このAIの波の中で、$TENCENT（00700.HK）$が解放したFOMO（取り残される恐怖）感情は強くありませんが、DeepSeekが人気を博して以来、TENCENTは最も積極的に採用している大企業となり、TENCENT CloudでDeepSeekモデルを立ち上げただけでなく、Block Orders Cエンド製品にDeepSeekを導入した最初の大手ベンダーにもなりました。

テンセントのAIアシスタント「元宝」がDeepSeek-R1の統合を正式に発表してから5日後の2月15日、ウォールストリートニュースはテンセントからWeChat Searchが最近正式にDeepSeek-R1のグレーテスト段階に入ったことを確認した。

テンセントは独自のHunyuan大規模モデルを開発しており、WeChat検索チームも昨年からAI検索用のHunyuan大規模モデルをテストしてきました。市場で広く検証されたパフォーマンスを備えたオープンソースモデルであるDeepSeek-R1を統合するという選択は、WeChatエコシステム内でのAI検索機能の実装を加速させるだけでなく、WeChatがAI検索の波に遅れを取らないようにするために、その堀を広げるために必要な動きでもあります。

同じ AI の物語の論理は、テンセントのより多くの事業で展開されるでしょう。これは、テンセントの AI 戦略が自己研究に限定されず、むしろ応用に重点を置いていることも反映しています。

DeepSeek-R1 の出現は、中国の技術資産の世界的な再評価を引き起こしました。Tencent による DeepSeek の採用は、技術の位置付けにおける画期的な進歩と資本の物語の再構築を表しています。

DeepSeekがもたらすモデルエクイティはAIの競争環境に混乱をもたらし、競争の焦点は徐々にデータとシナリオの統合へと移行し、それがまさにテンセントの競争上の優位性となるでしょう。

膨大なユーザーベースと豊富な AI アプリケーション シナリオを備えた Tencent は、間違いなくより想像力豊かな空間を開拓し、資本市場における中国資産の再評価の中心的なシンボルとなるでしょう。

中国のインターネット業界は新たな再編の真っ只中にあり、その「王座」の維持を目指すテンセントにとっては警戒が不可欠だ。

検索の破壊 DeepSeek-R1モデルがリリースされ、オープンソース化されてからまだ1か月も経っていないが、すでに複数のクラウドベンダーや各業界企業がこのモデルと製品を統合または融合している。しかし、これらの製品の統合はどれも、月間アクティブユーザー数が13億人を超え、スーパートラフィックプールとして注目を集めているWeChatに匹敵するものはない。

これはモバイルインターネット時代の「トップクラス」とAI時代の「時流」を組み合わせたものである。ニュースが報じられた後も、この話題は広がり続け、一部の投資家は、元宝と比較して、中国最大の国家レベルのアプリであるWeChatにDeepSeekが統合されたことは並外れて重要であり、その影響力は、Appleがアリババの同義千聞を統合することを選択したという最近の報道に劣らないと考えている。

テンセントはウォールストリートニュースに対し、グレーテストに参加したWeChatユーザーはダイアログウィンドウの上部に「AI検索」という文字が表示され、クリックして入力すると、DeepSeek-R1モデルのフルバージョンを無料で使用でき、より多様な検索体験を提供できると述べた。

ユーザーからは、現在の WeChat AI 検索エクスペリエンスはまだかなり軽量で、マルチターンの会話、質問や検索を支援するためのさまざまなファイル コンテンツのアップロード、さらには過去の Q&A レコードの表示がサポートされていないという報告があります。

いずれにせよ、WeChat はすでに AI 検索において大きな一歩を踏み出しています。

AI検索の実装において、WeChatは公式WeChatアカウントや動画アカウントなどのエコシステム情報源の利点を持ちながらも、間違いなく慎重であり、これまでは検索におけるAI Q&A機能を試験的に導入しただけだった。DeepSeek-R1の統合は、間違いなくWeChatのAI検索機能の本格的な推進を加速させ、このAI競争でWeChatがユーザーのマインドシェアを獲得するのに役立つだろう。

