2026年2月13日、米労働統計局（BLS）が発表した1月の消費者物価指数（CPI）は、前年同月比で**2.4%**の上昇となりました。これは市場予想の2.5%を下回り、2025年5月以来の低い伸びを記録した「一見ポジティブな」ニュースです。

しかし、この数字を見て手放しで喜べる消費者がどれほどいるでしょうか。スーパーのレジや公共料金の請求書と向き合う時、私たちは政府の発表する「2.4%」という数字と、目の前の「物価の重み」との間に、埋めがたい乖離を感じています。

最新のCPIレポートをプロの視点で深掘りすると、見出しの背後に隠された、私たちの家計を脅かす構造的な変化と、統計の「まやかし」が見えてきます。2026年の経済を生き抜くために、私たちが直視すべき5つの真実を解説します。

今回の2.4%という数字を鵜呑みにするのは危険です。その最大の理由は、2025年末に発生した6週間に及ぶ政府閉鎖が、データの整合性を根本から揺るがしていることにあります。

KPMGのチーフエコノミスト、Diane Swonk氏は、この統計の空白が数字を不当に押し下げている可能性を指摘しています。

• 10月の空白: 2025年10月はデータ収集が全く行われませんでした。

• 11月の限定調査: 11月の調査は最後の2週間に限定され、休日前のプロモーション価格に大きく引きずられています。

統計上、本来行われていたはずの価格上昇が「ゼロ」として処理され、結果として2.4%という数字が「不自然な低さ（人工的な底）」を作り出しているのです。私たちは、今見えている数字が「本来のインフレの姿」よりも過小評価されているリスクを覚悟しなければなりません。

エネルギー価格全体は前年比0.1%減と落ち着いているように見えますが、その内訳には深刻な懸念材料があります。天然ガス価格が前年比9.8%上昇している事実です。

この背景には、厳しい冬の寒さ以上に、急速に拡大する「AI需要」という新時代の構造的問題が横たわっています。

• データセンターの電力飢餓: 生成AIの普及により、膨大な電力を消費するデータセンターの建設が急増しています。

• 自家発電の非効率性: 地域の送電網（グリッド）の容量不足から、データセンターは独自の天然ガス発電設備を導入しています。しかし、KPMGの分析によれば、これら**「スタンドアロンの電源」はグリッドに比べてエネルギー効率が低く**、結果としてより多くのガスを消費します。

データセンターがより多くのガスを非効率に「買い叩く」ことで、一般家庭の光熱費が押し上げられているのです。Swonk氏が石油セクターのコンタクトから得た情報によれば、天然ガス価格は年内にさらに10〜15%上昇する見通しです。

本レポートで最も衝撃的な事実は、高齢者の在宅介護を支える「ホームヘルスケア」指数の暴騰です。この指数は前月比で2%上昇、前年比では約13%という驚異的な上昇を記録しました。

これは統計記録上、3番目に速い年間上昇ペースであり、もはや家計の節約で対応できるレベルを超えています。

この背景には、深刻な労働力不足があります。特にこの分野の労働供給を担ってきた移民に対する厳格な入国管理政策が、人手不足と賃金高騰を招いています。政治的な決定が、高齢者を抱える家庭の貯蓄を直接的に破壊しているという皮肉な現実を、私たちは直視せざるを得ません。

FRB（米連邦準備制度理事会）にとって、今回のレポートは「混合シグナル」という極めて扱いにくい内容となりました。

一方で、コアCPI（食品・エネルギーを除く）は前年比2.5%と、2021年3月以来の低水準まで減速しました。しかしその一方で、住居費を除いたサービス価格である「スーパーコア」は、前月比0.6%と加速し、この1年で最高の伸びを示しています。

