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稳定币的抵押物思考
稳定币不锚定美元的都没有太成功。锚定美元，若不是足额抵押，那么清算机制在市场下跌中很容易快速发生或者被人为恶意操控（UST 以 luna 不足额背书）。然而如 makerdao 选择超额抵押，却也被质疑降低资本效率。 针对资本效率这个问题，提高的方法是用低流动性资产换取高流动性资产，让单位资金在同样时间能够循环更多次数。 观传统银行，资产负债表中资产有以固定资产形式存在，这一点能提高资本效率。对标加密中的低流动性 NFT，所以理论上稳定币的抵押物中若有 NFT 存在则可以提高资本效率。 但抵押物真的是重点吗？ 最初银行提高资本效率的途径是设立了一个公信力平台，聚集资本做大效应，并非在抵押物上下功夫。只是后来银行业竞争力逐渐内卷，银行家们只好在资产负债表上下功夫提高效率。
隐私TEE、ZK
http://bcrb.io/c6s4.html zk 的密码学隐私依靠数学计算，适用设备广，通用性强，主要受计算能力大小影响。并不是所有问题都可以通过零知识证明算法进行验证，能处理的数据有局限，多项式时间内可以验证解正确性的问题（NP 问题）一定存在零知识。 TEE 不局限于密码学，通过物理限制影响软件的隐私保密，能处理的数据更丰富。不过 TEE 局限于运行在使用了 TEE 技术的芯片上。 TEE 和密码学隐私算法属于两个极端。 证明算法密码学已经有多年历史较为成熟，TEE 当前处于发展早期。 最坏的情况，量子计算导致密码学失效，那么 TEE 技术将成为重要的替代品。zk对称式加密算法的时代，加密和解密数据遵循同样的规则。 对称式加密的关键要素包括加密算法和密钥，数据发送方使用特定的密钥加密数据，并且将加密数据和密钥发送给接收方。 https://z.cash/ 项目示例 https://academy.binance.com/zh/articles/zk-snarks-and-zk-starks-explained zk-SNARK：例如私钥是 k，v 是常数，SNARK 加...
稳定币的抵押物思考
稳定币不锚定美元的都没有太成功。锚定美元，若不是足额抵押，那么清算机制在市场下跌中很容易快速发生或者被人为恶意操控（UST 以 luna 不足额背书）。然而如 makerdao 选择超额抵押，却也被质疑降低资本效率。 针对资本效率这个问题，提高的方法是用低流动性资产换取高流动性资产，让单位资金在同样时间能够循环更多次数。 观传统银行，资产负债表中资产有以固定资产形式存在，这一点能提高资本效率。对标加密中的低流动性 NFT，所以理论上稳定币的抵押物中若有 NFT 存在则可以提高资本效率。 但抵押物真的是重点吗？ 最初银行提高资本效率的途径是设立了一个公信力平台，聚集资本做大效应，并非在抵押物上下功夫。只是后来银行业竞争力逐渐内卷，银行家们只好在资产负债表上下功夫提高效率。
隐私TEE、ZK
http://bcrb.io/c6s4.html zk 的密码学隐私依靠数学计算，适用设备广，通用性强，主要受计算能力大小影响。并不是所有问题都可以通过零知识证明算法进行验证，能处理的数据有局限，多项式时间内可以验证解正确性的问题（NP 问题）一定存在零知识。 TEE 不局限于密码学，通过物理限制影响软件的隐私保密，能处理的数据更丰富。不过 TEE 局限于运行在使用了 TEE 技术的芯片上。 TEE 和密码学隐私算法属于两个极端。 证明算法密码学已经有多年历史较为成熟，TEE 当前处于发展早期。 最坏的情况，量子计算导致密码学失效，那么 TEE 技术将成为重要的替代品。zk对称式加密算法的时代，加密和解密数据遵循同样的规则。 对称式加密的关键要素包括加密算法和密钥，数据发送方使用特定的密钥加密数据，并且将加密数据和密钥发送给接收方。 https://z.cash/ 项目示例 https://academy.binance.com/zh/articles/zk-snarks-and-zk-starks-explained zk-SNARK：例如私钥是 k，v 是常数，SNARK 加...
