成功の鍵は成功した人々から学ぶことにあります。

投資の分野において、ウォール街は300年以上の歴史があり、バフェットは70年近くにわたって成功を収めています。間違いなく、ウォール街の歴史とバフェットの投資の旅を学ぶことは、投資の成功を達成するための近道です。では、バフェットの投資の旅はどのように展開したのでしょうか?

この記事は、バフェットの投資の進化を概説するものであり、読者に何らかのインスピレーションを与えることは間違いないだろう。

1 - すべてを読んでください。
父親の職業柄か、若き日のバフェットはニューヨーク証券取引所に強い憧れを抱いていた。7歳の頃には投資に興味を持ち、将来は投資の専門家になることを夢見ていた。

彼は冗談めかして、7歳になるまでに青春時代を無駄にしてしまったと言っている。

バフェットが人生で初めて株を買ったのは12歳の時です。1942年、真珠湾攻撃が起こり、アメリカが第二次世界大戦に参戦したばかりの頃でした。つまり、バフェットが初めて株を買ったのは第二次世界大戦中だったのです。

その年の 3 月、彼は姉のお金を使ってシティ サービス カンパニーの優先株 3 株を 38 ドルで購入しました。購入後、株価は下がり続け、最低価格は 27 ドルまで下がりました。姉は学校に行く途中、何度も株価が下がっていることをバフェットに思い出させ、若きバフェットは大きなプレッシャーに耐えるようになりました。その後、株価が 40 ドルまで上昇すると、彼は株を売却しました。兄弟 2 人が驚いたことに、株価はその後 200 ドル以上に上昇しました。

利益が4倍以上にならないことに、バフェットはしばらく苛立ちを募らせた。しかし、その利益さえも幸運だった。なぜなら、当時の彼の投資手法は間違っていたからだ。彼は純粋にテクニカルアナリストであり、株式市場のグラフスクールとしてチャートを描いていた。

バフェット氏は初期の投資を振り返り、「とにかくたくさんの本を読んだ。オマハ公共図書館にある株に関する本は全部読んだかもしれない」と語った。

1950年にベンジャミン・グレアムの『賢明なる投資家』を読み、まるで一筋の光がバフェットの人生に差し込み、運命を変えたかのようでした。

グレアムがまだ生きていることを知った彼は、グレアムが教鞭をとっていたコロンビア大学に入学し、バリュー投資の道を歩み始めた。

そのため、バフェット氏が若者にアドバイスをするときは、よく「目の前にあるものはすべて読みなさい」と言います。どんな分野でも、興味のあることであれば、若いうちに読むことが大きな利点になると彼は信じています。

2 - 投資の基本原則を習得する。
1950年から1956年までの6年間、バフェットはグレアムの本を読み、グレアムのもとで学び、グレアムの会社で2年間働きました。これにより、バフェットは投資の基本原則を習得し理解する上で大きな助けとなりました。

バフェット氏はかつて株主総会でこう語った。「投資の枠組みは自分で作らなければならない。私はグレアム氏の本を読んでそれを作ったのであり、自分で考え出したわけではない。」

グレアムの投資フレームワークの核心は、株式を購入することは企業を購入すること、株式市場に対する正しい見方を持つこと、安全余裕という 3 つのポイントから成ります。

これらの原則は単純に聞こえるかもしれませんが、当時の米国や現在の中国の投資コミュニティでは、これらはすべて貴重なアドバイスです。投資家はこれら3つのポイントを真に理解し、知識と行動を統合する必要がありますが、これは簡単に達成できるものではありません。

実際、バフェットはグレアムの原則に基づいていくつかの適応を行いました。企業の投資価値に関して、グレアムはバリュー投資アプローチを使用して企業の資産価値に重点を置いていましたが、キャリアの後半のバフェットは企業の収益見通しにもっと注意を払い、「買い持ち」アプローチを採用することが多かったのです。

しかし、これらの変更は依然として「株を買うことは会社を買うことである」という包括的原則の範囲内にあります。

バフェットは後にこう語っている。「私は投資の基本的な原則を何も新たに学んだわけではありません。基本的な原則はすべてグレアムから得たものです。より良いビジネスを見つけるという点では、チャーリーとフィッシャーの影響を受けました。」

