稳定币的抵押物思考

稳定币不锚定美元的都没有太成功。锚定美元，若不是足额抵押，那么清算机制在市场下跌中很容易快速发生或者被人为恶意操控（UST 以 luna 不足额背书）。然而如 makerdao 选择超额抵押，却也被质疑降低资本效率。 针对资本效率这个问题，提高的方法是用低流动性资产换取高流动性资产，让单位资金在同样时间能够循环更多次数。 观传统银行，资产负债表中资产有以固定资产形式存在，这一点能提高资本效率。对标加密中的低流动性 NFT，所以理论上稳定币的抵押物中若有 NFT 存在则可以提高资本效率。 但抵押物真的是重点吗？ 最初银行提高资本效率的途径是设立了一个公信力平台，聚集资本做大效应，并非在抵押物上下功夫。只是后来银行业竞争力逐渐内卷，银行家们只好在资产负债表上下功夫提高效率。

隐私TEE、ZK

http://bcrb.io/c6s4.html zk 的密码学隐私依靠数学计算，适用设备广，通用性强，主要受计算能力大小影响。并不是所有问题都可以通过零知识证明算法进行验证，能处理的数据有局限，多项式时间内可以验证解正确性的问题（NP 问题）一定存在零知识。 TEE 不局限于密码学，通过物理限制影响软件的隐私保密，能处理的数据更丰富。不过 TEE 局限于运行在使用了 TEE 技术的芯片上。 TEE 和密码学隐私算法属于两个极端。 证明算法密码学已经有多年历史较为成熟，TEE 当前处于发展早期。 最坏的情况，量子计算导致密码学失效，那么 TEE 技术将成为重要的替代品。zk对称式加密算法的时代，加密和解密数据遵循同样的规则。 对称式加密的关键要素包括加密算法和密钥，数据发送方使用特定的密钥加密数据，并且将加密数据和密钥发送给接收方。 https://z.cash/ 项目示例 https://academy.binance.com/zh/articles/zk-snarks-and-zk-starks-explained zk-SNARK：例如私钥是 k，v 是常数，SNARK 加...