ダリオ氏：世界経済は今後2年間「不安定」です。AIの評価が高いからといって急いで撤退すべきではありません。

ブリッジウォーター・アソシエイツの創業者レイ・ダリオ氏は、世界経済は今後1～2年で危機的な状況に直面すると警告した。しかし、投資家に対し、バリュエーションが高いという理由だけでAI投資から性急に撤退するのではなく、バブル崩壊の明確な兆候に注目するよう助言した。

月曜日のCNBCのインタビューで、ダリオ氏は、債務、政治紛争、地政学という3つの主要なサイクルの収束により、複数の市場に亀裂が生じていると述べた。これには、プライベートエクイティ、ベンチャーキャピタル、そして債務借り換えが行われている分野が含まれる。

ダリオ氏は、世界的な債務負担が市場の特定のセグメントに圧力をかけ始めていると指摘した。政府は増税も福祉給付の削減もできず、財政難に陥っており、構造的な矛盾を悪化させ、国内の政治的二極化を深刻化させている。左派と右派のポピュリズムの台頭は、和解不可能な分裂を意味している。

2026年の米国中間選挙が近づくにつれ、ダリオ氏は政治的対立がさらに激化すると予想しています。高金利環境と市場主導権の集中化が、この脆弱性を増幅させています。

バブル下の投資戦略

ダリオ氏は、現在のバブルは2000年のITバブルに似ているが、1929年のバブルほど深刻ではないと考えている。

ダリオ氏は、AIセクターがバブル期に入っていることを認めながらも、バリュエーションの上昇だけで投資家が慌てて撤退すべきではないと強調した。過去のバブルはすべて技術革新の激動期に発生しており、重要なのは差し迫った崩壊の兆候を見極めることだと指摘した。

同氏は、バブル崩壊のきっかけは通常、金融引き締めや債務返済のための強制的な資産売却から生じると強調した。

最近、複数の市場観測者がAIバブルについて警告を発しており、OpenAIのCEOサム・アルトマン氏もバブルの兆候を示唆した。2008年のサブプライム住宅ローン危機を正確に予測した投資家マイケル・バリー氏は、AI市場のバブルは今後2年以内に崩壊する可能性があると予測している。

ダリオ氏は特に、ベンチャーキャピタル、プライベートエクイティ、商業用不動産セクターにおける低コストの債務の高金利での借り換えが困難になっているストレスについて警告した。

「資本家のためのシリコンバレー」としての中東の台頭

ダリオ氏はリスクについて警告を発しながらも、一部の中東諸国の台頭をシリコンバレーに例え、この地域は急速に世界で最も影響力のあるAI拠点の一つになりつつあると述べた。

ダリオ氏は、UAEとその近隣諸国は膨大な資本と世界中の優秀な人材の流入を組み合わせ、投資マネージャーやAIイノベーターを惹きつけていると指摘した。

ここにはサンフランシスコと同じように活気に満ちたエネルギーがあり、AI とテクノロジーを取り巻く雰囲気もサンフランシスコと非常に似ています。

同氏はUAEを「混乱した世界における楽園」と表現し、同国のリーダーシップ、安定性、生活の質、そして世界的に競争力のある金融エコシステムを構築する野心を称賛した。

UAEとサウジアラビアは今年、政府系ファンドや世界的な技術パートナーの支援を受け、クラウドコンピューティング、データセンター、その他のAIインフラを開発するため、数十兆ドル規模のプロジェクトを立ち上げた。

Google Cloudとサウジアラビアの公共投資基金の間で今年発表された100億ドルの契約は、同国を「グローバルAIハブ」として確立することを目指しています。今年初めには、OpenAI、Oracle、NVIDIA、Ciscoが協力し、UAEに大規模な「Stargate」データセンターキャンパスを建設しました。

ダリオ氏は、湾岸地域の変革は、綿密な国家戦略と長期計画の結果であると考えている。彼は次のように述べた。

彼らが成し遂げたことは、才能の育成です。この地域は資本家にとってのシリコンバレーになりつつあります。資金が流れ込み、才能も流れ込んでいます。