BTX ｜ Research「链上分析」多维度评估 5 大 Layer2 项目
原文作者：@jake_pahor 编译：BTX Capital 本文从收入、资金库、代币效用、路线图、团队等多个维度对 5 个头部 Layer2 项目进行了分析。经过作者的综合打分，Polygon 是得分最高，且遥遥领先，剩下的按照得分高低依次为 dYdX、Optimism、Loopring 和 Arbitrum。 Layer 2 战争正在升温🔥 本文将对一些顶级以太坊 L2 项目进行全面评估。 我查看了与以太坊第 2 层解决方案相关的所有项目，包括通用 L2（Polygon）和特定于应用程序的 L2（dYdX）。考虑到篇幅，我将排除掉一些前 5 名之外的项目。 对于我的研究框架，我决定使用 DeFi Edge 的方法来评估每个项目 。然后，我根据我的分析为每个项目提供一个记分卡。所以想看结果的话就一定要通读到最后！！收入状况通过在Token Terminal做深入研究后，一些非常有趣的统计数据展现了出来。过去 180 天内支付的总收入（费用）：dYdX 2.122 亿美元Arbitrum 1370 万美元Polygon 880 万美元Optimism 850万美元Loopri...
BTX ｜ Research「 入门科普 」风投基金对ETH的估值模型
原文作者：Danny Sursock and Ash Egan 编译：BTX Research加密货币正在朝着一个由区块链驱动、技术/文化和金融融合的开放数字世界发展。 其中以太坊是占主导地位的区块链，因为它通过几个基本组件就在其庞大的生态系统中实现了无与伦比的共生关系…… 本文邀请了投资公司Archetype的工作人员，分析了他们为以太坊估值的详细模型，并深入展示了该模型对该网络的发展方向最保守和最乐观的看法。以太坊概述先发优势毫无疑问，Satoshi Nakamoto创造了比特币的历史。通过密码学先驱们的研究成果，推出了与分布式账本绑定的点对点数字货币，为分散的替代经济奠定了最初的基础。 以太坊在其设计上更进一步，成为能够支持广泛不同应用程序的通用计算机。因此，以太坊一直是许多加密货币创新的主要平台。飞轮效应和网络效应ETH早期的主导地位产生了一个充满活力的工具和应用生态系统，结合了广泛使用的Solidity语言，使得技术的发展呈现飞轮效应。 区块链实现了真正的网络效应，以太坊是其中突出的领导者。这意味着，即使在市场低迷的情况下，以太坊活跃开发者的数量也是其他主要生态系统平均...
BTX ｜ Research如何设计一种严谨的代币经济学模型
原文：Lucas Baker, Nihar Shah 编译：BTX Capital TL;DR我们为希望创建可持续代币经济模型（代币经济学）的协议设计者提供指导原则。代币经济学应该：提供私人参与者在没有协调的情况下无法获得的共同利益。奖励那些创造价值而不是提取或转移价值的人。我们使用这个框架来分析一些常见的代币模型：gas 费、验证者质押、(3,3) 质押、治理和玩赚。介绍随着加密货币寒冬的到来，开发人员、投资者和社区成员都有机会退后一步，重新评估他们的看法。当涉及到代币设计，即“代币经济学”时，这种评估特别受欢迎。在过去的两年里，许多协议已经建立了代币模型，这些模型越来越多地激励短期结果而不是长期可持续性。OlympusDAO 的 OHM 代币的 8000% APY 和 Bored Apes Yacht Club 对 APE 代币的非生产性锁定（由 Cobie 提出）只是上一次牛市期间出现的两个比较突出的例子。但对于下一波加密货币来说，情况并非如此。寒冬的平静可以让构建者制作出扎实的代币设计。反过来，这些设计可以为下一代协议提供可持续的成果。 本文为设计师提供了一个视角，我们认...
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BTX ｜ Research「链上分析」多维度评估 5 大 Layer2 项目
原文作者：@jake_pahor 编译：BTX Capital 本文从收入、资金库、代币效用、路线图、团队等多个维度对 5 个头部 Layer2 项目进行了分析。经过作者的综合打分，Polygon 是得分最高，且遥遥领先，剩下的按照得分高低依次为 dYdX、Optimism、Loopring 和 Arbitrum。 Layer 2 战争正在升温🔥 本文将对一些顶级以太坊 L2 项目进行全面评估。 我查看了与以太坊第 2 层解决方案相关的所有项目，包括通用 L2（Polygon）和特定于应用程序的 L2（dYdX）。考虑到篇幅，我将排除掉一些前 5 名之外的项目。 对于我的研究框架，我决定使用 DeFi Edge 的方法来评估每个项目 。然后，我根据我的分析为每个项目提供一个记分卡。所以想看结果的话就一定要通读到最后！！收入状况通过在Token Terminal做深入研究后，一些非常有趣的统计数据展现了出来。过去 180 天内支付的总收入（费用）：dYdX 2.122 亿美元Arbitrum 1370 万美元Polygon 880 万美元Optimism 850万美元Loopri...
