2025年12月10日、米国商品先物取引委員会（CFTC）はジェミニ取引所に指定契約市場（DCM）ライセンスを正式に付与しました。これにより、ジェミニ取引所は予測市場プラットフォーム「ジェミニ・タイタン」を立ち上げることができ、当初はバイナリーイベント契約（はい/いいえ形式の質問）を提供する予定です。ジェミニ取引所はまた、将来的には先物、オプション、無期限契約など、CFTC規制対象の暗号資産デリバティブ取引への拡大も示唆しています。

I. ジェミニが予測市場に参入 ジェミニは2020年3月10日に初めてDCMライセンスを申請しました。5年以上を経て、ジェミニはついにこのライセンスを取得しました。

ジェミニのCEO、タイラー・ウィンクルボス氏は次のように述べています。「本日の承認は、5年間にわたるライセンス申請プロセスの成功を示すものであり、ジェミニにとって新たな章の幕開けとなります。バイデン政権による仮想通貨取り締まりに終止符を打ったトランプ大統領に感謝申し上げます。また、米国を仮想通貨の世界的首都にするというトランプ大統領のビジョンの実現に貢献したファム委員長代理の尽力と献身的な働きにも感謝いたします。ファム委員長代理は、米国商品先物取引委員会（CFTC）を商業とイノベーションを支援する規制機関として位置付け、米国をこれらの新興かつダイナミックな市場における最前線に位置付けることに貢献しました。仮想通貨、イノベーション、そして米国を支持する大統領と、米国を支える金融規制当局の存在は、大変喜ばしく、感銘を受けています。」

ウィンクルボス氏は、「予測市場の可能性は、従来の資本市場と同等か、あるいはそれ以上に大きい可能性がある」と考えている。

Gemini Titanは予測市場分野に参入し、シンプルな「はい」か「いいえ」の質問形式で提示されるイベント契約を提供します。まもなく、米国のGeminiのお客様は、口座に米ドルを保有し、Geminiのウェブインターフェースを通じて予測市場取引イベントに参加できるようになります。また、Geminiモバイルアプリを通じたイベント契約の取引機能も近日中に開始されます。

今後、ジェミニ・タイタンは、米国のお客様向けに、暗号資産先物、オプション、無期限契約を含むデリバティブ商品の拡充を検討していきます。無期限契約は暗号資産業界で最も取引量の多いデリバティブ商品であり、過去10年間でアジアをはじめとする米国以外の地域で大きな成功を収め、市場認知度を高めてきました。ジェミニ・タイタンは、これらの革新的で流動性の高い契約を米国市場に導入することを楽しみにしています。

予測市場は、集合知と市場の力を活用して、より正確な未来予測を実現します。市場参加者が真実の洞察を提供することで報酬が与えられ、より正確な情報を集約・発信することで、将来への備えを支援します。この新興かつ急成長中の分野への参入は、顧客向けのオールインワン型金融スーパーアプリ開発に向けたGeminiの取り組みにおける新たな一歩となります。

II. Gemini はこのライセンスのためにどのような努力をしましたか?

1. CFTCとの和解 2022年、CFTCはマンハッタン連邦裁判所にジェミニを提訴し、2017年に米国で初めて規制されたビットコイン（BTC.CC）先物契約の推進中に、ジェミニがビットコインの価格操作を防ぐ能力に関して規制当局に「虚偽かつ誤解を招くような発言」をしたと主張した。この出来事は、ジェミニのDCMライセンス申請プロセスにおける潜在的な障害とみなされる可能性がある。

ジェミニは今年1月、CFTCとの和解に積極的に取り組み、500万ドルの和解金を支払いました。このジェミニの行動は、CFTCの規制に対する協力的な姿勢を示すものであり、DCMライセンス承認プロセスの進展に関する重要な紛争を解決し、その後のDCMライセンス承認への大きな障害を取り除くことに成功しました。

1. コンプライアンス戦略の重視 2024年12月、ジェミニはマルタ金融サービス局（MFSA）から欧州仮想資産サービスプロバイダー（VASP）としての登録を取得しました。

ジェミニは今年5月、マルタ金融サービス機構（MFSA）から投資会社ライセンスを取得しました。事業開始後、ジェミニは、伝統的な金融市場を規制する枠組みである金融商品市場指令II（MiFID II）に基づき、EUおよびEEA域内で規制対象のデリバティブ商品を提供できるようになります。このライセンスにより、ジェミニはEUおよびEEA域内の個人および機関投資家へのデリバティブ商品提供に一歩近づきます。

8月、ジェミニはマルタの暗号資産市場規制（MiCA）から新たなライセンスを取得し、欧州における事業拡大の継続を支えました。ジェミニは次のように述べています。「この承認取得は、欧州における規制拡大における重要なマイルストーンとなります。これにより、安全で信頼性の高い暗号資産サービスを30以上の欧州の国と地域のお客様に提供できるようになります。業界に対する明確な規制は、暗号資産の世界的な普及に不可欠であり、MiCAの導入は、欧州がこの分野において最も革新的で先進的な地域の一つであることを示しています。」

ジェミニが取得したライセンスはいずれも米国のものではないが、同社の「法令遵守事業者」としてのイメージ向上に貢献しており、これが最終的に米国 CFTC が発行する DCM ライセンスの取得に好影響を与えている。

