2026年初頭、頻繁な地政学的変動により、軍事セクターは世界的な主要テーマとなっています。ゴールドマン・サックスの欧州防衛関連株バスケットは、昨年の大幅な上昇に続き、さらに21%上昇しました。また、韓国の防衛関連企業も大幅な上昇を記録しました。市場は、各国が軍備再編を加速させ、防衛の自立化へと舵を切ると予想しています。米国株は自社株買い制限により安定を維持していますが、世界的な防衛支出の急増は、業界のバリュエーションと利益見通しに変化をもたらし続けています。

2026 年の最初の 10 営業日は、地政学的不安定性が高まっており、今年の中核的な長期成長テーマとしての防衛部門の地位がさらに強固になるという明確なシグナルを世界市場に送りました。

今回の市場価格の変動のきっかけは、複数の地政学的ショックです。ロシアとウクライナの紛争の深刻化、ベネズエラの指導部を強制的に統制するための米国の軍事行動、そしてトランプ大統領によるグリーンランドの米国による管理再編の再表明は、世界の安全保障体制への懸念を高めました。これらの出来事は、投資家の警戒感を強めただけでなく、世界各国政府による軍事費増額への期待を直接的に強めました。

市場は強く反応しました。ブルームバーグのデータによると、ゴールドマン・サックスがまとめた欧州防衛関連株のバスケットは2025年に90%急騰し、1月だけでもさらに21%上昇しました。この上昇傾向はアジア市場にも広がり、韓国と日本の大手防衛関連企業の株価は2桁の上昇を記録しました。欧州とアジアの投資家は、防衛関連株が今年も好調な年を迎えるとの見方で一致しています。

一部のアナリストはバリュエーション圧力を警告しているものの、不確実性が増す世界情勢に対応するため、世界的な再軍備のペースを加速させる必要があるという見方が主流となっている。モーニングスターの分析によると、欧州の防衛関連株は、国内経済状況と米国の歳出へのエクスポージャーにより、今年平均20%の上昇余地が依然としてある。また、トランプ大統領のグリーンランドに関する発言は、欧州の防衛自給自足に向けた戦略的転換を加速させると予想される。

地政学的不安が資本流入を促進する。

世界的な地政学的情勢の混乱は、投資の論理を再構築しつつある。ウィズダムツリーのマクロ経済調査責任者であるアニーカ・グプタ氏は、最近の出来事は米国への過度な依存がもはや通用しなくなり、より高度かつ迅速な再軍備が必要となることを示唆する重要な警鐘となっていると指摘した。

一方、トランプ大統領が国防予算を5,000億ドル増額すると表明したことで、市場の熱狂はさらに高まった。投資家たちは、この予算拡大が米国企業に利益をもたらすだけでなく、波及効果も生み出すと見込んでいる。バンク・オブ・アメリカのストラテジスト、マイケル・ハートネット氏は、レポートの中でロンドンを拠点とする顧客の発言を引用し、国防は「あらゆる分野で最も優れた長期株式テーマ」になったと述べた。

欧州では、地域の軍事費計画の中核を担うドイツの兵器メーカー、ラインメタルAGが投資家の最有力候補として浮上している。2025年に過去最高の150%上昇を記録した後、同社の株価は1月に約22%上昇した。ユニオン・インベストメント・プリヴァトフォンドGmbHのポートフォリオ・マネージャー、ヴェラ・ディール氏は、サーブABとコングスベルグ・グルッペンASAもグリーンランドに地理的に近いことから、地政学的緊張の高まりから恩恵を受けると予想されると述べた。

この株価上昇は、欧州の防衛産業の主要企業に資本増強を促した。情報筋によると、億万長者のミハル・ストルナド氏が所有する装甲車両・弾薬メーカーのチェコスロバキア・グループASは、早ければ来週にもアムステルダムで新規株式公開（IPO）を開始することを検討している。

アジアでは、2026年初頭から防衛・安全保障分野が急速に主要投資テーマとして浮上しており、これは主に地域企業の輸出受注増加への期待によるものです。韓国の建設会社は特に好調で、ハンファ・エアロスペースの株価は昨年4倍に上昇した後、今月は30%近く急騰しました。また、同じく業界大手の現代ロテムも16%上昇しました。

