押借贷，也就是说质押 $1000 的抵押物，至多能够借出 $666 美金的可用资产，也就是说只有最多 66% 的资金效率；
另一种情况是，我们向 UniswapV2 的 DAI/USDC 中添加流动性，一般来讲这两个代币的波动在 0.99~1.01 之间，但我们添加流动性的范围远远大于这个区间，致使波动最频繁区间段的资金只有整体的 0.5%，而绝大多数 LP 的资金未被利用，收益也随之降低。
再比如使用 MakerDAO 时，如果遭遇清算，那么长达数小时的拍卖过程，可能会使抵押品价值面临进一步下跌，侧面导致资金效率低下。
上边几个例子我们可以看出，如果想提高资金效率，可以重点从两个方面入手：
提高资本的利用率
提高资本的流动性
上边提到 UniswapV2 的资金利用率很低，尤其在一些稳定币交易对。而 UniswapV3 采用用户自定义流动性区间的方式，集中流动性，使其资产更接近交易频繁的价格区间，从而使得资金得到更加充分的利用，LP 获得更多的交易费用。
和 MakerDAO 不同，Liquity 降低了质押借贷抵押比，允许 110% 的超额抵押，而非 MakerDAO 的 150%。
此外，Liquity 还加快清算过程，为借款人实现较低的抵押率。
Uniswap，Aave，dYdX 等平台提供了这项服务，借贷者需要在一笔交易中同时完成借款、交易和还款操作。不需要抵押即可以完成借款。（但需要完成还款，该操作才能成功，避免了坏账）
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上边谈到的闪电贷是无抵押信贷的一种，但有严格限制和技术门槛。目前各 DeFi 平台都在探索如何更好的评估用户信用，从而实现无抵押信贷。比如引入 KYC，数字身份（DID）等。
比较有趣的实验是 Aave 的无抵押借贷协议，在 Aave 协议中存储资产的用户，可以获得相应的信用额度，而这些有信用额度的用户，可以将自己的信用额度委托给他人借款，从而借款人无需抵押品即可获得借款。看上去像有信用额度的用户，可以变成借款人的担保人。有点 DeFi + 社交的意味在了。
不过想象一下，如果 DeFi 生态借贷协议都可以广泛的实现无抵押信贷，那么用户的资金效率将达到质的飞跃，DeFi 会迈向真正的星辰大海吧。
资本效率应该是衡量资产的生产力，而这正是投资回报率的作用。
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