運用資産額が21兆2680億クローネ（約2兆ドル）に達し、世界の上場企業全体の約**1.5%**を保有する「世界最大の投資家」、ノルウェー政府年金基金。この巨大な資金を管理するノルウェー銀行投資管理（NBIM）のニコライ・タンゲンCEOは、折に触れてギリシャ神話の英雄「オデュッセウス」の物語を引用します。

現代の投資家は、絶え間ないニュースや専門家の予測、市場の乱高下という「セイレーンの歌（魅惑的だが危険な誘惑）」にさらされています。なぜ、最先端の金融エリートが古代の知恵を拠り所とするのでしょうか。そこには、不確実な時代を航海するための、洗練された戦略と規律が隠されています。

魔女セイレーンの歌声は、航海士を惑わし船を難破させます。オデュッセウスは、その歌を聴きつつも理性を保つため、部下の耳を蝋で塞がせ、自分自身を船の帆柱に固く縛り付けました。タンゲン氏は、現代の投資家にとってもこの「自らを縛る」仕組みこそが、生存の鍵であると喝破します。

• 自動リバランスという「綱」： 市場が急落し、恐怖というセイレーンの歌声が響くとき、基金は「戦術的判断」に頼りません。あらかじめ設定されたルールに従い、機械的に債券を売り、安くなった株式を買い増します。これは、船長（判断力）が誘惑に負けても、船員（ルール）が綱を締め直す仕組みに他なりません。

• 予測の虚妄を暴く： タンゲン氏は「1年前に関税や紛争の発生を予知でき、それに基づいてポートフォリオを調整したとしても、結果は極めて悲惨なもの（very poor）になっていたでしょう」と指摘します。

不確実な海では、自らの予測力を信じるのではなく、あらかじめ規律という帆柱に身を委ねることが、長期的な成功を担保するのです。

なぜ、多くの投資家は市場が提供する果実を手にできないのでしょうか。Dalbar社による1999年から2019年の20年間にわたる調査は、残酷な現実を突きつけています。

• S&P 500（市場平均）のリターン： 年率 6.1%

• 平均的な株式投資家のリターン： 年率 2.5%

投資家が手にしたのは、市場が本来持っていたリターンの半分にも満たない数字でした。この格差は、人々が「強欲と恐怖」というセイレーンの歌に抗えず、高値で買い、安値で売るという心理的罠に陥った結果です。感情的な反応を排除し、インデックスに寄り添う「忍耐」こそが、投資における最大の知性であることをこのデータは物語っています。

タンゲン氏率いるNBIMにおいて、AIはもはや単なる効率化ツールではありません。彼はAIがもたらす社会構造の変化に強い危機感を抱き、以下のような徹底した導入を推進しています。

• 100%の導入率： 全従業員が大規模言語モデル（LLM）を日常的に活用し、**65%**がCursorなどのツールでコード作成に携わっています。

• 「持てる者」と「持たざる者」の拡大： タンゲン氏は、AIを使いこなす国や企業、個人が、そうでない者を急速に引き離す「格差の拡大」を警告しています。

• AIエージェントとヒューマノイド： 創造性を解放する「AIエージェント」の成熟こそが真の変革点（ウォーターシェッド）になると予測。さらに、2026年からは「ヒューマノイドロボット」が家事などの単調な業務を代替する時代が、年を追うごとに現実のものとなると予見しています。

「AIを毎日使い、最前線に留まらなければ、社会への影響力は著しく減退する」——タンゲン氏の言葉には、技術的停滞への強い警鐘が込められています。

成功を急ぎ、卒業後すぐに起業を志す若者に対し、タンゲン氏はキャリア形成の本質が「信頼」にあると説きます。

• 信頼の蓄積： 資産管理は「徒弟制度（apprenticeship）」に基づいた業界です。実績（トラックレコード）のない者に資産を預ける者は存在しません。既存のシステム内で経験を積み、信頼という名の資本を築くことが先決です。