経済の「二極化」は顕著です。

• 下落: 中古車（前月比-1.8%）

• 暴騰: 航空運賃（前月比+6.5%）

このサービス価格の「しぶとさ」が、FRBの利下げ判断を困難にしています。

「サービス価格の持続性が、（FRBの）慎重なアプローチを強化している。全体的なトレンドは改善しているものの、サービス分野の圧力は、段階的かつ忍耐強いアプローチが必要であることを再確認させるものだ。」 — Arielle Ingrassia (Evelyn Partners)

市場が期待していた早期利下げは遠のき、現在は7月まで利下げが持ち越されるとの見方が強まっています。

暗いデータが多い中で、唯一の光明は労働者の所得データです。最新の「実質賃金（Real Earnings）」サマリーによれば、私たちの「稼ぐ力」が物価上昇を上回っています。

• 実質平均時給：前年比 1.2% 増

• 実質平均週給：前年比 1.9% 増

ここで注目すべきは、週給の伸び（1.9%）が時給の伸び（1.2%）を大きく上回っている点です。これは、平均労働時間が0.6%増加したためです。つまり、単に時給が上がっただけでなく、人々がより長く働くことで、インフレに対する「防波堤」を自ら築いている姿が浮かび上がります。

2026年1月のCPIレポートは、米国経済が「ソフトランディング」という針の穴を通すような繊細なバランスの上にあることを示しました。

しかし、足元をすくうリスクは山積しています。議会予算局（CBO）の最新予測では、連邦債務は2036年までにGDP比120%に達し、過去最高を更新する見通しです。この債務増大に伴う**「純利子コスト（Net Interest Costs）の増大」**は、将来的に政府の機動的な経済対策を縛り、私たちの家計への支援を削る要因となります。

インフレの「数字」は確かに下がっています。しかし、AI需要によるエネルギー構造の変化や、社会の高齢化に伴う介護コストの爆発といった「新時代のコスト」に対して、従来の経済対策は無力かもしれません。

数字の改善に安堵するのではなく、その裏にある「粘着質なインフレの正体」を見極めること。それが、この不透明な時代において家計を守る唯一の手段なのです。

2026年2月13日、米労働統計局（BLS）が発表した1月の消費者物価指数（CPI）は、前年同月比で**2.4%**の上昇となりました。これは市場予想の2.5%を下回り、2025年5月以来の低い伸びを記録した「一見ポジティブな」ニュースです。

しかし、この数字を見て手放しで喜べる消費者がどれほどいるでしょうか。スーパーのレジや公共料金の請求書と向き合う時、私たちは政府の発表する「2.4%」という数字と、目の前の「物価の重み」との間に、埋めがたい乖離を感じています。

最新のCPIレポートをプロの視点で深掘りすると、見出しの背後に隠された、私たちの家計を脅かす構造的な変化と、統計の「まやかし」が見えてきます。2026年の経済を生き抜くために、私たちが直視すべき5つの真実を解説します。

今回の2.4%という数字を鵜呑みにするのは危険です。その最大の理由は、2025年末に発生した6週間に及ぶ政府閉鎖が、データの整合性を根本から揺るがしていることにあります。

KPMGのチーフエコノミスト、Diane Swonk氏は、この統計の空白が数字を不当に押し下げている可能性を指摘しています。

• 10月の空白: 2025年10月はデータ収集が全く行われませんでした。

• 11月の限定調査: 11月の調査は最後の2週間に限定され、休日前のプロモーション価格に大きく引きずられています。

統計上、本来行われていたはずの価格上昇が「ゼロ」として処理され、結果として2.4%という数字が「不自然な低さ（人工的な底）」を作り出しているのです。私たちは、今見えている数字が「本来のインフレの姿」よりも過小評価されているリスクを覚悟しなければなりません。