JPモルガン・プライベートバンクのグローバル投資ストラテジスト、ウェイヘン・チェン氏は、世界的な防衛支出の急増を狙って輸出業務を拡大している大手防衛サプライヤー、特に韓国企業について楽観的な見方を示した。

米国市場における株式制限と評価への懸念

米国の防衛関連株も上昇したものの、上昇幅は比較的小幅だった。ゴールドマン・サックスがまとめた米国の請負業者銘柄は、2025年には30%増加し、今年1月にはさらに13%増加した。トランプ大統領が国防費増額を推進していることはプラス材料だが、防衛関連セクターにおける自社株買いと配当への制限を課す計画は、市場心理を幾分冷え込ませている。

アレッサンドロ・ポッツィ率いるメディオバンカのアナリストチームは、資本再配分の制限により、米国の防衛関連銘柄への投資家の関心が薄れ、欧州の防衛関連銘柄の魅力が高まる可能性があると見ている。彼らの分析によると、彼らがカバーする銘柄の中で、 BAE Systems plc Sponsored ADR とLEONARDO SPA は、米国予算へのエクスポージャーが最も大きい。

堅調な業界見通しにもかかわらず、市場にはリスクがないわけではありません。ウクライナにおける和平努力の進展は、市場心理を抑制する可能性があります。もう一つの懸念はバリュエーションです。最近の株価上昇により、欧州の防衛関連株は地域のベンチマーク指数と比較して割高な水準に押し上げられています。BNPパリバのフランスおよび南欧地域ターゲット配分責任者であるファビアン・ベンシェトリ氏は、各国が自治権の拡大と防衛インフラの整備に注力し続ける限り、このセクターの長期的なファンダメンタルズは堅調に推移すると考えています。しかしながら、投資家は、多額の政府による軍事支出が企業の具体的な収益にいつ反映されるかを注視しています。

2026年初頭、頻繁な地政学的変動により、軍事セクターは世界的な主要テーマとなっています。ゴールドマン・サックスの欧州防衛関連株バスケットは、昨年の大幅な上昇に続き、さらに21%上昇しました。また、韓国の防衛関連企業も大幅な上昇を記録しました。市場は、各国が軍備再編を加速させ、防衛の自立化へと舵を切ると予想しています。米国株は自社株買い制限により安定を維持していますが、世界的な防衛支出の急増は、業界のバリュエーションと利益見通しに変化をもたらし続けています。

2026 年の最初の 10 営業日は、地政学的不安定性が高まっており、今年の中核的な長期成長テーマとしての防衛部門の地位がさらに強固になるという明確なシグナルを世界市場に送りました。

今回の市場価格の変動のきっかけは、複数の地政学的ショックです。ロシアとウクライナの紛争の深刻化、ベネズエラの指導部を強制的に統制するための米国の軍事行動、そしてトランプ大統領によるグリーンランドの米国による管理再編の再表明は、世界の安全保障体制への懸念を高めました。これらの出来事は、投資家の警戒感を強めただけでなく、世界各国政府による軍事費増額への期待を直接的に強めました。

市場は強く反応しました。ブルームバーグのデータによると、ゴールドマン・サックスがまとめた欧州防衛関連株のバスケットは2025年に90%急騰し、1月だけでもさらに21%上昇しました。この上昇傾向はアジア市場にも広がり、韓国と日本の大手防衛関連企業の株価は2桁の上昇を記録しました。欧州とアジアの投資家は、防衛関連株が今年も好調な年を迎えるとの見方で一致しています。

一部のアナリストはバリュエーション圧力を警告しているものの、不確実性が増す世界情勢に対応するため、世界的な再軍備のペースを加速させる必要があるという見方が主流となっている。モーニングスターの分析によると、欧州の防衛関連株は、国内経済状況と米国の歳出へのエクスポージャーにより、今年平均20%の上昇余地が依然としてある。また、トランプ大統領のグリーンランドに関する発言は、欧州の防衛自給自足に向けた戦略的転換を加速させると予想される。