BTX ｜ Research「 入门科普 」风投基金对ETH的估值模型
原文作者：Danny Sursock and Ash Egan 编译：BTX Research加密货币正在朝着一个由区块链驱动、技术/文化和金融融合的开放数字世界发展。 其中以太坊是占主导地位的区块链，因为它通过几个基本组件就在其庞大的生态系统中实现了无与伦比的共生关系…… 本文邀请了投资公司Archetype的工作人员，分析了他们为以太坊估值的详细模型，并深入展示了该模型对该网络的发展方向最保守和最乐观的看法。以太坊概述先发优势毫无疑问，Satoshi Nakamoto创造了比特币的历史。通过密码学先驱们的研究成果，推出了与分布式账本绑定的点对点数字货币，为分散的替代经济奠定了最初的基础。 以太坊在其设计上更进一步，成为能够支持广泛不同应用程序的通用计算机。因此，以太坊一直是许多加密货币创新的主要平台。飞轮效应和网络效应ETH早期的主导地位产生了一个充满活力的工具和应用生态系统，结合了广泛使用的Solidity语言，使得技术的发展呈现飞轮效应。 区块链实现了真正的网络效应，以太坊是其中突出的领导者。这意味着，即使在市场低迷的情况下，以太坊活跃开发者的数量也是其他主要生态系统平均...
BTX ｜ Research如何设计一种严谨的代币经济学模型
原文：Lucas Baker, Nihar Shah 编译：BTX Capital TL;DR我们为希望创建可持续代币经济模型（代币经济学）的协议设计者提供指导原则。代币经济学应该：提供私人参与者在没有协调的情况下无法获得的共同利益。奖励那些创造价值而不是提取或转移价值的人。我们使用这个框架来分析一些常见的代币模型：gas 费、验证者质押、(3,3) 质押、治理和玩赚。介绍随着加密货币寒冬的到来，开发人员、投资者和社区成员都有机会退后一步，重新评估他们的看法。当涉及到代币设计，即“代币经济学”时，这种评估特别受欢迎。在过去的两年里，许多协议已经建立了代币模型，这些模型越来越多地激励短期结果而不是长期可持续性。OlympusDAO 的 OHM 代币的 8000% APY 和 Bored Apes Yacht Club 对 APE 代币的非生产性锁定（由 Cobie 提出）只是上一次牛市期间出现的两个比较突出的例子。但对于下一波加密货币来说，情况并非如此。寒冬的平静可以让构建者制作出扎实的代币设计。反过来，这些设计可以为下一代协议提供可持续的成果。 本文为设计师提供了一个视角，我们认...
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原文作者：Kirill Naumov
编译：BTX Capital
导读：NFT 借贷市场仍处于起步阶段，本文解析了 NFT 借贷市场中的点对点、点对多（点对池）及 CDP 借贷三种类型的项目运作机制及优缺点。
NFT借贷平台允许用户通过抵押他们的NFT来借入流动资产。在本文中，我们将深入探讨 NFT 中的点对点、点对池和 CDP 借贷，以了解这种增长趋势
长期投资 NFT 的挑战之一是资金管理。持有 NFT 意味着将大量资金锁定在非流动性投资中，而这种投资可能会在几天内下跌。
超额抵押的 NFT 借贷协议（如传统 DeFi 中的 Compound、Aave 和 Maker）允许用户在其 NFT 投资组合中释放一部分流动性，而不会失去对 NFT 的风险。让我们来看看不同的项目是如何实现这个目标的。
在 P2P 借贷中，借款人直接与贷款人对接。这是当今 NFT借贷的主要方法。点对点借贷平台包括NFTfi，TrustNFT，Pawnfi 和 Yawww。
这些平台通常要求用户在托管合同中锁定 NFT 以作为抵押品，然后在特定时间段内申请贷款。最后，用户将收到其他人对抵押和利率的出价。
这种投标通常会产生各种贷款价值比（Loan-to-Value）和利率的的组合，NFT 的所有者可以从中选择最适合他们的。这就是为什么点对点借贷非常适合对冲 NFT 风险的原因。
这种贷款类似看跌期权（如果 NFT 价格低于借入金额，那么用户最好违约）。
通过拥有 NFT（在合约中）并在其上拥有看跌期权，用户可以创建看涨期权的收益情况，避免超出规定价格的损失。