多くの業界関係者は、AI検索はキラーアプリケーションの出現が最も期待できる分野とみなされており、過去2年間で大型モデルの寵児となったと指摘しており、検索ボックスがあるところならどこでもAI検索をめぐる戦いが勃発していると言える。

WeChatがAIを導入した今、テクノロジー業界全体に広がる新たな検索戦争が繰り広げられるでしょう。$Alphabet-A (GOOGL.US)$、$Baidu (BIDU.US)$ Google、Baidu、360などの従来の検索エンジンの地位は揺るがされる運命にあります。検索の未来はもはやこれらの存在によって定義されるのではなく、まったく新しい形に進化するでしょう。

伝統的に「保守的」な WeChat にとって、DeepSeek モデルの統合を選択することは間違いなく正しい選択です。WeChat 検索にトップクラスの AI 機能をもたらすだけでなく、コスト上の利点も備えており、これは WeChat のような膨大なトラフィックを持つプラットフォームにとって非常に重要です。

テンセントが AI 検索で大胆な一歩を踏み出した後、同社は AI 検索にさらに多くの機能を与え、音声、画像、動画などのマルチモーダル機能を検索に導入する可能性のあるインテリジェント アシスタントへと進化させる可能性があります。

さらに想像力を働かせれば、WeChatは膨大な個人の生活とサービスのデータベースを持っています。WeChatエコシステム全体の中核コネクターとして、AI検索能力を深く統合した検索機能は、ミニプログラム、公式アカウント、WeChatショップなど、WeChatエコシステム内のさまざまなサービスや機能を呼び出すユーザーの意図を正確に識別し、スーパーAIエージェントになることが期待されています。

さらに、WeChat AI 検索は他の Tencent 製品と連携して相乗効果を発揮する可能性もあります。

近年、WeChatエコシステムの商業化価値は加速しており、インテリジェントエージェントと組み合わせることで、ユーザーはWeChat内でより多くのタスクを達成できるようになり、その代替不可能性がさらに高まります。これは、テンセントに新たなビジネス成長ポイントをもたらすでしょう。

WeChatとDeepSeek-R1の統合は、AI時代におけるテンセントにとって重要な動きであり、検索市場とAIアプリケーションの競争環境に混乱をもたらすでしょう。

AIに再投資する。 DeepSeek によってもたらされた公平なモデルアクセスの機会を捉えて、Tencent は頻繁に行動を起こしています。

実際、TENCENTのAI分野への投資と配置は、他の$Alibaba（BABA.US）$に劣らず、特にクラウドコンピューティングと大規模モデルにおいて優れています。現在、TENCENTの大規模モデルもeepSeekを公然と採用しています。

まず第一に、Tencent Cloud は 2 月 2 日に DeepSeek-R1 および V3 モデル向けの API インターフェースのリリースを発表し、高性能アプリケーション サービス (HAI) を通じて「3 分でワンクリック展開」を実現し、開発者の敷居を大幅に下げました。

数日前、テンセント元宝はDeepSeek-R1の統合を発表し、ユーザーはモデルを選択する際にテンセントの混合大規模モデルとDeepSeek-R1を自由に切り替えられるようになった。ウォールストリートニュースによると、テンセントはQQミュージックなど他の事業もDeepSeekと統合している。

ウォールストリート・インサイツは、テンセントの関係者から、テンセントが現在、DeepSeekだけでなく、自社開発か投資によるものかを問わず、ユーザーに最高の体験を提供できるAIも採用していると聞きました。つまり、「すべてはユーザーの価値を中心に展開している」ということです。

業界関係者はウォールストリート・インサイツに対し、テンセントにとってこれは比較的現実的な戦略だと語った。DeepSeekの統合はユーザーのニーズを満たし、新しいユーザーを素早く取り込むことができる。これは一種の競争メカニズムとして理解することもでき、社内の混合モデルのアップグレードを促すこともできる。

