From the perspective of the three pillars of macro analysis: economic/earnings expectations, liquidity and risk appetite, the highest impact on cryptocurrency market is the liquidity. The cryptocurrency market is different from the traditional high-quality blue-chip stock market, which provide profit dividends for investors regularly. From the perspective of valuation, profit dividend is the molecule that affects the calculation of stock value. Therefore, lower earnings expectations have the ...

From the perspective of the three pillars of macro analysis: economic/earnings expectations, liquidity and risk appetite, the highest impact on cryptocurrency market is the liquidity. The cryptocurrency market is different from the traditional high-quality blue-chip stock market, which provide profit dividends for investors regularly. From the perspective of valuation, profit dividend is the molecule that affects the calculation of stock value. Therefore, lower earnings expectations have the ...

2022年美联储议息会当周市场表现对比2022年加密货币与美股市场同期表现对比2022年美联储资产负债表变化趋势

2022年美联储议息会当周市场表现对比2022年加密货币与美股市场同期表现对比2022年美联储资产负债表变化趋势

香港对于虚拟资产的监管主要集中在交易、投资、产品分销和反洗钱方面；而新加坡则侧重个人投资者交易风险、支付、发行代币和反洗钱方面，各有侧重难分伯仲。新加坡金管局对于虚拟货币的监管方向香港证监会对于虚拟资产的监管措施

香港对于虚拟资产的监管主要集中在交易、投资、产品分销和反洗钱方面；而新加坡则侧重个人投资者交易风险、支付、发行代币和反洗钱方面，各有侧重难分伯仲。新加坡金管局对于虚拟货币的监管方向香港证监会对于虚拟资产的监管措施

Weekly Change during FOMCFed's Balance sheet trends Oct.21-Oct.22Crypto VS US Equities 2022

Weekly Change during FOMCFed's Balance sheet trends Oct.21-Oct.22Crypto VS US Equities 2022

The conclusion is HK SFC emphasize on trading, investment, distribution and AML, while SG MAS focusing on individual trading, payment, ICO and AML. Each plays its own games.SG MAS Regulations on Virtual Currencies for past 5yrsHK SFC Regulations on Virtual Assets for past 5yrs

The conclusion is HK SFC emphasize on trading, investment, distribution and AML, while SG MAS focusing on individual trading, payment, ICO and AML. Each plays its own games.SG MAS Regulations on Virtual Currencies for past 5yrsHK SFC Regulations on Virtual Assets for past 5yrs

美东时间11月23日，美联储公布当月1-2日的议息会议纪要。除了继续加息75bps和缩表降低流动性以外，还有如下要点值得关注：1. 放慢加息进程，着眼最终利率目标区间紧缩的货币政策对市场的影响，还需要更长时间来充分体现。美联储考虑放慢加息节奏，12月预计加息50bp。现阶段，委员们更多考虑的是，最终的利率目标区间为多少，以保证达到通胀目标，而非更快加息。2. 市场低流动性将会使税务筹划的交易提前带来波动通常在每年年末12月，会有基于税务筹划考虑的交易安排。比如，一些确定亏损的头寸可以先卖出实现亏损，使当年获得税务优惠。基于这样的税务筹划而安排的交易，在今年流动性较低的市场情形下，市场参与者们将可能会提前布局缴税安排，带来比往年较早发生的市场波动。也就是说，会卖出亏损的持仓，带来这部分资产更多的下跌动能。3. 长期紧缩的货币环境可能带来明年经济衰退风险上升GDP三季度增速放缓，净出口持续贡献了GDP增速，主要是源于海外经济增速受限，净进口降低。委员们普遍认为，未来两年通胀将显著下降，而过度紧缩的货币环境可能带来经济下行的风险。因此，明年经济衰退的风险显著上升。如果单纯从通胀角度来讲...