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拿 Crypto Raiders 举例。
研究一个问题，近期 $Raider 下跌，为什么这个现象？
取价格 4.24，相较两周前跌去
这个问题的关键是需要找到谁在“偷走”代币价值。
是代币通胀导致的下跌？还是是代币资本售卖带来的下跌？
是的话资本去了哪里？
资本的流出是由于哪个方面？玩家数量、市场情绪、大户行为。
开展具体调查
（来源于项目周报）目前 $RAIDER 质押池中有 1950 万美元，四个流动资金池中有 1740 万美元。
由于 $AURUM 的价格比较稳定，是最接近白嫖的池子。
从流通市值来看，$Raider 的流通市值相较两周前跌去了 30% 左右。目前为 1859w 美金。
$Aurum 的价格在区间内波动。
我们研究项目其他数据：
Raiders NFT 持有者：5,523（增加 2%）
持有者 $AURUM：4,401（增加 1%）
持有者 $RAIDER：4,877（增加 2%）
当前价格 $AURUM：$0.0233（下降 12%）
当前价格 $RAIDER：$2.02（下降 27%）
链上 $AURUM 花费：3,351,000
链下 $AURUM 花费：159,000
AURUM 总花费：3,510,000
Raiders NFT 持有者增加，说明游戏生态在变好。
观察链上持有者地址增加，新进场者在增加。
合约定期将代币分发到一些地址。
类似的地址在吸血代币。
对第二个地址分析，发现在很早期开始组 LPtoken，挖提卖。
我认为还是 $AURUM 目前在游戏中有用例，所以可以对冲质押 $RAIDER 挖矿的抛压。
但是 $RAIDER 目前收益较少。质押 $AURUM 组成LPtoken 的抛压更加影响了 $RAIDER 的价格。
$RAIDER 目前收益率不高，还是需要有更多的价值获取（比如提高 APY）。
项目方的当前目标或许是稳定 $AURUM 价格使游戏内部生态发展更健康，对于 $RAIDER 价格则更看重未来游戏生态的发展，短期没有更多行为支撑。
拿 Crypto Raiders 举例。
研究一个问题，近期 $Raider 下跌，为什么这个现象？
取价格 4.24，相较两周前跌去
这个问题的关键是需要找到谁在“偷走”代币价值。
是代币通胀导致的下跌？还是是代币资本售卖带来的下跌？
是的话资本去了哪里？
资本的流出是由于哪个方面？玩家数量、市场情绪、大户行为。
开展具体调查
（来源于项目周报）目前 $RAIDER 质押池中有 1950 万美元，四个流动资金池中有 1740 万美元。
由于 $AURUM 的价格比较稳定，是最接近白嫖的池子。
从流通市值来看，$Raider 的流通市值相较两周前跌去了 30% 左右。目前为 1859w 美金。
$Aurum 的价格在区间内波动。
我们研究项目其他数据：
Raiders NFT 持有者：5,523（增加 2%）
持有者 $AURUM：4,401（增加 1%）
持有者 $RAIDER：4,877（增加 2%）
当前价格 $AURUM：$0.0233（下降 12%）
当前价格 $RAIDER：$2.02（下降 27%）
链上 $AURUM 花费：3,351,000
链下 $AURUM 花费：159,000
AURUM 总花费：3,510,000
Raiders NFT 持有者增加，说明游戏生态在变好。
观察链上持有者地址增加，新进场者在增加。
合约定期将代币分发到一些地址。
类似的地址在吸血代币。
对第二个地址分析，发现在很早期开始组 LPtoken，挖提卖。
我认为还是 $AURUM 目前在游戏中有用例，所以可以对冲质押 $RAIDER 挖矿的抛压。
但是 $RAIDER 目前收益较少。质押 $AURUM 组成LPtoken 的抛压更加影响了 $RAIDER 的价格。
$RAIDER 目前收益率不高，还是需要有更多的价值获取（比如提高 APY）。
项目方的当前目标或许是稳定 $AURUM 价格使游戏内部生态发展更健康，对于 $RAIDER 价格则更看重未来游戏生态的发展，短期没有更多行为支撑。
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