明らかに、テンセントはサードパーティのモデルを統合することを選択した場合でも、独自の大規模モデルの開発に投資し続けるでしょう。

テンセントがAIの大規模モデルを重視していることは間違いないが、かなり慎重だ。

テンセントの2023年株主総会で、テンセント取締役会会長兼CEOの馬化騰氏は、AIの大規模モデルは、電気を発明した産業革命に似た、100年に一度のチャンスであると述べた。しかし、産業革命にとって、電球を1か月早く出すことはそれほど重要ではなく、基礎となるアルゴリズム、コンピューティングパワー、データ、そしてさらに重要なシナリオの実装をしっかりと改善することが鍵となる。

当時、馬化騰氏は「現在、多くの企業が株価の上昇に必死で、不安がっているように感じる。われわれは一貫してそうしたスタイルではない」とも述べた。

テンセントは、過去2年間の大規模モデル推進において、自社製大規模モデルのリリース時期とAIネイティブアプリケーションのリリースペースの両面で、インターネット大手の中で最も慌てていないようだ。テンセントはBATの中で大規模モデルを披露した最後の企業であるだけでなく、CエンドAIアシスタントアプリ「テンセント元宝」を昨年5月にリリースしたばかりだ。

ユーザーとトラフィックをめぐって競争する多くの大企業とは異なり、テンセント元宝は昨年からユーザー獲得に急いでいるようには見えない。クエストモバイルのデータによると、昨年12月の時点で、バイトの豆宝はすでに中国で最も月間アクティブユーザー数の多いAIネイティブアプリとなり、7523万人に達したが、テンセント元宝はわずか211万人で8位だった。

現在、DeepSeekが登場し、AI業界全体を直接再編し、AIGC製品の競争はスタートラインに戻ったようだ。百度のインテリジェントクラウド事業グループの社長であるShen Dou氏は、DeepSeekの攻撃的なアプローチに直面して、最も影響を受ける製品はトレーニングとトラフィックのコストが高いDoubaoであると述べた。

しかし、バイトダンス傘下のボルケーノ・エンジン社長タン・ダイ氏はモーメンツを通じて、大型モデルの価格引き下げは技術革新によって達成されており、誰もがディープシークのような基礎に注目し、根拠のない憶測を避けるべきだと反論した。

明らかに、DeepSeek は国内の大型モデル競争を刺激し、テンセントを含むすべての大型モデルメーカーに進化とアップグレードの加速を促しました。企業はパフォーマンスで遅れをとることを避けるために、R&D の反復を加速せざるを得なくなります。

同時に、DeepSeek のオープンソースにより、このコンペの方式が変わる可能性があります。つまり、クローズドな車両を構築するというアプローチではなく、より多くのオープンソースのコラボレーションが関与するアプローチになるでしょう。

しかし、DeepSeekは驚異的な人気を誇るものの、数億人のユーザーを誇るWeChat、Douyin、Weiboなどの国家レベルのアプリと比較すると、スーパーアプリには程遠い。現在、テンセントは大規模なユーザーベースと豊富なシーンの優位性により、価値収益化を迅速に実現すると予想されている。

今年の年次総会で、馬化騰氏はテンセントがコンピューティングパワーの備蓄にリソースを投入し続け、各BGが大規模モデルシナリオの製品化に取り組むことを期待していると述べた。現在、WeChat、QQ、入力メソッド、ブラウザなどの製品はすべてAIエージェントを起動します。

株価急騰？ 2月以降、DeepSeekの爆発的な人気とAppleの採用の恩恵を受け、アリババの香港株価は累計40％以上上昇し、ほぼ3年ぶりの高値に達した。テンセントの香港株価も急上昇しているが、そのパフォーマンスはアリババに及ばず、同期間における株価上昇率はわずか18％にとどまっている。

WeChat + DeepSeekにより、資本市場における再評価の焦点は間違いなくアリババからテンセントに移るだろう。市場はすでにテンセントの株価がどの程度上昇するかを予想している。