• 時間認識の歪み： 20歳の時の1年は人生の大きな割合を占めるように感じますが、50歳になればそれは些細な断片に過ぎません。焦りは「認知バイアス」の一種です。

• 長期的な成功例： リード・ヘイスティングス（Netflix）が40代で創業したように、真に持続可能な事業は、十分な経験と知見が熟した30代後半以降に始まることが多いのです。

2025年末時点で21兆2680億クローネに達した基金は、同年**15.1%**という強力なリターンを記録しました。石油収入を源泉としながら脱炭素を推進する姿勢を、タンゲン氏は論理的に正当化します。

• 気候リスクは財務リスク： 世界の株式の**1.5%**を保有する基金にとって、気候変動は「システム上の重要性」を持ちます。一社の利益が他社のコスト（外部性）となる環境汚染は、ポートフォリオ全体のリターンを損なうからです。

• 建設的なアクティビズム： 2025年、テスラのイーロン・マスクCEOの報酬パッケージに反対票を投じたのは、それが「長期的な株主利益と整合」せず、株価の希薄化（dilutive effects）を招くと判断したためです。

資源から得た富をどう投資するか。倫理的責任を果たすことは、単なる道徳ではなく、長期的なリターンを守るための最も合理的な投資行動であるという結論を導き出しています。

ニコライ・タンゲン氏が示す教訓は、変化の激しい時代において「揺るがないルール」を持つことの絶対的価値です。

自動リバランスという綱、AIという新技術への適応、徒弟制度のようなキャリアの積み上げ、そして財務的リスクとしての倫理観。これらはすべて、不確実な海の中で自分たちの船を正しく導くための「帆柱」となります。

あなたは、投資や人生という航海において、自分を縛り付ける強固な「帆柱」を持っていますか？次の嵐が水平線に現れる前に、そのロープの締まり具合を確かめておく必要があるかもしれません。

運用資産額が21兆2680億クローネ（約2兆ドル）に達し、世界の上場企業全体の約**1.5%**を保有する「世界最大の投資家」、ノルウェー政府年金基金。この巨大な資金を管理するノルウェー銀行投資管理（NBIM）のニコライ・タンゲンCEOは、折に触れてギリシャ神話の英雄「オデュッセウス」の物語を引用します。

現代の投資家は、絶え間ないニュースや専門家の予測、市場の乱高下という「セイレーンの歌（魅惑的だが危険な誘惑）」にさらされています。なぜ、最先端の金融エリートが古代の知恵を拠り所とするのでしょうか。そこには、不確実な時代を航海するための、洗練された戦略と規律が隠されています。

魔女セイレーンの歌声は、航海士を惑わし船を難破させます。オデュッセウスは、その歌を聴きつつも理性を保つため、部下の耳を蝋で塞がせ、自分自身を船の帆柱に固く縛り付けました。タンゲン氏は、現代の投資家にとってもこの「自らを縛る」仕組みこそが、生存の鍵であると喝破します。

• 自動リバランスという「綱」： 市場が急落し、恐怖というセイレーンの歌声が響くとき、基金は「戦術的判断」に頼りません。あらかじめ設定されたルールに従い、機械的に債券を売り、安くなった株式を買い増します。これは、船長（判断力）が誘惑に負けても、船員（ルール）が綱を締め直す仕組みに他なりません。

• 予測の虚妄を暴く： タンゲン氏は「1年前に関税や紛争の発生を予知でき、それに基づいてポートフォリオを調整したとしても、結果は極めて悲惨なもの（very poor）になっていたでしょう」と指摘します。

不確実な海では、自らの予測力を信じるのではなく、あらかじめ規律という帆柱に身を委ねることが、長期的な成功を担保するのです。

なぜ、多くの投資家は市場が提供する果実を手にできないのでしょうか。Dalbar社による1999年から2019年の20年間にわたる調査は、残酷な現実を突きつけています。

