1. イントロダクション：市場の縮小と一企業の躍進という「逆説」

日本のパチンコ業界は、20年以上にわたる長期的な衰退の渦中にあります。2000年代初頭に30兆円を超えていた市場規模（パチンコホール売上高）は、2023年には15.7兆円と、ほぼ半減しました。ホールの廃業も止まらず、年間300〜700店舗が姿を消しているのが現状です。

しかし、この「20年来のどん底」とも言える市場環境下で、業界の常識を覆す驚異的な決算を叩き出した企業があります。遊技機メーカー大手の**SANKYO（三共）**です。

同社は2025年3月期、営業利益736億円を記録し、過去最高益を更新しました。市場全体が冷え込む中で、なぜ特定の一社にこれほどの富が集中するのか。ビジネス・アナリストの視点から、その成功の裏にある「4つの戦略的理由」を紐解きます。

1. 【理由 1】業界初の「ダブル首位」獲得：勝者が総取りする市場構造

SANKYOの躍進を語る上で最も象徴的な事実は、パチンコとパチスロの両市場において、年間シェア1位を独占する「二冠」を達成したことです。これは業界初の快挙です。

• パチンコ市場： 3年連続のシェア1位を維持（26.4%）

• パチスロ市場： 悲願の年間シェア1位を初獲得（19.3%）

ソース資料はこの異例の事態を以下のように記述しています。

「Became the first company in the industry to capture the top market share for the year in both the pachinko and pachislot markets.（パチンコ・パチスロ両市場で年間トップシェアを獲得した業界初の企業となった）」

専門的な視点で分析すれば、これは市場の「二極化」の現れです。ホールの稼働が全体的に停滞（sluggish machine utilization）する中、ホール経営者は失敗できないため、SANKYOのような「確実にユーザーを呼べる」ヒットメーカーの機種にのみ予算を集中させています。結果として、特定の一社が市場のシェアを総取りする構造が生まれているのです。

1. 【理由 2】「スマート機」への移行と技術革新による収益構造の激変

今回の利益爆発の主因は、パチスロ事業の驚異的な成長にあります。パチンコ事業が前年比で減収（-26.7%）となる中、パチスロ事業は売上高が前年比97.4%増（634億円）、営業利益は133.4%増という驚愕の数字を記録しました。

この背景にあるのが、メダルレスで遊べる**「スマートパチスロ（L機）」**の普及です。

「In FY 3/2025, sales volume in the pachislot machines business grew 3.6 times and net sales by 4 times compared to the average of the last five fiscal years.（2025年3月期、パチスロ事業の販売台数は過去5年平均の3.6倍、売上高は4倍に成長した）」

【専門家による補足分析：利益率の舞台裏】 FY3/2025の極めて高い利益率は、旧機種の部材を再利用する「リサイクル効果」が寄与していました。今後は品質向上（部品や材料の変更）に伴うコスト増が見込まれますが、同社はそれを補うための技術革新を止めません。 今後は、パチンコ（e機）の活性化を狙う新機能**「LT 3.0 Plus（ラッキートリガー3.0プラス）」や、パチスロの新スペック「BONUS TRIGGER（ボーナストリガー）」**などの技術的触媒が、次なる市場活性化の鍵として期待されています。

1. 【理由 3】「IP（知的財産）戦略」への大転換：製造業から総合エンタメ企業へ

SANKYOの強みは、単なる「機械のスペック」ではなく、強力な**IP（知的財産）**の運用能力にあります。

• 鉄板のラインナップ： 『機動戦士ガンダム』シリーズ、『新世紀エヴァンゲリオン』、『ゴジラ』といった巨大IPを軸に、『炎炎ノ消防隊』『からくりサーカス』『かぐや様は告らせたい』など、若年層に響くコンテンツを次々とヒットさせています。

さらに興味深いのは、中期経営計画「SANKYO VISION 25-27」で掲げられた、**「IPの源流を抑える」**という戦略です。

• 「Owning the Origin」への挑戦： 単に版権を借りるだけでなく、**製作委員会（Production Committees）**への参画や投資を通じて、権利そのものを保有し、配分収益や二次利用（ゲーム化、グッズ展開）までをコントロールするモデルへの転換を図っています。