美东时间11月23日，美联储公布当月1-2日的议息会议纪要。除了继续加息75bps和缩表降低流动性以外，还有如下要点值得关注：1. 放慢加息进程，着眼最终利率目标区间紧缩的货币政策对市场的影响，还需要更长时间来充分体现。美联储考虑放慢加息节奏，12月预计加息50bp。现阶段，委员们更多考虑的是，最终的利率目标区间为多少，以保证达到通胀目标，而非更快加息。2. 市场低流动性将会使税务筹划的交易提前带来波动通常在每年年末12月，会有基于税务筹划考虑的交易安排。比如，一些确定亏损的头寸可以先卖出实现亏损，使当年获得税务优惠。基于这样的税务筹划而安排的交易，在今年流动性较低的市场情形下，市场参与者们将可能会提前布局缴税安排，带来比往年较早发生的市场波动。也就是说，会卖出亏损的持仓，带来这部分资产更多的下跌动能。3. 长期紧缩的货币环境可能带来明年经济衰退风险上升GDP三季度增速放缓，净出口持续贡献了GDP增速，主要是源于海外经济增速受限，净进口降低。委员们普遍认为，未来两年通胀将显著下降，而过度紧缩的货币环境可能带来经济下行的风险。因此，明年经济衰退的风险显著上升。如果单纯从通胀角度来讲...

从宏观分析的三大支柱：经济/盈利预期、流动性和风险偏好来说，对于加密货币市场的影响，尤其以流动性影响最高。加密货币市场不同于传统优质蓝筹股票市场，定期有盈利分红。从估值的角度来说，盈利分红是影响股票价值计算的分子。因此，在整体经济形势恶化/衰退时，盈利预期降低对于此类股票影响最大。加密货币市场更像是科技股，极少或者没有盈利分红，从估值的角度来说，更易受到分母，即市场要求回报率影响最大。而市场要求回报率的计算，是以美联储基准利率为基础叠加各类风险溢价加总得出。因此，美联储的货币政策紧缩或者宽松直接影响利率水平高低，直接影响市场流动性，而传导至加密货币市场。 回顾过去3年加密货币市场的历程：自2020年3月，疫情的意外发生对未来经济的恶劣预期，使各类机构首先将风险资产抛售换取现金流，带来加密货币市场的暴跌。这是经济/盈利预期对于加密货币市场的影响最显著的阶段。在3月15后美联储宣布降息和量宽，使得加密货币市场快速筑底攀升；此后，加密货币市场的涨跌与流动性及货币政策紧密相关。在2021年11月份，美联储宣布考虑加息收紧流动性，以对抗日益增长的通胀，加密货币市场也在此后见顶。 目前，影响...

从宏观分析的三大支柱：经济/盈利预期、流动性和风险偏好来说，对于加密货币市场的影响，尤其以流动性影响最高。加密货币市场不同于传统优质蓝筹股票市场，定期有盈利分红。从估值的角度来说，盈利分红是影响股票价值计算的分子。因此，在整体经济形势恶化/衰退时，盈利预期降低对于此类股票影响最大。加密货币市场更像是科技股，极少或者没有盈利分红，从估值的角度来说，更易受到分母，即市场要求回报率影响最大。而市场要求回报率的计算，是以美联储基准利率为基础叠加各类风险溢价加总得出。因此，美联储的货币政策紧缩或者宽松直接影响利率水平高低，直接影响市场流动性，而传导至加密货币市场。 回顾过去3年加密货币市场的历程：自2020年3月，疫情的意外发生对未来经济的恶劣预期，使各类机构首先将风险资产抛售换取现金流，带来加密货币市场的暴跌。这是经济/盈利预期对于加密货币市场的影响最显著的阶段。在3月15后美联储宣布降息和量宽，使得加密货币市场快速筑底攀升；此后，加密货币市场的涨跌与流动性及货币政策紧密相关。在2021年11月份，美联储宣布考虑加息收紧流动性，以对抗日益增长的通胀，加密货币市场也在此后见顶。 目前，影响...