地政学的不安が資本流入を促進する。

世界的な地政学的情勢の混乱は、投資の論理を再構築しつつある。ウィズダムツリーのマクロ経済調査責任者であるアニーカ・グプタ氏は、最近の出来事は米国への過度な依存がもはや通用しなくなり、より高度かつ迅速な再軍備が必要となることを示唆する重要な警鐘となっていると指摘した。

一方、トランプ大統領が国防予算を5,000億ドル増額すると表明したことで、市場の熱狂はさらに高まった。投資家たちは、この予算拡大が米国企業に利益をもたらすだけでなく、波及効果も生み出すと見込んでいる。バンク・オブ・アメリカのストラテジスト、マイケル・ハートネット氏は、レポートの中でロンドンを拠点とする顧客の発言を引用し、国防は「あらゆる分野で最も優れた長期株式テーマ」になったと述べた。

欧州では、地域の軍事費計画の中核を担うドイツの兵器メーカー、ラインメタルAGが投資家の最有力候補として浮上している。2025年に過去最高の150%上昇を記録した後、同社の株価は1月に約22%上昇した。ユニオン・インベストメント・プリヴァトフォンドGmbHのポートフォリオ・マネージャー、ヴェラ・ディール氏は、サーブABとコングスベルグ・グルッペンASAもグリーンランドに地理的に近いことから、地政学的緊張の高まりから恩恵を受けると予想されると述べた。

この株価上昇は、欧州の防衛産業の主要企業に資本増強を促した。情報筋によると、億万長者のミハル・ストルナド氏が所有する装甲車両・弾薬メーカーのチェコスロバキア・グループASは、早ければ来週にもアムステルダムで新規株式公開（IPO）を開始することを検討している。

アジアでは、2026年初頭から防衛・安全保障分野が急速に主要投資テーマとして浮上しており、これは主に地域企業の輸出受注増加への期待によるものです。韓国の建設会社は特に好調で、ハンファ・エアロスペースの株価は昨年4倍に上昇した後、今月は30%近く急騰しました。また、同じく業界大手の現代ロテムも16%上昇しました。

JPモルガン・プライベートバンクのグローバル投資ストラテジスト、ウェイヘン・チェン氏は、世界的な防衛支出の急増を狙って輸出業務を拡大している大手防衛サプライヤー、特に韓国企業について楽観的な見方を示した。

米国市場における株式制限と評価への懸念

米国の防衛関連株も上昇したものの、上昇幅は比較的小幅だった。ゴールドマン・サックスがまとめた米国の請負業者銘柄は、2025年には30%増加し、今年1月にはさらに13%増加した。トランプ大統領が国防費増額を推進していることはプラス材料だが、防衛関連セクターにおける自社株買いと配当への制限を課す計画は、市場心理を幾分冷え込ませている。

アレッサンドロ・ポッツィ率いるメディオバンカのアナリストチームは、資本再配分の制限により、米国の防衛関連銘柄への投資家の関心が薄れ、欧州の防衛関連銘柄の魅力が高まる可能性があると見ている。彼らの分析によると、彼らがカバーする銘柄の中で、 BAE Systems plc Sponsored ADR とLEONARDO SPA は、米国予算へのエクスポージャーが最も大きい。

堅調な業界見通しにもかかわらず、市場にはリスクがないわけではありません。ウクライナにおける和平努力の進展は、市場心理を抑制する可能性があります。もう一つの懸念はバリュエーションです。最近の株価上昇により、欧州の防衛関連株は地域のベンチマーク指数と比較して割高な水準に押し上げられています。BNPパリバのフランスおよび南欧地域ターゲット配分責任者であるファビアン・ベンシェトリ氏は、各国が自治権の拡大と防衛インフラの整備に注力し続ける限り、このセクターの長期的なファンダメンタルズは堅調に推移すると考えています。しかしながら、投資家は、多額の政府による軍事支出が企業の具体的な収益にいつ反映されるかを注視しています。