• 新領域への種まき： 出版社と連携した「漫画の制作・販売」や、アニメ作品への直接投資など、パチンコ・パチスロ事業とのシナジーを生むための「新しいビジネスの種」を植え始めています。

1. 【理由 4】資本効率を極める：市場の停滞を「自社株買い」でカバーする自信

SANKYOの経営陣は、決して現状を楽観視していません。2026年3月期の市場予測（パチンコ85万台、パチスロ70万台という販売規模）については、**「minimum achievable level（達成可能な最低ライン）」**と表現しており、非常に厳しい環境であると認識しています。

しかし、同社はその「不透明感」を、圧倒的な株主還元姿勢で相殺してみせました。

• 600億円の自社株買い： 発行済株式総数の**13.66%**に相当する、最大3,000万株・600億円もの巨額な自己株式取得を決定。

• ROE 15%以上を目指す： 自社株買いにより資本構成を最適化し、自己資本利益率（ROE）を15%以上に維持するという明確な資本効率の改善目標を掲げています。

市場が縮小し、販売台数が伸び悩む中でも、一株あたりの価値（EPS）を高め、投資家を惹きつけ続ける。この「筋肉質な経営姿勢」こそが、過去最高益を達成した企業の底力と言えるでしょう。

結び：エンターテインメントの未来と問いかけ

SANKYOの事例は、たとえ「衰退産業」と定義される市場であっても、「スマート機による技術革新」「IP（知的財産）の自社育成」、そして**「資本効率の追求」**が揃えば、過去最高の成長が可能であることを示しています。

パチンコ・パチスロは今、単なるギャンブルの枠を超え、日本独自の高度なテクノロジーとIPが融合した「総合エンターテインメント」へと進化しています。

最後に、読者の皆さんに問いかけます。 「パチンコホールが減り続ける日本で、遊技機は今後、どのような形で私たちの日常に『笑顔』を届ける存在へと進化していくのでしょうか？」

同社が掲げる「Good luck. Good life.」というスローガンの先には、私たちがまだ知らない新しい遊びの形が待っているのかもしれません。

1. イントロダクション：市場の縮小と一企業の躍進という「逆説」

日本のパチンコ業界は、20年以上にわたる長期的な衰退の渦中にあります。2000年代初頭に30兆円を超えていた市場規模（パチンコホール売上高）は、2023年には15.7兆円と、ほぼ半減しました。ホールの廃業も止まらず、年間300〜700店舗が姿を消しているのが現状です。

しかし、この「20年来のどん底」とも言える市場環境下で、業界の常識を覆す驚異的な決算を叩き出した企業があります。遊技機メーカー大手の**SANKYO（三共）**です。

同社は2025年3月期、営業利益736億円を記録し、過去最高益を更新しました。市場全体が冷え込む中で、なぜ特定の一社にこれほどの富が集中するのか。ビジネス・アナリストの視点から、その成功の裏にある「4つの戦略的理由」を紐解きます。

1. 【理由 1】業界初の「ダブル首位」獲得：勝者が総取りする市場構造

SANKYOの躍進を語る上で最も象徴的な事実は、パチンコとパチスロの両市場において、年間シェア1位を独占する「二冠」を達成したことです。これは業界初の快挙です。

• パチンコ市場： 3年連続のシェア1位を維持（26.4%）

• パチスロ市場： 悲願の年間シェア1位を初獲得（19.3%）

ソース資料はこの異例の事態を以下のように記述しています。

「Became the first company in the industry to capture the top market share for the year in both the pachinko and pachislot markets.（パチンコ・パチスロ両市場で年間トップシェアを獲得した業界初の企業となった）」

専門的な視点で分析すれば、これは市場の「二極化」の現れです。ホールの稼働が全体的に停滞（sluggish machine utilization）する中、ホール経営者は失敗できないため、SANKYOのような「確実にユーザーを呼べる」ヒットメーカーの機種にのみ予算を集中させています。結果として、特定の一社が市場のシェアを総取りする構造が生まれているのです。