过去的一周可谓是全球央行周，陆续公布了美国11月CPI数据（低于预期）、美联储利率决议+50bp（符合预期）、欧洲央行&英国央行利率决议+50bp（符合预期）、美国11月零售数据。各类风险资产表现大体趋同，加密资产在与美股纳斯达克表现高度正相关的基础上，本周也经历了过山车的一周，后半周又因加密市场内部风险而加剧了下跌。下面逐一分析： 美国方面，周二公布了11月份CPI数据同比7.1%，继续低于10月份的7.7%，与6月份峰值9.1%相比，已形成了明显的通胀放缓趋势。数据公布以后，美股各指数应声上涨，市场认为美联储过去的紧缩政策已表现在暂缓的通胀增速上，鸽派预期再起。紧接着周三美联储宣布利率决议，符合市场预期的加息50bp至4.25%-4.5%，放缓了加息节奏，并预计未来仍以传统的每次25bp的方式加息。但同时，鲍威尔的鹰派发言，未来仍将保持加息更长的时间，终点利率尚不明确，让市场再度悲观。继而周四公布的零售和制造业数据，显示了经济在放缓：零售数据相比上月下降0.6%，是年内最大降幅；制造业产出下降0.6%，也是自今年6月来第一次下跌。经济预期衰退，美联储仍维持高位加息的态势，让市...

过去的一周可谓是全球央行周，陆续公布了美国11月CPI数据（低于预期）、美联储利率决议+50bp（符合预期）、欧洲央行&英国央行利率决议+50bp（符合预期）、美国11月零售数据。各类风险资产表现大体趋同，加密资产在与美股纳斯达克表现高度正相关的基础上，本周也经历了过山车的一周，后半周又因加密市场内部风险而加剧了下跌。下面逐一分析： 美国方面，周二公布了11月份CPI数据同比7.1%，继续低于10月份的7.7%，与6月份峰值9.1%相比，已形成了明显的通胀放缓趋势。数据公布以后，美股各指数应声上涨，市场认为美联储过去的紧缩政策已表现在暂缓的通胀增速上，鸽派预期再起。紧接着周三美联储宣布利率决议，符合市场预期的加息50bp至4.25%-4.5%，放缓了加息节奏，并预计未来仍以传统的每次25bp的方式加息。但同时，鲍威尔的鹰派发言，未来仍将保持加息更长的时间，终点利率尚不明确，让市场再度悲观。继而周四公布的零售和制造业数据，显示了经济在放缓：零售数据相比上月下降0.6%，是年内最大降幅；制造业产出下降0.6%，也是自今年6月来第一次下跌。经济预期衰退，美联储仍维持高位加息的态势，让市...

The past week is all about central banks. There have been US Nov CPI (below the expectation), FOMC decisions as increasing 50bps (as expected before), ECB and BOE added 50bps (as expected as well) and retail sales and manufacturing data of Nov. Most of the asset classes performed much the same, but cryptos, on basis of positively correlated with US stock market, encompassed a roller-coaster week and exacerbated decline for industry internal risk. Let’s go through it. In US, Nov’s CPI climbed ...

The past week is all about central banks. There have been US Nov CPI (below the expectation), FOMC decisions as increasing 50bps (as expected before), ECB and BOE added 50bps (as expected as well) and retail sales and manufacturing data of Nov. Most of the asset classes performed much the same, but cryptos, on basis of positively correlated with US stock market, encompassed a roller-coaster week and exacerbated decline for industry internal risk. Let’s go through it. In US, Nov’s CPI climbed ...

Fed released its FOMC Meeting Minutes on Nov. 1-2. Beyond the 4th consecutive 75bp rise and continual reducing Balance Sheet, there are more worth to mention.Slow the pace of interest rate increase, focus on final target range Participants agree that it would take longer time for the full effects of monetary restraint. Fed thought they should slow the pace of the future increase, 50bps increase will probably the outcome in Dec. There are some uncertainties about ultimate level of fed funds ra...

Fed released its FOMC Meeting Minutes on Nov. 1-2. Beyond the 4th consecutive 75bp rise and continual reducing Balance Sheet, there are more worth to mention.Slow the pace of interest rate increase, focus on final target range Participants agree that it would take longer time for the full effects of monetary restraint. Fed thought they should slow the pace of the future increase, 50bps increase will probably the outcome in Dec. There are some uncertainties about ultimate level of fed funds ra...