经验丰富的交易员对 P2P 贷款进行的另一项操作是杠杆。例如，用户可以通过锁定一个 BAYC NFT 借入 50,000 美元并购买两个 MAYC NFT。如果他们的价格上涨，他们只需要返还 50,000 美元加上利息，就可以获利。
点对点贷款通常具有非常高的利率和适度的贷款价值比。在我们分析的平台中，NFTfi 具有最大的吸引力，目前未偿债务为 2860 万美元。上个月，平均年利率为 63%。
Drops 运营着一个类似于 Compound 的货币市场，用户可以在其中抵押 NFT 投资组合以获取 USDC 和 ETH 的贷款。 NFT 由 Chainlink 预言机定价，该预言机根据异常值和一段时间内的平均值进行调整。
从用户的角度来看，他们将 NFT 作为抵押品存入，并以可变的利率从池中借出资金。这些资金由从借款人那里赚取利率的贷方提供。
与 Compound 和 Aave 一样，Drops 使用分段利息函数，该函数以特定的利用率为目标，当没有足够的资金用于取款时，借款人支付的利率将显著提高。
为了限制流动性提供者的风险，Drops 将协议分成独立的池，每个池都有自己的 NFT 集合。这类似于 Fuse 在 Rari Capital 的工作方式。这样可以确保贷方可以选择他们喜欢的集合。
Drops 目前拥有 260 万美元的供应资本和 38.8 万美元的未偿借款。他们提供适度的 LTV 比率以确保偿付能力和相对较低的利率（Yuga Labs 金库的年利率约为 10%）。
其他点对池 NFT 抵押借贷协议 BendDAO 和 BailoutFi 则在此设计上进行迭代。 BendDAO 为借款人提供 48 小时清算保护，Bailout 将贷款期限限制为 30 天以确保偿付能力。
点对池 NFT 抵押借贷协议就像 DeFi 中的点对池货币市场，只接受蓝筹资产作为抵押品。要使这些协议发挥作用，需要有预言机基础设施和稳定的底价。
由 MakerDAO 开创的 CDP 是 NFT 抵押货币市场的最终模型。 JPEG'd 是一种借贷协议，它利用 CDP 实现对 NFT 的借贷。
用户将 NFT 作为抵押品存入金库后，他们可以铸造 PUSd，一种与美元挂钩的稳定币。 JPEG'd 允许 PUSd 债务头寸高达抵押品价值的 32%，通过 Chainlink 预言机定价。该协议仅收取 2% 的年利息。
在 JPEG'd 上，当给定用户的债务/抵押品比率超过 33%（带有质押 Cigarette NFT 卡时为 40%）时，由 DAO 来专门执行清算。 DAO 偿还债务并保留或拍卖 NFT，从而建立其金库。
用户可以在贷款时，一次性且不可退还地支付贷款金额的 5% 以购买清算保险。这使用户可以选择在清算后 72 小时内自行偿还债务（有罚款）。
JPEG'd 在 2022 年 2 月通过“捐赠活动”筹集了 7200 万美元。
它看起来像 ICO，游起来像 ICO，叫起来的嘎嘎声像 ICO，但它不是 ICO。
通过 JPEG'd 进行的 CDP 贷款非常适合那些寻求从蓝筹 NFT 中获得一些流动性而不愿意支付高利率的人。
NFT 抵押贷款仍处于起步阶段，在我看来，在熊市中它会有很大的发展空间。 然而，在尝试这些协议时，务必谨慎行事，因为它们非常依赖于预言机的性能和市场稳定性。
原文链接：https://twitter.com/kinaumov/status/1550513231126581248
原文作者：Kirill Naumov
编译：BTX Capital
导读：NFT 借贷市场仍处于起步阶段，本文解析了 NFT 借贷市场中的点对点、点对多（点对池）及 CDP 借贷三种类型的项目运作机制及优缺点。
NFT借贷平台允许用户通过抵押他们的NFT来借入流动资产。在本文中，我们将深入探讨 NFT 中的点对点、点对池和 CDP 借贷，以了解这种增长趋势
长期投资 NFT 的挑战之一是资金管理。持有 NFT 意味着将大量资金锁定在非流动性投资中，而这种投资可能会在几天内下跌。
超额抵押的 NFT 借贷协议（如传统 DeFi 中的 Compound、Aave 和 Maker）允许用户在其 NFT 投资组合中释放一部分流动性，而不会失去对 NFT 的风险。让我们来看看不同的项目是如何实现这个目标的。