1. 【理由 2】「スマート機」への移行と技術革新による収益構造の激変

今回の利益爆発の主因は、パチスロ事業の驚異的な成長にあります。パチンコ事業が前年比で減収（-26.7%）となる中、パチスロ事業は売上高が前年比97.4%増（634億円）、営業利益は133.4%増という驚愕の数字を記録しました。

この背景にあるのが、メダルレスで遊べる**「スマートパチスロ（L機）」**の普及です。

「In FY 3/2025, sales volume in the pachislot machines business grew 3.6 times and net sales by 4 times compared to the average of the last five fiscal years.（2025年3月期、パチスロ事業の販売台数は過去5年平均の3.6倍、売上高は4倍に成長した）」

【専門家による補足分析：利益率の舞台裏】 FY3/2025の極めて高い利益率は、旧機種の部材を再利用する「リサイクル効果」が寄与していました。今後は品質向上（部品や材料の変更）に伴うコスト増が見込まれますが、同社はそれを補うための技術革新を止めません。 今後は、パチンコ（e機）の活性化を狙う新機能**「LT 3.0 Plus（ラッキートリガー3.0プラス）」や、パチスロの新スペック「BONUS TRIGGER（ボーナストリガー）」**などの技術的触媒が、次なる市場活性化の鍵として期待されています。

1. 【理由 3】「IP（知的財産）戦略」への大転換：製造業から総合エンタメ企業へ

SANKYOの強みは、単なる「機械のスペック」ではなく、強力な**IP（知的財産）**の運用能力にあります。

• 鉄板のラインナップ： 『機動戦士ガンダム』シリーズ、『新世紀エヴァンゲリオン』、『ゴジラ』といった巨大IPを軸に、『炎炎ノ消防隊』『からくりサーカス』『かぐや様は告らせたい』など、若年層に響くコンテンツを次々とヒットさせています。

さらに興味深いのは、中期経営計画「SANKYO VISION 25-27」で掲げられた、**「IPの源流を抑える」**という戦略です。

• 「Owning the Origin」への挑戦： 単に版権を借りるだけでなく、**製作委員会（Production Committees）**への参画や投資を通じて、権利そのものを保有し、配分収益や二次利用（ゲーム化、グッズ展開）までをコントロールするモデルへの転換を図っています。

• 新領域への種まき： 出版社と連携した「漫画の制作・販売」や、アニメ作品への直接投資など、パチンコ・パチスロ事業とのシナジーを生むための「新しいビジネスの種」を植え始めています。

1. 【理由 4】資本効率を極める：市場の停滞を「自社株買い」でカバーする自信

SANKYOの経営陣は、決して現状を楽観視していません。2026年3月期の市場予測（パチンコ85万台、パチスロ70万台という販売規模）については、**「minimum achievable level（達成可能な最低ライン）」**と表現しており、非常に厳しい環境であると認識しています。

しかし、同社はその「不透明感」を、圧倒的な株主還元姿勢で相殺してみせました。

• 600億円の自社株買い： 発行済株式総数の**13.66%**に相当する、最大3,000万株・600億円もの巨額な自己株式取得を決定。

• ROE 15%以上を目指す： 自社株買いにより資本構成を最適化し、自己資本利益率（ROE）を15%以上に維持するという明確な資本効率の改善目標を掲げています。

市場が縮小し、販売台数が伸び悩む中でも、一株あたりの価値（EPS）を高め、投資家を惹きつけ続ける。この「筋肉質な経営姿勢」こそが、過去最高益を達成した企業の底力と言えるでしょう。

結び：エンターテインメントの未来と問いかけ

SANKYOの事例は、たとえ「衰退産業」と定義される市場であっても、「スマート機による技術革新」「IP（知的財産）の自社育成」、そして**「資本効率の追求」**が揃えば、過去最高の成長が可能であることを示しています。

パチンコ・パチスロは今、単なるギャンブルの枠を超え、日本独自の高度なテクノロジーとIPが融合した「総合エンターテインメント」へと進化しています。

最後に、読者の皆さんに問いかけます。 「パチンコホールが減り続ける日本で、遊技機は今後、どのような形で私たちの日常に『笑顔』を届ける存在へと進化していくのでしょうか？」

同社が掲げる「Good luck. Good life.」というスローガンの先には、私たちがまだ知らない新しい遊びの形が待っているのかもしれません。