2026年第1四半期はビットコインにとって新たな期待が高まっている。その原動力は銀行のステーブルコイン導入ではなく、伝統的な資産運用チャネルの開設加速にある。パイオニア・グループとバンク・オブ・アメリカは、暗号資産投資に対する規制を相次いで緩和してきた。季節的な恩恵も相まって、2025年後半の市場の混乱に対するヘッジ効果が期待される。

11兆ドルの資産を運用するバンガード・グループは、12月初旬に暗号資産投資の禁止を解除し、ビットコインやイーサリアムなどのスポットETFを5,000万人の顧客に提供開始した。同社は独自の暗号資産商品を発行していないものの、大規模な個人投資家向けカバレッジ能力は市場に潜在的な成長をもたらす。

バンク・オブ・アメリカは1月5日から、メリルリンチとプライベートバンキングのアドバイザーが暗号資産ETPを積極的に推奨することを許可し、適切な顧客に対し、資産の1%～4%を米国で主流のビットコインETFに配分するよう指導する。これは、これまで排除されていた数百億ドル規模の富に参入経路が与えられることを意味します。

リバーのデータによると、米国の25大銀行のうち約60%が現在、ビットコインの直接販売、保有、またはコンサルティングサービスの提供のプロセスを何らかの形で進めています。委員会は、締約国に対し、年齢に関係なくすべての子供が適切な医療と適切な住宅にアクセスできるようにするために必要なあらゆる措置を講じるよう勧告します。

2026年初頭の購入者は、レバレッジの高い暗号資産ファンドよりも、新たに2%のビットコインを保有する退職金口座である可能性が高いです。

2013年以降、ビットコインの2月の平均リターンは約15%、第1四半期の平均上昇率は50%を超えましたが、2025年第1四半期は過去10年間で最悪のパフォーマンス（12%下落）を記録し、法則が絶対的なものではないことを証明しています。

現在の市場期待は下方修正されており、スタンダード・チャータード銀行は2026年のビットコイン目標価格を30万ドルから15万ドルに引き下げました。価格の回復は、運動エネルギーの追求ではなく、実際の資本流入に大きく依存するでしょう。

さらに、12月16日に発表された規則案は、国営銀行の子会社による「ペイ・ステーブルコイン」の発行、1:1の準備金による担保の義務付け、恣意的な再抵当の禁止などを可能にするものです。

しかし、この規則は60日間の協議期間を必要とし、早くても2026年末まで施行されない可能性があります。大規模な施行は2027年まで行われず、第1四半期には実質的な影響はないでしょう。

しかし、その長期的な価値は大きいです。銀行が発行する規制準拠ステーブルコインは、ETFマーケットメーカーの決済資産となり、デリバティブ市場の流動性を高め、パブリックチェーンを機関投資家にとって信頼できる決済レイヤーへと構築する可能性があります。

つまり、第1四半期の市場は数式になっています。パイオニアグループの顧客の何人が1％～2％のビットコインポジションを追加し、米国の銀行チャネルはどれだけの資本を持ち込むのでしょうか？