在 P2P 借贷中，借款人直接与贷款人对接。这是当今 NFT借贷的主要方法。点对点借贷平台包括NFTfi，TrustNFT，Pawnfi 和 Yawww。
这些平台通常要求用户在托管合同中锁定 NFT 以作为抵押品，然后在特定时间段内申请贷款。最后，用户将收到其他人对抵押和利率的出价。
这种投标通常会产生各种贷款价值比（Loan-to-Value）和利率的的组合，NFT 的所有者可以从中选择最适合他们的。这就是为什么点对点借贷非常适合对冲 NFT 风险的原因。
这种贷款类似看跌期权（如果 NFT 价格低于借入金额，那么用户最好违约）。
通过拥有 NFT（在合约中）并在其上拥有看跌期权，用户可以创建看涨期权的收益情况，避免超出规定价格的损失。
经验丰富的交易员对 P2P 贷款进行的另一项操作是杠杆。例如，用户可以通过锁定一个 BAYC NFT 借入 50,000 美元并购买两个 MAYC NFT。如果他们的价格上涨，他们只需要返还 50,000 美元加上利息，就可以获利。
点对点贷款通常具有非常高的利率和适度的贷款价值比。在我们分析的平台中，NFTfi 具有最大的吸引力，目前未偿债务为 2860 万美元。上个月，平均年利率为 63%。
Drops 运营着一个类似于 Compound 的货币市场，用户可以在其中抵押 NFT 投资组合以获取 USDC 和 ETH 的贷款。 NFT 由 Chainlink 预言机定价，该预言机根据异常值和一段时间内的平均值进行调整。
从用户的角度来看，他们将 NFT 作为抵押品存入，并以可变的利率从池中借出资金。这些资金由从借款人那里赚取利率的贷方提供。
与 Compound 和 Aave 一样，Drops 使用分段利息函数，该函数以特定的利用率为目标，当没有足够的资金用于取款时，借款人支付的利率将显著提高。
为了限制流动性提供者的风险，Drops 将协议分成独立的池，每个池都有自己的 NFT 集合。这类似于 Fuse 在 Rari Capital 的工作方式。这样可以确保贷方可以选择他们喜欢的集合。
Drops 目前拥有 260 万美元的供应资本和 38.8 万美元的未偿借款。他们提供适度的 LTV 比率以确保偿付能力和相对较低的利率（Yuga Labs 金库的年利率约为 10%）。
其他点对池 NFT 抵押借贷协议 BendDAO 和 BailoutFi 则在此设计上进行迭代。 BendDAO 为借款人提供 48 小时清算保护，Bailout 将贷款期限限制为 30 天以确保偿付能力。
点对池 NFT 抵押借贷协议就像 DeFi 中的点对池货币市场，只接受蓝筹资产作为抵押品。要使这些协议发挥作用，需要有预言机基础设施和稳定的底价。
由 MakerDAO 开创的 CDP 是 NFT 抵押货币市场的最终模型。 JPEG'd 是一种借贷协议，它利用 CDP 实现对 NFT 的借贷。
用户将 NFT 作为抵押品存入金库后，他们可以铸造 PUSd，一种与美元挂钩的稳定币。 JPEG'd 允许 PUSd 债务头寸高达抵押品价值的 32%，通过 Chainlink 预言机定价。该协议仅收取 2% 的年利息。
在 JPEG'd 上，当给定用户的债务/抵押品比率超过 33%（带有质押 Cigarette NFT 卡时为 40%）时，由 DAO 来专门执行清算。 DAO 偿还债务并保留或拍卖 NFT，从而建立其金库。
用户可以在贷款时，一次性且不可退还地支付贷款金额的 5% 以购买清算保险。这使用户可以选择在清算后 72 小时内自行偿还债务（有罚款）。
JPEG'd 在 2022 年 2 月通过“捐赠活动”筹集了 7200 万美元。
它看起来像 ICO，游起来像 ICO，叫起来的嘎嘎声像 ICO，但它不是 ICO。
通过 JPEG'd 进行的 CDP 贷款非常适合那些寻求从蓝筹 NFT 中获得一些流动性而不愿意支付高利率的人。
NFT 抵押贷款仍处于起步阶段，在我看来，在熊市中它会有很大的发展空间。 然而，在尝试这些协议时，务必谨慎行事，因为它们非常依赖于预言机的性能和市场稳定性。
原文链接：https://twitter.com/kinaumov/status/1550513231126581248
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