1. IPOの成功 2025年6月、ジェミニはSECにS-1フォームの草案を非公開で提出しました。8月には目論見書が正式に公開され、ジェミニは「完全なコンプライアンス運営」を自社のコアセールスポイントとして強調しました。目論見書では、60以上の国と地域をカバーする事業展開、70種類以上の仮想通貨取引サービス、1,300万人のユーザーと500億ドルの保管資産を含む重要なデータが公開され、その事業規模によるリスク耐性が実証されました。9月12日、ジェミニは証券取引所で取引を開始しました。

ジェミニは上場後、SECの厳格な規制枠組みによってコンプライアンスが「第三者承認」されました。具体的には、上場企業として、ジェミニは取引手数料や保管手数料（取引手数料が約3分の2を占める）などの収益構成の詳細に加え、運営コストやユーザー数の増加といったコアデータを含む四半期財務報告書を開示することが義務付けられています。

1. 他にどの取引所が予測市場への事業を拡大していますか? 1.ロビンフッド RobinhoodとKalshiは、2024年初頭から予測市場サービスの提供に向けた提携を開始しました。今年3月には、RobinhoodとKalshiが共同でイベント契約取引のためのコアポータルを導入し、共同予測プロジェクトの規模拡大を正式に開始しました。2025年11月現在、100万人以上のユーザーがこのプログラムで90億件の契約を取引しており、2025年第3四半期だけで23億件の契約が処理されました。収益面では、このプロジェクトはRobinhoodに大きな利益をもたらし、イベント契約商品の年間売上高は9月に2億ドルを超え、その後も年間売上高3億ドルを超えると予想されています。

11月26日、ロイター通信は、ロビンフッドとサスケハナ・インターナショナル・グループが、破綻した仮想通貨取引所FTXの関連会社を買収し、予測市場への参入を計画していると報じました。ロビンフッドとサスケハナは、LedgerXの株式の90%を取得する予定です。LedgerXは、2022年にFTXが破綻した後も支払い能力を維持していました。この買収により、ロビンフッドはKalshiやPolymarketといった大手予測プラットフォームに挑戦できるようになるかもしれません。

Robinhoodはこの新たな取り組みの「コントロールパートナー」となります。一方、Susquehannaは「初日からの流動性プロバイダー」として機能し、顧客が信頼できる取引相手を確保できるようにします。

アナリストは、特にウォール街、スポーツリーグ、暗号通貨企業が規制された投機の未来を形作るために競争する中で、この新しい契約によって、ロビンフッドとサスケハナはイベント契約の作成と決済に必要なシステムを直接管理し、独自の方法で決済を行うことができるようになると考えています。

注: 厳密に言えば、Robinhood は従来の意味での取引所ではなく、複数の取引所に接続されたブローカーです。そのため、このセクションでは Robinhood について言及しています。

1. Crypto.com スポーツアパレル企業のFanaticsは12月3日、Crypto.comとの戦略的提携を通じて、ファン主導の予測市場プラットフォーム「Fanatics Markets」を立ち上げると発表しました。PolymarketやKalshiと同様に、Fanatics Marketsでは、ユーザーが現実世界のイベントの結果を予測する契約を取引できるようになります。

Fanatics Marketsは2つのフェーズで開始されます。第1フェーズはすでに開始されており、スポーツ、金融、経済、政治のイベント契約をカバーしています。第2フェーズは来年初めに開始され、Fanatics Marketsの対象を暗号通貨、株式/IPO、気候、ポップカルチャー、テクノロジー/人工知能、映画、音楽などの分野のイベント契約に拡大します。

Crypto.comのグローバル予測責任者であるトラビス・マクギー氏は、「Crypto.comはスポーツ予測市場のパイオニアであり、Fanaticsのようなトップクラスのプラットフォームとの革新的なパートナーシップを通じて、その範囲を継続的に拡大しています。Fanaticsの優先パートナーとなれたことを光栄に思います。今後、共にファンの皆様に安全かつコンプライアンスに準拠した予測市場へのアクセスを提供していきます」と述べています。

3.コインベース 11月13日、CoinbaseとKalshiは、CoinbaseがKalshiのUSDCベースのイベント契約の保管人として機能できるようにする提携を発表しました。

11月19日、テクノロジー研究者のジェーン・マンチュン$WONG（7050.MY）$は、ウェブサイトのデータがCoinbaseが予測市場プラットフォームを構築していることを示していると主張しました。CoinbaseはKalshiと直接統合する可能性があります。

リークされた画像には、Coinbaseのブランドを特徴とする標準的な予測市場インターフェースが表示されており、ユーザーはUSDCまたはUSDを使用して参加できるようです。その他のカテゴリには、経済、スポーツ、科学、政治、テクノロジーなどがあります。

これは、Coinbase のイベント契約が米国で完全に規制され、現金決済され、Kalshi の既存の承認システムによってサポートされ、Coinbase アカウントおよび管理ウォレットに統合され、最終的には Coinbase が共同設立し積極的に推進しているステーブルコインである USDC で決済される可能性が高いことを示唆しています。

結論 GeminiがCFTCからDCMライセンスを取得し、予測市場への参入を正式に発表したことは、仮想通貨セクターが「規制のない成長」から「コンプライアンス重視の開発」へと移行していることを象徴しています。また、予測市場における継続的な人気も強調しています。ライセンス取得に向けた5年間の努力を経て、Geminiはついに成功しました。Coinbaseのような他の仮想通貨大手が予測市場に参入し、シェアを獲得するのは時間の問題です。