エネルギー価格全体は前年比0.1%減と落ち着いているように見えますが、その内訳には深刻な懸念材料があります。天然ガス価格が前年比9.8%上昇している事実です。

この背景には、厳しい冬の寒さ以上に、急速に拡大する「AI需要」という新時代の構造的問題が横たわっています。

• データセンターの電力飢餓: 生成AIの普及により、膨大な電力を消費するデータセンターの建設が急増しています。

• 自家発電の非効率性: 地域の送電網（グリッド）の容量不足から、データセンターは独自の天然ガス発電設備を導入しています。しかし、KPMGの分析によれば、これら**「スタンドアロンの電源」はグリッドに比べてエネルギー効率が低く**、結果としてより多くのガスを消費します。

データセンターがより多くのガスを非効率に「買い叩く」ことで、一般家庭の光熱費が押し上げられているのです。Swonk氏が石油セクターのコンタクトから得た情報によれば、天然ガス価格は年内にさらに10〜15%上昇する見通しです。

本レポートで最も衝撃的な事実は、高齢者の在宅介護を支える「ホームヘルスケア」指数の暴騰です。この指数は前月比で2%上昇、前年比では約13%という驚異的な上昇を記録しました。

これは統計記録上、3番目に速い年間上昇ペースであり、もはや家計の節約で対応できるレベルを超えています。

この背景には、深刻な労働力不足があります。特にこの分野の労働供給を担ってきた移民に対する厳格な入国管理政策が、人手不足と賃金高騰を招いています。政治的な決定が、高齢者を抱える家庭の貯蓄を直接的に破壊しているという皮肉な現実を、私たちは直視せざるを得ません。

FRB（米連邦準備制度理事会）にとって、今回のレポートは「混合シグナル」という極めて扱いにくい内容となりました。

一方で、コアCPI（食品・エネルギーを除く）は前年比2.5%と、2021年3月以来の低水準まで減速しました。しかしその一方で、住居費を除いたサービス価格である「スーパーコア」は、前月比0.6%と加速し、この1年で最高の伸びを示しています。

経済の「二極化」は顕著です。

• 下落: 中古車（前月比-1.8%）

• 暴騰: 航空運賃（前月比+6.5%）

このサービス価格の「しぶとさ」が、FRBの利下げ判断を困難にしています。

「サービス価格の持続性が、（FRBの）慎重なアプローチを強化している。全体的なトレンドは改善しているものの、サービス分野の圧力は、段階的かつ忍耐強いアプローチが必要であることを再確認させるものだ。」 — Arielle Ingrassia (Evelyn Partners)

市場が期待していた早期利下げは遠のき、現在は7月まで利下げが持ち越されるとの見方が強まっています。

暗いデータが多い中で、唯一の光明は労働者の所得データです。最新の「実質賃金（Real Earnings）」サマリーによれば、私たちの「稼ぐ力」が物価上昇を上回っています。

• 実質平均時給：前年比 1.2% 増

• 実質平均週給：前年比 1.9% 増

ここで注目すべきは、週給の伸び（1.9%）が時給の伸び（1.2%）を大きく上回っている点です。これは、平均労働時間が0.6%増加したためです。つまり、単に時給が上がっただけでなく、人々がより長く働くことで、インフレに対する「防波堤」を自ら築いている姿が浮かび上がります。

2026年1月のCPIレポートは、米国経済が「ソフトランディング」という針の穴を通すような繊細なバランスの上にあることを示しました。

しかし、足元をすくうリスクは山積しています。議会予算局（CBO）の最新予測では、連邦債務は2036年までにGDP比120%に達し、過去最高を更新する見通しです。この債務増大に伴う**「純利子コスト（Net Interest Costs）の増大」**は、将来的に政府の機動的な経済対策を縛り、私たちの家計への支援を削る要因となります。

インフレの「数字」は確かに下がっています。しかし、AI需要によるエネルギー構造の変化や、社会の高齢化に伴う介護コストの爆発といった「新時代のコスト」に対して、従来の経済対策は無力かもしれません。

数字の改善に安堵するのではなく、その裏にある「粘着質なインフレの正体」を見極めること。それが、この不透明な時代において家計を守る唯一の手段なのです。