今年に入ってから、「金が新たな高値を記録する」という表現が頻繁に聞かれるようになった。アナリストは一般的に、金価格の歴史的な新たな高値への継続的な影響は、主に通貨としての性質と安全資産としての性質によるものだと考えている。

「金のトレンドは、10頭の牛が引き戻せないような頑固なペースをとっている」と、金の専門家である陸氏はWeChatのモーメント投稿でため息をついた。10月18日、ロンドンのスポット金は史上初めて1オンスあたり2700ドルを突破し、市場は再び「金は狂った」と叫んだ。Windデータの統計によると、今年金が史上最高値を更新したのはこれですでに34回目だ。

金価格の上昇が鈍化する兆候は見られません。本稿執筆時点で、ロンドンの金現物は1オンスあたり2711.94ドルの高値に達し、ニューヨーク商品取引所COMEXの金先物契約は1オンスあたり2727.2ドルの高値に達し、現物価格と先物価格の史上最高値を継続的に更新しています。

国内市場では、10月18日午前、上海黄金取引所の主要先物契約は前夜の上昇に続き、引き続き大幅に上昇し、1グラムあたり622.56元の高値に達し、これまでの最高値を更新しました。上海黄金取引所では、AU99.99金の価格も同日、1グラムあたり620.76元の史上最高値に達しました。金コンセプトの銘柄も総じて強気になりました。10月18日午前の引け時点で、山東裕龍黄金の株価は7％近く上昇し、中金黄金公司、山東黄金国際は3％以上上昇し、赤峰紀龍黄金鉱業、四川黄金、湖南黄金、紫金鉱業グループ、山東黄金などの株価もこれに追随しました。

米国株式市場では、前夜の金関連株も総じて上昇した。$Agnico Eagle (AEM.US)$ は約 5% 上昇、$Barrick Gold (GOLD.US)$ は約 3% 上昇。$Newmont (NEM.US)$ は約 2% 上昇。

今年に入ってから、「金価格の記録的高騰」という言葉が頻繁に聞かれるようになった。アナリストの間では、金価格の史上最高値への継続的な影響は、主に通貨とヘッジの二重の特性によるものだと広く考えられている。一方では、世界各国の中央銀行が相次いで金利を引き下げ、バランスシートの拡大に​​より貴金属の通貨特性が強化されると見込まれている。他方では、各国の中央銀行が交互に金の保有量を増やし、ヘッジ特性と相まって、貴金属にさらなる強気のサポートをもたらしている。

デュアルドライブ 現在、金は「不況の時に金を買う」という話をしている。

CCTVニュースによると、イスラエル国防軍とイスラエル国家安全保障局（シンベト）は現地時間10月17日夜に共同声明を発表し、ガザ地区でのイスラエル軍の作戦でハマス指導者ヤヒヤ・シンワルが死亡したことを確認した。

中東紛争への懸念から投資家が安全資産に殺到し、金価格が初めて1オンス当たり2700ドルを突破したと一部のアナリストは指摘している。

広大先物研究所の張大鵬研究主任は経済観察ネットワークに対し、中東や朝鮮半島などの地政学的要因による混乱が市場を不安にさせており、地政学的要因が最近の金価格を強く支えていると語った。

「銃声が聞こえれば、金価格は上がる」。華夏基金はまた、地政学的状況の緊張が続いていることが金の投資価値を支えていると考えている。第一に、イスラエルとイランの摩擦が激化し、中東でより広範な紛争が勃発するのではないかという懸念が高まっている。さらに、朝鮮半島の緊張が再び高まり、世界的な地政学的リスクが高まり、安全資産としての需要が高まっている。

地政学的要因とは別に、金価格のもう一つの原動力は、中央銀行が開始した世界的な金利引き下げの波である。

欧州中央銀行は現地時間10月17日、主要3金利すべてを25ベーシスポイント引き下げることを決定した。これは今年3度目の利下げであり、2回連続の利下げとなる。連続利下げの主な目的は、欧州経済成長をさらに刺激することである。

北京時間10月17日夜、米国国勢調査局は9月の米国小売売上高データを発表し、米国の小売売上高は前月比0.4%増となった。自動車とガソリンを除くと、小売売上高は前年比0.7%増となり、いずれも市場予想を上回った。米国労働省のデータによると、先週の米国の新規失業保険申請件数は24万1千件で、市場予想を下回った。

米国の小売売上高と失業保険申請件数の発表後、トレーダーらはFRBの利下げ期待を引き下げた。しかし、アナリストらは、米国経済回復の兆候はFRBが来月も利下げを控えるのを阻止することはないかもしれないが、25ベーシスポイントの利下げ期待を強めるかもしれないと示唆している。

富途先物シニア戦略アナリストの張中雲氏も、最近の金価格の急騰は、一方ではFRBの利下げサイクルの開始、他方では世界的な地政学的紛争の激化傾向と緊張の継続的な高まりが主な原因であると考えている。

強気な感情が一般的です。 今年初めからロンドンの金スポット価格を見ると、年初は1オンスあたり2,063ドル程度だったのが、今年に入ってから650ドル近く上昇し、年間累計では30％以上上昇している。

エコノミック・オブザーバー・ネットワークは、現在、業界内では将来の金価格に関して強気の見方が大部分を占めていることを発見した。

中国浙商銀行貴金属取引部は報告書の中で、今年第1四半期から第3四半期までの金価格の動向は過去10年間の硬直した考え方から大きく逸脱し、金利や米ドル、さらには需給との相関性が弱まったり、消えたりしているとし、過去10年間で徐々に忘れ去られていた金の独特の通貨代替性とヘッジ性が再び浮上したことを強調した。

中国浙商銀行貴金属取引部は、第4四半期の金の動向を展望すると、市場にはまだ多くの不確実性があると考えている。FRBの利下げのペースと範囲、米国大統領選挙の進捗と結果、そしてさらに重要なのは、中国の政策の組み合わせによって引き起こされる世界の資産市場の感情の変化はすべて、金価格の変動に影響を与えるだろう。さらに、中東の地政学的問題は、第4四半期の金価格を支える最も確実な要因となるだろう。

また、ニューセンチュリーフューチャーズは、現在の金価格上昇の原動力となっている論理は逆転していないと指摘した。新たな地政学的環境と米国の政治的不確実性を背景に、中央銀行は金保有量を増やし続けている。FRBが利下げサイクルに入ったことと相まって、貴金属は主にボラティリティが高まると予想される。

開元証券は、2024年10月は米国大統領選挙前の重要な月であり、海外投資家は再び選挙結果の予想とFRBの利下げペースについて憶測する可能性があると述べた。12月にはFRBの利下げ検証期間が到来し、市場は経済弱体化データにさらに敏感になる。利下げペースが遅く、年末までに100ベーシスポイントの利下げが予想されることを考えると、経済のソフトランディングという考えがすぐに誤りであることが証明され、経済が冷え込むにつれて取引が急増する可能性があります。そのため、10月から11月にかけて金はまだ買いの機会があり、2025年上半期には価格上昇の第二波があるかもしれません。

趙大鵬氏は、米国大統領選挙が近づくにつれて、市場の選挙への関心が高まり、それが金市場の取引にも影響を与えていると考えている。そのため、現在のマクロ経済イベントのリスクも市場に織り込まれている。したがって、現時点では、連邦準備制度理事会の利下げが予想よりも少なく、買いポジションが過剰になっていることに加えて、市場が金のショートポジションを継続する説得力のある理由はもうないため、金の今後の動向に対しては慎重な楽観主義を維持することが望ましい。