2023年以降、「AI」の組み込みは、資本市場がテクノロジー企業を評価するための重要な指標となり、AIでビジネスを再構築する能力だけでなく、将来の市場見通しにも影響を与えています。

AIブームの中、テンセントを再評価する第一のロジックはコスト削減と効率向上だ。証券会社のアナリストはウォールストリート・インサイトに対し、AIの本質はコスト削減と効率向上にあるため、大規模モデル機能を自社のビジネスシナリオに適用することは、AIの商業化への低リスクの道であり、簡単に成果を上げることができると語った。

同時に、ウエスタン証券のアナリストは、テンセントのエコシステムには豊富なAI応用シナリオがあり、AIを活用してユーザーと収益の継続的な成長が期待されると指摘した。

テンセントは昨年の第3四半期の業績報告で、マーケティングサービスやクラウドコンピューティングを含む製品や業務にAIを継続的に導入しており、具体的なメリットがますます明らかになっていることを明らかにしました。

テンセントは、より多くの企業に AI を活用してもらうために、現在、非常にオープンかつ実践的な姿勢をとっています。DeepSeek の統合はその最良の証拠であり、資本市場におけるテンセントへの信頼を高めることにもなります。

一部の投資家は、テンセントが自社開発した大規模モデルによって、ユーザーエクスペリエンスのためにより優れたモデルをWeChatに統合する意欲があると信じており、テンセントの経営に対してより楽観的になっている。

テンセントを再評価する他の2つの論理は、大規模な呼び出しによってもたらされるクラウドコンピューティングの成長の可能性と、テンセントが将来的に次のスーパートラフィックポータルを作成する可能性です。

DeepSeekのリーダーシップの下、中国におけるAIアプリケーションの推進の深さと幅がさらに強化され、アプリケーション側がより繁栄し、クラウドコンピューティングサービスの需要が増加すると予想されます。国内の大手クラウドコンピューティングサービスプロバイダーとして、Tencent Cloudは市場の配当から利益を得る可能性が高い一方で、WeChatとDeepSeekの統合によってもたらされる増分価値も大きな可能性を秘めています。

BOCOM INTLは、香港株のAIおよびテクノロジーセクターに強気であり、特にAIインフラプロバイダーやコンピューティングパワー関連の銘柄が評価再構築の時期を迎えているDeepSeekなどの国内大手モデルからの後押しを受けている。

最近、UBSグループは、テンセントは言語大規模モデル（LLM）のリリースにおいて同業他社ほど積極的ではないものの、包括的なデータベース、大規模なユーザーベース、高品質のコンテンツ、WeChatエコシステム内のアプリケーションシナリオを保有しており、市場で過小評価されている可能性があるという調査レポートを発表しました。そのため、テンセントはすぐに同業他社に追いつき、市場のリーダーになる能力があると考えられています。

モバイルインターネットの時代、テンセントは絶対的な勝者であり、ソーシャルネットワーキングとゲームを2つの主要な堀事業として、中国で「テクノロジー株の王」の地位をしっかりと保持しています。2021年の初め、株価は一時1株あたり700香港ドルを超え、時価総額は7兆香港ドルを超えました。しかし、その後、インターネット規制や事業成長の鈍化などの課題に直面し、テンセントの株価は大幅に下落しました。昨年になってようやく回復し始めました。

現在、大型モデルはAI時代の到来を加速させており、テンセントに危機感をもたらすと同時に、ピークに戻る大きなチャンスをもたらしています。これに加えて、WeChatギフトやビデオアカウントの電子商取引の機能強化により、テンセントはもはやゲームとソーシャルネットワーキングだけに関連するテンセントではなくなりました。

この「第四次産業革命」に直面して、テンセントは「Q&MデンタルAI」の生みの親になることが期待されています。これは、テンセントの時価総額が5兆円以上を目指すための新たなアンカーとなるでしょう。