• S&P 500（市場平均）のリターン： 年率 6.1%

• 平均的な株式投資家のリターン： 年率 2.5%

投資家が手にしたのは、市場が本来持っていたリターンの半分にも満たない数字でした。この格差は、人々が「強欲と恐怖」というセイレーンの歌に抗えず、高値で買い、安値で売るという心理的罠に陥った結果です。感情的な反応を排除し、インデックスに寄り添う「忍耐」こそが、投資における最大の知性であることをこのデータは物語っています。

タンゲン氏率いるNBIMにおいて、AIはもはや単なる効率化ツールではありません。彼はAIがもたらす社会構造の変化に強い危機感を抱き、以下のような徹底した導入を推進しています。

• 100%の導入率： 全従業員が大規模言語モデル（LLM）を日常的に活用し、**65%**がCursorなどのツールでコード作成に携わっています。

• 「持てる者」と「持たざる者」の拡大： タンゲン氏は、AIを使いこなす国や企業、個人が、そうでない者を急速に引き離す「格差の拡大」を警告しています。

• AIエージェントとヒューマノイド： 創造性を解放する「AIエージェント」の成熟こそが真の変革点（ウォーターシェッド）になると予測。さらに、2026年からは「ヒューマノイドロボット」が家事などの単調な業務を代替する時代が、年を追うごとに現実のものとなると予見しています。

「AIを毎日使い、最前線に留まらなければ、社会への影響力は著しく減退する」——タンゲン氏の言葉には、技術的停滞への強い警鐘が込められています。

成功を急ぎ、卒業後すぐに起業を志す若者に対し、タンゲン氏はキャリア形成の本質が「信頼」にあると説きます。

• 信頼の蓄積： 資産管理は「徒弟制度（apprenticeship）」に基づいた業界です。実績（トラックレコード）のない者に資産を預ける者は存在しません。既存のシステム内で経験を積み、信頼という名の資本を築くことが先決です。

• 時間認識の歪み： 20歳の時の1年は人生の大きな割合を占めるように感じますが、50歳になればそれは些細な断片に過ぎません。焦りは「認知バイアス」の一種です。

• 長期的な成功例： リード・ヘイスティングス（Netflix）が40代で創業したように、真に持続可能な事業は、十分な経験と知見が熟した30代後半以降に始まることが多いのです。

2025年末時点で21兆2680億クローネに達した基金は、同年**15.1%**という強力なリターンを記録しました。石油収入を源泉としながら脱炭素を推進する姿勢を、タンゲン氏は論理的に正当化します。

• 気候リスクは財務リスク： 世界の株式の**1.5%**を保有する基金にとって、気候変動は「システム上の重要性」を持ちます。一社の利益が他社のコスト（外部性）となる環境汚染は、ポートフォリオ全体のリターンを損なうからです。

• 建設的なアクティビズム： 2025年、テスラのイーロン・マスクCEOの報酬パッケージに反対票を投じたのは、それが「長期的な株主利益と整合」せず、株価の希薄化（dilutive effects）を招くと判断したためです。

資源から得た富をどう投資するか。倫理的責任を果たすことは、単なる道徳ではなく、長期的なリターンを守るための最も合理的な投資行動であるという結論を導き出しています。

ニコライ・タンゲン氏が示す教訓は、変化の激しい時代において「揺るがないルール」を持つことの絶対的価値です。

自動リバランスという綱、AIという新技術への適応、徒弟制度のようなキャリアの積み上げ、そして財務的リスクとしての倫理観。これらはすべて、不確実な海の中で自分たちの船を正しく導くための「帆柱」となります。

あなたは、投資や人生という航海において、自分を縛り付ける強固な「帆柱」を持っていますか？次の嵐が水平線に現れる前に、そのロープの締まり具合を確かめておく必要があるかもしれません。