バフェット氏は、グレアム氏が提唱した投資原則が、今から100年後まで、合理的投資の礎となるだろうと考えている。

投資家は、グラハムが提供する投資フレームワークを理解することで、基本的に投資の方向性を正しく設定できますが、投資成果を達成するには、継続的な学習、つまりビジネス知識の習得とビジネスへの理解の深化も必要です。

3 - 共通知識を得るための継続的な学習。
株主総会でバフェット氏はこう語った。「（自分の投資枠組みを構築したら）生涯を通じてその枠組みに合う機会を探さなければならないが、毎日機会が見つかるわけではない。毎日学ぶことはできるが、毎日行動を起こすことはできない。」

2005年の株主総会で、バフェット氏は、アンハイザー・ブッシュ（ビール醸造会社）の年次報告書を25年間読んでいると皆に話しました。コカ・コーラ、ジレットなどの企業に投資するずっと前から、私はそれらの企業の報告書を読んでいました。

平日のバフェットの仕事は、業界誌、企業の年次報告書、起業家の伝記などを読むことです。

読書の究極の目的は、興味のある企業をすべて記憶に留め、時折洞察力を発揮して新たな投資機会を発見することです。

マンガー氏はこう語った。「バフェット氏は昔からこうした基本的な投資原則を理解していたが、それを知っているだけでは最近の投資判断を下すことはできなかった。」

私は何十年もウォーレンを観察してきました。彼は多くのことを学んできました。つまり、これは継続的な学習のゲームなのです。また、それが彼がペトロチャイナの小さな秘密を発見するきっかけにもなりました（ペトロチャイナは大幅に過小評価されています）。学び続けなければ、他の人に追い抜かれてしまいます。

継続的な学習の究極の目標は、ビジネスに関する洞察力を養うことです。投資家はあらゆる事柄について洞察力を持つことはできませんし、また持つ必要もありません。

したがって、バフェットは単純さ、知性、予測可能性を主張し、マンガーはそれを常識と呼んでいます。

マンガー氏は次のように述べた。「オマハ出身の古い友人は、常識とは普通の人には欠けている知識だとよく言っていました。ある人が常識を持っていると言うとき、私たちは実際、その人が普通の人にはない洞察力を持っていると言っているのです。」

時間が経ち、バフェット氏のキャリアの後半では、彼は非常に短い時間で正しい決断を下すことが頻繁にできるようになりました。人々がバフェット氏に電話をかけて「私には素晴らしいビジネスがあります...」と言うと、

バフェット氏はこう語った。「10分も費やす必要はない。最初の一文を口にした瞬間に、それが素晴らしいアイデアではないと分かるからだ。」

4 - 適切な性格を養う。
バフェット氏は、投資原則やビジネス洞察力などの認知的側面に加えて、性格や気質の重要性も強調しました。

バフェット氏は次のように強調しています。「投資において最も重要なのは人格です。投資には高いIQは必要ありません。IQが125を超える場合は、残りのポイントは無視できます。」

では、適切な性格や気質とは何を意味するのでしょうか? バフェット氏は体系的に論じたことはありません。しかし、彼の短い発言から、次の点をまとめることができます。

まず、自分の感情をコントロールできること。市場変動の真っ只中、投資家の感情は市場の影響で制御不能になってはなりません。感情が制御不能になると、投資は失敗します。他人と一緒にパニックになる気質の人は、投資には適していません。

第二に、独立して考えることができることです。投資は究極的には個人的な努力であり、自分自身の理解の表れです。個人的な表れのために他人のアドバイスや認識に頼るべきではありません。

3つ目は、忍耐と長期的な思考です。インターネット時代では、情報が急速に広まり、投資家は市場の動向に影響を受けやすくなります。優れた投資家になるには、長期的な視点を持ち、はるか先を見据え、毎日、毎週、毎月、毎年の動向に影響されず、忍耐強く、少なくとも3年間のビジョンを持つ必要があります。

4 番目は、自分の能力の範囲内に留まることです。能力の範囲内が確立されたら、それに従う必要があります。卓球で成功すればサッカーでも成功すると誤解してはいけません。

バフェット氏はかつてスピーチの中で、富を蓄積する秘訣は自分の能力の範囲内で粘り強く物事を行うことにあると語った。